普华永道(PwC)发布了《2030年股票资本市场未来展望报告》。

2018年，经济学人智库代表普华永道对2011年的一项调查进行了后续调查，询问了全球近400家企业高管对决定全球股票资本市场发展的因素的看法。2011年的报告反映了一定程度的后金融危机乐观情绪，尤其是对新兴市场(EM)股票市场。

最新的调查表明，人们继续认识到新兴市场经济体日益增长的作用，但也反映出企业领导人的观点有时发生了根本性的改变。

研究发现

•尽管发达市场(DM)交易所继续受到青睐，但它们在EMS上的领先地位自2011以来明显损坏。纽约证券交易所(NYSE)、纳斯达克、伦敦证交所(LSE)和香港证券交易所(HEX)的优势不及以前的印度交易所，上海证交所(SSE)和巴西博维斯帕证交所(Bovespa)的评级也在上升，这是对新兴市场交易所日益成熟的认可。其他更具吸引力的交易所是澳大利亚证券交易所(ASX)和新加坡交易所(SGX)，反映了东南亚地区日益重要的地位。

图1：2018年12月按市值划分的十大交易所

•展望2030年，尽管受访者仍预计中国和印度的公司将主导发行，但对主要交易所的看法发生了巨大变化。纽约证交所、纳斯达克、伦敦证交所和港交所这四家交易所预计将保持领先地位，反映出它们无与伦比的弹性和流动性优势。2011年，对四大交易所目的地的中期看法大相径庭——上海排名第一，印度交易所排名第三，巴西博维斯帕交易所排名第四。

图2：伦敦、纽约、香港和上海各行业的首次公开发行(IPO)，2016—18

•在选择上市地点时，流动性仍然是最重要的(49%的受访者认为最重要)。受访者越来越关注估值(32%)，关注上市成本(29%)。

图3：你认为发行人在计划首次公开募股(IPO)时，会考虑以下哪种交易所?

•公司融资的选择增加了。约76%的受访者认为，DMs和EMs中的公司在公共和私人融资渠道上有更多的选择。

•私人市场被视为公共市场的补充，而不是竞争对手。70%的受访者认为，传统的上市融资方式正变得越来越不重要。55%的受访者选择了最具吸引力的私人融资方式，即私募股权。尽管如此，70%的人同意，大多数成功的公司仍会选择在其生命周期的某个阶段上市。

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数据来源：《普华永道：2030年股票资本市场未来展望报告》。