《军工行业观察:板块筑底企稳比较优势突出-230226(24页).pdf》由会员分享,可在线阅读,更多相关《军工行业观察:板块筑底企稳比较优势突出-230226(24页).pdf(24页珍藏版)》请在三个皮匠报告上搜索。
1、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行业业 研研 究究 行行业业周周报报 证券研究报告证券研究报告 industryId 国防军工国防军工 推荐推荐 (维持维持 )重点公司重点公司 重点公司 评级 中航光电 增持 新雷能 增持 钢研高纳 增持 派克新材 增持 航宇科技 增持 七一二 增持 中航高科 增持 航发控制 增持 中航西飞 增持 中航沈飞 增持 紫光国微 增持 西部超导 增持 中航重机 增持 来源:兴业证券经济与金融研究院 relatedReport 相关报告相关报告 远程火箭武器系统行业深度:经济型精确打击弹药,内需外贸需求旺盛2023-0
2、2-26 兴证军工观察:估值与成长性匹配度高,关注外部环境变量催化2023-02-12 十大军工集团 2023 年度工作会议要点总结2023-01-29 emailAuthor 分析师:石康 S01 李博彦 S05 assAuthor 投资要点投资要点 summary 时间临近两会,2023 年度财政预算行将披露,市场对国防开支预算同比增速关注度显著提升。我们认为,研判军工行业需求景气度,与其基于宏观的国防开支预算数据,不如通过自下而上的微观和中观数据跟踪。回顾过去两年,基于企业业绩兑现和产业调研的客观事实,市场普遍认可“十四五”以来武器装备需求相比
3、 A 股有军工板块以来的过去两个“五年规划”期间显著加速。86 个军品收入或利润占比过半的标的中,2016-2022H1,归母净利润 同 比 增 速 大 于20%的 标 的 数 量 分 别 为:30/30/45/37/49/42/42个;2018/2019/2020/2021/2022H1 营收增速中位数分别为:7.7%/13.3%/12.2%/19.3%/14.5%,归母净利润增速中位数分别为:15.6%/13.7%/23.2%/18.7%/17.7%。进入“十四五”以来,一批企业业绩爆发增长,但 2021/2022 年国防开支预算同比增速仅分别为 6.8%/7.1%,而2010-2020
4、十年间国防开支预算年均复合增速高达 9.3%。实际上,由于国防开支由人员费+运营维持费+装备费三部分构成,从而使得国防开支预算增速难以成为武器装备需求增速的刚性指引。2022 年 10 月底以来,军工板块在两个因素的影响之下走势较弱:1)防疫政策切换背景下,经济复苏预期强劲,横向比较诸多困境反转的方向,军工行业需求受益程度排名相对靠后;2)2023 年作为“十四五”第三年,行业需求在五年规划框架下按部就班推进,下游企业增速延续,上游企业在产业链“甩鞭子”及基数效应下,需求增速同比总体有所回落。展望后市,我们认为军工板块有望在另外两个因素影响下逐步企稳、实现修复:1)中美战略博弈深化,科技、经贸
5、、军事领域压力超预期提升,自主可控需求强化;2)军工行业绝对增速仍维持较高水平,估值与成长性匹配度高,股价位置处于中下部,比较优势突出。2022 年 11 月 1 日以来,中信一级行业指数中,军工指数涨幅-3.23%排名垫底,涨幅排名前三的食品饮料、传媒、家电分别达到 35.92%、29.33%、26.92%,落差达到 30-40%。展望 2023 年,装备采购按照“十四五”规划按部就班展开,整体景气度仍维持较高水平。从下游来看,航空、航天、电子装备三大方向在军工六大方向中增速最快。由于证券化率较低,航天、电子装备方向投资标的较少,航空方向标的最为丰富。航空发动机板块作为航空方向的子集,装备更
6、新率高,赛道更为长远。从产业链各环节角度来看,与汽车、消费电子等领域类似,军工产业链较长,贯穿:原材料、元器件-零部件、板块/模块-设备-系统-整机,供应链至少有 4-5 级传导。在行业需求加速的背景下,直接面向军队装备采购部门的主机厂及其一级系统供应商在五年规划期间倾向于保持年度之间线性平稳增长;越靠近上游,在供应链冗余度要求下,产品需求越容易体现出一定程度的前置超额放量。对上游企业,产能越充沛,需求释放越充分,“十四五”期间营收增长曲线越容易呈现“前高后低”特性。沿着产业链梳理,建议重点关注前期产能受约束、后续产能加速释放的标的,以及除了单纯的需求红利之外,具备国产替代、市占率提升、渗透率
7、提升等较强的额外增长引擎的标的。建议重点布局长期增长持续性强、盈利能力稳定、估值与成长性匹配度高的优质标的,短期可关注交易层面相对有利的标的。风险提示:1)装备价格压力影响部分企业盈利水平;2)税收政策调整影响部分企业盈利水平;3)产业链上游企业提前超额放量,“十四五”后半程需求回落超出市场预期。title 兴证军工观察:兴证军工观察:板块筑底企稳,板块筑底企稳,比较优势突出比较优势突出 createTime1 2023 年年 02 月月 26 日日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 -2-行业周报行业周报 目目 录录 1、投资观点.-3-2、市场表
8、现.-4-2.1 板块表现.-4-2.2 个股行情.-5-2.3 新股跟踪.-6-2.4 融资余额.-8-3、重点公司盈利预测与估值.-9-4、军工基金复盘.-10-5、行业动态.-11-5.1 集团新闻.-11-5.2 武器装备.-11-5.3 政策外交、周边局势.-11-5.4 招标公告数量统计.-12-6、上市公司动态.-13-7、近期重点报告.-18-图表目录图表目录 图表 1、2020 年初至今中证军工指数成交金额(亿元)及其与上证综指、创业板指走势对比.-4-图表 2、近十个交易日国防军工(中信)跌幅板块比较.-4-图表 3、军工板块个股市场表现(2023.02.24).-5-图表
9、 4、2021 年至今军工板块新上市公司情况(2023.02.24).-6-图表 5、近期融资余额情况(2023.02.24).-8-图表 6、重点公司盈利预测(2023.02.24).-9-图表 7、航天军工行业主题基金(2023.02.24).-10-图表 8、全军装备采购信息网招标公告数量统计(按周,单位:个).-12-图表 9、全军装备采购信息网招标公告数量统计(按月,单位:个).-13-gYhUpZtVhZ9YeZaXpWeX8O8QbRoMpPmOtQlOqQnPeRtRtM8OoPqRMYqNtMNZsRrO 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重
10、要声明 -3-行业周报行业周报 1、投资观点、投资观点 时间临近两会,2023 年度财政预算行将披露,市场对国防开支预算同比增速关注度显著提升。我们认为,研判军工行业需求景气度,与其基于宏观的国防开支预算数据,不如通过自下而上的微观和中观数据跟踪。回顾过去两年,基于企业业绩兑现和产业调研的客观事实,市场普遍认可“十四五”以来武器装备需求相比A 股有军工板块以来的过去两个“五年规划”期间显著加速。86 个军品收入或利润占比过半的标的中,2016-2022H1,归母净利润同比增速大于 20%的标的数量分别为:30/30/45/37/49/42/42 个;2018/2019/2020/2021/20
11、22H1 营收增速中位数分别为:7.7%/13.3%/12.2%/19.3%/14.5%,归 母 净 利 润 增 速 中 位 数 分 别 为:15.6%/13.7%/23.2%/18.7%/17.7%。进入“十四五”以来,一批企业业绩爆发增长,但 2021/2022 年国防开支预算同比增速仅分别为 6.8%/7.1%,而 2010-2020 十年间国防开支预算年均复合增速高达 9.3%。实际上,由于国防开支由人员费+运营维持费+装备费三部分构成,从而使得国防开支预算增速难以成为武器装备需求增速的刚性指引。2022 年 10 月底以来,军工板块在两个因素的影响之下走势较弱:1)防疫政策切换背景下
12、,经济复苏预期强劲,横向比较诸多困境反转的方向,军工行业需求受益程度排名相对靠后;2)2023 年作为“十四五”第三年,行业需求在五年规划框架下按部就班推进,下游企业增速延续,上游企业在产业链“甩鞭子”及基数效应下,需求增速同比总体有所回落。展望后市,我们认为军工板块有望在另外两个因素影响下逐步企稳、实现修复:1)中美战略博弈深化,科技、经贸、军事领域压力超预期提升,自主可控需求强化;2)军工行业绝对增速仍维持较高水平,估值与成长性匹配度高,股价位置处于中下部,比较优势突出。2022 年 11 月 1 日以来,中信一级行业指数中,军工指数涨幅-3.23%排名垫底,涨幅排名前三的食品饮料、传媒、
13、家电分别达到 35.92%、29.33%、26.92%,落差达到 30-40%。展望 2023 年,装备采购按照“十四五”规划按部就班展开,整体景气度仍维持较高水平。从下游来看,航空、航天、电子装备三大方向在军工六大方向中增速最快。由于证券化率较低,航天、电子装备方向投资标的较少,航空方向标的最为丰富。航空发动机板块作为航空方向的子集,装备更新率高,赛道更为长远。从产业链各环节角度来看,与汽车、消费电子等领域类似,军工产业链较长,贯穿:原材料、元器件-零部件、板块/模块-设备-系统-整机,供应链至少有 4-5 级传导。在行业需求加速的背景下,直接面向军队装备采购部门的主机厂及其一级系统供应商在
14、五年规划期间倾向于保持年度之间线性平稳增长;越靠近上游,在供应链冗余度要求下,产品需求越容易体现出一定程度的前置超额放量。对上游企 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 -4-行业周报行业周报 业,产能越充沛,需求释放越充分,“十四五”期间营收增长曲线越容易呈现“前高后低”特性。沿着产业链梳理,建议重点关注前期产能受约束、后续产能加速释放的标的,以及除了单纯的需求红利之外,具备国产替代、市占率提升、渗透率提升等较强的额外增长引擎的标的。建议重点布局长期增长持续性强、盈利能力稳定、估值与成长性匹配度高的优质标的,短期可关注交易层面相对有利的标的。风险提示:
15、1)装备价格压力影响部分企业盈利水平;2)税收政策调整影响部分企业盈利水平;3)产业链上游企业提前超额放量,“十四五”后半程需求回落超出市场预期。2、市场表现、市场表现 2.1 板块表现板块表现 本周中证军工指数上涨 2.66%,上证综指上涨 1.34%;创业板指下跌 0.83%;近两周中证军工指数上涨 0.30%,上证综指上涨 0.20%,创业板指下跌 4.57%;年初至今中证军工指数上涨 6.02%,跑赢上证综指 0.26%,跑赢创业板指 2.52%。从行业比较来看,近十个交易日国防军工(中信)板块上涨 1.71%,在 30 个一级行业中排第 10 位。图表图表 1、2020 年初至今中年
16、初至今中证军工指数成交金额证军工指数成交金额(亿元)及其与上证综指、创业板指走势对比(亿元)及其与上证综指、创业板指走势对比 图表图表 2、近近十个十个交易日国防军工交易日国防军工(中信中信)跌幅板块比较跌幅板块比较 资料来源:iFind,兴业证券经济与金融研究院整理 注:左轴为指数涨幅,右轴为成交金额(亿元)资料来源:iFind,兴业证券经济与金融研究院整理 0200400600800-50%0%50%100%150%19/1220/0420/0820/1221/0421/0821/1222/0422/0822/12中证军工成交金额(右轴)中证军工上证指数创业板指1.71%-4%-2%0%2
17、%4%6%8%钢铁煤炭轻工制造家电纺织服装建材通信综合金融石油石化国防军工建筑农林牧渔机械非银行金融汽车食品饮料有色金属商贸零售计算机综合银行交通运输传媒基础化工医药电力及公用事业消费者服务房地产电力设备及新能源电子 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 -5-行业周报行业周报 2.2 个股行情个股行情 近近五五个个交易日涨幅前五的军工标的是交易日涨幅前五的军工标的是:中国卫星(24.25%)、天秦装备(14.31%)、铖昌科技(12.84%)、天和防务(11.47%)、北方导航(11.12%);近十个交易近十个交易日涨幅前五的军工标的是日涨幅前五的军工
18、标的是:中航电测(36.09%)、天秦装备(27.22%)、中国卫星(22.77%)、航天晨光(22.58%)、长城军工(20.02%);月月初至今涨幅排名初至今涨幅排名前五的军工标的是:前五的军工标的是:中航电测(387.90%)、天秦装备(29.67%)、长城军工(25.52%)、航天晨光(24.95%)、中国卫星(24.41%);年初至今涨幅排名前五的军工标的年初至今涨幅排名前五的军工标的是:是:中航电测(403.12%)、航天晨光(64.66%)、ST 新研(49.78%)、兴图新科(45.83%)、通达股份(43.40%)。图表图表 3、军工板块个股市场表现(、军工板块个股市场表现(
19、2023.02.24)近五个交易日涨幅近五个交易日涨幅(%)(%)近十个交易日涨幅近十个交易日涨幅(%)(%)月初至今涨幅月初至今涨幅(%)(%)年初至今涨幅年初至今涨幅(%)(%)近五个交易日跌幅近五个交易日跌幅(%)(%)近十个交易日跌幅近十个交易日跌幅(%)(%)月初至今跌幅月初至今跌幅(%)(%)年初至今跌幅年初至今跌幅(%)(%)中国卫星 24.25 中航电测 36.09 中航电测 387.90 中航电测 403.12 川大智胜-5.55 川大智胜-10.61 爱乐达-12.02 紫光国微-14.61 天秦装备 14.31 天秦装备 27.22 天秦装备 29.67 航天晨光 64.
20、66 振华新材-4.60 紫光国微-9.23 华伍股份-12.00 新雷能-11.39 铖昌科技 12.84 中国卫星 22.77 长城军工 25.52 ST 新研 49.78 捷强装备-3.90 振华新材-8.62 通达股份-11.17 臻镭科技-10.12 天和防务 11.47 航天晨光 22.58 航天晨光 24.95 兴图新科 45.83 中航电子-3.32 海兰信-8.41 鸿远电子-11.15 菲利华-9.91 北方导航 11.12 长城军工 20.02 中国卫星 24.41 通达股份 43.40 海兰信-3.04 国光电气-8.36 立航科技-10.70 光威复材-8.97 长城
21、军工 10.93 天和防务 15.82 铖昌科技 23.78 天秦装备 42.06 新余国科-2.83 景嘉微-8.36 紫光国微-10.52 鸿远电子-8.29 普天科技 10.93 天银机电 13.41 景嘉微 23.72 长城军工 39.52 中航电测-2.42 电科网安-7.68 电科网安-9.05 振华风光-8.21 北斗星通 9.84 雷科防务 13.36 雷科防务 19.66 普天科技 37.22 纵横股份-2.27 旋极信息-7.49 光威复材-8.89 振华科技-7.59 中国卫通 9.69 普天科技 13.22 捷强装备 19.12 景嘉微 36.03 亚星锚链-2.19
22、鸿远电子-6.76 抚顺特钢-7.74 新兴装备-7.44 航天科技 9.51 晶品特装 12.11 普天科技 19.01 万泽股份 35.53 电科网安-2.19 振华风光-6.11 利君股份-7.70 炼石航空-5.83 资料来源:iFind,兴业证券经济与金融研究院整理 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 -6-行业周报行业周报 2.3 新股跟踪新股跟踪 图表图表 4、2021 年至今军工板块新上市公司情况(年至今军工板块新上市公司情况(2023.02.24)股票代码股票代码 公司名称公司名称 上市时间上市时间 总市值总市值/亿元亿元 最新最新
23、股价股价/元元 近近十个十个交交易日易日 涨跌涨跌(%)年初至今年初至今 涨跌涨跌(%)PE-TTM 主营业务主营业务 688070.SH 纵横股份纵横股份 2021-02-10 40.81 46.60 2.06 10.24-319.57 以垂直起降固定翼无人机为主的工业无人机应用 300965.SZ 恒宇信通恒宇信通 2021-04-02 31.92 53.20 7.28 22.98 363.05 直升机综合显示控制设备的研发、生产、销售,并提供相关专业技术服务 688636.SH 智明达智明达 2021-04-08 58.21 115.28-0.91 9.25 66.28 嵌入式计算机领域
24、,主要涉及数据采集、信号处理、数据处理、通信交换、接口控制、高可靠性电源、大容量存储以及图形图像处理等多种功能 688682.SH 霍莱沃霍莱沃 2021-04-20 44.83 86.30-0.10 8.61 74.94 产品主要应用于国防科技工业中的相控阵领域 688685.SH 迈信林迈信林 2021-05-13 25.62 22.90-1.93-1.04 50.48 具备机体零部件、发动机零部件和机载设备零部件综合配套能力 688239.SH 航宇科技航宇科技 2021-07-05 117.31 82.20 1.36 5.81 64.36 主要产品为航空发动机机匣及环形锻件 68851
25、1.SH 天微电子天微电子 2021-07-30 26.70 33.38 2.64 17.45 48.54 主要从事高速自动灭火抑爆系统、高能航空点火放电器件、高精度熔断器件 301050.SZ 雷电微力雷电微力 2021-08-24 151.34 86.86 2.76 12.56 55.27 从事毫米波有源相控阵微系统研发、制造、测试和销售,提供专用和通用的毫米波有源相控阵产品 688776.SH 国光电气国光电气 2021-08-31 139.19 179.79-8.36 2.69 75.84 从事真空及微波应用产品研发、生产和销售 688707.SH 振华新材振华新材 2021-09-1
26、4 205.70 46.44-8.62 3.31 17.76 专注于锂离子电池正极材料 688272.SH 富吉瑞富吉瑞 2021-10-18 19.02 25.02 5.48 28.97-54.13 主要从事红外热成像产品和系统的研发、生产和销售,并为客户提供解决方案 688190.SH 云路股份云路股份 2021-11-26 106.67 88.89-3.54 1.15 58.68 专注于先进磁性金属材料 688151.SH 华强科技华强科技 2021-12-06 72.66 21.09 1.05 10.59 65.62 以特种防护领域为主,主要生产个体防护装备、集体防护装备 301213
27、.SZ 观想科技观想科技 2021-12-06 32.08 40.10-0.42 17.35 53.28 专业从事通用装备维修数字化平台的设计、开发、生产以及服务及部队资源规划系统的设计、开发和服务 688270.SH 臻镭科技臻镭科技 2022-01-27 113.83 104.23-3.42-10.12 88.28 专业从事终端射频前端芯片、射频收发芯片及高速高精度 ADC/DAC、电源管理芯片、微系统及模组 688281.SH 华秦科技华秦科技 2022-03-07 268.75 287.95 4.14 1.04 90.16 主要从事特种功能材料,包括隐身材料、伪装材料及防护材料的研发、
28、生产和销售 603261.SH 立航科技立航科技 2022-03-15 31.10 39.65-1.95 15.03 48.76 围绕航空器的生产、维护、保障广泛开展业务,主要产品为挂弹车和发动机安装车等飞机地面保障设备 688282.SH 理工导航理工导航 2022-03-18 42.61 48.42-2.34 6.07 57.45 主要从事惯性导航系统及其核心部件的研发、生产和销售 688287.SH 观典防务观典防务 2022-05-25 41.10 13.31 3.10 12.13 46.54 从事无人机禁毒产品研发与服务产业化 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后
29、的信息披露和重要声明 -7-行业周报行业周报 001270.SZ 铖昌科技铖昌科技 2022-06-06 157.22 140.61 4.85 15.25 88.67 从事微波毫米波模拟相控阵 T/R 芯片的研发、生产、销售和技术服务 301302.SZ 华如科技华如科技 2022-06-23 71.93 68.20 3.74 6.51 44.24 从事仿真产品销售、技术开发、技术服务及商品销售 688297.SH 中无人机中无人机 2022-06-29 343.17 50.84 2.50 13.15 96.34 主要产品为翼龙系列无人机系统,包括无人机平台、地面站、任务载荷及综合保障系统 6
30、88237.SH 超卓航科超卓航科 2022-07-01 54.51 60.84-0.46 8.80 76.59 主营业务是定制化增材制造和机载设备维修 688053.SH 思科瑞思科瑞 2022-07-08 73.10 73.10 2.51 18.75 68.19 主要从事军用电子元器件可靠性检测服务 688375.SH 国博电子国博电子 2022-07-22 400.01 100.00-2.85 4.40 83.68 主要从事有源相控阵 T/R 组件和射频集成电路相关产品的研发、生产和销售 688231.SH 隆达股份隆达股份 2022-07-22 86.99 35.24-5.37-1.3
31、4 76.99 专注于航空航天和燃气轮机等领域用高品质高温合金业务 301306.SZ 西测测试西测测试 2022-07-26 38.11 45.15-4.75 4.54 46.34 提供军用装备和民用飞机产品检验检测的第三方检验检测服务 688439.SH 振华风光振华风光 2022-08-26 218.24 109.12-6.11-8.21 88.00 主要产品包括信号链及电源管理器等系列产品 688132.SH 邦彦技术邦彦技术 2022-09-23 42.32 27.80 2.92 13.93 83.16 主要从事信息通信和信息安全设备的研发、制造、销售和服务 688084.SH 晶品
32、特装晶品特装 2022-12-08 74.05 97.87 12.11 18.37 89.77 主要产品为光电侦察设备和军用机器人 688143.SH 长盈通长盈通 2022-12-12 50.25 53.38 1.85 14.50 55.44 专业从事光纤陀螺核心器件光纤环及其综合解决方案业务 资料来源:iFind,兴业证券经济与金融研究院整理 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 -8-行业周报行业周报 2.4 融资余额融资余额 从融资余额来看,当前军工板块融资余额占军工板块流通市值的比例为 2.71%,比 A 股融资余额占 A 股流通市值的比例高出
33、 0.61 个百分点。与两周前相比,军工板块融资标的股票数维持 154 个,融资余额从 619.51 亿元增加至 651.48 亿元,融资余额占军工板块流通市值的比例增加 0.11 个百分点。图表图表 5、近期融资余额情况(、近期融资余额情况(2023.02.24)类别类别 上市公司上市公司/个个 总市值总市值/亿元亿元 流通市值流通市值/亿元亿元 融资余额融资余额/亿元亿元 融资余额占流融资余额占流通市值的比例通市值的比例 总计总计 军工板块总计军工板块总计 185 30802.97 25596.41 一周前一周前 (185)(30609.52)(25403.27)A 股总计股总计 5098
34、 910851.69 714321.40 一周前一周前 (5086)(913752.48)(715565.07)军工板块占比军工板块占比 3.63%3.38%3.58%一周前一周前 (3.64%)(3.35%)(3.55%)融资标融资标的总计的总计 军工融资标的总计军工融资标的总计 154 28793.52 24016.71 651.48 2.71%一周前一周前 (154)(28629.5)(23842.52)(619.51)(2.60%)A 股融资标的总计股融资标的总计 3178 827265.37 653207.98 13745.10 2.10%一周前一周前 (3118)(829028.6
35、3)(625586.6)(13596.12)(2.17%)军工融资标的占比军工融资标的占比 4.85%3.48%3.68%4.74%一周前一周前 (4.94%)(3.45%)(3.81%)(4.56%)资料来源:iFind,兴业证券经济与金融研究院整理 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 -9-行业周报行业周报 3、重点公司盈利预测与估值、重点公司盈利预测与估值 图表图表 6、重点公司盈利预测(、重点公司盈利预测(2023.02.24)板块 代码 公司 市值/亿元 当前 股价/元 PE 营业收入/亿元 归母净利润/亿元 年初至今涨跌幅(%)2021A
36、2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 主主机机厂厂 600760.SH 中航沈飞 1145.73 58.44 68 53 43 36 340.9 409.4 491.3 579.7 17.0 21.6 26.6 32.0 1145.73 000768.SZ 中航西飞 734.38 26.40 112 91 52 43 327.0 389.2 455.3 523.6 6.5 8.1 14.1 17.0 734.38 600038.SH 中直股份 267.27 45.34 29 69 38 32 217.
37、9 215.7 280.7 290.2 9.1 3.9 7.1 8.4 267.27 600893.SH 航发动力 1224.57 45.94 103 85 65 50 341.0 426.5 537.3 687.5 11.9 14.5 18.8 24.6 1224.57 系系统统配配套套 002013.SZ 中航机电 416.35 10.78 33 28 22 18 149.9 157.4 186.0 220.0 12.7 15.1 18.6 23.0 416.35 600372.SH 中航电子 329.29 17.17 41 34 28 22 98.4 116.8 139.6 167.9
38、8.0 9.6 11.8 14.8 329.29 300114.SZ 中航电测 304.95 51.62 99 70 56 47 19.4 22.9 28.2 34.7 3.1 4.4 5.5 6.4 304.95 603712.SH 七一二 261.94 33.93 38 31 23 17 34.5 41.1 51.3 65.2 6.9 8.5 11.2 15.0 261.94 002465.SZ 海格通信 217.08 9.42 33 26 20 16 54.7 65.8 83.6 102.0 6.5 8.2 10.9 13.7 217.08 002414.SZ 高德红外 394.55 1
39、2.01 36 33 25 21 35.0 37.1 44.8 52.9 11.1 12.1 15.5 19.1 394.55 元元器器件件 002179.SZ 中航光电 942.23 57.77 47 34 29 24 128.7 162.1 199.4 243.3 19.9 27.9 32.5 39.3 942.23 002025.SZ 航天电器 290.47 64.17 60 46 33 26 50.4 63.0 85.0 108.0 4.9 6.3 8.7 11.4 290.47 000733.SZ 振华科技 549.35 105.56 37 23 18 14 56.6 74.1 93
40、.0 114.8 14.9 23.6 30.3 38.0 549.35 603678.SH 火炬电子 221.47 48.22 23 18 15 12 47.3 59.2 69.8 79.6 9.6 12.4 15.2 17.9 221.47 300726.SZ 宏达电子 190.64 46.29 23 19 15 12 20.0 25.1 31.5 39.6 8.2 10.2 12.9 16.1 190.64 603267.SH 鸿远电子 215.60 92.77 26 21 17 15 24.0 30.1 35.6 41.1 8.3 10.4 12.4 14.5 215.60 688002
41、.SH 睿创微纳 204.32 45.81 44 47 33 24 17.8 24.9 33.8 43.4 4.6 4.3 6.2 8.6 204.32 300593.SZ 新雷能 155.75 37.64 57 38 27 19 14.8 20.1 26.7 34.3 2.7 4.1 5.8 8.0 155.75 002049.SZ 紫光国微 956.32 112.56 49 33 24 19 53.4 70.9 90.9 115.0 19.5 28.8 39.1 51.2 956.32 300447.SZ 全信股份 56.91 18.22 35 23 17 13 9.4 13.5 18.2
42、 23.2 1.6 2.5 3.4 4.4 56.91 300696.SZ 爱乐达 84.58 28.85 33 28 21 16 6.1 7.8 10.9 14.2 2.6 3.1 4.0 5.3 84.58 零零部部件件 600862.SH 中航高科 325.00 23.33 55 42 32 25 38.1 47.4 58.9 73.4 5.9 7.7 10.0 13.0 325.00 300699.SZ 光威复材 340.92 65.77 45 36 29 23 26.1 31.9 39.6 48.4 7.6 9.5 11.9 14.8 340.92 300777.SZ 中简科技 23
43、8.73 54.31 119 53 33 26 4.1 8.5 14.8 16.6 2.0 4.5 7.2 9.1 238.73 300395.SZ 菲利华 255.69 49.55 69 50 34 26 12.2 17.3 22.5 28.4 3.7 5.1 7.6 10.0 255.69 300034.SZ 钢研高纳 218.07 44.90 71 54 38 29 20.0 27.5 36.2 46.5 3.1 4.0 5.7 7.5 218.07 688333.SH 铂力特 175.30 153.50-135 71 5.5 7.4 9.8 12.7-0.5-0.1 1.3 2.5 1
44、75.30 600765.SH 中航重机 437.35 29.71 49 35 26 20 87.9 113.4 142.9 177.2 8.9 12.6 16.8 21.4 437.35 300775.SZ 三角防务 214.33 39.02 52 35 26 19 11.7 16.4 21.3 27.5 4.1 6.2 8.3 11.3 214.33 688122.SH 西部超导 423.58 91.28 57 36 28 21 29.3 42.9 55.8 69.1 7.4 11.6 15.4 19.9 423.58 600456.SH 宝钛股份 203.20 42.53 36 24 1
45、8 14 52.5 63.1 74.5 87.1 5.6 8.5 11.3 14.6 203.20 600399.SH 抚顺特钢 286.94 14.55 37 55 21 15 74.1 80.5 100.9 117.1 7.8 5.2 13.4 18.6 286.94 688239.SH 航宇科技 117.31 82.20 84 62 42 29 9.6 14.0 19.5 26.0 1.4 1.9 2.8 4.0 117.31 002985.SZ 北摩高科 164.10 49.45 39 27 20 16 11.3 16.5 21.6 27.6 4.2 6.1 8.1 10.5 164.
46、10 资料来源:iFind,兴业证券经济与金融研究院整理 注:下划线为 iFind 一致预期 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 -10-行业周报行业周报 4、军工基金复盘、军工基金复盘 图表图表 7、航天、航天军工行业主题基金(军工行业主题基金(2023.02.24)代码 基金名称 基金类型 单位净值/元 基金份额/百万份 基金份额变化/万份 基金规模/亿元 跟踪指数/比较指数 近十个交易日涨跌幅%基准同期涨跌幅%年初至今涨跌幅%基准年初至今涨跌幅%161024 富国中证军工 被动指数型 1.13 4721.69 0.00 50.37 399967.
47、SZ 0.27 0.30 5.53 6.02 160630 鹏华中证国防 A 被动指数型 1.17 3409.37 0.00 39.26 399973.SZ-0.51-0.45 1.22 1.42 164402 前海开源中航军工 被动指数型 1.05 1387.49 0.00 14.41 399959.SZ-0.17 0.98 0.72 6.11 000596 前海开源中证军工 A 被动指数型 1.94 450.20 0.00 8.71 399967.SZ-0.82 0.30 0.26 6.02 002199 前海开源中证军工 C 被动指数型 0.98 510.50 0.00 5.01 399
48、967.SZ-0.81 0.30 0.20 6.02 163115 申万菱信中证军工 被动指数型 1.12 789.00 0.00 8.35 399967.SZ 0.24 0.30 5.63 6.02 502003 易方达军工 被动指数型 1.35 520.83 0.00 6.64 399967.SZ 0.26 0.30 5.66 6.02 512710 富国中证军工龙头 ETF 被动指数型 0.75 7914.66 16100.00 46.07 931066.CSI 0.12 0.13 2.70 2.76 512680 广发中证军工 ETF 被动指数型 1.17 3360.93 6880.0
49、0 32.36 399967.SZ 0.27 0.30 5.94 6.02 512660 国泰中证军工 ETF 被动指数型 1.14 10138.08-34000.00 104.53 399967.SZ 0.33 0.30 6.16 6.02 512810 华宝中证军工 ETF 被动指数型 1.28 396.79 700.00 4.63 399967.SZ 0.31 0.30 6.02 6.02 512670 鹏华中证国防 ETF 被动指数型 0.90 3437.65 15800.00 30.32 399973.SZ-0.44-0.45 1.38 1.42 512560 易方达中证军工 ETF
50、 被动指数型 0.68 1062.13 6600.00 6.50 399967.SZ 0.30 0.30 6.04 6.02 501019 国泰国证航天军工 被动指数型 1.26 732.13 0.00 8.90 399368.SZ-0.38-0.37 3.84 4.07 160643 鹏华中证空天军工 A 被动指数型 1.41 689.48 0.00 9.67 930875.CSI-0.57-0.51 0.88 1.06 003017 广发中证军工 ETF 联接 A 被动指数型 1.11 614.15 0.00 6.44 399967.SZ 0.24 0.30 5.82 6.02 军工指数基
51、金规模小计军工指数基金规模小计 382.16 005609 富国军工主题 A 偏股混合型 1.77 3350.62 0.00 60.79 399967.SZ-1.37 0.30-2.58 6.02 001475 易方达国防军工 偏股混合型 1.72 8234.80 0.00 144.26 801740.SL-2.28 1.14-2.05 8.14 004926 中航军民融合精选 A 偏股混合型 1.41 9.24 0.00 0.13 000300.SH-1.18-1.10-0.33 4.89 004698 博时军工主题 A 普通股票型 1.85 1793.55 0.00 32.57 39996
52、7.SZ-0.27 0.30 1.98 6.02 001838 国投瑞银国家安全 灵活配置型 1.16 2409.14 0.00 26.76 000300.SH-0.34-1.10 4.23 4.89 002251 华夏军工安全 灵活配置型 1.69 2369.65 0.00 40.29 399973.SZ 0.24-0.45-0.71 1.42 004224 南方军工改革 A 灵活配置型 1.46 3623.29 0.00 54.53 399967.SZ-0.45 0.30-3.18 6.02 000969 前海开源大安全核心 灵活配置型 1.80 66.19 0.00 1.09 00030
53、0.SH 1.41-1.10 9.41 4.89 000535 长盛航天海工装备 灵活配置型 1.87 163.85 0.00 2.98 H11009.CSI-0.21 0.05 2.70 0.35 002983 长信国防军工 A 灵活配置型 1.52 614.61 0.00 9.41 801740.SL-1.29 1.14-0.76 8.14 004139 中邮军民融合 灵活配置型 1.94 477.31 0.00 9.23 399967.SZ-0.97 0.30 0.20 6.02 军工主题基金规模小计军工主题基金规模小计 382.03 军工基金规模合计军工基金规模合计 764.19 资料
54、来源:iFind,兴业证券经济与金融研究院整理 注:依据涨跌幅着色 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 -11-行业周报行业周报 5、行业动态、行业动态 5.1 集团新闻集团新闻 中国航天科技集团公司:中国航天科技集团公司:2 月 23 日,中国首颗超百 Gbps 容量的高通量卫星中星 26 号卫星成功发射。2 月 17 日,2023 年载人飞行任务时间公布,5 月发射天舟六号货运飞船,对接于核心舱后向端口,形成三舱两船组合体;5 月发射神舟十六号载人飞船,对接于核心舱径向端口,形成三舱三船组合体;10 月发射神舟十七号载人飞船,对接于核心舱前向端口,
55、形成三舱三船组合体。中国航天科工集团公司:中国航天科工集团公司:2 月 15 日,中国航天科工集团有限公司召开 2023 年航天防务工作会。回顾过去一年,集团公司不畏艰难、砥砺奋进,聚焦主责主业,重点任务全面推进,“十四五”规划任务加速落地,批生产任务圆满完成,预研创新成绩斐然,航天产业硕果累累,质量与技术基础管理成效明显,数字化系统工程体系加快构建,科研生产管理体系优化取得突破。上级有关领导对集团公司航天防务工作取得的成绩给予充分肯定,对后续工作提出了期望和要求。中国中国航空工业航空工业集团公司:集团公司:2 月 22 日,航空工业党组副书记、总经理郝照平赴航空工业导弹院开展安全生产再排查再
56、整治专项督查,深入一线检查了火工品作业科研生产现场以及建筑施工现场。中国中国船舶船舶集团公司:集团公司:2 月 16 日,中国船舶集团有限公司举行动力机电 2023 年度经营策略发布会,2022 年是集团公司重组以来,动力机电产业取得业绩最好的一年,营收、承接和交付总量均创历史新高,自主品牌产品市场实现重大突破,自主创新取得丰硕成果。中国电子科技集团公司:中国电子科技集团公司:近日,产业基础研究院在高端陶瓷外壳技术领域取得突破,首次突破低介电常数新型陶瓷材料体系技术瓶颈,成功实现外壳制备,进一步促进国产高端集成电路器件小型化、集成化。5.2 武器装备武器装备 中国航空报:中国航空报:2 月 1
57、3 日,美空军宣布由人工智能驾驶的 X-62A 验证机,已于 2022年 12 月在爱德华兹空军基地成功完成飞行试验。整个飞行试验时长约 17 小时,试验过程中,由美空军研究实验室开发的“自主空战行动”(AACO)AI 系统成功完成与模拟对手的一对一超视距交战;DARPA 开发的“空战进化”(ACE)AI系统成功演示验证其在视距内的机动能力,并与 AI 红队进行缠斗。5.3 政策外交、周边局势政策外交、周边局势 新华社:新华社:2 月 24 日,全国人民代表大会常务委员会关于军队战时调整适用部分规定的决定发布。为贯彻落实党的二十大精神,请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的
58、信息披露和重要声明 -12-行业周报行业周报 完善中国特色军事法治体系,从法律制度上保障人民军队有效履行新时代使命任务、提高打赢能力,第十三届全国人民代表大会常务委员会第三十九次会议决定:军队战时开展刑事诉讼活动,遵循中华人民共和国刑法、中华人民共和国刑事诉讼法确定的基本原则、基本制度、基本程序,适应战时刑事诉讼特点,保障诉讼当事人合法权益,维护司法公平正义,可以调整适用中华人民共和国刑事诉讼法关于管辖、辩护与代理、强制措施、立案、侦查、起诉、审判、执行等部分具体规定。具体由中央军事委员会规定。本决定自 2023 年 2 月 25 日起施行。参考消息网:参考消息网:据日本产经新闻2 月 22
59、日报道,日本将新设对空电子战部队;这是应对中国空中预警与指挥控制飞机的部队,通过电磁波干扰让预警机雷达无法发挥作用,以便航空自卫队战斗机将之击落。中华人民共中华人民共和国商务部:和国商务部:2 月 16 日,决定将参与对台湾地区军售的洛克希德马丁公司(Lockheed Martin Corporation)、雷神导弹与防务公司(Raytheon Missiles&Defense)列入不可靠实体清单。中华人民共和国国防部:中华人民共和国国防部:2 月 23 日,国防部新闻发言人谭克非大校答记者问时表示,台湾是中国的台湾,解决台湾问题是中国人自己的事,要由中国人来决定,不容任何外来干涉。无论美方说
60、什么,都改变不了中国统一进程,动摇不了我们捍卫国家统一和领土完整的决心意志。5.4 招标公告数量统计招标公告数量统计 图表图表 8 8、全军装备采购信息网招标公告数量统计(按周,单位:个)、全军装备采购信息网招标公告数量统计(按周,单位:个)资料来源:全军装备采购信息网,兴业证券经济与金融研究院整理 00500第1周第2周第3周第4周第5周第6周第7周第8周第9周第10周第11周第12周第13周第14周第15周第16周第17周第18周第19周第20周第21周第22周第23周第24周第25周第26周第27周第28周第29周第30周第31周第32周第33周第34周第35周第3
61、6周第37周第38周第39周第40周第41周第42周第43周第44周第45周第46周第47周第48周第49周第50周第51周第52周第53周200222023 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 -13-行业周报行业周报 图表图表 9 9、全军装备采购信息网招标公告数量统计(按月,单位:个)、全军装备采购信息网招标公告数量统计(按月,单位:个)资料来源:全军装备采购信息网,兴业证券经济与金融研究院整理 6、上市公司动态、上市公司动态【中航西飞】公司第一期限制性股票激励计划首次授予登记完成,以 13.45 元/股的价格授予 261
62、名激励对象 1309.50 万股限制性股票,占总股本的 0.47%。【中航沈飞】公告 A 股限制性股票激励计划(第二期)(草案修订稿),修订了激励对象的范围、拟授予激励对象限制性股票的数量、激励对象的限制性股票分配情况等。董事会同意提名纪瑞东先生 为公司第九届董事会非独立董事候选人。【江航装备】公告 2022 年业绩快报,实现营业收入 11.15 亿元,同比增长 16.96%;归母净利润 2.44 亿元,同比增长 5.55%,基本每股收益 0.43 元,同比减少 24.56%。【国光电气】公告 2022 年业绩快报,实现营业收入 9.11 亿元,同比增长 54.36%;归母净利润 1.68 亿
63、元,同比增长 1.95%,基本每股收益 2.17 元,同比减少 15.23%。【航天宏图】公告 2022 年业绩快报,实现营业收入 24.78 亿元,同比增长 68.72%;归母净利润2.69亿元,同比增长34.34%,基本每股收益1.45元,同比增长26.09%。【北斗星通】公告 2022 年业绩快报,实现营业收入 38.27 亿元,同比减少 0.37%;归母净利润 1.46 亿元,同比增长 34.34%减少 28.09%,基本每股收益 0.29 元,同比减少 27.50%。子公司北斗智联股权激励计划首次授予应缴纳的股权款已缴纳。【振华新材】公告2022年业绩快报,实现营业收入139.36亿
64、元,同比增长152.69%;归母净利润 12.72 亿元,同比增长 208.37%,基本每股收益 2.87 元,同比增长156.25%。【超卓航科】公告 2022 年业绩快报,实现营业收入 1.48 亿元,同比增长 4.77%;归母净利润0.60亿元,同比减少15.75%,基本每股收益0.76元,同比减少27.62%。【利君股份】公告 2022 年业绩快报,实现营业收入 10.19 亿元,同比增长 6.26%;归母净利润2.23亿元,同比增长11.63%,基本每股收益0.22元,同比增长15.79%。公司全资子公司利君科技拟使用自有资金 5000 万元投资生产车间扩建技改项目。【中航电子】公司
65、换股吸收合并中航工业机电系统股份有限公司并募集配套资金暨关联交易事项异议股东收购请求权申报期内,有效申报的股东数量为 54 名,有效申报股份数量为 140.73 万股。00400050006000700020000000000000200220200420200620200820201022
66、022222042022062022082022302采购公告-招标采购公告-中标 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 -14-行业周报行业周报 【盛路通信】公司回购注销限制性股票 39.81 万股,占回购注销前公司总股本的0.04%,完成后,总股本减至 9.13 亿股,回购股份注销完成后“盛路转债”的转股价格不作调整,仍为 6.83 元/股。【ST 新研】截至 2 月 22 日,信息披露义务人韩华被司法拍卖公司股份 2062.01 万股,被拍卖股份总数占公司剔除回
67、购股份后的总股本的 1.40%。明日宇航原总经理张舜先生因个人原因提出辞职申请。【爱乐达】公司高级管理人员刘晓芬女士、魏雪松先生、李顺先生、陈苗女士、马青凤女士合计减持公司股份 28.10 万股,占公司总股本的 0.10%;公司完成法定代表人工商变更登记,现法定代表人为谢鹏先生。【邦彦技术】董杰先生申请辞去公司董事及专门委员会委员职务、刘政远先生申请辞去公司董事职务。【晨曦航空】公司法定代表人由吴坚先生变更为吴星宇先生,并已完成工商变更登记手续。公告 2022 年度向特定对象发行 A 股股票预案(二次修订稿)。【铂力特】公司公布2022年度业绩快报:实现营业收入9.19亿元,同比增长66.48
68、%;实现归母净利润 7813.98 万元,同比增加 1.31 亿元;实现扣非归母净利润 2827.09万元,同比增加 1.17 亿元。【楚江新材】公司及下属子公司获得 7500.39 万元政府补助。控股子公司鑫海高导通过高新技术企业复审。【菲利华】公司向 6 名特定对象发行的 564.02 万股股票于 2023 年 2 月 17 日上市。【电科网安】2022年度业绩快报:实现营业收入343,803.27万元,同比增长16.35%;实现营业利润 32,223.79万元,同比增长 27.57%;实现归母净利润 30,468.15万元,同比增长 21.21%。【川大智胜】智胜视科减持公司股份 70.
69、00 万股,占公司总股本比例 0.31%。【航新科技】公司股东黄欣先生拟减持公司股份 479.73 万股,占公司总股本的2.00%。公司获得 605.33 万元政府补助,计入其他收益。【航发控制】公司大股东中国航发南方向航发资产转让公司股份 1133.88 万股交易完成,占公司总股本的 0.86%。【国睿科技】公司全资子公司国睿防务拟与中电莱斯签订合同金额 7381.78 万元的某型雷达系统项目配套设备采购合同;公司副总经理、董事会秘书薛海瑛女士辞职;公司聘任王凯先生担任公司副总经理并暂时代行董事会秘书职责。【航天长峰】公司 8554.03 万股限售股于 2023 年 2 月 23 日上市流通
70、,占公司总股本的 19.00%。【航宇科技】公司于 2023 年 2 月 21 日收到上海证券交易所出具的关于贵州航宇科技发展股份有限公司向特定对象发行股票审核意见的通知。【国博电子】拟购买土地使用权约 99.76 亩,并开展射频集成电路产业化项目二期建设。本次项目投资预计为 6.98 亿元,其中土地使用权购置费预计 0.40 亿元,设计采购施工总承包费用预计 6.02 亿元。【光启技术】公司控股股东西藏映邦及其一致行动人光启空间拟通过集中竞价交易的方式减持公司非公开发行的股份,减持股份数量不超过公司股份总数的 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 -1
71、5-行业周报行业周报 2.00%,且在任意连续九十个自然日内,减持股份总数不超过公司总股份的 1%。公司全资子公司光启超材料成立并自主申报的“广东省超材料目标特征工程技术研究中心”被认定为“2022 年度广东省工程技术研究中心”。【合众思壮】公司聘任杜文洁女士为公司董事会秘书,李晓敏女士为证券事务代表。【景嘉微】公司股东、副总裁胡亚华先生及其一致行动人启航二号、启航三号及祥荣 2 号拟减持公司股份不超过 500.40 万股,占公司总股本的 1.10%;公司副总裁郭海先生减持公司股份 8100 股,减持后持有公司股份 2.43 万股;公司董事会秘书廖凯先生减持公司股份 1.68 万股,减持后持有
72、公司股份 5.07 万股。【金盾股份】公司股东周伟洪所持公司 3716.92 万股股份将进入司法拍卖程序,占公司总股本的 9.14%。【红相股份】公司股东卧龙电驱向康祺资产无违二号转让 1989.67 万股公司股份的过户登记手续已办理完成,转让完成后卧龙电驱持有 2511.67 万股公司股份,占公司总股本的 6.94%,康祺资产无违二号持有 1989.67 万股公司股份,占公司总股本的 5.50%。【雷科防务】将解除限售股份 620.45 万股,占总股本的 0.4629%,本次限售股可上市流通日为 2023 年 3 月 1 日(星期三)。【理工导航】公司公布2022年度业绩快报:实现营收2.0
73、5亿元,同比减少35.67%;实现归母净利润 5586.41 万元,同比减少 23.55%;实现扣非归母净利润 3973.15万元,同比减少 45.10%。【华伍股份】公司股东聂璐璐女士解除质押 829 万股,占公司总股本的 1.97%。公司董事、副总经理、董事会秘书史广建先生辞职;公司聘任胡仁绸先生为副总经理、董事会秘书。【炼石航空】公司控股股东张政先生办理的股票质押式回购交易触发协议约定的违约处置条款,张政先生持有的公司股份存在可能因平仓导致被动减持的风险。【全信股份】公司董事丁然女士拟减持公司股份不超过 4725 股;公司董事刘琳女士拟减持公司股份不超过 3.75 万股,占公司总股本的
74、0.01%。【欧比特】公司股东颜军先生因向欧比特非公开发行对象不当承诺收益差额补足,且未及时将签署有关协议的事项告知公司并披露而收到中国证监会广东监管局警示函。【普天科技】由于合同纠纷案,公司非公开发行募集资金专项账户(信息技术服务基地建设项目)被冻结资金 6506.17 万元。【盟升电子】公告公司向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函回复及募集说明书。【赛微电子】公司共同投资设立的智能传感产业基金完成工商注册登记,其中公司以自有资金认缴 2.50 亿元,占股 25.00%。【泰和新材】公司控股子公司民士达首次公开发行股票获北京证券交易所审核通过。公司于 2023 年 2 月 20 日召开
75、第十届董事会第二十五次会议,审议通过了 关于控股子公司泰和兴拟申请新三板挂牌的议案,同意公司控股子公司泰和兴申请在新三板挂牌。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 -16-行业周报行业周报 【声光电科】公司 1.08 亿股限售股将于 2023 年 2 月 27 日上市流通,占公司总股本的 9.16%。【三角防务】公司拟以自有资金投资设立 2 家全资子公司,拟在辽宁省沈阳市投资设立沈阳三角防务科技有限责任公司,注册资本人民币 100 万元,持股比例100%。拟在四川省成都市投资设立成都三角防务科技有限责任公司,注册资本人民币 100 万元,持股比例 100
76、%。【思科瑞】公司公告 2023 年限制性股票激励计划,本激励计划拟向激励对象授予97 万股限制性股票,约占公司股本总额 10000 万股的 0.97%。其中首次授予 78 万股,约占公司股本总额的 0.78%,占本次授予权益总额的 80.41%;预留 19 万股,约占公司股本总额的 0.19%,占本次授予权益总额的 19.59%。首次授予的限制性股票归属期的相应考核年度为 2023-2025 年三个会计年度,公司层面业绩考核目标为 2023/2024/2025 年净利润增长率目标值分别为 40%、80%、135%。【上海瀚讯】公司股东上海力鼎计划以集中竞价或大宗交易的方式减持本公司股份,合计
77、减持数量不超过 3204.01 万股(占公司总股本 5.1018%)。【泰豪科技】公司为集中资源发展主业,同意公司转让持有的参股公司泰豪软件174.05 万股股份(即持有的泰豪软件 1.7778%股份),转让价格合计 4000 万元,本次交易完成后,公司仍持有泰豪软件 1080.6670 万股股份(持股比例 11.0380%)。【天箭科技】公司股东刘永红女士于 2022 年 12 月 27 日至 2023 年 2 月 22 日减持公司 129.51 万股股份,减持后持股比例由 6.2937%降至 4.9999%,其不再是公司持股 5%以上股东。【天微电子】公司股东马毅先生及其一致行动人威比特投
78、资减持公司股份 36.42万股,占公司总股本的 0.46%。【天秦装备】董事张澎先生、王兆君女士已经分别减持 106.24 万股、6.10 万股,占总股本比例分别为 0.6775%、0.0389%。【通光线缆】公司向特定对象发行股票的注册申请收到证监会的同意批复;公司全资孙公司四川通光通过高新技术企业认定。【万泽股份】公司发布 2022 年业绩快报,全年实现营业收入 7.94 亿元,同比增长 20.95%;归母净利润 1.03 亿元,同比增长 7.65%。公司发布 2023 年一季度业绩预告,预计实现营业收入 2.73-3.2 亿元,同比增长 100.19%-134.66%,归母净利润 0.5
79、6-0.62 亿元,同比增长 71.48%-89.86%。公司 2020 年股权激励计划预留授予限制性股票第一个解除限售期解除限售条件已经成就,解除限售的限制性股票数量为 19.98 万股,占公司当前总股本的 0.0399%。【湘电股份】公司接到控股股东湘电集团通知,湖南省国资委持有的湘电集团75.91%股权无偿划转至兴湘集团的工商变更登记手续已办理完成。公司全资子公司湘电动力拟与启源芯动力、员工持股平台湖州融赢股权投资合伙企业(有限合伙)共同投资设立湖南绿电交通科技有限公司;湘电动力以货币方式认缴出资人民币 1170 万元,占注册资本的 39%。公司拟收购湘电集团所持机电工程 60%股权并对
80、其实施增资扩股。【旋极信息】公司控股股东、实际控制人陈江涛先生拟减持公司股份 2604.16 万股,占公司总股本的 1.51%。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 -17-行业周报行业周报 【长城军工】公司副总经理刘世伦先生辞职。【亚光科技】公司股东嘉兴锐联三号股权投资合伙企业(有限合伙)减持公司股份 1007.56 万股,占公司总股本的 1%,本次变动后持有公司 6433.30 万股股份。【臻镭科技】公司股东诸暨芯盛及其一致行动人诸暨达泰拟减持公司股份不超过195 万股,占公司总股本的 1.79%。公司股东领汇投资、领锐投资、汉宁投资、梁卫东、乔桂滨
81、、延波、浙铝君融于 2023 年 2 月 21 日,通过询价转让方式合计减持股份 457.31 万股,占公司股份总数的 4.19%。公司股东宁波领汇减持公司股份40 万股,占总股本 0.3663%。苏州汉宁减持公司股份 10 万股,占总股本 0.0915%。【振华风光】公司 201.32 万股网下配售限售股将于 2023 年 2 月 27 日上市流通,占公司总股本的 1.01%。公司公布 2022 年度业绩快报:实现营业总收入 7.79 万元,同比增长 55.05%;实现归母净利润 3.03 万元,同比增长 71.27%;实现扣非归母净利润 2.92 万元,同比增长 63.92%。【中船应急】
82、公司募投项目“全域机动保障装备能力建设项目”和“国际营销平台网络建设项目”达到预定可使用状态日期将由 2023 年 4 月 1 日延期至 2024 年7 月 30 日。【中船科技】公司董事会同意授权中船华海管理层以人民币4863.06万元购买TTS Marine AB 持有的德瑞斯华海 50%股权;近日,中船华海就购买德瑞斯华海 50%股权事宜已完成工商变更。【中科海讯】为全力做好海讯微系统公司的经营管理工作,李红兵先生拟将个人劳动关系转到海讯微系统公司,故向公司提出辞职;公司拟以自有资金在北京设立全资子公司北京优讯诺达科技有限公司,注册资本为 100 万元。【中国卫通】中星 26 号卫星成功
83、发射,中星 26 号卫星是我国首颗超百 Gbps 容量的高通量卫星。【中科星图】公司副总经理时信华先生辞职;公司聘任 女士为公司副总经理。公司副总经理、董事会秘书陈伟先生减持公司股份 21.83 万股,占公司总股本的0.09%;公司副总经理唐德可先生减持公司股份 31.18 万股,占公司总股本的 0.13%;公司监事朱晓勇先生减持公司股份5.19万股,占公司总股本的0.02%。公司于2023年 2 月 17 日收到全国中小企业股份转让系统有限责任公司出具的函,同意星图测控股票在全国中小企业股份转让系统挂牌公开转让,交易方式为集合竞价交易。【紫光国微】公司拟发行 2023 年度第一期中期票据,发
84、行金额 10 亿元,期限五年;公司拟发行 2023 年度第一期超短期融资券,发行金额 5 亿元,期限 270 天以内;公司控股股东名称由“西藏紫光春华投资有限公司”变更为“西藏紫光春华科技有限公司”,并且已完成工商登记信息的变更登记手续。【宗申动力】公司控股股东宗申高速艇公司解除质押 1.31 亿股,占公司总股本的11.46%。【中天火箭】公司钟鸿先生申请辞去公司第三届监事会主席职务;王浩先生申请辞去公司副总经理职务,辞职后担任公司科学技术委员会常务副主任职务。公司天箭转债转股起止日期为 2023 年 2 月 27 日至 2028 年 8 月 21 日,初始转股价格为人民币 53.11 元/股
85、,最新转股价格为人民币 53.11 元/股,“天箭转债”发行数量 495.00 万张。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 -18-行业周报行业周报 【航天发展】公司 757.72 万股限售股将于 2023 年 2 月 15 日上市流通,占公司总股本的 0.47%。7、近期重点报告、近期重点报告 20230226远程火箭武器系统行业深度:经济型精确打击弹药,内需外贸需求旺盛 20230212兴证军工观察:估值与成长性匹配度高,关注外部环境变量催化 20230129十大军工集团 2023 年度工作会议要点总结 20230129兴证军工观察:2022Q4 超
86、配比例下降,一季度关注外部环境变量 202301292022Q4 公募基金军工股持仓分析:主动型非军工主题基金超配比例显著回落 20230116 兴证军工观察:下游需求增速保持较高水平,优质标的打开布局窗口 20230102兴证军工观察:航空主机厂批产任务全面完成,2023 年军工下游需求增速稳健 20221228紫光国微点评:变更部分募投项目,加大高端特种集成电路投入 20221225美国通过,预算金额再创新高 20221224中直股份点评:哈飞昌飞集团整体注入,直升机旗舰整装待发 20221222七一二点评:跟投办法完善中长期激励机制,受疫情影响延长公开征集期限 20221218兴证军工观
87、察:美日国防开支飙升,周边军事环境趋紧 20221204兴证军工观察:行业需求稳健,逢低布局优质标的 20221120兴证军工观察:宏观变量驱动配置提升,自下而上优选标的 20221116 军工行业 2023 年度策略:宏观变量驱动配置提升,自下而上优选标的 20221112军工板块 2022 年三季报总结:营收增速下游提升上游放缓,航空发动机产业链需求旺盛 20221107兴证军工观察:三季度业绩稳健兑现,板块超配幅度继续扩大 20221103航宇科技 2022 三季报点评:需求持续带动增长,二期股权激励授予 20221102中航重机 2022 三季报点评:营业收入稳步增长,期间费用持续优化
88、 20221031中航光电 2022 三季报点评:营收利润增长强劲,汇兑损益增厚业绩 202210312022Q3 公募基金军工股持仓分析:市值占比 5.74%,超配 2.69%20221030航发动力 2022 年三季报点评:均衡生产持续推进,税费及减值短期提升 20221030智明达 2022 三季报点评:营收利润短期承压,新研项目持续增加 20221030中航西飞 2022 三季报点评:营业收入稳健增长,税金影响短期利润 20221030 七一二 2022 三季报点评:营收利润稳步增长,Q3 研发费用大幅增加 20221030中航沈飞 2022 三季报点评:营收利润稳步增长,签署战略合作
89、协议推进重点项目建设 20221030振华科技 2022 三季报点评:利润接近业绩预告上沿,期间费用持续优 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 -19-行业周报行业周报 化 20221029 中简科技 2022 三季报点评:三季度业绩高增长,聚焦保供和三期建设 20221029中航机电 2022 三季报点评:营收利润稳步增长,研发费用维持高增 20221028 紫光国微 2022 三季报点评:三季度存货增长显著,研发费用大幅增长 20221027新雷能 2022 三季报点评:营收利润稳步增长,定增落地扩建产能 20221027 宏达电子 2022 年三
90、季报点评:前三季度保持平稳,研发费用同比高增 20221027 航发控制 2022 年三季报点评:期间费率显著改善,业绩同比快速增长 20221026钢研高纳 2022 三季报点评:三季度业绩环比提升,回款加强科研来款增加 20221026 西部超导 2022 年三季报点评:营收业绩持续增长,期间费用显著优化 20221025三角防务 2022 三季报点评:营收利润大幅增长,定增扩产持续推进 20221025 光威复材 2022 三季报点评:利润表现优于营收,航空产品线持续扩充 20221025爱乐达 2022 三季报点评:需求增加产能释放,研发投入大幅提升 20221024兴证军工观察:宏观
91、变量驱动,继续看好板块相对收益 20221022中航高科 2022 年三季报点评:利润总额目标完成近九成,航空新材料稳步增长 20221021 中航沈飞 2022 前三季度业绩快报点评:前三季度净利润计划完成超八成,均衡交付持续推进 20221019图南股份 2022 三季报点评:营收业绩快速增长,费用端持续优化 20221016中简科技点评:把握关键发展机遇期,激励助力战略目标达成 20221015光威复材三季度业绩预告点评:看好公司持续市场拓展,股权激励考核目标彰显信心 20221015高德红外点评:机载新型号项目竞标胜出,回购股份彰显长远发展信心 20221010兴证军工观察:三季度业绩
92、有望稳健兑现,自下而上优选标的 20221008中航机电点评:吸收合并事项有序推进,募资聚焦机载产能提升 20220926兴证军工观察:继续看好板块相对超额收益 20220918海外研究启示录:通用电气寡头竞合成就工业冠珠,航发核心机衍生动力家族 20220914海外研究启示录:普拉特惠特尼欲戴王冠,必承其重 20220913海外研究启示录:赛峰集团航空推进翘楚,装备防务巨擘 20220913兴证军工观察:宏观变量驱动板块配置比例有望提升,业绩兑现有力股权激励有望再添活力 20220905军工板块 2022 年中报总结:产业链景气度自上而下传导,航空发动机板块需求继续加速 20220904 高
93、德红外点评:乘用车红外前装再获定点,携手广汽埃安打造新生态 20220901中航光电 2022 中报点评:单季度营收、利润再创新高,上调关联销售预计金额 20220831航宇科技 2022 中报点评:航空及能源带动增长,募投项目主体完成 20220831中航沈飞 2022 中报点评:营收业绩稳步提升,参股上游加强协同 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 -20-行业周报行业周报 20220830中航西飞 2022 年中报点评:合同负债在手订单锚定需求,净利润率继续保持上升趋势 20220830中航重机 2022 中报点评:聚焦航空主业,盈利能力提升 2
94、0220829兴证军工观察:航空发动机产业链中报业绩抢眼 20220828振华科技 2022 中报点评:行业高景气度延续,提质增效业绩持续高速增长 20220828 航发动力 2022 年中报点评:业绩目标完成过半,发动机主业增长强劲 20220827航空发动机可靠性规律研究及海外案例分析 20220826中航高科 2022 年中报点评:营收利润双过半,航空复材稳步增长 20220825海外研究启示录罗尔斯罗伊斯,百年锤炼成就全球航空发动机龙头 20220825鸿远电子 2022 中报点评:自产代理业务稳步增长,新设子公司加码元器件制造 20220825钢研高纳 2022 中报点评:成果转化效
95、益显著,军品保供增加存货 20220825航发控制 2022 年中报点评:发动机产品需求持续旺盛,期间费率下降助利润释放 20220824 中航机电 2022 中报点评:业绩实现稳健增长,航空收入占比持续提升 20220823紫光国微 2022 年中报点评:特种集成电路保持高速增长,智能芯片出口增加毛利提升 20220822抚顺特钢 2022 中报点评:技改项目稳步推进,产品结构优化调整 20220821 西部超导 2022 年中报点评:钛合金增速持续强劲,超导产品实现爆发 20220819宏达电子 2022 年中报点评:Q2 营收业绩增幅改善,模块产品保持高增 20220818七一二 202
96、2 中报点评:营收业绩稳步提升,并购拓展上游产业链 20220818 菲利华 2022 年中报点评:半导体保持快速增长,航空航天或实现放量 20220816光威复材 2022 中报点评:毛利率提升期间费率改善,股权激励释放经营活力 20220816图南股份 2022 中报点评:高温合金快速增长,合同负债大幅提升 20220815兴证军工观察宏观变量驱动,配置比例有望再获提升 20220807海外研究启示录(一):洛克希德马丁,创新驱动成就全球军工巨头 20220801兴证军工观察:行业需求饱满,超额收益可期 202207312022Q2 公募基金军工股持仓分析:市值占比 4.47%,超配 1.
97、55%20220718兴证军工观察:中报有望稳健兑现,以长打短优选标的 20220704兴证军工观察:以长打短,优选标的 20220627军工行业 2022 年中期策略“十四五”需求次第展开,自下而上优选标的 20220620兴证军工观察:需求次第展开,自下而上选股 20220612中航电子吸收合并中航机电,国企改革有望催化主题机会 20220605兴证军工观察:业绩驱动上行空间,国改催化主题机会 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 -21-行业周报行业周报 20220523兴证军工观察:成长性与估值匹配,业绩驱动上行空间 20220516西部超导 2
98、021 年报及 2022 一季报点评:高端钛合金产销两旺,高温合金爆发式增长 20220515宏达电子 2021 年报及 2022 一季报点评:营收利润再上台阶,非钽业务保持高增 20220509兴证军工观察:重点标的估值快速修复,确定性优势有望再获溢价 20220509 中复神鹰 2022 年一季报点评:募资扩产价稳量升,景气维续业绩高增 20220505军工板块 2021 年报及 2022 一季报总结:“十四五”需求景气延续,中上游业绩增长强劲 20220504钢研高纳 2021 年报及 2022 一季报点评:原料涨价影响毛利率,新产品成果持续转化 20220504抚顺特钢 2022 年一
99、季报点评:一季度高温合金产量高增,研发费用同比增长 2.2 倍 20220504振华科技 2021 年报及 2022 一季报点评:业绩实现爆发式增长,定增扩产巩固行业地位 20220504 中航沈飞 2022 年一季报点评:扣非利润增长强劲,收购吉航纵向延伸 20220503七一二 2021 年报及 2022 一季报点评:航空综合化系统第一名中标,加大研发占比拓宽市场赛道 20220429中简科技 2021 年报及 2022 一季报点评:大合同加持需求旺盛,千吨线达产募投加码 20220428全信股份 2021 年报及 2022 一季报点评:年报一季报扣非业绩高增,募投产能投放匹配旺盛需求 2
100、0220426新雷能 2021 年报及 2022 一季报点评:21 年业绩保持翻倍增长,定增扩产匹配行业需求 20220426兴证军工观察:板块超跌需求强劲,布局优质高成长军工标的 202204252022Q1 公募基金军工股持仓分析:持仓环比下降 0.49pct,维持超配1.59%20220424中航高科 2022 年一季报点评:航空新材料稳步增长,板块净利率持续提升 20220422紫光国微 2021 年报点评:特种集成电路持续爆发,智能芯片毛利率显著提升 20220422宝钛股份 2022 年一季报点评:业绩同比环比高速增长,毛利提升期间费用下降 20220421 高德红外 2022 年
101、一季报点评:期间费率大幅降低,业绩实现快速增长 20220421爱乐达 2021 年报及 2022 一季报点评:营收利润爆发式增长,航空需求高度景气 20220419图南股份 2021 年报及 2022 一季报点评:铸造高温合金高速增长,原料储备大幅提升 20220419北摩高科 2021 年报及 2022 一季报点评:军品需求饱满高速增长,民航进入刹车盘后市场 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 -22-行业周报行业周报 20220418宝钛股份 2021 年报点评:实际产能产量快速增长,存货合同负债大幅提升 20220413铂力特 2021 年报点
102、评:营收增长强劲,存货大幅提升 20220413航天电器 2021 年报点评:营收利润稳健增长,销售关联交易预计显著提升 20220412光威复材 2021 年报点评:碳纤维及织物稳健增长,大客户合同持续提升 20220411兴证军工观察:需求持续旺盛,确定性优势突出 20220411 航发动力 2021 年报点评:航空发动机及衍生品营收继续实现强劲增长 20220409智明达 2021 年报点评:航空航天高速增长,研发费用大幅提升 20220409高德红外 2021 年报点评:弹药收入增幅显著,合同金额高速增长 20220407航发控制 2021 年报点评:三大业务板块稳健增长,期间费率改善
103、净利率提升 20220405苏试试验 2021 年年报点评:试验设备与服务高景气,产能扩充助力高成长 20220405航天彩虹 2021 年报点评:型号签约额创历史新高,股权激励释放经营活力 20220402中航电测 2021 年报点评:航空业务持续向好,新兴市场快速崛起 20220402中航电子 2021 年报点评:航空产品稳中向好,关联交易持续高增 20220401高德红外点评:签署大额订货合同,预付到账积极备产 20220401中航光电 2021 年报点评:营收稳增毛利率提升,存货同比增长显著 20220401中直股份 2021 年报点评:盈利能力稳步提升,研制任务进展顺利 202204
104、01中复神鹰深度报告:黑色黄金大放异彩,碳纤维龙头鹰击长空 20220331抚顺特钢 2021 年报点评:经营计划稳中有升,产能建设再度加码 20220329鸿远电子 2021 年报点评:自产代理持续高速增长,回购股票用于股权激励 20220329中航沈飞 2021 年报点评:航空主业稳步增长,均衡生产持续推进 20220329中航西飞 2021 年报点评:航空营收基本持平,日最高存款限额大幅提升 20220328海格通信 2021 年报点评:通信导航持续增长,综合盈利能力提升 20220328兴证军工观察:时过于期,否极泰来 20220324航宇科技 2021 年报点评:业绩爆发订单饱满,健
105、全长效激励机制 20220323火炬电子 2021 年报点评:自产业务持续高增,盈利能力大幅提升 20220322 派克新材 2021 年报点评:航空航天爆发式增长,加大新能源研发投入 20220316中航重机 2021 年报点评:盈利能力提升显著,合同负债继续增长 20220316中航机电 2021 年报点评:航空需求持续提升,合同负债大幅增加 20220316中航高科 2021 年报点评:复材业务持续高增,经营目标稳健有力 20220315中简科技点评报告:合同逐年爆发增长,行业需求高度景气 20220314兴证军工观察:国际秩序风云变幻,军工优质标的价值凸显 20220307兴证军工观察
106、:国防开支增长稳健,自下而上优选标的 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 -23-行业周报行业周报 20220228三角防务点评:增发延伸产业链,激励保驾高增长 20220228兴证军工观察:从基本面出发,把握业绩兑现优选标的 20220227航宇科技深度报告:立足锻造十五载,受益航发高景气 20220214兴证军工观察:板块有望震荡筑底,把握业绩兑现优选标的 20220211雷电微力点评:聚焦毫米波微系统,大额合同印证需求强劲 20220211宝钛股份深度报告:航空航天需求强劲,募投扩产突破瓶颈 20220210全信股份深度报告:聚焦军用光电传输,需
107、求饱满产能扩张 20220206全信股份点评报告:聚焦军用传输,需求饱满产能扩充 20220206宝钛股份点评:需求牵引增长强劲,募投扩产突破瓶颈 202201262021Q4 公募基金军工股持仓分析:前十大重仓市值占比 5.03%,超配1.59%风险提示:风险提示:1)装备价格压力影响部分企业业绩释放;2)部分下游企业受均衡生产影响,季度业绩同比增幅难以外推全年;3)上游资源品价格上行推升部分企业成本压力。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 -24-行业周报行业周报 分析师声明分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分
108、析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。投资评级说明投资评级说明 投资建议的评级标准投资建议的评级标准 类别类别 评级评级 说明说明 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级(另有说明的除外)。评级标准为报告发布日后的12个月内公司股价(或行业指数)相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅。其中:A股市场以沪深300指数为基准;新三板市场以三板成指为基准;香港市场以恒生指数为基准;美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。股票评级 买入 相对同期相关证
109、券市场代表性指数涨幅大于15%增持 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%15%之间 中性 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%5%之间 减持 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%无评级 由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使我们无法给出明确的投资评级 行业评级 推荐 相对表现优于同期相关证券市场代表性指数 中性 相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平 回避 相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数 信息披露信息披露 本公司在知晓的范围内履行信息披露义务。客户可登录 内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情况。使用本研究
110、报告的风险提示及法律声明使用本研究报告的风险提示及法律声明 兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准,已具备证券投资咨询业务资格。,本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考,不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约,投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险,任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效,任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点,一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当
111、对本报告中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求,必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本报告所载资料的来源被认为是可靠的,但本公司不保证其准确性或完整性,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌,过往表现不应作为日后的表现依据;在不同时期,本公司可
112、发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告;本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时,本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。除非另行说明,本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证,任何所预示的回报会得以实现。分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报。本公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所
113、有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送、发布、可得到或使用此报告而使兴业证券股份有限公司及其关联子公司等违反当地的法律或法规或可致使兴业证券股份有限公司受制于相关法律或法规的任何地区、国家或其他管辖区域的公民或居民,包括但不限于美国及美国公民(1934 年美国证券交易所第 15a-6 条例定义为本主要美国机构投资者除外)。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示,否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权,本报告的任何
114、部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品,或再次分发给任何其他人,或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的转载,本公司不承担任何转载责任。特别声明特别声明 在法律许可的情况下,兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易,也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此,投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。兴业证券研究兴业证券研究 上上 海海 北北 京京 深深 圳圳 地址:上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦15层 邮编:200135 邮箱: 地址:北京市朝阳区建国门大街甲6号SK大厦32层01-08单元 邮编:100020 邮箱: 地址:深圳市福田区皇岗路5001号深业上城T2座52楼 邮编:518035 邮箱: