1 什么是权益乘数

权益乘数又称股本乘数，是指总资产相对于股东权益倍数。权益乘数越大，所有者投入资本总额的比例越小，企业的债务越高。相反，比率越小，所有者投入资本总额的比例越大，债务程度越低，债权的保护程度越高。乘数越大，表明股东在资产上投入的资本比例越小，债权人权益保护程度越低，企业的营业风险越大。

2 权益乘数的影响因素

影响权益乘数的因素分为资产总额和股东权益总额。下面对资产总额和股东权益总额做出阐述：

(1)资产总额：资产总额表示整个公司的总资产。公司以往交易，企业资源形成和控制的事项，资产总额是指企业拥有或者控制的全部资产，包括流动资产，长期投资，固定资产，无形资产和递延资产， 其他长期资产等。

(2)股东权益总额：股东权益指将公司总资产扣除负债得到的剩余部分，也称净资产。股东总股本是非常重要的财务指标，反映了公司自有资本的情况。当总资产低于总负债时，公司处于无力偿债状态。 此时，公司股东权益消失殆尽。如果破产清算，股东什么都不会得到。相反，股东权益越多，公司的实力就越强。

3 权益乘数的计算公式

权益乘数是一个财务分析指标，并没有具体的绝对数多大适合，因为它的大小是有多个因素造成的，可以用来分析财务管理活动存在的缺陷或优势。

权益乘数=资产总额/股东权益总额，即=1/(1-资产负债率)

公式：净利润/平均净资产*100%

其中：平均净资产=(年初净资产+年末净资产)/2

资产总额/所有者权益总额=1÷(1-资产负债率)

4 权益乘数的作用

权益乘数较大，那么企业负债比较多，可能会导致企业财务杠杆率较高，财务风险增大，在企业管理中需要找到一个最优资本结构来获取适当的EPS/CEPS，从而实现企业价值最大化。

再如在借入资本成本率小于企业的资产报酬单时，借入资金首先会产生避税效应(债务利息税前扣除)，提高EPS/CEPS， 同时杠杆扩大，使企业价值随债务增加而增加。但杠杆扩大也使企业的破产可能性上升，而破产风险又会使企业价值下降等等。

权乘数公司的总资产是股东权益的多少倍。股权乘数越大，代表公司外部融资的财务杠杆就越大，公司将承担更大的风险。然而，如果公司的经营状况刚好处于上升趋势，更高的股权乘数将为公司创造更高的利润，并通过提高公司股东权益回报来对公司股票价值产生积极的激励效应。

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