1.信息披露制度

信息披露制度，同时也叫做信息持续公开制度，是一种法律制度。段鑫鹤认为：所谓的信息披露制度主要指需要筹资的公司或者个人通过各种金融工具借助证券市场这一平台对公众进行筹资时，需要依据相关的规章制度将上市企业所有真实可靠的信息予以准确地向证券交易市场投资人和公众公开披露，在公平、公正、公开前提得以保证前提下，为投资者选择投资方向时提供参考的一项法律制度。

2.信息披露制度的内容

(1)网络证券发行的信息披露制度

在此期间最主要的就是招股说明书和上市公告书。在采取注册制的发行审核制度下，发行和上市是两个独立的过程，即公开发行的股票不一定会在证券交易所上市。从证券市场的实际操作程序来看，如果发行人希望公开发行的股票上市，各交易所一般都要求发行公司在公布招股说明书之前必须取得证交所的同意。该招股说明书由于完备的内容与信息披露，成为公司发行上市过程中的核心。而上市公告书在许多发达的证券市场中并非必然的程序之一。许多市场中的招股说明书实际上就是上市公告书。

网络证券招股说明书除了遵守信息披露的一般原则和必须采用网络为披露媒介外还必须发出电子招股说明书，它与传统的招股说明书内容大致相同，包括重要资料(即招股说明书的摘要)、释义和序言、风险因素与对策、募集资金的运用、发行人状况介绍、股本、发行人最新财务状况、发行人是否有参加待决诉讼、已签订的合同等。需要注意的是，传统的招股说明书公司的全体发起人或董事及主承销商应当在之上签字，保证招股说明书没有虚假、严重误导性陈述或重大遗漏，并保证对其承担连带责任。为了使其应用于网络发行上，规定发行人必须在其他媒体披露招股书时也同时在网上公告招股书即可。

在形式方面，因其以电子形式存在，法律须加以修订才能适应新的网络环境。

• 电子招股说明书的所有资料必须包括在同一网页中，不能把其中任何部分存在不同网页要求投资者依指示到其他网页中寻找。它必须独立存在于网站的某一区域，不得与其他资料混淆。

• 电子招股说明书在发表后需要更改时必须在明显处做出更改通告并指引投资者搜寻所更改的资料。如果所更改的资料与发行章程同时发表，则更改的资料同时发表，须以附件形式夹在发表的章程内。

• 电子招股说明书的不能与任何有关网络证券商或网络证券投资顾问的网页链接，须以风险警告形式在网页显眼处警告投资者要小心辨别，谨防上当。

• 电子招股说明书的格式是便于阅读的、可下载的。

• 发行人必须警告投资者在发出购买指示前阅读过有关的电子招股说明书。

(2)年度报告

上市公司在每会计年度结束时，向国务院证券监管机构和证券交易所提交的反映公司基本经营情况及与证券交易有关的重大信息的法律文件。包括：公司概况，公司财务会计报告和经营情况，董事、监事、经理及高级管理人员简介及其持股情况，已发行的股票、债券变动情况包括持有公司股份最多的前10名股东名单和持股数额，国务院证券监管机构规定的其他事项。

(3)中期报告

上市公司向国务院证券监管机构和证券交易所提交的反映公司基本经营情况及与证券交易有关的重大信息的法律文件，包括半年度报告和季度报告。内容包括：公司财务会计报告和经营情况，涉及公司的重大诉讼事项，已发行的股票、债券变动情况，提交股东大会审议的重要事项，国务院证券监管机构规定的其他事项。

(4)临时报告

临时报告指上市公司在发生重大事件后，立即将该信息向社会公众披露，说明事件的实质，并报告证券监管机构和证券交易所的法定信息披露文件。临时报告包括：重大事件报告、收购报告书和公司合并公告。

(5)网络证券交易的信息披露制度

网络证券交易的信息披露也称持续阶段的信息披露，是指网络证券发行上市后的发行人所要承担的信息披露义务。主要是公告中期报告、年度报告、临时报告。网络证券信息必须在发行人或发行中介人的网站、证券交易所、证监会指定的专门网站上发布信息。当然，网上发布的网络证券信息也可以同时在其他媒介同步发布。

3.信息披露制度的原则

我国《证券法》第五章明确了对所披露信息的要求，应当真实、准确、完整，不存在模棱两可的言辞，不得有非真实记载或重大事件的遗漏。

(1)真实性作为信息披露的最核心的属性，要求证券发行人披露的信息应当是与客观事实相一致的，不允许在披露文件当中出现虚假记载、误导性陈述等内容;准确性原则要求披露义务人在其披露报告中，对于所披露信息的描述需用规范的言辞来表达，避免出现模棱两可的词语，对于信息的接收者产生误导，例如财务报告应当确保财务报告中的数据来源真实合法有效。

(2)完整性原则又称全面性，信息所包含的内容涉及到方方面面，既涉及到主体内容也涉及到其他内容，当履行信息披露行为时，应当考虑到信息的各个方面，将信息作为一个整体来进行公布，将所有可能影响投资者决策的信息进行完整的披露，从而保证公众投资者们依据完整披露信息内容能够形成判断。

(3)及时原则又称时效性原则，履行信息披露义务时应当着重关注即将公布的信息是否包含最新的内容;在公布信息的时候，公众投资者能否依据所公布的信息及时了解到公司的情况。另一个要求就是在出现重要事实时及时报告，当原披露信息的内容产生明显的变化时，原信息披露主体应当主动将原有信息进行更新，使得投资者能够及时的接收到现行有效的信息，而其更新方式应当是以信息接收者能够轻易获取的途径予以公告。

以上梳理了信息披露制度的定义、原则及内容，希望对你有所帮助，如果你想了解更多相关内容，敬请关注三个皮匠报告的行业知识栏目。

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