视频号DAU(亿) 原图定位 从抖音的经验中我们看到,抖音作为用户增长最快的短视频平台,持续在广告、电商、直播等主要互联网变现领域抢占份额,显示出短视频在全球范围的红利。中短期而言,我们认为这一趋势仍在延续,对国内互联网公司而言,大型互联网公司短视频货币化进展呈现加速的趋势。以腾讯为例,虽然整体广告持续承压,但在一季报中公司亦给出视频号在年底货币化的路线图,目前视频号 DAU 达到 5 亿,每天人均在线时长约 35 分钟,基本实现对抖音冲击的防御。货币化方面,若参考朋友圈的货币化水平,我们预计视频号中长期有望达到朋友圈量级的广告收入(单季度收入约 80 亿元量级)。而快手亦不断优化自身的流量与广告投放能力,加速广告货币化的推进。我们认为,大型互联网公司视频化的推进,