《致同咨询:零售与快消行业洞察报告(2021)(17页).pdf》由会员分享,可在线阅读,更多相关《致同咨询:零售与快消行业洞察报告(2021)(17页).pdf(17页珍藏版)》请在三个皮匠报告上搜索。
1、致同咨询行业洞察零售与快消行业2021年8月发布消费市场的格局分消渠道的发展趋势资本对消费板块的关注疫情对消费市场的影响引言 2010-2019年期间,中国消费市场的规模平均每年增长2.8万亿元。由于疫情影响,2020年疫情导致国内消费市场规模萎缩约为4.8万亿元。疫情后,国内消费市场快速回暖。2021年1至6月期间,社会消费品零售总额为211,904亿元,较去年疫情期间同比增长23.0%,与2019年度非疫情期间同期数据对比增长8.55%。疫情期间,食品板块成为线上业务的引流热点,线上销售额较2019年同期相比增长36%。疫情带来的消费习惯变化将长期影响市场的竞争格局。大型电商企业通过收购介
2、入线下卖场,线下传统渠道大力投资数字化建设与电商业务,新零售成为电商企业与传统零售渠道正面竞争的“新战场”。食品(含烟酒)、服装与日用品等快消品占居民消费总额的42.61%,其中食品一项就占居民消费总额的 29.61%,增长空间巨大。近期,随着包装食品与预制菜板块的快速崛起,大量资本涌入,优质标的投资机会难求,估值高启。零售与快消行业 1点击下方图标,了解相关详情消费市场的格局(1/5)国内消费市场的规模2020年国内快消市场萎缩规模:2010-2019年期间,中国消费市场的规模平均每年增长2.8万亿元;由于疫情影响,2020年疫情导致消费市场规模萎缩约为4.8万亿元;2021年1-6月社会消
3、费品零售总额211,904亿元同比增长23.0%。2010-2021年6月社会消费品零售总额(亿元)社会消费品零售总额(亿元)同比增长(%)0450,00020%10%0%15%5%-5%-15%450,00050,000100,000300,000200,000150,000158,008187,206214,433242,843271,896332,316366,262380,987411,649391,981211,904350,000250,000200001320172021.6300,931数据来源:国家统计局数据零
4、售与快消行业 2消费市场的格局(2/5)疫情后国内快消市场的恢复速度:去除疫情因素影响后,自2014年起每年居民消费支出较上年涨幅平均约为8.5%;同期,每年CPI涨幅约为2%;综合考虑,每年由于居民生活水平提升带来的人均消费涨幅度约为6.5%。20142020年居民消费增长趋势 人均消费支出涨幅(%)CPI涨幅(%)-4%4%8%12%0%200020200020人均消费支出涨幅(%)9.61%8.43%8.90%7.08%8.36%8.59%-1.62%CPI涨幅(%)2.00%1.40%2.00%1.
5、60%2.10%2.90%2.50%数据来源:国家统计局数据消费升级推动消费增长零售与快消行业 3消费市场的格局(3/5)居民消费主要构成(%)食品 服装 日用品 居住 交通通信 教育娱乐 医疗保健 其他快消食品发展空间巨大:食品(含烟酒)、服装与日用品等快消品占居民消费总额的42.61%;食品一项就占居民消费总额的 29.61%,增长空间巨大。2.43%6.91%6.09%7.92%29.61%22.50%13.37%11.17%数据来源:国家统计局数据食品板块是消费的最大赛道零售与快消行业 4消费市场的格局(4/5)国货消费品牌的强势崛起人均GDP突破1万美元带来国产消费品牌的强势崛起。消
6、费变迁史:美国与日本人均GDP突破1万美元时,消费品牌迎来集中崛起的机遇70-80年代,一大批食品/餐饮企业诞生,多个知名品牌走向国际化80-90年代,消费热潮催生多家连锁便利店和餐饮企业各消费产业类头部品牌不断涌现,2015年起国货新品牌崛起,创造万亿市值零售业态发生巨变,线上诞生数个巨头,线下出现新兴业态1968年1974年1969年1975年1977年1982年1978年1984年1985年1988年1987年1990年1999年1999年2000年2007年2001年2016年1996年2015年1993年2014年1999年2007年2010年2018年2015年2015年2018年
7、2016年2016年2016年零售与快消行业 5消费市场的格局(5/5)货币政策对消费市场的影响M0流通货币M1狭义货币供应量+储蓄M2广义货币供应量居民消费资金从楼市流向消费市场,将推高CPI水平M0+企业活期存款M1+居民储蓄存款企业定期存款资产投资进口海外投资汇率企业产投CPI:消费品与服务PPI:工业品资产价格:楼市、股市、收藏品进口货物收购资产/股权零售与快消行业 6疫情对消费市场的影响(1/4)疫情对消费品价格的影响2020年1-9月份不同品类产品的价格变化指数(%)疫情对消费品价格影响的趋势:2019年度,消费产品价格与2018年同期相比基本都呈上升趋势;2020年第一季度,受疫
8、情对复工复产的影响,食品供给短缺,价格呈大幅上涨趋势。同时,受非洲猪瘟的影响,肉类价格涨幅较大,也是导致食品价格居高不下的主要原因;2020第二季度起,生产相对回归正常,食品与生活必需品的价格顺势回落。同时,受国内肉猪存栏量进一步回升的利好影响,肉类价格下降,导致第三季度起食品价格涨幅收窄;但是,疫情后非生活刚需商品(如服装、纺织品与休闲用品)受库存压力上升与消费动力下降的双重影响,价格与上年同期相比呈现降价趋势。食品 饮料、烟酒类商品 日用品 化妆品 服装、鞋帽 纺织品 体育娱乐用品 价格平均指数-5%0%1月4月7月2月5月8月3月6月9月5%2%10%3%15%4%20%5%0%1%数据
9、来源:国家统计局数据零售与快消行业 7疫情对消费市场的影响(2/4)疫情期间线上零售业务增长趋势过去三年线上2C业务增长趋势(%)疫情期间线上2C业务的热点趋势:疫情期间,在传统零售业遭受巨大打击的同时,线上零售业务依然保持增长,尽管增速较以往年度有所放缓;疫情期间,食品类板块成为线上业务的引流热点,较2019年同期增长36%,且在后疫情时代无放缓迹象;疫情期间,受消费者对于疫情不确定性的担忧,消费者对于非刚需类的消费持谨慎态度。因此,穿类业务增速呈大幅度回落趋势。实物商品 吃类商品 穿类商品 用类商品2020年1-9月线上食品销售增速(%)时间2月3月4月5月6月7月8月9月同期增速26.4
10、%32.7%36.7%38.8%38.8%38.2%35.4%35.7%数据来源:国家统计局数据10%20%30%28%44%23%28%21%29%19%15%17%36%3%20%40%50%0%2018.1-92019.1-92020.1-9零售与快消行业 8疫情对消费市场的影响(3/4)疫情期间线下零售渠道的分化传统零售渠道的销售量(%)疫情期间线下分销渠道的分化趋势:疫情期间,受消费者对于疫情不确定性的担忧,消费者对于非刚需类的消费持谨慎态度。因此,百货店与专卖店等非生活刚需类产品分销渠道业务下降明显;疫情期间,消费者更加关注生活必需品的质量与品牌。因此,消费者开始转向大型连锁超市进
11、行消费。10%-10%-20%-30%-40%5%-5%-15%-25%-35%0%8%1%2%2%2%2%-35%-29%-24%-14%-17%-7%4%3%3%1%1%7%7%7%-1%超市 百货店 专卖店2019年Q12019年Q32020年Q12019年Q22019年Q42020年Q22020年Q3数据来源:国家统计局数据零售与快消行业 9疫情对消费市场的影响(4/4)疫情后快消市场的快速复苏2019年-2021.6月社会消费品零售总额月度对比(亿元)疫情后国内消费市场的恢复速度:2020年,自第一季度疫情带来断崖式下降后,2020年4月随着大规模复工复产后,中国消费市场也快速回暖,
12、并于2020年9月增速回正,全年消费市场规模较去年相比下降4.78%;但是,疫情带来的消费习惯变化,长期影响市场的竞争格局,2021年1-6月社会消费品零售总额较2020年疫情期间同比增长23.0%,较2019年度同比增长8.55%。2019年(亿元)2020年(亿元)2021年(亿元)1-2月3月12月11月10月9月8月7月6月5月4月80,000030,00010,00040,00060,00020,00050,00070,000数据来源:国家统计局数据零售与快消行业 10分销渠道的发展趋势(1/3)趋势一:以消费者为核心,重新定位人、货、场传统模型:以企业为核心,确定渠道和销售模型新零
13、售:以消费者为核心,确定产品和体验零售与快消行业 11企业为中心:企业的竞争优势消费者为中心:消费者需要什么渠道战略:在哪里卖渠道战略:比较并确定渠道产品战略:性价比导向产品战略:比较并确定产品目标客户:如何赢取更多客户企业目标:精准对接分销渠道的发展趋势(2/3)趋势二:数字化管理,提升运营效率正在实施数字化转型的疫情后,进行数字化转型的企业数量进一步提升。正在界定数字化转型的构建完成,尚未实施的58%29%13%零售与快消行业 12分销渠道的发展趋势(3/3)趋势三:线上、线下渠道模糊化主要零售商多业态全渠道发展零售与快消行业 132017大卖场沃尔玛华润万家欧尚永辉大润发百联家乐福卜蜂莲
14、花小超市标准超市品类专营店现购自运便利店精品超市电商创新业态资本对消费板块的关注(1/2)包装食品与饮料板块估值稳步上升上证消费指数上证380消费指数上证综指CN80消费指数指数表现截止日期:2021-07-205年1个月最新收盘18929.36涨跌幅(%)0.01成交金额(亿元)173.095年年化收益(%)25.213个月年至今1年3年6,0002016-07-2012,00018,0009,00015,00021,00024,0002017-04-192018-01-092018-10-102019-07-052020-04-012020-12-25指数表现截止日期:2021-07-20
15、5年1个月最新收盘2989.12涨跌幅(%)-0.07成交金额(亿元)173.095年年化收益(%)3.183个月年至今1年3年2,0002016-07-202,4002,8002,2002,6003,0003,2002017-04-192018-01-092018-10-102019-07-052020-04-012020-12-25指数表现指数表现截止日期:2021-07-20截止日期:2021-07-205年5年1个月1个月最新收盘15492.81最新收盘8161.56涨跌幅(%)0.82涨跌幅(%)0.41成交金额(亿元)60.03成交金额(亿元)609.445年年化收益(%)16.0
16、75年年化收益(%)17.583个月3个月年至今年至今1年1年3年3年6,6003,4002016-07-202016-07-2010,0006,0005,00014,0008,0008,0004,00012,0007,00016,0009,00018,00010,0002017-04-192017-04-192018-01-092018-01-092018-10-102018-10-102019-07-052019-07-052020-04-012020-04-012020-12-252020-12-25零售与快消行业 14资本对消费板块的关注(2/2)投资趋势零售与快消行业 15估值水平高
17、:二级市场食品与饮料板估值高启,推动一级市场估值水平融资体量大:较以前年度相比,明星项目单体融资规模明显放大疫情“红利”消失:2020年疫情“红利”在2021年正逐步消失,大量包装食品企业增长放缓二级市场价值回归:上市后估值逐步回归,盈利性与增长的持续性是重要考量的标准 2021 致同会计师事务所(特殊普通合伙)。版权所有。“Grant Thornton(致同)”是指Grant Thornton 成员所在提供审计、税务和咨询服务时所使用的品牌,并按语境的要求可指一家或多家成员所。致同会计师事务所(特殊普通合伙)是Grant Thornton International Ltd(GTIL,致同国
18、际)的成员所。GTIL(致同国际)与各成员所并非全球合伙关系。GTIL(致同国际)和各成员所是独立的法律实体。服务由各成员所提供。GTIL(致同国际)不向客户提供服务。GTIL(致同国际)与各成员所并非彼此的代理,彼此间不存在任何义务,也不为彼此的行为或疏漏承担任何责任。本出版物所含信息仅作参考之用。致同(Grant Thornton)不对任何依据本出版物内容所采取或不采取行动而导致的直接、间接或意外损失承担责任。致同咨询零售与快消行业小组行业领导合伙人武建勇 电话+86 10 8566 5931邮箱 赫荣成 总监电话+86 10 8566 5073邮箱 董慧慧 合伙人电话+8610 8566 5600邮箱 黄美燕 总监电话+852 3987 1261邮箱 小组成员