1、1 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 电子 2020 年 03 月 30 日 火炬电子 (603678) MLCC 与特种陶瓷双驱动，迎国产替代机遇 报告原因：首次覆盖 买入（首次评级） 投资要点： 公司专注电容行业三十年，目前是军民两大领域核心供应商，自产陶瓷电容、特种陶瓷材 料助力公司再次腾飞。
公司业务分为自产及代理两大业务。

2、 1 氢能源布局完整，超级电容炭或带来氢能源布局完整，超级电容炭或带来 惊喜惊喜 焦化主业有望量价齐升打开盈利空间焦化主业有望量价齐升打开盈利空间。
价格方面，受益于行业供需格局扭转，焦炭价格有望走高。
价格方面，受益于行业供需格局扭转，焦炭价格有望走高。
焦炭行业 去产能不断落实，行业供需格局将由之前的过剩变为净短缺，预计到 2020 年以后，产业集中度提升，困扰行业的难题有望全面解决，行业 景。

3、 ）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 证 券 研 究证 券 研 究 报 告报 告 电容器行业系列深度报告之行业概况 推荐推荐（维持维持） 电容器市场空间广阔， 军民需求保持高景气度电容器市场空间广阔， 军民需求保持高景气度 电容器是三大被动元件之一，应用广泛，主流按照介质进行分类电容器是三大被动元件之一，应用广泛，主流按照介质进行分类。
电容器是 电子线路中必不可。

4、 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 尾气处理尾气处理用陶瓷材料用陶瓷材料行行业：业： 蜂窝陶瓷载体蜂窝陶瓷载体 是核心部件，是核心部件，市场规模提升空间大市场规模提升空间大 先进陶瓷先进陶瓷材料系列材料系列研究之研究之三三 2020 年 06 月 10 日 看好/维持 基础化工基础化工。

5、 2020 年深度行业分析研究报告 内容目录 功率半导体解密7 功率半导体是什么？7 功率半导体的种类及比较8 功率半导体制造工艺13 功率半导体产业链梳理15 功率半导体发展历史15 功率半导体全球市场分析15 功率半导体下游需求分析17 全球功率半导体企业一览22 国际龙头功率半导体企业22 国内功率半导体企业26 图表目录 图 1：功率半导体工作的用途7 图 2：功率半导体主要产品类。

6、 1 报告编码19RI0069 头豹研究院 | 机械设备系列行业概览 400-072-5588 机械设备行业： 中国超级电容器研究中国 超级电容器市场有望保持高速增长 报告摘要 工业团队 超级电容器是一种能够快速储存和释放电能的储能 装置，具有功率密度大、充放电时间短、使用寿命 长、温度特性好、节能环保等特点。
近年来中国将 超级电容器产业的发展提升至国家战略层面，超级 电容器的市场规模逐年提升。

7、 敬请阅读末页的重要说明 证券证券研究报告研究报告|公司公司深度报告深度报告 原材料原材料 |陶瓷陶瓷 强烈推荐强烈推荐-A（首次首次） 蒙娜丽莎蒙娜丽莎002918.SZ 目标估值：NA 当前股价：28.75 元 2020年年12月月04日日 陶瓷岩陶瓷岩板推行先锋，产能扩张加速成长板推行先锋，产能扩张加速成长 基础数据基础数据 上证综指 3442 总股本（万股） 40611 已上市。

8、请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 TableInfo1TableInfo1 江海股份江海股份002484002484 元件元件 电子电子 TableDate 发布时间：发布时间：20201230 TableInves。

9、p公司上市近十年以来，已由铝电解电容器单一产品，拓展成铝电解电容器薄膜电容器 超级电容器三大类电容器同时研发生产销售的全球少数几家公司之一，而且是品种最 齐全产业链最完整的企业；各类产品在智能家电5G 通讯光伏和风电轨道交通 节能减排数据中。

10、p在太阳能光伏发电过程中，光伏阵列所发的电能为直流电能，然而许多负载需要交流电能。
直流供电系统存在很大的局限性，不便于变换电压，负载应用范围也有限，除特殊用电负荷外，均需要使用逆变器将直流电变换为交流电。
光伏逆变器是太阳能光伏发电系统的心脏。

11、公司自2016 起每年参与制定多项行业国家标准，例如 2016 年公司参与制定了行业标准SJT 116142016电动汽车驱动电机系统用金属化膜电容器规范。
公司参与制定修订且已发布的国家标准已有13 项，包括：2016 年发布的GBT 3。

12、这三种电容中，DCLink 电容直流支撑电容最为重要。
以光伏逆变器为例，在逆变器中直流电作为输入电源，需通过直流母线与逆变器连接，逆变器在从DCLink 得到有效值和峰值很高的脉冲电流的同时，会在 DCLink 上产生很高的脉冲电压使得逆。

13、近年来，由于国内房地产市场调控LED 技术革新及替代率提升以及存量经济下竞争残酷等因素，家电照明市场的需求下降较快，也波及了公司的家电照明等传统业务。
但公司积极拓展汽车光伏风电工控等领域并着重传统家电领域的中高端客户，产品结构持续优化，汽。

14、艾华集团电容器 82收入来自消费电子行业，而行业龙头 Chemicon 以汽车工业 应用为主，仅 9收入来自消费电子。
艾华集团在节能照明电容器营收占比 26，其他消费类电容器营收占比 56，即消费 类电容器营收占比达 82，而工业类电容。

15、nbsp;薄膜电容下游需求正由传统照明家电驱动向光伏风电新能源工控驱动过渡pp早先薄膜电容器主要应用于传统照明及家电领域，但随着技术与政策变迁，两者对薄膜电容的需求拉动效应正逐步减弱。
传统照明：LED 灯对于传统荧光灯的加速替代将持续抑制。

16、中美贸易摩擦叠加新冠疫情影响，元器件供应国产化诉求愈发强烈。
中美贸易摩擦背景下，国内终端厂商为了供应链安全，主动寻找被动元器件国内厂商。
叠加新冠疫情影响，国外元器件厂商缺货涨价以及境外物流问题频出，相比之下国内企业表现出强劲的复工态势，进。

17、养老目标基金产品能够很好地满足个人长期投资稳健增值个性化的养老金投资需求，满足个人在整个生命周期的收益目标或者特定的风险偏好，相比存款理财保险等偏稳健的产品，目标基金通过加大投资在权益类资产的比例，在拉长周期中具备明显的收益率优势。
pp我。

18、下沉战略持续推进，二级经销商门店逐年上升。
近年来，公司门店数量逐年上升，但平 均单个经销门店收入呈现下跌的态势。
除行业景气度下滑外，门店数量众多导致公司对 个体门店投入较少，此外三四线等低线城市消费能力不如一二线城市，使得单店营业收 入略有。

19、碳中和驱使陶瓷纤维中长期替代效应趋于强化 我们在上文提及，陶瓷纤维本质上是替代材料，对传统耐材进行替代。
鲁阳节能公司统计，欧美陶瓷纤维占耐火材料比重为 6左右，而我国占比仅 3，静态存翻倍提升空间。
在单一领域如电力工程，陶瓷纤维占比约 12。

20、收入端：锂电设备行业2020年收入维持高增长 2020年锂电设备行业收入合计167.64亿元，同比23;2021Q1实现收入37.5亿元，同比52;核心设备商收入较稳定增长。
2020年，在国内外疫情爆发导致电池厂验收扩产和招标暂缓的情况下。

21、陶瓷封装优势显著，国产替代打开市场空间陶瓷封装成为主流材料，封装工艺形式多样集成电路密度和功能的提高推动电子封装的发展。
随着现代微电子技术的创新，电子设备向着微型化集成化高效率和高可靠性等方向发展，电子系统总体的集成度提高，功率密度也同步升。

22、产品线覆盖全面，符合一站式1N整体家装战略公司产品种类丰富全面。
1建筑陶瓷方面：公司的瓷砖产品以有釉砖和无釉砖为主，其中有釉砖以抛釉砖仿古砖和瓷片为主，无釉砖以抛光砖为主。
此外，公司还在国内代销意大利 Rex 等品牌瓷砖以丰富公司瓷砖产品线。

23、我们预计到 2025 年全球光伏领域对逆变器的需求量将达到461GW。
逆变器主要应用场景有光伏初始投资阶段安装光伏运营阶段更新和未来新增长点储能配套。
1光伏初始投资阶段逆变器安装：在绿色能源占比不断提升光伏发电成本不断下降的背景下，我们预测。

24、 上 市 公 司 公 司 研 究 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 电子 2021 年 11 月 26 日 江海股份 002484 技术导向的电容领军，新能源贡献高弹性 报告原因：首次覆盖 买入首次评级 投资要点： 江海股份布局铝电解。

25、陶瓷行业研究报告江西大成产业投资管理有限公司二二二年一月摘要摘要陶瓷是陶器和瓷器的总称， 是以粘土为主要原料以及各种天然矿物经过粉碎混炼成型和煅烧制得的材料以及各种制品。
一般可以分为建筑卫生陶瓷日用陶瓷电瓷绝缘子以及先进陶瓷陶瓷新材料。
我国。

26、新能源汽车用陶瓷球有望加速增长新能源汽车用陶瓷球有望加速增长评级：买入维持证券研究报告2022年02月09日化学原料国瓷材料300285相对沪深300表现表现1M3M12M国瓷材料3.011.419.8沪深3003.94.315.5最近一年。

27、 公司公司报告报告 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 法拉电子法拉电子600563 证券证券研究报告研究报告 2022 年年 03 月月 04 日日 投资投资评级评级 行业行业 电子元件 6 个月评级个月。

28、 1 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据市场数据人民币人民币 市场优化平均市盈率 18.90 国金电子指数 1588 沪深 300指数 4016 上证指数 3047 深证成指 11021 中小板综指 10960 相关报告相关报告 1.行业持。

29、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 传世陶瓷，传奇再现 TableIndNameRptType 国防军工国防军工 行业研究深度报告 行业评级：增持行业评级：增持 报告日期： 2022055 行业指数与沪深行业指数与沪深 3003。

30、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 TableMainInfo TableTitle0 2022.05.25 新能源车光伏风电驱动，薄膜电容市场潜力巨大新能源车光伏风电驱动，薄膜电容市场潜力巨大 薄膜电容行业报。

31、2022 年深度行业分析研究报告 正文正文目录目录 1 1 先进陶瓷已逐步成为新材料的重要组成部分先进陶瓷已逐步成为新材料的重要组成部分 . 11 1.1 结构陶瓷：极端环境领域最具潜质的优质材料 . 13 1.1.1 氧化物陶瓷 . 19。

32、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 评级评级：买入首次：买入首次 市场价格：市场价格：175.65175.65 元元 分析师：王芳分析师：王芳 执业证书编号：执业证书编号：S0740521120002 Emai。

33、本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 江海股份002484.SZ深度报告 铝电解电容龙头,新能源新起航 2022 年 7 月 7 日 老牌铝电解电容龙头,产品布局完善.江海股份是国内铝电解电容龙头企业。

34、 证券研究报告证券研究报告 请务必阅读正文之后请务必阅读正文之后第第 33 页起的免责条款和声明页起的免责条款和声明 国产薄膜电容龙头,持续受益新能源需求国产薄膜电容龙头,持续受益新能源需求 法拉电子600563.SH投资价值分析报告202。

35、 请阅读最后一页的重要声明江海股份002484元件公司深度研究报告2022.8.17 铝电解电容龙头,布局新能源铝电解电容龙头,布局新能源多产品协同发展多产品协同发展 证券研究报告 投资评级:增持投资评级:增持首次首次基本数据基本数据 20。

36、新型导电陶瓷膜电极处理垃圾渗滤液污水的实践深圳市大净环保科技有限公司01电化学高级氧化技术简介新型导电陶瓷膜电极材料 亚氧化钛 Ti4O7Contents内容020304在污水处理领域的应用垃圾渗透液电化学处理实践PART 1第一部分电化学。