印度信贷评级资讯服务有限公司(CRISIL)于2021年3月发布了《2021年印度财政展望报告》。

　　预计2022财年，印度国内生产总值(GDP)增长将反弹至1%，而本财年预计印度国内生产总值(GDP)将出现8%的萎缩。

　　下个财政年度上半年和下半年的增长速度将有所不同，虽然上半年将因低基数效应而明显受益，但下半年经济活动将出现更广泛的回升。

　　尽管有增长，印度经济在2022-2025财政年度仍将遭受11%的实际GDP永久性损失，下一个财政年度的经济规模将是实际价值仅比2020财年增长2%。

上半年将是光学增长，下半年真正反弹

　　经济运行仍将低于趋势，只有到2022财年第二季度，GDP才有可能达到疫情前的水平。到2022财年末，国内生产总值将仅比2020财年水平高出约2%，比大流行前的趋势水平低约10%。

　　至于企业收入，一项对35个行业(不包括石油、银行、金融服务和保险业)的约800家公司的研究显示，在本财政年度的前9个月，平均只收缩了8%。

　　分析表明，在未来的5个财政年度，14个部门的潜在增量创收为3500-4000万卢比，在未来24-30个月的资本支出为270万卢比。

　　对于移动电话、电子产品、电信设备和IT硬件，资本支出的激励比率尤其具有吸引力，超过3.5倍，而当地的制造基地相对较低。

　　至于银行信贷，预计下一个财政年度将增长400-500个基点，达到9-10%，这得益于经济复苏以及政策和监管刺激。

　　2022财年增长前提

　　1.基础薄弱：2021财年GDP收缩8%将在下一财年推动经济增长。

　　2.全球经济形势好转：2021日历年全球经济增长预期提高(世界GDP增长5%，发达经济体增长4.3%，新兴经济体增长6.3%)将推动出口增长。

　　3.COVID-19曲线：印度正看到一个平稳曲线和学会与病毒共存、疫苗接种和群体免疫的偶然组合。这些措施将扩大下一个财政年度的增长，特别是在服务业和无组织部门。

　　4.财政推动：财政下滑通道的延伸和下一个财政年度欧盟预算对资本支出的关注，预计将对经济增长产生乘数效应。

　　价格上涨的热度

　　通货膨胀全面爆发

　　疫情期间，食品、燃料和核心三大类的通胀率都有所上升，食品通胀率的上升与供给侧中断(国内和国际)和季风结束时的反常降雨有关。

　　下一财政年度CPI通胀趋缓

　　食品和饮料：受蔬菜价格暴跌和其他类别食品价格普遍走软的影响，近几个月食品价格暴涨已大幅回落。展望未来，拉比丰收的前景、对正常季风的预期以及功能齐全的供应链表明，食品通胀应保持在可控的。

　　燃料和照明：包括煤炭、电力和液化石油气、煤油等其他石油产品在内的这类通胀预计也会加快步伐。然而，鉴于其权重较低，其对整体通胀的贡献仍将很低。

　　印度预计2023年至2025年财政年度的年增长率为6.3%

　　增长动力：

　　1.财政赤字下滑通道拉长，预计未来五年将有2000-2500万卢比的额外财政空间用于资本支出。

　　2.一系列有潜力创造中期增长平台的有希望的改革。

　　3.过去几年企业的去杠杆化，提高了对资本支出的偏好投资。

　　4.全球GDP和贸易增长提供更多支持。

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　　数据来源：《2021年印度财政展望报告》。