大众服饰+中高端服饰板块重点公司线上收入占比(%) 原图定位 疫情加速流量结构性迁移,电商销售多样开花。疫情初期线下消费受到抑制,流量大幅涌入线上,电商作为销售渠道的重要性跃升,网红直播带货、门店自播、微店小程序、APP 等多样渠道持续拓展。我们认为疫情环境带来的并不仅仅是短期的电商业绩暴发,消费者习惯的转变及结构化的渠道业态变革在未来会延续。1)行业消费层面:据国家统计局数据,2020 年实物商品网上零售额占社零总额比重同比+4.2PCTs 达 24.9%。2)业内公司层面:据我们跟踪,大众服饰板块电商销售占比均迎来提升,太平鸟/海澜之家/森马服饰(主业)2020 全年电商销售占比达到 31%/12%/41%,较 2019 年分别提升 1.0/5.6/9.2PCTs。中高端板块中电商占比基数较低,地素时尚/歌力思 2020 去年电商销售占比分别 14%/13%,较 2019 年分别提升 1.5/8.0PCTs。