三亚海棠湾离岛免税销售额市占率超7成 原图定位 离岛免税虽处于有序竞争格局,但存量门店中海棠湾体量最大,中免市场份额仍保持绝对优势。2020 年新政放开之前,海南省共有 4 家免税店,分别为三亚海棠湾免税店、海口日月广场免税店、博鳌免税店以及海口美兰机场免税店,其中三亚海棠湾每年市场份额均超 70%。新政放开后免税运营主体逐渐多元化,但中免整体龙头地位仍难打破,根据海关数据,21Q1 中免市占率约为 92%(海南离岛免税整体销售额 139 亿元,中免海南收入为 128 亿元),考虑到 22 年中/底海口国际免税城&海棠湾一期 2 号地即将开门迎客,中免龙头地位有望进一步巩固。未来海南离岛免税持续扩容下,运营主体有望有序竞争共同做大离岛免税蛋糕。