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• 企业软件市场进入云化推进期，跨组织跨企业的协作成为国内软件产品云化切入点，同时中美贸易战背景下加速国内软件生态体系的重构。华为和互联网巨头基于云技术布局底层芯片和基础软件底层软件体系，国内应用软件公司获得发展机遇，ERP，OA和Office现阶段作为国内企业软件市场最刚性的需求有望长期受益自主创新业务的发展。软件市场本身呈现后周期属性，19年整体宏观经济下行的压力在企业软件公司业务上开始逐步体现，优先选择国产化进入正式替换周期的通用性管理和办公软件，同时作为云业务基础设施的IDC业务短期因为需求问题处于增速低点迎来布局良机，而政府相关保密安全，国土资源规划处于景气度加速通道。物联网下游应用虽然较为零散，整体需求明显进入加速上行阶段。

• 国内电子产业在19年复杂国际局势下出现较为明显的波动，从台积电等国际半导体巨头公司的规划来看进入5G带动的上行周期，行业库存普遍处于低位，下游需求中按照通讯，数据中心和消费电子的顺序处于复苏的通道。消费电子行业经过激烈竞争之后下游厂商集中度提升，苹果，华为和三星作为消费电子市场的主流玩家，供应商规模化优势比较明显。苹果供应链立讯精密和领益智造分别作为组装和小件的服务商已经具备较强的竞争壁垒。华为供应链从零部件到组装服务都开始寻找替代伙伴，同时三星基于成本和供应链安全开始使用国内供应链，国内EMS厂，光学和电池供应商都受益供应链转移。在电子行业上行周期开始阶段通过Capex观测公司产能储备会成为较为有效的前瞻指标。安防市场经历国内政府部门去杠杆和外部贸易制裁事件现阶段已经逐步恢复正轨，AI摄像头和智能家居等物联网产品进入渗透率快速提升期。（关注公众号“三个皮匠”，获取最新行业报告资讯）