1.风险投资退出

风险投资行为的退出可以广义和狭义来理解。风险投资退出的广义是指在于涵盖风险资本在相应项目的退出以及资本从风险投资基金的退出。狭义来说特指风险投资资金从风险投资公司的退出。

2.风险投资退出方式

(1)公开上市(IPO)方式

公开上市是指企业在发展到一定的程度下，在获得其他相关机构的协助后，在证券交易所获得公开发行的股票，来获得资本充实企业发展的一个过程。在公开上市的种类中，分为主板上市、二板上市及海外上市。

主板上市主要针对大公司，它对公司的各类要求相对较高，不仅需要公司良好的业绩，更需要公司的发展状况及产业规模等，在实际情况中，大部分公司或企业都难以达到主板上市的要求。二板上市主要面对的是中小企业及具有高新技术的企业，在企业的规模等方面没有主板上市公司的要求高，这就促使绝大部分的风险投资公司选择在二板上市，从而达到风险投资的退出获得收益。

公开上市可以使风险投资机构的收益获得最大值，和较高的收益率，在成功的公开上市后，公司通常也会补偿投资者股权，这将加大风险投资者的信心。而且，通过公开上市的方式，企业也将获得更多的资本注入，从而更加促进企业的发展。因此，在实际情况中，风险投资机构及企业都期望此种风险投资退出方式。

(2)企业并购(M&A)方式

企业并购主要是指企业的兼并的收购的过程，是企业产权交易的另一种模式。当企业发展到一定的程度时，风险投资企业一般会被换成一个项目方式，整体出售给相关的投资机构，从而达到风险投资的退出，获得投资回报。在实际过程中，按照并购对象的不同，主要分为两种形式。

一种是由其他相关公司进行整体收购的方式，另一种是由相关风险投资机构进行的二期收购。因为在实际投资过程中，绝大部分企业无法达到公开上市的前提条件，所以，通过企业并购的方式来实现风险投资的退出获得收益。相比较公开上市的退出方式，此方式能给风险投资者更大的灵活性，尽管投资收益的回报率不高于公开上市，但在上世纪末期，此种退出方式仍然获得大部分风险投资机构的选择方式。

(3)企业回购

企业回购是指风险投资的企业，其通过企业自有的资金或募集企业职工的资金开购置企业在外部的企业股权，风险投资机构从而获得风险投资的退出，获得风险投资的回报，相对于其他几种退出方式来说，此方式并不是风险投资机构的首选方式，它是作为风险投资机构的备用方式之一。按照企业回购的主体不同，企业回购分为两个方面。一是由企业的管理曾筹资进行回购。二是通过公司职工的募集获得资金来进行回购，将企业的股权分散为企业员工持有部分股权。这种风险投资退出方式的主要做法是企业通过回购企业股权，从而使风险投资机构退出，该方式可能会影响公司的原有持股比例，进而损害主要债权人的利益。

(4)破产清算

破产清算时指企业因企业经营状况不好或其他因素致使企业无法正常运营，从而对企业原有的股权、固定资产等进行处置，在这种情况下，风险投资机构没有其他的选择方式，只能选择退出。破产清算主要有两种方式，一是企业在经营维持不了时，选择按照一定的程序来进行清算解散，这种方式对时间的成本较高，需要的周期较长，因此在实际投资中，采取此方式的情况较少。二是破产清算，是指公司因经营不善，达到了资不抵债的情况，此时需要通过法律途径，由法院组织相关机构成立清算组织来进行清算。该风险投资退出方式对风险投资机构将会是重大的打击，往往投资的成本难以收回。所以，在进行风险投资的活动中，发现企业有运营困难或其他有碍于企业发展的状况，风险投资机构应尽早选择退出，避免造成更大的损失。

3.风险投资退出的作用

(1)有利于保持资本的流动性

风险投资成功退出保证的是风险投资家风险投资资金的稳定流动，资金能够安全退出才能进一步实现利益资本的兑现，从而让风险投资的过程得以延续，股东由此获得收益。风险投资是否能够顺利退出对于风险投资家的商誉将会带来影响，从而影响到下一次风险投资的款项是否顺利筹集并将会直接影响到其后期风险投资项目的投资。

(2)有利于行业的持续发展

风险投资退出能够帮助风险投资行业实现较好的稳定进步，也是获取预计风险投资收入的核心手段，通常来讲大多数投资形式得到投资收益的方法手段是借助于股份分红获取利息。然而风险投资资金需要的是对于选取项目的合理退出实现目标计划的预计收入。所以，畅通的投资渠道对于风险投资业来说至关重要。

(3)有利于规避风险投资的损失

健全的退出法律机制有利于风险投资顺利退出的实现。因为风险投资具有高风险性，同样伴随着比较高的失败可能因而风险投资家谋求在合理的时期安全退出，既能够收回之前投入的资本减少投资失败的可能还能获得利润。故而健全的退出途径保障的是风险投资家对于撤资时期更好地选择，进而确保资金增值。

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