中国整体酒店客房供需差(万间夜/周) 原图定位 12 月非制造业 PMI 低于景气线,预期 23Q1 商旅需求有望触底回升。12 月份中国非制造业商务活动指数为 41.6%,环比下降 5.1pct,低于景气线,主要系各地短期内疫情感染人数快速上升,交通运输、住宿、餐饮、景区服务等行业活动持续偏弱。随着疫情政策优化,社会面人员流动性将得到改善,且即将到来的春节假期有望提振相关消费需求,投资、消费和金融等政府相关扶持政策效果将陆续显现,预计 23Q1 商旅需求有望触底回升。