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全球宏观与产业背景

疫情全球化蔓延持续恶化：截止目前，新型冠状病毒疫情在全球区域持续传播，全球确诊病例超过70万人，欧美已成为疫情重灾区。

欧美核心国家确诊病例快速攀升：尽管疫情在中国、韩国等区域得到有效控制，但近期欧美地区疫情扩散恶化加速，全球面临巨大的防控压力。

金融市场出现剧烈动荡，新一轮量化宽松浪潮兴起：欧美国家前期重视不够，疫情蔓延导致其资本市场恐慌情绪加剧，全球股市与大宗商品石油出现暴跌动荡局面，主要经济体均加大量化宽松政策释放金融流动性维稳市场。

疫情蔓延引发债务危机风险增大：以意大利为代表的欧洲重灾区，银行不良贷款率水平相对较高，疫情持续发酵存在触发政府债务危机风险。

能源价格暴跌加剧资本流动性风险：能源价格暴跌导致石油出口国财政收支紧张，而石油美元回流石油出口国加剧国际资本市场流动性紧张。

疫情恶化将导致全球供应链危机：疫情恶化区域内的国家经济体量、制造业全球比重及全球进出口贸易地位均较为重要，疫情危机将冲击全球供应链安全与稳定。

全球汽车供应链产业分工明显：对于汽车供应链而言，主要受疫情影响经济体汽车产品贸易出口占据全球50%以上，欧美国家在芯片、技术平台、精密加工部件等领域优势明显，而日韩在光学仪器、集成电路等领域具备竞争比较优势。

全球经济2020年将陷入严重的衰退：疫情恶化将导致全球经济贸易、实体工业经济的停摆，全球金融风险加剧，预计2020年全球整体经济增速下滑至1.25%。

全球汽车市场展望

全球与主要国家汽车市场面临下滑压力：经济下行、关税制裁及严格的排放法规等多重因素影响，主要汽车需求市场均出现同比下降，2019年全球汽车销量下滑4%。

全球电动化浪潮势不可挡，欧洲市场表现更为突出：2019年全球新能源车市场同比微增2.4%，虽然中国仍是最大新能源车市场，但销量首次出现了同比下滑，而欧洲市场销量大增40.4%，其中德国市场排名第一。

“法规+补贴”成为欧洲新能源汽车强劲增长根本动因：欧洲新能源市场的快速增长一方面是由于政府的补贴和税收优惠政策，其中德国和法国将在2020年继续加大补贴，同时碳排放法规也将为其长期护航。

全球主流车企销量表现疲软，特斯拉引领新能源汽车产业发展：企业端表现来看，2019年全球汽车集团TOP10企业中仅2家保持微增长，其余企业均出现下滑；特斯拉凭借强大的产品竞争力优势，成为全球新能源汽车领军者。

车企与零部件企业19年财报表现不及预期：受制于市场需求下滑、激烈的竞争生态和“新四化”的规模化投资支出影响，主流车企及零部件集团盈利能力普遍都出现大幅下滑。

全球汽车及零部件企业正常运营遭受巨大冲击：欧洲多家车企和零部件供应商工厂出现临时关闭，全球供应链稳定性和业务发展面临重大挑战。

欧美疫情蔓延将导致汽车工业生产遭受严重打击：目前较为严重的西欧四国（德国、法国、西班牙、意大利）汽车产量占欧盟总产量50%左右，加上全球主流的Tier 1厂商基本集聚在这些区域，停工停产对于汽车工业和本国经济都是巨大的挑战。

发达国家需求疲软，新兴市场具备一定发展空间：欧美、日本等发达国家汽车需求主要在于存量市场的换购需求，亚太地区的印度、印尼等新兴市场仍有较大汽车普及成长潜力。

严苛的法规要求成为全球电动化转型重要推动力：节能环保与可再生利用能源结构转型已成为全球共识，严格的排放法规将进一步推动全球汽车企业加速电动化转型步伐。（关注公众号“三个皮匠”，获取最新行业报告资讯）