1 什么叫套利

套利(Spreads)也叫价差交易，指在买入或卖出某种期货合约的同时,卖出或买入相关的另一种合约,并在某个时间同时将两种合约平仓的交易方式。

套利与普通投机交易的区别:普通投机交易是利用单一期货合约价格的上下波动赚取利润,而套利是从不同的两个期货合约彼此之间的相对价格差异套取利润。普通投机者关心和研究的是单一合约的涨跌，而套利者关注的则是不同合约之间的价差。普通投机交易在一段时间只做买或卖,而套利则是在同一时间买入并卖出期货合约,同时扮演多头和空头的双重角色。

2 套利的特点

(1) 风险小。套利可以为因价格剧烈波动而引起的损失提供某种保护,其承担的风险较单方向的普通投机交易小。

(2) 成本低。套利的风险较小,在保证金的收取上小于一个合约,可以节省资金占用,降低交易成本。

(3) 流动性大。市场资金容量大，进出方便。它可以用作大资金的现金管理工具

3 套利的风险

套利的风险主要来自两个方面,一是主观风险，是因为对套利方向选择、介入时机判断错误而导致的风险;二是客观凤险,是因为市场配套体系不完善、市场规模过小以及倾斜性政策出现等原因导致的风险。

4 套利的分类

(1) 跨期套利。这是套利交易中最普遍的一种,是利用同一商品但不同交割月份之间正常价格差距出现异常变化时进行对冲而获利,又可分为牛市套利(bull spread)和熊市套利(bear spread)两种形式。

(2) 跨市套利。这是在不同交易所之间的套利交易行为,当同一期货商品合约在两个或更多的交易所进行交易时，由于区域间的地理差别，各商品合约间存在一定的价差关系。

(3) 跨商品套利。这是指利用两种不同的、相关联商品之间的价差进行交易，其交易形式是同时买进和卖出相同交割月份但不同种类的商品期货合约。

(4) 三角套利。这是一种引入三种货币的套利方法。它利用三种外币对合理交叉价格的暂时偏离来进行套利，这使得实际交叉汇率与理论交叉汇率一致。如果理论交叉汇率和经纪商报提供的实际交叉汇率之间的差异大到足以与买卖货币的交易成本相比较，那么就存在无风险套利机会。

(5) 事件套利。这是指投资者在发生了重大事件(如经济危机、自然灾害、工人罢工等)而引起价格波动的时候进行ETF套利的套利方式。

除了上述常见的套利之外，也有其他一些套利的方式，例如买强卖弱套利、对冲套利等。