Cushman&Wakefield于2021年3月发布了《2021年全球建筑及房地产(CRE)投资指南》。预计2021年全球经济、租赁市场和资本市场将顺应大流行形势的发展，在投资市场的不同驱动因素之间实现高度同步。由于全球金融状况强劲，投资活动将主导租赁市场。

　　主要发现

　　1.2021年的经济前景已被上调，亚太地区仍然是全球的领跑者。

　　2..资本市场的复苏速度快于租赁市场，随着巨大的资本和被压抑的资产需求，进一步加速的条件已经成熟。与COVID-19之前相比，预计将有更加多样化的交易结构。

　　3.虽然周期和流行病主导着人们的思维，但企业和社会行为的结构性转变必须在战略中加以考虑——更多地将由ESG主导。

　　资本市场

　　概述：过去一年，资本市场艰难前行。2021年有望逐步减轻这一负担，较低的基准利率、较高的债务和股权资本可用性，以及相对于其他资产类别具有吸引力的估值，表明经济复苏要比过去的衰退时期快得多。

　　交易量：2020年第4季度全球经济活动加速，与第三季度相比，美洲的增长尤为强劲，而欧洲则相对较弱。随着写字楼行业的复苏，预计到年底流动性将加速增长。

　　股票：预计随着全球对更广泛复苏的信心增强，流入房地产的资金将恢复。房地产投资信托基金价格将继续回升，使房地产投资信托基金变得更加活跃，同时资金流趋于稳定，在开放式核心基金转为正。

　　债务：与各地区的股票相比，债务市场的复苏要快得多。然而，流动性集中在贷款价值比较低的最受欢迎的产品类型。2021预计交易概况和贷款人池将扩大，例如，预计银行在美国将变得更加活跃。

　　定价：全球工业、生命科学和精选住宅类资产的估值普遍上升，而办公和零售类资产则面临下行压力，部分被基准利率的下降所抵消。在欧洲、亚太地区和人口结构有利的美国市场，写字楼估值的弹性更大。未来受青睐的行业将继续升值，而流动性的上升使办公和零售行业能够发现价格。

　　股权资本：投资者推动市场上扬

　　交易量：所有物业类型(不包括土地) 

　　总体而言，上半年交易活动仍将受到抑制。随着全球疫苗接种工作的进行，投资者推迟了资本行动。全年工业和住宅流动性持续强劲，而办公楼、零售和酒店业的流动性在下半年有所回升。

虽然这些模式在全球范围内十分活跃，但与亚太地区相比，欧洲、中东和非洲地区和美洲地区最为明显，亚太地区的国内投资市场一直保持强劲，主要是在“等待”全球资本流动的恢复。

　　给投资者的建议

　　1.疫情后床位、棚屋和药品已成为主流市场的一部分。投资者需要特别关注这些房地产行业的运营方面，还应考虑混合用途计划，以获得协同效应。

　　2.由于每个人想要的资产供应有限，定价将随着发展潜力的增加而增加。

　　3.重新调整现有资产的用途是一个主要的机会领域，包括混合用途和特定行业前景。

　　4.对收益率和期限的需求将为买卖双方带来更大的销售和售后回租机会。

　　5.通过对现有结构进行资本重组，可以优化市场准入。

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　　数据来源：《Cushman&Wakefield：2021年全球建筑及房地产(CRE)投资指南》。