2009至2012年CPI同比和新建住宅价格指数同比 原图定位 CPI 与房价快速上行,流动性收紧抑制经济过热。宏观层面,2008 年四万亿刺激计划在 2009 年、2010年推动物价和房产价格的快速上涨,其中 70个大中城市新建住宅价格指数同比在 2010年 5月达到 15%的高点,CPI从 2011年 3月开始进入 5%以上的区间。为应对房产价格和 CPI的快速上行,央行开始收紧流动性。存款准备金率在 2010 年 2 月开始 2008 年来的首次上调,2010 年10月至 2011年 6月,大型存款类金融机构存款准备金率从 17%快速提升到 21.5%。此次流动性的快速收紧,在白酒行业基本面和白酒指数两个层面均形成重要作用,成为白酒周期在 2012年出现向下拐点的重要前置信号。