三亚海棠湾免税店销售额保持高速增长 原图定位 海棠湾在离岛免税市场中份额超 70%,客单价明显高于海南离岛免税整体客单价。自 2014 年 9 月海棠湾免税店开业以来,营业收入保持高速增长。2019 年实现营收 104.65 亿元/YOY+30.6%,占公司整体营收的 21.8%。2019 三亚海棠湾免税店实现归母净利润 14.21 亿元/YOY+28.5%,占公司总业绩的 30.7%,为公司业绩核心驱动力。2020H1,在离岛免税新政尚未实施的情况下,三亚海棠湾免税店实现营收 59.77 亿元/YOY+12.16%,占公司总营收的 30.95%。此外,三亚海棠湾免税店在离岛免税市场中市占率历年均超 70%,成为离岛免税市场的强力支撑。购物人次、客单价近年来也都有明显提升,2019 年三亚海棠湾免税店购物人次 217 万人,客单价达 4823 元。2020 年海南离岛免税客单价为 6129 元,考虑到历年来三亚海棠湾免税店客单价均高于海南离岛免税整体客单价,预计2020 年海棠湾客单价保持两位数的增长。