1.场外交易市场

场外交易市场，又叫柜台交易市场或店头市场，也就是家喻户晓的 OTC 市场。柜台交易市场、第三市场、第四市场是它的重要组成部分。以交易的组织形式区别，资本市场划分为交易所市场和场外交易市场。现代高科技的迅猛发展，证券交易的方式统一为网络系统将订单汇集起来，通过电子交易系统处理，逐渐模糊场内市场和场外市场的物理界限。

目前，对于场内市场和场外市场的概念简单介绍已化作根据风险等级划分进行分层管理的理解。根据上市或挂牌准入、信息披露制度、交易结算方式、产品设计以及投资者约束条件等作出不同安排，区分不同层次市场中的上市产品风险大小，进一步形成了产品的风险纵向分层。

2.场外交易市场特点

(1)分散的无形市场。无固定交易场所，场外交易市场由许多独立经营的证券经营机构分别进行交易，依托现代信息通讯：电话、传真、和计算机网络促成交易的。

(2)做市商制。场外交易市场与场内交易市场交易制度有着很大的区别，场内交易市场采用的是经纪商制度，而场外交易市场则是投资者直接与证券商进行交易。场外交易市场个拥有众多证券种类和证券经营机构，主要交易一些无法或还未能在证券交易所上市的股票和债券等。

(3)议价方式进行证券交易。场外交易市场的价格是由买卖双方协商确定的，采取一对一交易进行议价。所谓的买卖同一种证券时，不可能同时出现其他的买方和卖方，不同于公开的这样一种竞价机制。

(4)监管较为宽松。场外交易市场分散，不具有统一的组织和章程，不易管理和监督。这些原因导致交易效率低。

3.场外交易市场与交易所市场的关系

两者间主要区别为：(1)交易产品不同。交易所市场除了主要交易上市公司的股权，场外交易市场除挂牌转让非上市公司股权外，兼顾其他金融产品及金融衍生品;(2)交易方式不同。指令驱动的集中竞价交易制度是交易所市场主要交易方式，采用报价驱动的做市商制度则是场外交易市场的方式;(3)准入门槛不同。大型、成熟或者处于快速成长期的企业是交易所市场上市的目标市场公司，因此进入门槛较高;一些成长期的企业，因其进入门槛低通常选择场外交易;(4)承担义务不同。既然门槛高，就会有限制。履行严格的信息披露是首要义务，除此之外，更要接受监管部门、交易所、中介机构、投资者和市场各方的监督。这点在场外交易市场挂牌的企业，权责及承担的义务就相对不高。

场外交易与场内交易所市场由于随着近几年通讯技术、网络科技的高度发展，两者的界限逐渐模糊，二者之间几乎已没有本质区别，仅在风险管理分类上存在差别。

以上梳理了场外交易的定义、特点及其与交易所市场的关系，希望对你有所帮助，如果你想了解更多相关内容，敬请关注三个皮匠报告的行业知识栏目。

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