英国安理国际律师事务所发布了《2020年第四季度全球并购洞察报告》。

并购市场在下半年出现复苏的迹象

2020年是两个截然不同的半年，但复苏的迹象使我们乐观起来。从夏末开始的交易活动的异常强劲的复苏，并一直持续到今年剩下的时间，私募股权基金在转型中发挥了特别积极的作用。跨境交易一直承受压力的跨境交易价值有所复苏。然而，今年的交易量仍在低迷。尽管疫情和严重分裂的总统选举造成了不确定性，但美国仍然是最活跃的出境投资者，也是入境投资的主要目标国。

图1 2020年第四季度全球行业并购

金融服务：走向数字化和整合

美国金融服务业的并购在2020年下半年有所增加，这与美国市场的扩大相吻合。 资产管理和金融科技投资处于领先地位，区域银行合并也显示出增长的迹象。金融科技仍然是一个机会巨大的行业。尽管疫情遭到破坏，并购，财团交易和少数派投资仍在继续。银行正在全球范围内寻找具有变革意义的数字技术，并不仅仅出于对这一领域的兴趣，风险投资家和公司投资者同样专注于金融科技。

连接数据中心：吸引投资者

随着互联工作和生活的爆炸性增长，数据中心正吸引了越来越广泛的投资者，活动似乎即将增长。在全球并购市场中，很少有部分公司像数据中心部门那样强大地抵御了这一流行病。尽管冠状病毒引起了艰难的交易条件，交易活动仍在继续增长。2020年第一季度有15个数据中心交易完成，交易价值约为150亿美元，超过了整个2019年的水平。

图2 2020年第四季度入境目标市场

医疗保健重点在于小笔交易

美国医疗保健领域的交易在秋季有所反弹，尽管与近几年相比，小额交易所占的比例更大。尽管该行业可能面临价格压力，但这至少不会在短期内给制药公司，保险公司或医疗保健提供商带来太大的负担。总体而言，他们已从医疗改革中受益。疫情危机迫使许多公司将资源转移到开发疫苗上，这可能是以为其他研发计划提供资金为代价的。让这些重新回到正轨实际上可以刺激协作交易。随着美国可能采取更加多边的态度，资金充裕的中国入境投资者在许多个月以来首次重返美国市场。

美中关系需要时间修补

乔·拜登到达白宫将为美中两国提供将政治和贸易关系置于新基础上的机会。至少在接触和沟通方面，美国新政府有望采用一种更常规的外交方式。尽管如此，拜登仍然必须考虑到一个庞大的国内选区，这些选区对中国和特朗普政府的传统立场持鹰派态度。两国所解决的棘手的基本问题将需要艰苦的谈判才能达成共识。

英国国家安全制度：对交易的审查越来越严格

英国政府最终兑现了以国家安全为由加强对交易审查的承诺。英国政府于11月11日在新的《国家安全和投资法案》中提出了自己的建议，并强调它不希望阻止外国投资。新制度适用于国内外投资者，旨在仅捕获引起国家安全担忧的交易，并旨在确保英国仍然是“有吸引力的投资场所”。有了这些建议，英国加入了越来越多的国家，这些国家正在加强或引入国家安全检查制度，包括美国，澳大利亚，法国和德国。

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数据来源：《英国安理国际律师事务所：2020年第四季度全球并购洞察报告》。