图122019-2020年按规模分全国酒店客房数(家) 原图定位 产能出清叠加连锁化率提升,市场集中度提升。2020 年以来疫情导致的需求低迷加速了酒店行业产能的出清。根据盈蝶咨询发布的《2021 年中国酒店业发展报告》,截止 2020 年底,我国内地酒店类住宿设施相比 2019 年底减少 5.9 万家,酒店客房减少 229.4 万间。与此同时,从结构上来看,连锁酒店数量逆势增长,酒店龙头加速扩张,行业集中度有所提升。根据《2021 年中国酒店业发展报告》,2020 年内地连锁酒店客房数增长了 16.6 万间,将中国酒店业连锁化率从 2019 年的 26%提高到了 31%。2021 年前三季度,三大酒店龙头锦江、华住、首旅新开门店数分别为 1266、1090、833 家,净增门店数分别为 789、676、560 家,疫情后新开门店数量大于疫情前。我们认为国内酒店行业集中度提升是长期趋势。根据《2021 年中国酒店业发展报告》,发达国家酒店品牌连锁化率可达 60%以上,中国酒店品牌连锁化率还有较大提升空间。