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1、砥砺前行 智启新章 2019-2020中国银行业 发展回顾与展望 02 册子 / 报告标题 | 章节标题 引言 1 1. 2019年经济和金融形势回顾 2 2. 2019年大型上市银行业绩分析 6 2.1 盈利能力分析 7 2.2 资产情况分析 32 2.3 负债情况分析 45 2.4 资本情况分析 50 3. 热点话题探讨 56 3.1 以客户为中心推动银行数字化转型 57 3.2 强监管及强科技引领银行业未来全面风险管理体系 60 3.3 中国零售银行敏捷转型实践建议 64 3.4 智慧运营赋能银行业务“内涵式”发展 66 4. 2020年经济和银行业发展展望 68 1 2019年大型上市
2、银行 | 引言 引言 本报告涵盖了2019年经济及金融形势 概览、2019年大型上市银行业绩分 析、2019年行业热点话题探讨以及2020 年经济和银行业发展展望几个部 分,旨在通过分析境内6家大型商业银 行2019年财务业绩,梳理并观察其业务 发展情况、经营模式及监管环境变化, 展望中国银行业未来发展的趋势。 考虑到6家大型商业银行在全球银行业地 位重要,我们分析过程中亦选取了6家境 外全球系统重要性银行进行对标分析, 这些全球系统重要性银行均为银行 家2019年排名前十的非中资银行,境 内外12家银行列示如下: 除特别注明外,本报告的数字资料均来源于上述银行公布的年度报告。境外银行资产负债
3、表数据按照各年年末汇率折算、利润 表数据按照各年平均汇率折算。其中,三菱日联2019财年为2018年4月1日至2019年3月31日。除了特殊说明外,本刊列示的平均 指标均为样本的加权平均指标。 表1:6家境内大型商业银行(以下简称“境内银行”) 表2:6家境外全球系统重要性银行(以下简称“境外银行”) 中国工商银行股份有限公司(“工商银行”)中国建设银行股份有限公司(“建设银行”) 中国农业银行股份有限公司(“农业银行”)中国银行股份有限公司(“中国银行”) 中国邮政储蓄银行股份有限公司(“邮储银行”)交通银行股份有限公司(“交通银行”) 摩根大通集团(“摩根大通”)美国银行(“美国银行”)
4、美国富国银行(“富国银行”)花旗集团(“花旗银行”) 汇丰控股(“汇丰银行”)日本三菱东京日联银行股份有限公司(“三菱日联”) 2 2019年大型上市银行 | 2019年经济和金融形势回顾 1. 2019年经济和金融 形势回顾 3 2019年大型上市银行 | 2019年经济和金融形势回顾 中国经济历经周期性和结构性双重挑战 2019年中国经济历经周期性减速和结 构性减速双重因素叠加。从全年数据来 看,GDP累计增速放缓至6.1%。消费略 有回落,社会消费品零售总额累计增长 8.0%,主要受汽车市场疲软拖累(汽车 类零售额累计下降0.8%,汽车整车制造 企业的汽车销量则累计下滑8.2%)。投资
5、方面,受制造业和基建投资不振影响,固 定资产投资完成额累计仅增长5.4%,而房 地产投资却高于预期,实现9.9%的增长。 外贸方面,受中美贸易争端影响,国内出 口和进口分别累计变动0.51%和-2.72%, 其中对美出口和进口分别累计减少12.5% 和20.9%。贸易争端带来的市场情绪波动 使全年人民币对美元平均汇率较上年贬值 4.1%,这也部分抵消了美国的关税冲击, 并释放了流动性。 降准降息,量价齐动 2019年,应对经济下行压力,央行降准 (量)和降息(价)操作,推动市场利 率下行,降低企业融资成本,资金价 格降低对银行息差带来一定影响,但是 量价齐动营造了整体相对充裕的流动性 环境,并
6、且支持银行发行永续债补充资 本,有利于提高银行信贷投放能力。 在“数量”的方面:央行连续下调金融 机构存款准备金率,由2018年末中小型 存款金融机构和大型存款金融机构的存 款准备金率分别从14.50%和12.50%降至 2019年13.00%和11.00%(并且2020年1月 继续降准),为银行体系注入中长期流 动性;在“价格”方面,2019年贷款市 场报价利率(LPR)形成机制改革,疏 通货币政策传导,2019年末一年期LPR 较改革前下降16个基点。并且存量浮动 利率贷款“换锚”LPR,打破贷款利率 下限,降低企业融资成本。根据央行数 据,2019年5家大型银行普惠型小微企业 贷款增长超
7、过55%,超过原定30%以上的 政策目标,新发放普惠型小微企业贷款 综合融资成本下降超过1个百分点。 图1:中国经济增速表现 单位:% 数据来源:国家统计局 -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 2001720182019 GDP:同比社会消费品零售总额:同比 出口金额:同比进口金额:同比 固定资产投资完成额:同比 4 2019年大型上市银行 | 2019年经济和金融形势回顾 图2:央行连续降准(%) 数据来源:中国人民银行 图3:贷款市场报价利率LPR持续下行 图4:2019年商业银行不良贷款率(%) 数据来源:中国银保监会 城商行不
8、良情况加剧 防范化解金融风险,仍然是近期和未来 一段时间的重点监管重点。银保监会数 据显示,2019年全年共处置不良贷款约2 万亿元,三年来影子银行规模较历史峰 值压降16万亿元。 2019年末,商业银行不良贷款余额2.41 万亿,不良贷款率1.86%,较2018年末增 长0.3个百分点,“双升”趋势持续。不 良率持续升高与银保监会将逾期90天以 上贷款全部纳入不良资产管理有一定关 系,但亦直接反映了当前债务风险依然 严峻。 虽然行业不良率整体升高,但国有大 行、股份制银行与农商行的不良率较 2018年底均有所回落,唯城商行不良贷 款率持续攀升,二季度末首次破“2”, 三季度达到高点2.48%
9、,表明供给侧结 构性改革深化,高风险城商行的风险正 在加快出清。 9% 13% 11% 15% 12.5% 11.0% 10.5% 14.5% 13.0% 12.5% 4.31%4.31% 4.25% 4.20% 4.20% 4.15% 4.15% 4.15% 4.00% 4.30% 4.20% 4.10% 4.40% 4.50% 2018-12 2019-02 2019-04 2019-06 2019-08 2019-10 2019-12 人民币存款准备金率:中小型存款类金融机构(月) 人民币存款准备金率:大型存款类金融机构(月) LPR:1年期(%) 2019-06 2019-08 201
10、9-09 2019-10 2019-12 2019-07 2019-11 2020-01 1.86% 1.38% 1.64% 2.32% 3.90% 1.00% 1.50% 2.00% 2.50% 3.00% 3.50% 4.00% 4.50% 2018.122019.32019.62019.92019.12 行业平均国有大行股份制商业银行城商行农商行 5 2019年大型上市银行 | 2019年经济和金融形势回顾 对外开放进一步扩大 根据央行信息,2019年,金融系统对外 宣布了银行、证券、保险、征信、评 级、支付、金融市场等领域约30多条开 放措施,明确将取消证券、基金、期 货、人身险的外资
11、持股比例时间提前至 2020年。 除了金融行业的外资股比例限制放开之 外,债券市场开放有助于推动中国直接 融资发展。截至2019年末,境外机构投 资者在银行间债券市场持债规模约人民 币2.2万亿元,较2018年末增长27%。 数据来源:人民银行 金融科技顶层规划出台 金融科技(FinTech)发展规划(2019- 2021年)(银发2019209号文)出台, 要求到2021年,建立健全我国金融科技发 展的“四梁八柱”,以“创新、安全、 普惠、开放”为基本原则,进一步增强 金融业科技应用能力,实现金融与科技 深度融合、协调发展。 北京、上海、广东等十个省市启动金融科 技应用试点,以提升金融服务实
12、体经济能 力,科技创新惠及民生为目标。北京市率 先开展金融科技创新监管试点,涉及国有 商业银行、全国性股份制商业银行、大型 城市商业银行、清算组织、支付机构、 科技公司等机构10家,聚焦物联网、大数 据、人工智能、区块链、API等技术,涵 盖数字金融等应用场景。 金控公司合规管理启航 金融控股(“金控”)公司监管是继影 子银行、资产管理、互联网金融之后的 监管重点,2019年7月,金融控股公 司监督管理试行办法(征求意见稿) (办法)出台,中国金融业混业经 营合规管理启航。 办法以并表监管为基础,对金融控 股公司的资本、行为及风险进行全面、 持续、穿透监管,例如强调对股权和资 金等的穿透监管,
13、准确识别实际控制人 和最终受益人,防止隐匿真实的控制关 系;穿透核查资金来源真实性,包括投 资金融控股公司的资金来源,以及投资 金融机构的资金来源,防止虚假注资、 循环注资。 表3:2019年主要领域金融开放措施 金融领域重点措施列举 各子行业2019年7月, 发布11条金融业扩大开放措施, 放宽银行理财子公司、 资产管理、 保险、 证券、 基金、 期货、 评级等领域的准入条件 或业务范围 推动金融机构在上海开展资产管理业务,吸引具有国际竞争力和行业影响力的外资金融机构在上海展业 目前,外资控股的野村证券、摩根大通证券、法国东方汇理与中银理财合资的首家外资控股理财公司等已在上海设立 债券市场
14、允许外资机构获得银行间债券市场A类主承销牌照 支持标普中国正式进入银行间市场对各类债券开展评级业务 外汇/资本项目 取消合格境外投资者投资额度限制(QFII/RQFII) 取消人民币合格境外机构投资者(RQFII)试点国家和地区限制 作者 许思涛 中国首席经济学家 研究负责人 合伙人 电话:+86 10 8512 5601 电子邮件: 周菲 研究 金融服务行业 经理 电话:+86 10 8512 5843 电子邮件: 6 2019年大型上市银行 | 2019年大型上市银行业绩分析 2. 2019年大型上市 银行业绩分析 7 2019年大型上市银行 | 2019年大型上市银行业绩分析 2.1 盈
15、利能力分析 整体盈利情况稳中有升,拨备前利润增 速放缓 2015-2019年,境内银行整体盈利情况 稳中有升,保持增长韧性。具体来看, 营业收入2016年出现负增长,2017- 2019年平稳提升,增速维持在8%左 右,营收能力稳健。随着内外部宏观 环境变化,包括全球降息潮、强监管等 影响,未来营业收入或将持续承压;拨 备前利润增速与营业收入增速趋势接 近,而2019年出现拐点,系近年来部 分银行加大金融科技投入、员工成本 上升等原因,导致业务及管理费上升 所致;归属于母公司股东的净利润相对 平滑,2017-2019年增速维持在5%左 右,2019年增速与拨备前利润增速差收 窄,表明存量不良贷
16、款风险逐步出清, 不良贷款率下行,拨备覆盖率逐年夯 实,拨备消耗利润影响程度下降。 从境内外银行比较来看,2019年境内外 银行平均营业收入增速在8%左右,相对 稳定;拨备前利润增速分化,本年境内 外银行增速均下滑,系成本费用有所上 升所致;归属于母公司股东的净利润增 速差异较大,境外银行2019年增速迅速 回落,且出现负增长,境内银行维持在 5%增速,体现了较强的盈余管理能力。 由于新冠病毒疫情在全球范围蔓延,部 分行业、企业将受到影响,包括复工复 产后疫情管控措施对国内中小企业的影 响较大,全球供应链暂时性停滞以及外 贸订单后继不振等。预计2020年不良贷 款将有所增加,当年需计提减值损失
17、金 额上升,归属于母公司股东的净利润增 速或将下降。 图5:盈利增速分析境内银行 2015年2016年2017年2018年2019年 -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 营业收入拨备前利润归属于母公司股东的净利润 8 2019年大型上市银行 | 2019年大型上市银行业绩分析 图6:盈利增速分析境内外银行比较 图7:营业收入 单位:人民币亿元 2019年,境内银行营业收入合计32,465 亿元,较上年增加2,375亿元,增幅 7.89%,与2018年增速持平。工商银行 本年营业收入超过8,552亿元,增速较 快,且高于2018年增幅;部分银行增 速显著回落,营收压力显
18、现。境外银行 营业收入合计33,496亿元,较年初增加 2,369亿元,增速7.61%,整体增速上 升。三菱日联本年增速回落,汇丰银行 增速止跌反弹明显。整体来看,境内外 银行营业收入增速平稳,境外银行整体 增速上行。 2018年(境内银行)2018年(境外银行)2019年(境内银行)2019年(境外银行) -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 营业收入拨备前利润归属于母公司股东的净利润 2019年2018年2019年同比增幅2018年同比增幅 - 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 9,000
19、-10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 工商 银行 建设 银行 农业 银行 中国 银行 邮储 银行 交通 银行 摩根 大通 美国 银行 富国 银行 花旗 银行 汇丰 银行 三菱 日联 9 2019年大型上市银行 | 2019年大型上市银行业绩分析 图8:拨备前利润 单位:人民币亿元 2019年,境内银行拨备前利润合计 20,785亿元,较上年增加1,294亿元, 同比增幅6.64%,增速较2018年放缓, 主要系非减值损失支出增加。其中,农 业银行、邮储银行本年增速回落,主要 系营收压力增大所致,而工商银行、建 设银行加大金融科技投入,业务及管理 费增加,导致拨备前利润增
20、速下行。境 外银行拨备前利润合计11,699亿元,较 上年减少166亿元,多家银行呈现负增 长,系成本费用增速上行所致。整体来 看,工商银行拨备前利润突破5,000亿 元,建设银行、农业银行拨备前利润突 破4,000亿元,而境外银行拨备前利润均 在4,000亿元以下,结合境内外银行营业 收入比较可知,境外银行员工薪酬等营 运成本支出较高。 2019年,境内银行归属于母公司股东的 净利润合计11,167亿元,较上年增加555 亿元,增速5.23%,增速提升33个基点, 部分源于信用减值损失对利润正向贡 献。境外银行归属于母公司股东的净利 润合计7,534亿元,较上年减少328亿元, 各家银行增速
21、波动显著,部分银行出现 负增长,富国银行连续两年归属于母公 司股东的净利润下降,汇丰银行降幅最 大,主要系商誉减值所致。整体来看, 工商银行本年突破3,000亿元,建设银行 连续两年超过2,500亿元,境外银行均在 2,500亿元以下,摩根大通连续两年维持 两位数增速,2019年接近2,500亿元。 2019年2018年2019年同比增幅2018年同比增幅 - 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 工商 银行 建设 银行 农业 银行 中国 银行 邮储 银行 交通 银行 摩根 大通 美国 银行 富国 银行 花旗 银行 汇丰 银行 三菱 日联 -50% 0% 50
22、% 100% 150% 200% 10 2019年大型上市银行 | 2019年大型上市银行业绩分析 图9:归属于母公司股东的净利润 单位:人民币亿元 图10:人均盈利情况分析 单位:人民币亿元 境内银行人均营业收入较低,人均归属 于母公司股东的净利润较高 2019年末,境内银行员工人数合计183万 人,其中农业银行46万人、工商银行45万 人,合计占比50%,本年农业银行继续减 员增效,员工人数较年初减少9,680人;境 外银行员工人数合计127万人,三菱日联11 万人,其他银行均在23万人左右。 2019年,境内银行平均人均营业收入 178万元、平均人均归属于母公司股东的 净利润61万元,平
23、均人均利润率34%。 具体来看,交通银行人均营收和利润指 标在境内银行中最高,但人均归属于母 公司股东的净利润与其他银行差异相对 较小;邮储银行人均利润率22%,相对 较低,其他银行人均利润率均在30%以 上,工商银行、建设银行较高;境外银 行平均人均营业收入267万元、平均人 均归属于母公司股东的净利润59万元, 平均人均利润率22%。具体来看,摩根 大通、美国银行人均营业收入超过300 万元,人均归属于母公司股东的净利润 超过85万元,同业领先。富国银行、汇 丰银行、三菱日联人均利润率在20%以 下,其中,富国银行员工人数为境外银 行最高,达25万人,汇丰银行、三菱 日联本年归属于母公司股
24、东的净利润较 低。整体来看,境内银行员工人数明显 高于境外银行,导致人均营业收入指标 较低,而较低的员工成本使得人均归属 于母公司股东的净利润及人均利润率指 标较优。 - 工商 银行 建设 银行 农业 银行 中国 银行 邮储 银行 交通 银行 摩根 大通 美国 银行 富国 银行 花旗 银行 汇丰 银行 三菱 日联 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 50 100 150 200 250 300 350 2019年人均营业收入2019年人均归属于母公司股东的净利润2019年人均利润率 2019年2018年2019年同比增幅2018年同比增幅 - 工商 银行 建设
25、银行 农业 银行 中国 银行 邮储 银行 交通 银行 摩根 大通 美国 银行 富国 银行 花旗 银行 汇丰 银行 三菱 日联 -100% 0% 100% 200% 300% 400% 500% 600% 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 11 2019年大型上市银行 | 2019年大型上市银行业绩分析 图11:收益率指标境内外银行 收益率指标整体下行,境内银行股价 破净 2015-2019年,境内银行收益率指标整体 下行。2016-2019年平均总资产收益率均 低于1%,但下降幅度收窄,建设银行、 邮储银行本年回升;加权平均净资产 收益率持续下行,
26、农业银行、邮储银行 逆势上升,但整体面临资本补充压力。 境外银行收益率指标震荡波动,平均总 资产收益率在0.8%徘徊,主要系汇丰银 行、三菱日联5年均值在0.5%以下,花 旗银行5年均值在1%以下,其他境外银 行在1%左右;加权平均净资产收益率在 6%-10%区间内波动,但各家银行差异较 大,摩根大通、富国银行5年均值在10% 以上,美国银行、花旗银行在8%左右, 汇丰银行、三菱日联在6%左右。 2019年,境内银行平均总资产收益率算 术平均数为0.90%,较年初微降1个基 点;加权平均净资产收益率算数平均数 为11.68%,较年初下降64个基点。其中 邮储银行总资产收益率与加权平均净资 产收
27、益率偏离较大,主要系通过负债融 资较多;境外银行总资产收益率算数平 均数为0.83%,较年初下降10个基点, 系个别银行明显偏离均值所致;境外银 行加权平均净资产收益率算数平均数为 8.58%,较年初下降147个基点。整体来 看,境内银行及摩根大通、美国银行、 富国银行总资产收益率均在1%以上; 除汇丰银行、三菱日联、花旗银行外, 境内外银行加权平均净资产收益率均在 10%以上,摩根大通本年加权平均净资 产收益率达15%;汇丰银行、三菱日联 两项指标显著偏离。按照杜邦分析方 法,境内银行权益乘数在12倍左右,境 外银行除三菱日联外,平均权益乘数在 10倍左右,可见境内外银行融资渠道存 在差异,
28、即境内银行以客户存款为压舱 石,境外银行则结合权益工具发行获取 资金。 注:平均总资产收益率、加权平均净资产收益率均为境内银行、境外银行算数平均值。 2019年2015年2016年2017年2018年 6% 7% 8% 9% 10% 11% 12% 13% 14% 15% 16% 0.60% 0.70% 0.80% 0.90% 1.00% 1.10% 1.20% 1.30% 1.40% 1.50% 1.60% 平均总资产收益率境内银行(左轴) 加权平均净资产收益率境内银行(右轴) 平均总资产收益率境外银行(左轴) 加权平均净资产收益率境外银行(右轴) 12 2019年大型上市银行 | 2019
29、年大型上市银行业绩分析 图12:收益率指标 图13:市净率(PB)与加权平均净资产收益率(ROE) 注:平均总资产收益率、加权平均净资产收益率均为境内外银行算数平均数。 注:图中虚线为境内外银行线性均值。 2019年,除邮储银行外,境内银行均处 于“破净”状态,结合加权平均净资产 收益率来看,境内银行估值普遍偏低。 境外银行市净率分化明显,摩根大通远 高于全球其他银行,汇丰银行次之,三 菱日联为境内外银行最低。整体来看, 境内银行估值相对统一,各银行股之间 差异较小,一定程度上反映了境内银行 经营同质化,而境外银行估值离散度显 著,不同业务模式下的估值明显区分。 因此,未来境内银行结合自身优势
30、制定 差异化的发展路径或将成为获取更高估 值的出路。如近年来工商银行发力金融 科技,未来将进一步助推其盈利能力, 可能获得更多投资者的认可。 2% -PB ROE 4% 0% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 摩根大通 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00 4.50 5.00 工商银行 建设银行 农业银行 中国银行 邮储银行 交通银行 美国银行 富国银行 花旗银行 汇丰银行 三菱日联 2019年平均总资产收益率(左轴) 2019年加权平均净资产收益率(右轴) 2018年平均总资产收益率(左轴) 2018年加权平均净资产收益率(右轴) 0.00
31、% 2.00% 4.00% 6.00% 8.00% 10.00% 12.00% 14.00% 16.00% 0.00% 0.20% 0.40% 0.60% 0.80% 1.00% 1.20% 1.40% 1.60% 工商 银行 建设 银行 农业 银行 中国 银行 邮储 银行 交通 银行 摩根 大通 美国 银行 富国 银行 花旗 银行 汇丰 银行 三菱 日联 13 2019年大型上市银行 | 2019年大型上市银行业绩分析 图14:营业收入增速境内银行 图15:营业收入增速境内外银行比较 营业收入维持低速增长,收入结构将持 续优化 2015-2019年,境内银行营业收入维持 低速增长,2018-
32、2019年增速维持在8% 左右。具体来看,2016年营业收入出 现负增长,主要系利息净收入下滑所 致;2017-2018年,资管新规、理财新规 颁布,手续费及佣金净收入下滑,2017 年手续费及佣金净收入出现负增长, 同时伴随着金融回归本源,利息净收 入增速得到修复,增速高于营业收入 增速;2019年,政策引导境内银行解决 实体企业融资难、融资贵,市场利率下 行,利息净收入出现拐点,而手续费及 佣金净收入增速提升,助推了营业收入 增长。2018-2019年,境外银行营业收入 增速上行,系利息净收入、手续费净收 入增速回升所致。 从境内外银行比较来看,2019年境内外 银行平均营业收入增速在8%
33、左右,相对 稳定;平均利息净收入增速分化,境内银 行受息差持续收窄影响,本年增速回落, 境外银行则增速回升,主要系部分地区客 户存款利率极低(甚至负利率),而资产 端收益率未显著下行所致;平均手续费及 佣金净收入增速分化,境内银行本年增速 回升,且高于营业收入增速;境外银行增 速震荡波动;其他非息收入增速波动明 显,境内银行本年增速上行,但绝对额相 对较低,境外银行增速低于境内银行,但 在营业收入占比较高。 营业收入手续费及佣金净收入利息净收入 -10% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 2015年2019年2018年2017年2016年 2018年
34、(境内银行)2018年(境外银行)2019年(境内银行)2019年(境外银行) -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 营业收入利息净收入手续费及佣金净收入其他非息收入 14 2019年大型上市银行 | 2019年大型上市银行业绩分析 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 利息净收入手续费及佣金净收入其他非息收入利息净收入手续费及佣金净收入其他非息收入 工商 银行 建设 银行 农业 银行 中国 银行 邮储 银行 交通 银行
35、 工商 银行 建设 银行 农业 银行 中国 银行 邮储 银行 交通 银行 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 利息净收入手续费及佣金净收入其他非息收入利息净收入手续费及佣金净收入其他非息收入 摩根 大通 美国 银行 富国 银行 花旗 银行 汇丰 银行 三菱 日联 摩根 大通 美国 银行 富国 银行 花旗 银行 汇丰 银行 三菱 日联 2019年,境内大型银行营业收入结构 分化各有特点,邮储银行、农业银行收 入来源主要为利息净收入,占比较高; 中国银行、交通
36、银行其他非息收入占比 较高,主要系保费收入及租赁收入贡 献;工商银行、建设银行营业收入结构 接近。从结构调整来看,利息净收入占 比下降,而其他营业收入占比上升。 受新冠病毒疫情影响,政策引导银行支 持实体经济,预计利息净收入占比可能 提升。境外银行整体手续费及佣金净收 入及其他非息收入占比较高,花旗银行 利息净收入占比超过60%,占比较高。 整体来看,境内银行营业收入以利息净 收入为主导,波动性较小,而境外银行 金融资产投资配置更多,盈利波动性 较高。 图16:营业收入结构 2019年 2019年 2018年 2018年 15 2019年大型上市银行 | 2019年大型上市银行业绩分析 201
37、5-2019年,境内银行净利差及净息 差呈现波动下行趋势,2015-2016年净利 差及净息差快速收窄,2016年两项指标 均为五年低点,2017-2018年有所修复, 而2019年再次出现拐点。具体而言,由 于国内宏观经济形势下行,政策上加大 宏观逆周期调节,存款准备金率多次下 调,且确立了“三档两优”监管框架, 同时引入LPR报价机制引导实体经济融资 利率下行;另一方面,中美贸易摩擦、 新冠病毒疫情影响下全球进入量化宽松 和降息周期,预计资产收益水平将有所 下降。各家银行或将通过拉长资产久期 提高期限利差,亦可以主动调整资产负 债结构,提升高收益资产占比对冲资产 定价的下行。如大部分银行近
38、年来加大 个人贷款投放,将在一定程度对冲利率 下行影响。2018-2019年,境外银行净利 差、净息差收窄,主要系生息资产收益 率下降而计息负债成本率上升。 2018-2019年,境内外银行净利差、净 息差收窄,主要受全球市场整体利率下 行,美联储开启连续降息周期,日本长 期位于低利率走廊,部分欧洲国家执行 负利率政策。随着新冠病毒疫情持续在 全球蔓延,包括中国在内多国已出台逆 周期调节政策及量化宽松以刺激市场复 苏,预计未来全球银行机构净利差、净 息差将持续承压。 利率进入下行通道,利息净收入或维持 低增长 2019年,境内银行利息净收入合计 23,630亿元,较上年增加1,017亿元, 增
39、幅4.50%,增速回落,主要系市场利 率下降、LPR引导贷款利率下行,预计 利息收入增速或将下行。具体来看,除 交通银行外,境内银行本年增速整体放 缓,邮储银行增速高位回落。境外银行 利息净收入合计17,359亿元,较上年 增加102亿元,从绝对额来说,境外银 行利息净收入普遍低于境内银行,主要 系所在地区融资渠道更为丰富,银行主 推综合化金融服务获取更多的非息收入 所致。 图17:利息净收入 单位:人民币亿元 2019年2018年2019年同比增幅2018年同比增幅 - 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 -10% -5% 0% 5% 10%
40、15% 20% 30% 25% 工商 银行 建设 银行 农业 银行 中国 银行 邮储 银行 交通 银行 摩根 大通 美国 银行 富国 银行 花旗 银行 汇丰 银行 三菱 日联 16 2019年大型上市银行 | 2019年大型上市银行业绩分析 图18:净利差、净息差境内银行 图19:净利差、净息差境内外银行比较 2019年,除交通银行以外,境内银行净 利差、净息差整体收窄。本年计息负债 成本率整体抬高,主要系国有银行客 户存款占比较高,客户存款平均利率上 行,而生息资产收益率未同步提升所 致。其中,邮储银行得益于客户存款护 城河,计息负债成本率较低;交通银行 平均客户存款成本高于2.5%,明显高
41、于 其他境内银行。境外银行表现各异,富 国银行得益于稳定的资产收益率及较低 的主动负债成本率;三菱日联净利差、 净息差均在1%以下,与日本国内利率政 策有关。 净利差净息差 2015年2019年2018年2017年2016年 1.70% 1.80% 1.90% 2.00% 2.10% 2.20% 2.30% 2.40% 2.50% 2019年2018年 1.70% 1.80% 1.90% 2.00% 2.10% 2.20% 2.30% 2.40% 2.50% 净利差境内银行净利差境外银行净息差境内银行净息差境外银行 17 2019年大型上市银行 | 2019年大型上市银行业绩分析 图20:净利
42、差 图21:净息差 2019年,境内银行生息资产收益率整体 略有上行,邮储银行本年下行。本年境 内银行加大了个人贷款投放,发放贷款 及垫款平均利率有所提升。境外银行生 息资产收益率整体提升,花旗银行生息 资产收益率较高,主要系贷款平均利率 较高。境内银行计息负债成本率快速提 升,交通银行高位下行,主要系市场利 率下行,应付债券成本率下降。境外银 行计息负债成本率整体在1.5%以下,主 要系客户存款成本较低。整体来看,境 内外银行生息资产收益率整体疲软,计 息负债成本率整体上行。 随着全球范围降息潮持续推进,人民银 行通过规范存款利率、下调超额存款准 备金率等措施,在一定程度上缓解境 内银行客户
43、存款成本压力,引导金融机 构持续支持实体经济,预计生息资产收 益率小幅下行,而计息负债成本率走 平;境外银行得益于极低的存款成本率 (2019年平均1%以下),且通过主动 负债融资更多,市场利率下行更有利于 计息负债成本率下行;同时由于境外企 业融资渠道更为丰富,预计在市场利率 下行通道将更多的借助主动负债获取资 金,贷款利率下行利率压力低于境内银 行,预计生息资产收益率小幅波动,而 计息负债成本率下行。 2019年2018年 工商 银行 建设 银行 农业 银行 中国 银行 邮储 银行 交通 银行 摩根 大通 美国 银行 富国 银行 花旗 银行 汇丰 银行 三菱 日联 0.50% 0.75%
44、1.00% 1.25% 1.50% 1.75% 2.00% 2.25% 2.50% 2.75% 2019年2018年 工商 银行 建设 银行 农业 银行 中国 银行 邮储 银行 交通 银行 摩根 大通 美国 银行 富国 银行 花旗 银行 汇丰 银行 三菱 日联 0.50% 0.75% 1.00% 1.25% 1.50% 1.75% 2.00% 2.25% 2.50% 2.75% 3.00% 18 2019年大型上市银行 | 2019年大型上市银行业绩分析 图22:生息资产收益率 图23:计息负债成本率 2019年,发放贷款及垫款平均利率整体 提升,中国银行最低,且较上年有所下 降。按业务类型来
45、看,公司贷款平均 利率维持在4.5%左右;个人贷款平均利 率分化,邮储银行、交通银行较高,农 业银行个人贷款平均利率与公司贷款平 均利率相当;票据贴现平均利率本年下 行,主要系流动性合理宽松,市场利率 下行所致;部分银行披露了境外贷款平 均利率,农业银行较低。 2019年2018年 工商 银行 建设 银行 农业 银行 中国 银行 邮储 银行 交通 银行 摩根 大通 美国 银行 富国 银行 花旗 银行 汇丰 银行 三菱 日联 1.00% 1.50% 2.00% 2.50% 3.00% 3.50% 4.00% 4.50% 0.00% 0.50% 1.00% 1.50% 2.00% 2.50% 3.
46、00% 2019年2018年 工商 银行 建设 银行 农业 银行 中国 银行 邮储 银行 交通 银行 摩根 大通 美国 银行 富国 银行 花旗 银行 汇丰 银行 三菱 日联 19 2019年大型上市银行 | 2019年大型上市银行业绩分析 图24:发放贷款及垫款平均利率 2019年 图25:吸收存款平均利率 2019年 2018年 2018年 2019年,客户存款平均利率整体上行, 交通银行、中国银行较高,其他银行维 持在1.50%左右,邮储银行最低。按业 务类型来看,定期存款平均利率抬高, 个人定期存款利率提升较快,可见资管 新规、理财新规生效以来,境内银行通 过定期存款产品(包括结构性存款
47、、大 额定期存单等)加强揽储。随着银保监 会、人民银行的一系列政策,结构性存 款纳入MPA管理体系、2020年降息举措 等,未来存款付息成本或将下降。 注:中国银行的发放贷款及垫款平均利率为中国内地人民币业务。 注:中国银行的客户存款平均利率为中国内地人民币业务,交通银行未披露分类信息。 3.00% 3.50% 4.00% 4.50% 5.00% 5.50% 6.00% 工商 银行 建设 银行 农业 银行 中国 银行 邮储 银行 交通 银行 工商 银行 建设 银行 农业 银行 中国 银行 邮储 银行 交通 银行 3.00% 3.50% 4.00% 4.50% 5.00% 5.50% 6.00%
48、 公司贷款个人贷款票据贴现 境外业务贷款合计 公司贷款个人贷款票据贴现 境外业务贷款合计 0.00% 0.50% 1.00% 1.50% 2.00% 2.50% 3.00% 0.00% 0.50% 1.00% 1.50% 2.00% 2.50% 3.00% 工商 银行 建设 银行 农业 银行 中国 银行 邮储 银行 交通 银行 工商 银行 建设 银行 农业 银行 中国 银行 邮储 银行 交通 银行 公司定期个人定期公司活期 个人活期存款合计 公司定期个人定期公司活期 个人活期存款合计 20 2019年大型上市银行 | 2019年大型上市银行业绩分析 手续费及佣金收入增速回升,息差承压 下将构成
49、收入补充 2019年,境内银行手续费及佣金收入合 计6,145亿元,较上年增加488亿元,增速 8.62%,增速整体回升。其中邮储银行维 持两位数增速,但绝对额较低;建设银 行、农业银行本年增速超过10%,建设 银行增速反弹明显,主要系信用卡及电 子银行业务发展所致。境外银行手续费 及佣金收入合计9,458亿元,较上年增加 239亿元,增速2.59%,增速低于境内银 行。整体来看,境外银行手续费及佣金 收入高于境内银行,主要系资产管理业 务贡献。 2019年,境内银行银行卡手续费收入合 计1,984亿元,较上年增加199亿元,增 速11.15%,随着国民消费水平、消费习 惯的改变,包括信用卡分期等业务持续 增长。交通银行本年增速较低,系信用 卡不良率上行后调整发卡节奏和额度; 境外银行银行卡手续费收入合计1,391亿 元,较上年增加83亿元,增速6.38%。整 体来看,建设银行本年突破500亿元、工 商银行突破400亿元,农业银行、中国银 行、摩根大通、美国银行超过300亿元, 反映了国内消费人群数量庞大,境内银 行大力推广银行卡业务成效明显;从增 速来看,境内银行增速亦明