分城市能力新建商品住宅价格指数同比(单位:%) 原图定位 地产监管政策转向,盈利能力有望触底回升。2017-2020 年各地限价政策压制了一线城市的销售价格,一线城市新建商品住宅价格指数增速明显低于二三线城市,导致公司地产业务盈利能力持续承压。随着政策持续加码支持刚性和改善性住房需求,地产需求端有望有所回暖,一线城市房价下行压力缓解,公司地产业务毛利率有望触底后缓慢回升。