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1、I长三角绿色债券发展报告(2023)目录一、长三角绿色债券政策动态一、长三角绿色债券政策动态.1(一)长三角绿色金融总体规划.1(二)长三角绿色金融地方政策情况.31.上海市.32.江苏省.53.浙江省.74.安徽省.9二、长三角绿色债券市场分析二、长三角绿色债券市场分析.10(一)绿色债券市场规模.10(二)绿色债券品种构成.111.上海市.122.江苏省.133.浙江省.134.安徽省.14(三)绿色债券行业分布.151.上海市.152.江苏省.163.浙江省.174.安徽省.17(四)绿色债券期限分析.18II1.上海市.192.江苏省.193.浙江省.204.安徽省.21(五)长三角绿
2、色债券市场情况总结.21三、长三角绿色债券环境效益信息披露情况三、长三角绿色债券环境效益信息披露情况.22(一)绿色债券环境效益信息披露的重要性.22(二)长三角绿色债券环境效益贡献.23(三)绿色债券环境效益信息披露只数占比分析.24(四)环境效益信息披露完整度评分.26(五)长三角绿色债券环境效益完整度评分分析.27(六)环境效益信息披露存在的问题及原因分析.29四、推动长三角绿色债券发展的方案及建议四、推动长三角绿色债券发展的方案及建议.30(一)鼓励绿色债券进行环境效益信息披露.30(二)推动中国绿色债券标准走向国际.31(三)激励长三角绿色债券发行,全方位引导市场扩容.32(四)推动
3、建设绿色金融改革创新试验区,形成可复制可推广的长三角绿色金融创新经验.33专栏专栏 1:上海市首部绿色金融法规上海市首部绿色金融法规上海市浦东新区绿色金融发展若上海市浦东新区绿色金融发展若干规定发布干规定发布.34专栏专栏 2:首单绿色双币种:首单绿色双币种“明珠债明珠债”(自贸区离岸债券)成功发行(自贸区离岸债券)成功发行.36专栏专栏 3:“中债中债-交行长三角交行长三角 ESG 优选信用债指数优选信用债指数”成功落地应用成功落地应用.38专栏专栏 4:中央结算公司携手江苏银行中央结算公司携手江苏银行、浙商银行落地多项绿色担保品浙商银行落地多项绿色担保品创新创新.40III附件附件 1:上
4、海市绿色债券环境效益信息披露分析:上海市绿色债券环境效益信息披露分析.42附件附件 2:江苏省绿色债券环境效益信息披露分析:江苏省绿色债券环境效益信息披露分析.48附件附件 3:浙江省绿色债券环境效益信息披露分析:浙江省绿色债券环境效益信息披露分析.55附件附件 4:安徽省绿色债券环境效益信息披露分析:安徽省绿色债券环境效益信息披露分析.61附件附件 5:长三角绿色金融年度大事记:长三角绿色金融年度大事记.65摘要在国家长三角一体化发展总体规划下,长三角三省一市(上海市、江苏省、浙江省、安徽省)密集出台绿色债券相关政策,在绿色债券发行、交易、结算、激励机制、体系建设等多个方面颁布了一系列政策,
5、绿色债券市场稳步发展。本报告立足于 2022 年长三角三省一市不同区域特点,从绿色债券的发行规模、品种构成、期限结构、发行人行业分布等多方面对长三角区域绿色债券市场发展基本情况进行了分析。同时,报告还对长三角区域绿色债券环境效益信息披露情况进行研究,重点从绿色债券环境效益贡献、环境效益信息披露只数占比、环境效益信息披露完整度评分等方面进行深入分析,并结合分析结果就优化长三角绿色债券提出相关建议。1当前我国正处于经济结构调整和发展方式转型的关键时期,对于支持绿色经济、发展绿色金融、促进高质量发展的需求不断扩大。债券市场是金融市场的基础市场,是直接融资的主渠道,积极发展绿色债券,有助于通过绿色债券
6、积极服务兼具环境和社会效益的各类经济活动,更好助力污染防治攻坚,有序推进碳达峰、碳中和工作。本报告对 2022 年长三角区域绿色债券市场发展基本情况、长三角区域绿色债券环境效益信息披露情况等进行研究,并结合分析结果就优化长三角绿色债券发展提出相关建议。一、长三角绿色债券政策动态(一)长三角绿色金融总体规划(一)长三角绿色金融总体规划长三角区域绿色金融的规划最早可追溯至 2019 年 10 月,国务院正式批复长三角生态绿色一体化发展示范区总体方案,方案中明确“发展节能环保、绿色低碳第三方服务、绿色金融等产业培育绿色新动能”“支持金融机构和企业发行绿色债券,探索绿色信贷资产证券化”。2019 年
7、12 月,中共中央、国务院印发长江三角洲区域一体化发展规划纲要,进一步明确“高水平建设长三角生态绿色一体化发展示范区”的一系列规划,并明确“依法合规扩大发行企业债券、绿色债券、自贸区债券、创新创业债券”,奠定了长三角绿色金融领域发展基石。在此背景下各部门进一步出台系列文件,支持长三角绿色金融领域发展,包括:2020 年 2 月,中国人民银行、银保监会、证监会、外汇局、上海市政府发布关于进一步加快推进上海国际金融中心建设和金融支持长三角一体化发展的意见,明确“推行绿色金融政策”“推动长三角绿色金融服务平台一体化建设,2在长三角推广应用绿色金融信息管理系统,推动区域环境权益交易市场互联互通,加快建
8、立长三角绿色项目库”。2020 年 6 月,上海市人民政府、江苏省人民政府、浙江省人民政府印发关于支持长三角生态绿色一体化发展示范区高质量发展的若干政策措施的通知,明确“大力发展绿色金融。支持在示范区发展绿色信贷,发行绿色债券和绿色资产支持证券,推行绿色保险,开展水权、排污权、用能权、碳排放权、节能环保质押融资等创新业务。有效对接国家绿色发展基金,充分发挥国家级政府投资基金和项目的示范引领作用,鼓励社会资本设立各类绿色发展产业基金”。2021 年 10 月,长三角地区地方金融监管局局长圆桌会上,上海市、江苏省、浙江省、安徽省地方金融监管局共同签署金融助力长三角地区达成“双碳”目标合作备忘录,达
9、成八点绿色金融共识,即共同构建绿色金融体系、推进长三角区域绿色金融改革创新、加强绿色金融信息互通共享、携手加强绿色金融人才培养、鼓励长三角金融机构参与全国碳排放权交易市场建设、引导金融机构大力发展绿色金融组织体系、鼓励金融机构开展气候与环境信息披露、合力营造长三角区域绿色金融良好信用环境等。2021 年 11 月,长三角生态绿色一体化发展示范区绿色金融发展实施方案发布,提出将通过 3 年左右,将长三角一体化示范区打造成为“绿色金融产品和服务创新的先行区”、气候投融资和碳金融应用的实践区、绿色产业和绿色金融融合发展的试验田,方案中还明确提出推动证券市场支持绿色投资,支持发行绿色债券。2022 年
10、 8 月,长三角生态绿色一体化发展示范区碳达峰实施方案出台,提出“发展绿色信贷、绿色投资、3绿色债券、绿色保险、绿色基金等,创新气候投融资和碳金融等产品和工具。运用相关货币政策工具,支持在示范区的金融机构开展绿色信贷业务。充分利用绿色金融评价机制,推动金融机构积极拓展绿色信贷、绿色债券等绿色金融业务”。(二)长三角绿色金融地方政策情况(二)长三角绿色金融地方政策情况1.上海市上海市近两年,上海市密集出台绿色金融和绿色债券相关政策。2021 年 7 月上海市政府印发上海国际金融中心建设“十四五”规划,在上海国际金融中心建设的发展目标中直接提到了“国际绿色金融枢纽地位基本确立”,并在八项主要任务措
11、施中专列绿色金融内容,同时配有发展绿色金融专栏。其中,关于绿色债券,文中提到“支持符合条件的机构发行绿色债券,通过专业化的担保和增信机制降低绿色债券融资成本。推动完善绿色债券规则体系,支持开展绿色债券信用评级工作”。2021 年 9 月,上海市政府印发上海市关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的实施方案,从实体经济角度提出了服务绿色低碳循环发展措施和任务,并针对绿色金融专门列出第二十一条“大力发展绿色金融”,其中对于绿色债券明确提出“大力发展绿色债券,完善绿色债券评级标准,支持长期绿色债券部分用作符合条件的重点项目资本金”。2021 年 10 月,上海市人民政府办公厅印发上海加快打造国际绿
12、色金融枢纽服务碳达峰碳中和目标的实施意见,提出将绿色发展理念与上海国际金融中心建设紧密结合,到 2025 年,上海绿色金融市场能级显著提升,绿色直接融资主平台作用更加4凸显。并提出“大力发展绿色债券。扩大绿色债券发行规模,建立绿色债券项目储备,推动绿色债券增量扩面。支持金融机构发行绿色债券,支持符合条件的企业发行绿色企业债、公司债和非金融企业债务融资工具。通过信用风险缓释凭证和担保增信等方式,降低绿色低碳企业发债难度和成本。支持发行地方政府债券用于绿色低碳项目”,“促进绿色和可持续发展领域投资。支持开发绿色股票指数、绿色债券指数、ESG、碳价格相关指数,推出更多基于绿色指数的交易型开放式指数基
13、金(ETF)等产品”,“引导金融机构为企业提供绿色债券承销等优质绿色金融服务”,“支持境外投资者通过直接投资等方式投资境内绿色债券等绿色金融产品”。2022 年 6 月,上海市第十五届人民代表大会常务委员会通过上海市浦东新区绿色金融发展若干规定,该规定是上海首部绿色金融法规,也是自全国人大常委会授权上海市人大及其常委会制定浦东新区法规以来,上海市首次运用立法变通权在金融领域的一次有益尝试,同时也是打造上海成为国际绿色金融枢纽,助力我国“碳达峰碳中和”目标得以如期圆满实现的重要法制成果。规定中多处提到绿色债券:“浦东新区人民政府探索将符合条件的重大清洁低碳能源项目等纳入地方政府专项债券支持范围,
14、支持区域绿色项目建设。浦东新区人民政府应当建立绿色债券项目储备,支持金融机构、地方金融组织、企业发行碳中和债券、可持续发展挂钩债券等各类债券,降低发债成本”,“中央国债登记结算公司上海总部等金融基础设施机构应当为绿色债券的发行、登记、托管、交易、清算、结算等提供便利服务。5鼓励金融机构承销绿色公司债券、绿色企业债券、绿色债务融资工具、绿色资产支持证券等”。2022 年 12 月,上海银保监局等八部门印发上海银行业保险业“十四五”期间推动绿色金融发展 服务碳达峰碳中和战略的行动方案 进一步从银行业保险业的角度提出绿色金融行动方案,并提出到 2025 年绿色融资余额突破 1.5 万亿元,绿色债券等
15、业务稳健发展。2.江苏省江苏省江苏省高度重视绿色低碳发展。2020 年 12 月,江苏省委十三届九次全会提出,江苏要在全国率先实现“碳达峰”。中国人民银行南京分行与江苏省地方金融监督管理局积极推荐宜兴市、苏州市申报国家级绿色金融改革试验区。总体来说,近年来江苏省研究制定出台一系列绿色金融政策文件,不断加强绿色债券政策引导。2018 年 9 月,江苏省环保厅、金融办、财政厅等九个部门联合发布 关于深入推进绿色金融服务生态环境高质量发展的实施意见,首次系统性对全省绿色金融发展明确方向和重点,意见还明确对绿色债券进行贴息,并对为绿色债券发行提供担保的第三方担保机构给予奖励。2019 年 8 月,江苏
16、省生态环境厅、地方金融监督管理局、财政厅等七部门联合发布 绿色债券贴息政策实施细则(试行)江苏省绿色担保奖补政策实施细则(试行)等文件,对符合条件的绿色债券、担保的绿色债券给予资金奖补,对成功发行绿色债券的非金融企业年度实际支付利息的 30%进行贴息,明确支6持对象,细化实施程序,绿色债券激励政策进入实质操作阶段。2020 年 8 月,江苏省印发关于深入推进美丽江苏建设的意见,明确大力发展绿色债券,支持创建国家绿色金融改革创新试验区。2021 年 8 月,江苏省办公厅印发江苏省“十四五”金融发展规划,用专门章节对“大力发展绿色金融、支持美丽江苏建设”进行部署。其中,对于绿色债券,规划提到“加大
17、力度挖掘储备生态修复项目融资需求,引导各类项目实施主体积极发行期限长、成本低的绿色债券”“发展绿色金融产品体系。积极构建绿色信贷、绿色债券等多元化绿色金融产品和服务体系”“鼓励符合条件的企业发行绿色债券,引导法人金融机构发行绿色金融债,募集资金用于支持绿色产业和项目发展”。2021 年 9 月,中国人民银行南京分行联合江苏省地方金融监管局、江苏银保监局、江苏证监局等多部门发布关于大力发展绿色金融的指导意见,首次从发展目标、重点任务、职能分工等方面,对全省绿色金融发展作出科学系统规划。在主要目标上,直接提到绿色债券等直接融资规模稳步扩大。文中还提及,“拓宽绿色直接融资渠道。指导金融机构做好绿色债
18、券需求摸排和项目储备工作,创新推广碳中和债券、蓝色债券和可持续发展挂钩债券等创新金融产品。支持金融机构发行绿色金融债券,支持符合条件的企业发行绿色企业债、公司债、债务融资工具、资产支持证券等,探索运用信用风险缓释凭证和担保增信等方式降低绿色债券发行成本”。73.浙江省浙江省浙江省在绿色金融和绿色债券发展方面处于领先地位。2017年 6 月,经国务院常务会议决定,在浙江湖州、衢州两市建设绿色金融改革创新试验区,在全国第一批 8 个国家级绿色金融改革创新试验区中,浙江就占据 2 个。在省级层面,浙江省研究制定出台一系列绿色金融政策文件,不断加强绿色债券政策引导。2020 年 9 月,浙江银保监局联
19、合省经信厅、省生态环境厅、省住房和城乡建设厅等部门出台 关于金融支持浙江经济绿色发展的实施意见,进一步加强部门联动,强化金融与产业绿色化协同发展,支持银行保险机构先行先试,加快发展绿色金融业务,力争在绿色金融基础设施建设、组织体系建设、产品服务创新等方面,打造绿色金融浙江品牌。2021 年 5 月,中国人民银行杭州中心支行联合浙江银保监局、浙江省发展改革委、浙江省生态环境厅、浙江省财政厅发布关于金融支持碳达峰碳中和的指导意见,在全国率先出台金融支持碳达峰碳中和十个方面 25 项举措。指导意见提出,力争 2021 年全省绿色贷款新增 4000 亿元以上,绿色债务融资工具和绿色金融债发行规模同比增
20、长 50%以上;2021 年至 2025 年,全省绿色贷款占全部贷款余额的比重每年提升 1 个百分点,2025年绿色债务融资工具和绿色金融债发行规模较 2020 年翻两番。2021 年 7 月,浙江银保监局等十部门发布浙江银行业保险业支持“6+1”重点领域 助力碳达峰碳中和行动方案,聚焦完善绿色金融服务机制等五个方面,明确 38 项金融支持举措,8提出力争 2021-2025 年,全省绿色信贷年均增速高于 20%,气候融资每年新增 2000 亿元以上。2021 年 12 月,中共浙江省委、浙江省人民政府发布关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的实施意见,提出“发展绿色金融扩大绿色
21、债券发行规模推动湖州、衢州绿色金融改革创新试验区建设,深化绿色金融地方规范和标准建设”。目前浙江省已在全国率先发布地方绿色技术规范 10 余项。2022 年 10 月,中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局、浙江省人民政府联合发布 关于金融支持浙江高质量发展建设共同富裕示范区的意见,提出“打造绿色金融浙江样板推进上市公司环境、社会和治理(ESG)信息披露,发展绿色债券,探索绿色资产证券化深化湖州市绿色建筑和绿色金融协同发展改革创新,推动衢州市探索基于碳账户的转型金融路径”“强化碳达峰碳中和金融支持推动绿色债券增量扩面”。在市级层面,湖州、衢州两个绿色金
22、融改革创新试验区也出台了多项地方政策。湖州市出台系列政策推动绿色金融发展。2018 年 9 月,湖州市国家绿色金融改革创新试验区建设领导小组办公室印发 建设国家绿色金融改革创新试验区的若干意见,并同步发布配套操作办法;2019 年,湖州市陆续发布绿色金融标准体系编制指南区域绿色金融发展指数评价规范银行业金融机构支持绿色园区实施规范等市级地方标准;2021 年 9 月,湖州市9发展和改革委员会、湖州市人民政府金融工作办公室印发湖州市绿色金融发展“十四五”规划,提出加大绿色金融产品供给,积极应用绿色债券、碳中和债券等融资工具,支持金融机构研发或应用转型债券、转型基金、转型保险等金融工具;2021
23、年 11月,浙江省十三届人大常委会第三十一次会议审议通过湖州市绿色金融促进条例,该条例是绿色金融改革创新试验区首部、也是全国地市级首部绿色金融促进条例,条例不仅明确了绿色金融总体导向,更对绿色信贷、绿色债券等具体产品与服务的创新推广作了倡导性规定,提出“支持企业和金融机构依法发行绿色债券,促进中长期绿色投资。国有资产监督管理部门应当指导国有企业发行绿色债券,推进绿色项目建设”。衢州市积极支持绿色金融发展。2017 年 12 月,衢州市发展和改革委员会、衢州市金融工作办公室印发衢州市“十三五”时期绿色金融专项发展规划,大力推动各类主体通过发行绿色债券融资,并提出五至十年内绿色信贷、债券市场、股票
24、市场等绿色融资规模(余额)年均增长 50%以上;2018 年 6 月,衢州市人民政府印发 中共衢州市委衢州市人民政府关于推进绿色金融改革创新试验区建设的实施意见;2021 年 3 月和 8 月,衢州绿色企业评价规范绿色项目评价规范两项市级地方标准分别被批准并于同年正式实施。4.安徽省安徽省2021 年 4 月,安徽省政府印发的安徽省国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要中明确,“鼓励发展科技金融、绿色金融”“完善绿色发展政策体系。推动建10立统一的绿色产品标准、认证、标识体系,完善绿色产品市场准入和追溯制度。实施有利于推动绿色发展的价格、财税、投资等政策,健全绿色金融体
25、系,营造有利于绿色产业发展的营商环境”。2022 年 9 月,安徽省政府印发安徽省碳达峰实施方案,明确了安徽省碳达峰碳中和的目标、路径、任务,并提出大力发展绿色债券、绿色票据、碳中和债等金融工具。二、长三角绿色债券市场分析(一)绿色债券市场规模(一)绿色债券市场规模1近年来,长三角绿债市场快速发展,发行规模不断提升。2022年,上海、江苏、浙江、安徽“投向绿”2债券累计发行 291 只,规模共计 2792 亿元;其中“贴标绿”3债券累计发行 189 只,规模 1559.96 亿元。图图1:长三角绿色债券:长三角绿色债券2022年各地区发行规模(亿元)年各地区发行规模(亿元)1“二、长三角绿色债
26、券市场分析”章节中,绿色债券数据基于公开可获得数据统计。本文数据来源包括中债-绿色债券环境效益信息数据库(公开发行债券)、中债 Dr.Quant(非公开发行债券)等。数据既包含银行间市场债券,也包括交易所市场债券。2“投向绿”是指募集资金投向符合中国人民银行绿色债券支持项目目录(2021)、国际资本市场协会(ICMA)绿色债券原则,2021、气候债券组织(CBI)气候债券分类方案这三项绿色债券标准之一;且投向绿色产业项目的资金规模在募集资金中占比(或发行人绿色产业收入在主营收入占比)不低于贴标绿债规定要求的债券。3“贴标绿”债券是指经监管机构认可发行的绿色债券,募集资金主要用于解决气候变化的资
27、产或项目。11图图2:长三角绿色债券:长三角绿色债券2022年各地区发行只数(只)年各地区发行只数(只)其中,上海市发行绿债规模最大,共发行“投向绿”债券87 只,规模 1152.65 亿元;“贴标绿”债券 69 只,规模 799.85亿元。江苏省发行“投向绿”债券 111 只,规模 530.60 亿元;“贴标绿”债券 72 只,规模 291.69 亿元。浙江省发行“投向绿”债券 80 只,规模 765.96 亿元;“贴标绿”债券 44 只,规模 396.22亿元。安徽省发行“投向绿”债券 13 只,规模 342.75 亿元;“贴标绿”债券 4 只,规模 72.2 亿元。(二)绿色债券品种构成
28、(二)绿色债券品种构成2022 年,在长三角发行的“投向绿”债券中,政府债券发行规模最大,累计规模 890.6 亿元,占比 31.90%,其次为金融债券,占比 25.54%。“贴标绿”债券中金融债券发行量最大,累计规模 713 亿元,占比 45.71%,其次为资产证券化债券,占比24.18%。12图图3:长三角绿色债券品种规模占比(:长三角绿色债券品种规模占比(%)1.上海市上海市2022 年,上海市发行的绿色债券以金融债券和资产证券化债券为主。在“投向绿”债券中,金融债券发行规模最大,累计规模 340 亿元,占比 29.50%。“贴标绿”债券中也是金融债券发行量最大,累计规模 340 亿元,
29、占比 42.51%。图图4:上海市绿色债券品种规模占比(:上海市绿色债券品种规模占比(%)132.江苏省江苏省2022 年,在江苏省发行的绿债呈现种类丰富、公司信用类债券为主的特征。在“投向绿”债券中,短期融资券发行规模最大,累计规模 150.7 亿元,占比 28.40%。“贴标绿”债券中金融债券发行量最大,累计规模 81 亿元,占比 27.77%,其次为中期票据,占比 24.75%。图图5:江苏省绿色债券品种规模占比(:江苏省绿色债券品种规模占比(%)3.浙江省浙江省2022 年,在浙江省发行的“投向绿”债券中,政府债券发行规模最大,累计规模 290.34 亿元,占比 37.91%。“贴标绿
30、”债券中金融债券发行量最大,累计规模 238 亿元,占比 60.07%。14图图6:浙江省绿色债券规模占比(:浙江省绿色债券规模占比(%)4.安徽省安徽省2022 年,在安徽省发行的“投向绿”债券中,政府债券发行规模最大,累计规模 264.55 亿元,占比 77.18%。“贴标绿”债券中金融债券发行量最大,累计规模 54 亿元,占比 74.79%。图图7:安徽省绿色债券规模占比(:安徽省绿色债券规模占比(%)15(三)绿色债券行业分布(三)绿色债券行业分布2022 年,长三角绿色债券发行主体呈现多元化。在“投向绿”债券发行人中,金融行业发行规模占比达 35.28%,政府和工业次之,占比分别 3
31、1.90%和 20.01%。其中,在“贴标绿”债券发行人中,金融行业发行规模占比 62.38%,工业次之,占比20.15%。图图8:长三角绿色债券发行人所属行业分布规模占比(:长三角绿色债券发行人所属行业分布规模占比(%)1.上海市上海市2022 年,上海市绿色债券发行主体呈现多元化。在“投向绿”债券发行人中,金融行业发行规模占比最高,达 47.79%,政府次之,占比 24.97%。在“贴标绿”债券发行人中,金融行业发行规模占比最高,达 67.37%,工业、房地产行业次之,占比分别为 13.19%和 12.14%。16图图9:上海市绿色债券发行人所属行业分布规模占比(:上海市绿色债券发行人所属
32、行业分布规模占比(%)2.江苏省江苏省2022 年,江苏省绿色债券发行主体呈现多元化。在“投向绿”债券发行人中,工业发行规模占比最高,达 47.16%,金融行业次之,占比 23.06%。在“贴标绿”债券发行人中,金融行业和工业发行规模占比最高,分别为 41.95%和 35.74%。图图10:江苏省绿色债券发行人所属行业分布规模占比江苏省绿色债券发行人所属行业分布规模占比(%)173.浙江省浙江省2022 年,浙江省“投向绿”债券发行主体呈现多元化,主要表现在政府和金融行业发行规模占比最高,分别为 37.91%和33.66%,其次为工业,占比 17.08%。在“贴标绿”债券发行人中,金融行业发行
33、规模占比高达 65.06%,工业次之,占比为21.81%。图图11:浙江省绿色债券发行人所属行业分布规模占比浙江省绿色债券发行人所属行业分布规模占比(%)4.安徽省安徽省2022 年,在安徽省“投向绿”绿色债券发行人中,政府发行规模占比最高,达 77.18%,金融行业次之,占比 15.75%。在“贴标绿”债券发行人主要集中在金融行业,发行规模占比高达74.79%。18图图12:安徽省绿色债券发行人所属行业分布规模占比安徽省绿色债券发行人所属行业分布规模占比(%)(四)绿色债券期限分析(四)绿色债券期限分析2022 年,在发行期限上,长三角“投向绿”债券期限总体多元化,但呈现 3-5 年期和 1
34、0 年以上期限4发行规模最高的“双峰”分布特征,二者占比分别为 35.04%和 31.71%。“贴标绿”债券期限分布相对集中在 3-5 年,发行规模占比达 59.50%。图图13:长三角绿色债券发行期限规模占比(:长三角绿色债券发行期限规模占比(%)4 本文中对于债券期限的定义如下:1 年及以下指期限不足 1 年及 1 年期;1-3 年指期限在 1 年以上(不含1 年)3 年以内(含 3 年);3-5 年指期限在 3 年以上(不含 3 年)5 年以内(含 5 年);5-10 年指期限在5 年以上(不含 5 年)10 年以内(含 10 年);10 年以上指期限超过 10 年(不含 10 年)。1
35、91.上海市上海市在发行期限上,上海市“投向绿”债券期限呈现“双峰”分布特征,3-5 年期和 10 年以上期限发行规模占比最高,分别为38.55%和 31.68%。“贴标绿”债券期限分布相对集中在 3-5 年期,发行规模占比高达 54.92%。图图14:上海市绿色债券发行期限规模占比(:上海市绿色债券发行期限规模占比(%)2.江苏省江苏省在发行期限上,江苏省“投向绿”债券和“贴标绿”债券期限呈现多元化,其中“投向绿”债券的 3-5 年期和 1 年及以下期限发行规模占比较高,分别为 35.14%和 29.30%。“贴标绿”债券中,3-5 年期发行规模占比最高,达 49.53%,其次为 5-10
36、年期和 1-3 年期,占比分别为 22.53%和 20.21%。20图图15:江苏省绿色债券发行期限规模占比(:江苏省绿色债券发行期限规模占比(%)3.浙江省浙江省在发行期限上,浙江省“投向绿”债券期限呈现多元化,其中 3-5 年期限发行规模占比最高,达到 37.50%,其次为 10 年以上和 5-10 年期限,占比分别为 27.75%和 22.08%。“贴标绿”债券期限分布相对集中在 3-5 年期,发行规模占比高达 71.74%。图图16:浙江省绿色债券发行期限规模占比(:浙江省绿色债券发行期限规模占比(%)214.安徽省安徽省在发行期限上,安徽省“投向绿”债券期限相对集中在 10年以上,发
37、行规模占比高达 74.71%。“贴标绿”债券期限相对集中在 3-5 年期,发行规模占比高达 83.38%。图图17:安徽省绿色债券发行期限规模占比(安徽省绿色债券发行期限规模占比(%)(五)长三角绿色债券市场情况总结(五)长三角绿色债券市场情况总结总体而言,近年来长三角地区绿色债券发展良好,其中上海市发行规模最大、江苏省发行只数最多。在品种构成方面,总体上,长三角“投向绿”债券以政府债券和金融债券规模占比最高,“贴标绿”债券以金融债券占比最高,系因政府债券中鲜有“贴标绿”所致。部分省市也呈现出不同的特点,例如江苏省公司信用类债券占比较高,这可能与江苏省对非金融企业发行绿色债券的贴息政策有关。在
38、行业分布方面,与品种构成相呼应,长三角“投向绿”债券以金融行业和政府规模占比最高,其次为工业,“贴标绿”债券以金融行业和工业占比最高,分省市上,江苏省工业行业占比明显较高,这与其绿债品种构成相呼应,可能与江22苏省对实业企业的绿债发行贴息政策有关。在期限分布方面,长三角“投向绿”债券中 3-5 年期和 10 年以上期限占比最高,“贴标绿”债券中 3-5 年期占比最高,这与长三角绿债占比较高的金融债券和政府债券的期限较吻合,而江苏省在 1 年及以下及 1-3年等短期限的规模占比较高,也符合了江苏省公司信用类债券发行较多的特点。从以上分析不难得出以下结论,一是长三角金融债券和政府债券中符合“投向绿
39、”的绿色债券规模较大,但政府债券鲜有“贴标绿”债券发行,政府债券在绿债方面尚有巨大发展空间。二是江苏省对非金融企业的绿色债券贴息政策明显激励了江苏省的非金融企业发行绿色债券,这从江苏省绿色债券发行只数最高、品种构成、行业分布、期限构成的特点中可以明显看出。三、长三角绿色债券环境效益信息披露情况现阶段,长三角绿色债券市场发展稳中有进。本报告结合中债绿色指标体系,分析绿色债券信息披露情况,进一步推动长三角绿色债券市场健康发展。(一)绿色债券环境效益信息披露的重要性(一)绿色债券环境效益信息披露的重要性中国绿色债券市场自 2016 年起步,经历了跨越式发展,累计发行量已达世界前列。绿色债券区别于一般
40、债券的核心在于其募集资金用途的绿色属性,而绿色属性识别的关键依据是债券的环境效益信息披露。因此,科学、标准化的环境效益信息披露是绿色债券市场高质量发展的关键。然而,囿于绿色债券环境效益信息披露统一规则及行业标准规范的缺失,环境效益信息披露出23现参差不齐和缺乏可比性的问题。因此,建立科学、标准化的环境效益信息披露指标体系,以高质量的信息披露推动我国绿色债券市场健康发展十分必要且迫切。中央国债登记结算有限责任公司(以下简称“中央结算公司”)在管理部门指导下,充分发挥金融基础设施优势和特色,开展绿色债券环境效益信息披露指标体系研究,构建中债绿色指标体系,建设“中债-绿色债券环境效益信息数据库”,促
41、进绿色金融信息披露体系标准化建设,推动环境效益信息行业共享。其中,中债绿色指标体系是我国市场上首个系统应用于债券领域的环境效益信息披露指标体系,助力加强环境效益信息披露的规范性、准确性,理论水平和实践应用价值居国际前沿。该指标体系是中央结算公司基于绿色产业指导目录 绿色债券支持项目目录(2021 年版),遵循规范性、兼容性、简洁性、完整性、重点性的原则构建。通过深入研究不同行业绿色项目环境效益影响,充分吸收环境效益信息披露的最佳实践,从上千份实践案例中梳理出 207 个行业环境效益信息披露所采用的指标,设计 41 个定量指标和 1 个定性指标,区分必选和可选指标,其中必选指标一般超过 5 个,
42、可选指标不超过 10 个,力求能最大程度体现绿色债券支持的每一类绿色项目的关键环境效益,同时不增加发行人披露负担。(二)长三角绿色债券环境效益贡献(二)长三角绿色债券环境效益贡献5基于“中债-绿色债券环境效益信息数据库”(网址https:/),对 2022 年发行的长三角绿色债5 由于难以获得非公开发行债券的环境消息信息,“三、长三角绿色债券环境效益信息披露情况”章节中,绿色债券数据不包含非公开发行债券,因此与“二、长三角绿色债券市场分析”中包含非公开发行债券的绿色债券规模有所差异。24券(即“投向绿”)环境贡献进行测算。长三角“投向绿”债券募投的绿色项目预计每年可减排二氧化碳约 1354 万
43、吨,替代化石能源量 412 万吨标煤,节能量 114 万吨标煤,减排二氧化硫21440 吨,减排氮氧化物 8051 吨,为长三角绿色发展做出贡献。表表1:2022年长三角年长三角“投向绿投向绿”债券环境效益表债券环境效益表披露指标披露指标单位单位环境效益披露值环境效益披露值环境效益估算值环境效益估算值6碳减排量吨/年6,525,494.0913,536,929.23替代化石能源量吨标煤/年1,987,277.894,122,544.56节能量吨标煤/年549,843.891,140,633.61二氧化硫削减量吨/年10,335.1221,439.88氮氧化物消减量吨/年3,881.048,05
44、1.09化学需氧量削减量吨/年17,336.0335,963.04氨氮削减量吨/年2,371.444,919.48总磷削减量吨/年394.93819.27(三)绿色债券环境效益信息披露只数占比分析(三)绿色债券环境效益信息披露只数占比分析参考中债绿色指标体系,根据中债绿色债券数据库,对上海市、江苏省、浙江省、安徽省“投向绿”和“贴标绿”债券环境效益信息数据进行统计。在“投向绿”领域,2022 年发行的债券中,长三角“投向绿”债券中披露环境效益信息的债券共 94 只,占长三角“投向绿”债券总只数的 48.21%。其中上海市“投向绿”债券中披露环境效益信息的债券共 26 只,占上海市“投向绿”债券
45、总只数的 50.00%;江苏省“投向绿”债券中披露环境效益信息的债券6 环境效益估算值=环境效益披露值/已披露环境效益的样本数占比。25共 29 只,占江苏省“投向绿”债券总只数的 40.85%;浙江省“投向绿”债券中披露环境效益信息的债券共 31 只,占浙江省“投向绿”债券总只数的 52.54%;安徽省“投向绿”债券中披露环境效益信息的债券共 8 只,占安徽省“投向绿”债券总只数的61.54%。图图18:2022年长三角年长三角“投向绿投向绿”债券披露只数及披露只数占比债券披露只数及披露只数占比在“贴标绿”领域,在 2022 年发行的债券中,长三角“贴标绿”债券中披露环境效益信息的债券共 7
46、3 只,占长三角“贴标绿”债券总只数的 78.49%。其中,上海市“贴标绿”债券中披露环境效益信息的债券共 23 只,占上海市“贴标绿”债券总只数的 67.65%;江苏省“贴标绿”债券中披露环境效益信息的债券共 27 只,占江苏省“贴标绿”债券总只数的 84.38%;浙江省“贴标绿”债券中披露环境效益信息的债券共 20 只,占浙江省“贴标绿”债券总只数的 86.96%;安徽省“贴标绿”债券中披露环境效益信息的债券共 3 只,占安徽省“贴标绿”债券总只数的 75%。26图图19:2022年长三角年长三角“贴标绿贴标绿”债券披露只数及披露只数占比债券披露只数及披露只数占比整体而言,“投向绿”债券的
47、环境效益信息披露比例明显低于“贴标绿”债券。“投向绿”债券中,长三角三省一市披露环境效益信息的只数比例接近。“贴标绿”债券中,浙江省、江苏省、安徽省披露环境效益信息的只数比例较高,上海市次之,但值得注意的是,江苏省未披露的 5 只债券均为工业行业,浙江省未披露的 3 只债券分属可选消费和工业行业,安徽省整体发行量较少,其中 1 只未披露环境效益信息的债券也归属工业行业。(四)环境效益信息披露完整度评分(四)环境效益信息披露完整度评分依据中债绿色指标体系,对长三角“贴标绿”债券投向领域的环境效益信息披露完整度进行评分(满分 120 分)测算7,分为必选环境效益指标披露完整度得分(满分 100 分
48、)及可选环境效益指标披露完整度得分两部分(最高加分 20 分),若债券未披露环境效益信息,则视为环境效益信息披露完整度为 0。长三角“贴标绿”债券平均环境效益信息披露得分 43.52 分,7绿色债券信息披露完整度得分=必选指标披露得分+可选指标披露得分=(投向单个项目实际披露必选指标数量/应披露必选指标数量*100)/投向项目数量+(投向单个项目实际披露可选指标数量/应披露可选指标数量*20)/投向项目数量。若债券未披露环境效益信息,则视为环境效益信息披露完整度为 0。打分结果仅代表信息披露完整度,不代表债券的绿色程度。27其中必选指标得分 37.47 分,可选指标得分 6.04 分。其中,上
49、海市“贴标绿”债券平均环境效益信息披露得分 56.53 分,必选指标得分 50.30 分,可选指标得分 6.23 分。江苏省“贴标绿”债券平均环境效益信息披露得分 32.51 分,必选指标得分 26.34 分,可选指标得分 6.17 分。浙江省“贴标绿”债券平均环境效益信息披露得分为 43.18 分,必选指标得分 36.91 分,可选指标得分6.27 分。安徽省“贴标绿”债券平均环境效益信息披露得分 22.98分,必选指标得分 20.80 分,可选指标得分 2.18 分。具体如下图所示:图图20:长三角长三角“贴标绿贴标绿”债券环境效益信息披露完整度评分债券环境效益信息披露完整度评分根据目前披
50、露情况,上海市绿色债券平均披露得分最高,相较其他三省有明显优势,其次为江苏省和浙江省,安徽省评分较低。(五)长三角绿色债券环境效益完整度评分分析(五)长三角绿色债券环境效益完整度评分分析进一步对长三角绿色债券环境效益完整度评分进行进一步分析,可发现如下特征。一是绿色债券环境效益完整度评分除受已披露环境效益信一是绿色债券环境效益完整度评分除受已披露环境效益信28息债券的披露得分影响外息债券的披露得分影响外,还主要受未披露环境效益信息债券的还主要受未披露环境效益信息债券的只数只数比例比例因素影响因素影响。剔除未披露环境效益信息的债券即环境效益信息披露得分为 0 的债券后,长三角三省一市的环境效益信
51、息披露完整度评分均有较大提升,相关得分如下:长三角“贴标绿”债券平均环境效益信息披露得分 55.44 分,其中上海市“贴标绿”债券平均环境效益信息披露得分 83.56 分;江苏省“贴标绿”债券平均环境效益信息披露得分 38.53 分;浙江省“贴标绿”债券平均环境效益信息披露得分为 49.66 分;安徽省“贴标绿”债券平均环境效益信息披露得分 30.64 分。二是金融债券二是金融债券、中期票据中期票据、短期融资券短期融资券、企业债券等券种的企业债券等券种的环境效益信息披露完整度评分较高环境效益信息披露完整度评分较高。“贴标绿”债券中,中期票据、短期融资券、金融债券、公司债券的环境效益信息披露完整
52、度评分较高,分别为 55.44 分、50.16 分、44.30 分、41.51 分。图图21:分券种环境效益信息披露完整度评分:分券种环境效益信息披露完整度评分三是电力热力燃气及水生产和供应业三是电力热力燃气及水生产和供应业、金融业金融业、制造业等发制造业等发行人行业的环境效益信息披露完整度评分较高行人行业的环境效益信息披露完整度评分较高。“贴标绿”债券中,电力热力燃气及水生产和供应业、金融业、制造业的环境效29益信息披露完整度评分较高,分别为 71.37 分、59.14 分、49.88分。图图22:分发行人行业环境效益信息披露完整度评分:分发行人行业环境效益信息披露完整度评分(六)环境效益信
53、息披露存在的问题及原因分析(六)环境效益信息披露存在的问题及原因分析通过对长三角地区 2022 年发行的绿色债券披露的环境效益信息进行分析,发现长三角地区绿色债券环境效益信息披露仍存在一定问题。主要表现在以下几个方面:一是长三角区域环境效益信息披露只数比例仍有待提升。通过前述数据和分析可知,目前长三角区域绿色债券发行人虽已开始披露环境效益信息,但披露只数比例仍有待提升。其中,政府债券、资产支持化证券等券种环境效益信息披露只数比例较低;公用事业类、交通运输、水利类发行人发行绿色债券的环境效益信息披露只数比例较低;私募发行的债券尚未有可靠方式披露环境效益信息,导致难以统计其环境效益信息披露情况。二
54、是长三角区域绿色债券环境效益信息披露完整度情况仍有较大发展空间,尤其是地方政府债、商业银行金融债有待进一步提升。三是长三角地区环境效益信息披露只数比例、已披露环境效益信息完30整度均呈现发展不均衡的问题。产生上述的情况的原因包括:一是尚未形成成体系化的、市场高度认可的环境效益信息披露体系。长三角地区尚未制定推出针对具体细分行业的环境效益信息披露指标体系。中债绿色指标体系、中债绿色债券环境效益信息数据库等尚未在市场中得到广泛应用。二是绿色债券发行人信息披露的动力不足。从现有实践经验来看,绿色债券发行成本优势相对不明显,发行人进行信息披露的动力不足。三是发行人及第三方认证评估机构标准尚未完全统一,
55、信息缺乏横向可比性,相较国外成熟市场而言仍有一定差距,环境效益信息披露的一致性和透明度有待进一步提升。四、推动长三角绿色债券发展的方案及建议(一)鼓励绿色债券进行环境效益信息披露(一)鼓励绿色债券进行环境效益信息披露建立科学、标准化的环境效益信息披露指标体系,尤其是建立标准化、数字化的环境效益信息披露体系有助于降低发行人环境效益信息披露成本,推广环境效益信息披露应用范围,高质量推动我国绿色债券市场健康发展。一是建议从政策上鼓励绿色债券进行体系化的环境效益信息披露。建议债券市场主管部门联合鼓励绿色债券进行环境效益信息披露,并鼓励建立统一、成体系化、具有高度可操作性、便利化的绿色债券环境效益信息披
56、露体系。二是建议形成全市场认可的标准化绿色债券信息披露标准体系。推动中债绿色指标体系广泛应用于绿色债券、绿色信贷、绿色金融租赁等领域,集中披露长三角地区绿色债券的环境效益31信息,提高绿色债券信息披露透明度,加强绿色债券投向项目的监督检验。三是建立数字化的绿色债券信息披露系统。建议按照中债绿色指标体系建设统一的全国绿色项目库,披露各项具体的环境效益指标,公开包括发行金额、所属行业、募集资金用途、环境效益指标体系等在内的各项信息和认证文件。中央结算公司作为核心金融基础设施,是中国人民银行指定的全国银行间债券市场债券登记、托管、结算机构和商业银行柜台记账式国债交易一级托管人,具有建设平台的扎实基础
57、,建议由中央结算公司来建立和运营该绿债信息披露平台。(二)推动中国绿色债券标准成为国际标准之一(二)推动中国绿色债券标准成为国际标准之一长三角区域作为对外开放的前沿阵地,中国绿色债券市场可依托长三角自由贸易试验区联盟的辐射作用、依托上海自由贸易试验区、临港新片区跨境金融先行先试优势,提升中国绿色债券市场国际参与度,开展国际市场绿色金融产品创新的本地化实践。一是推动中国绿色债券标准获得国际认可。建议推动中国绿色债券标准成为国际标准之一,与国际资本市场协会(ICMA)、气候债券组织(CBI)等机构深入交流,积极参与国际标准的讨论及制定,推动在国际交易所应用中债绿色指标体系加强环境信息披露,深化绿色
58、金融国际合作。建议推动中国标准与国际标准的互认,充分发挥中欧可持续金融共同分类目录作用,提高中外市场绿色金融标准的可比性、兼容性、一致性,加强中外绿色资产的互认互通,便利绿色资本跨境流动;推动建设国际绿色智库,深度参与全球绿色金融治理,高水平举办全球绿色金融论坛。32二是加强中外绿色债券第三方评估机构的相互认证。建议加强与国际资本市场协会(ICMA)绿色债券原则观察员机构、气候债券组织(CBI)认可核查机构等绿色债券评估机构认证标准之间的交流,加强中外绿色债券评估机构的相互认证,吸引境外投资者参与中国绿色债券市场;可考虑将国际知名绿色评估机构纳入中国绿色债券市场的第三方评估机构中。三是推动绿色
59、债券在跨境发行、跨境结算、跨境担保品、跨境估值等领域的应用。推动国际发行人在中国发行绿色熊猫债券,为全球绿色经济发展提供新的融资渠道;推动绿色债券跨境交易,允许符合环境效益信息披露标准的绿色债券在国际证券交易所进行境外交易,并在中央结算公司办理结算;推动境外投资者将符合环境效益信息披露标准的绿色债券作为质押品进行回购交易,支持绿色金融产品跨境流动;推动国际市场应用中债绿色及可持续发展系列债券指数,提升我国绿色债券的国际影响力。(三)激励长三角绿色债券发行,全方位引导市场扩容(三)激励长三角绿色债券发行,全方位引导市场扩容一是激励长三角地区企业发行绿色公司信用类债券。通过前文分析可知,江苏省通过
60、非金融企业发行绿色债券的贴息政策降低了企业发行绿色债券的融资成本,有力鼓励了江苏省非金融企业发行绿色债券,与长三角其它地区绿色债券目前以地方政府债券和金融债为主的情况不同,丰富了绿色债券市场结构。建议可从多维度激励长三角地区企业发行绿色公司信用类债券,深化政府参与程度,出台相关优惠政策,对企业发行绿色债券用于节能减排、清洁能源、生态环境建设等项目设置更具体有力的激励措施,包括对于评估认证费用的财政补贴,降低发行人为满足评估33认证所花费的资金成本和时间成本、组织为评估认证提供技术支持和培训、债券利息补贴等,合理引导和推动当地企业发行绿色债券,提高清洁生产,支持企业绿色转型和可持续发展。二是推动
61、长三角地方政府债券、短期融资券等券种提升“贴标绿”比例。通过前文分析可知,目前较多长三角地方政府债券、短期融资券在将债券募集资金已投向绿色领域的同时(即满足“投向绿”债券要求),并未将债券提交债券注册机构认可为发行绿色债券(即未满足“贴标绿”债券要求)。建议推动地方政府债券、短期融资券等券种发行贴标绿色债券,建立地方政府债券的贴标绿色债券认证标准,鼓励地方政府发行贴标绿色债券,便利利率债市场的绿色债券投资;针对短期融资券等期限较短的债券绿色债券认证提供简易程序,降低相关绿色债券认证成本。(四(四)推动建设绿色金融改革创新试验区推动建设绿色金融改革创新试验区,形成可复制可推形成可复制可推广的长三
62、角绿色金融创新经验广的长三角绿色金融创新经验2017 年 6 月,国务院审定首批五省八地绿色金融改革创新试验区,其中包括浙江湖州和浙江衢州。此后持续扩容试点,全国多点发力推动绿色金融改革发展,形成了各地因地制宜的绿色金融发展经验。建议上海市、苏州市、宜兴市等长三角各省市地区积极推进绿色金融改革创新试验区申报8,优化“三省一市”协调布局,围绕集体战略导向,发挥长三角区位优势,加速打造绿色金融集聚区,在共性经验的基础上紧密结合当地发展情况,形成兼具长三角地域特色又能在全国范围内复制推广的绿色金融发展道路。8江苏省南京市、安徽省合肥市正在等待批复。34专栏 1:上海市首部绿色金融法规上海市浦东新区绿
63、色金融发展若干规定发布2022 年 6 月,上海市人大常委会公告发布上海市浦东新区绿色金融发展若干规定(以下简称“规定”)。规定是上海首部绿色金融法规,是自 2021 年 6 月全国人大常委会授权上海市人大及其常委会制定浦东新区法规以来,上海市首次运用立法变通权在金融领域的一次有益尝试,同时它也是上海打造国际绿色金融枢纽,助力我国“碳达峰碳中和”目标得以如期圆满实现,推动促进我国整体经济高质量协调发展及产业绿色转型的重要法制成果。规定共 37 条,在多方面具有创新亮点。一是监管协调。规定第四条提出“市地方金融监管部门应当加强与国家金融管理部门在沪机构的沟通协调,指导浦东新区绿色金融改革创新和依
64、法开展绿色金融监督管理相关工作”。二是统一相关绿色金融标准。第五条提出“浦东新区人民政府应当会同国家金融管理部门在沪机构、市地方金融监管部门等,实施绿色金融国家标准和行业标准,组织制定国家绿色金融标准浦东新区配套制度或者补充性绿色金融地方标准,统一浦东新区绿色金融产品和项目评估、认定和分类标准”。三是支持绿色债券发行。第十四条提出“浦东新区人民政府探索将符合条件的重大清洁低碳能源项目等纳入地方政府专项债券支持范围,支持区域绿色项目建设。浦东新区人民政府应当建立绿色债券项目储备,支持金融机构、地方金融组织、企业发行碳中和债券、可持续发展挂钩债券等各类35债券,降低发债成本”。规定第十五条还特别提
65、到“中央国债登记结算公司上海总部等金融基础设施机构应当为绿色债券的发行、登记、托管、交易、清算、结算等提供便利服务。鼓励金融机构承销绿色公司债券、绿色企业债券、绿色债务融资工具、绿色资产支持证券等”。四是鼓励环境信息披露。第二十九条规定“浦东新区银行业金融机构法人应当按照中国人民银行发布的金融机构环境信息披露指南等标准要求,发布年度环境信息报告。鼓励浦东新区银行业金融机构法人开展环境信息临时披露,并增加披露频次和范围。鼓励浦东新区内除银行业金融机构法人之外的金融机构发布年度环境信息报告,开展环境压力测试等环境风险量化分析,并将分析结果纳入信息披露范围”。规定夯实了绿色金融发展基础,在浦东新区率
66、先制定国家绿色金融标准配套制度或者补充性绿色金融地方标准,支持国家金融管理部门在沪机构在浦东新区加快建立改革试验机制,促进绿色金融等领域创新监管互动。规定将推动浦东新区绿色金融创新发展,为浦东新区打造社会主义现代化建设引领区提供强有力的法治保障,同时,还将助力上海加快打造国际绿色金融枢纽,进一步提高国际金融中心核心竞争力,促进经济社会发展全面绿色转型。36专栏 2:首单绿色双币种“明珠债”(自贸区离岸债券)成功发行2022 年 10 月 26 日,临港集团成功发行全球首单绿色双币种“明珠债”(自贸区离岸债券),其中人民币发行规模 10 亿元,期限 3 年,最终发行利率 2.98%,超额认购 2
67、.06 倍;欧元规模为 5000 万欧元,期限 1 年,最终发行利率 3%,超额认购 2.94倍。债券募集资金将主要用于企业境内符合绿色金融框架的项目建设及投资,持续吸引全球产业投资聚焦上海、聚焦长三角。“明珠债”是落实浦东建设离岸金融体系战略部署、依托自贸试验区开放发展政策,汇聚区内及境外资本助力实体经济发展的创新品种。在对标国际标准和市场惯例的同时,此次发行探索并成功实践多项“首创”:首次创新发行架构,采用跨境担保形式由离岸 SPV 作为发行主体,标志着明珠债深度进入全球离岸债券市场;首次创新融资结构,实施本外币双币种融资,服务双向投融资需求;首次引入绿色赋能,打造首单具有国际机构评估认定
68、的绿色明珠债;首次创新承销模式,协同“沪港澳新”四地联合承销,促进金融生态跨境互联互通;首次适用境外规则(香港法)并在上海国际仲裁中心仲裁;首次创新资金跨境模式,利用本外币合一跨境资金池实现资金双向互通;首次安排新加坡交易所(SGX)和中华(澳门)金融资产交易股份有限公司(MOX)双交易所挂牌,面向全球资本市场树立中资企业形象;首次拓展二级市场,以优质主体资质广泛吸引境内外投资者深度参与,助力提升全球人民币资产流动性。党的二十大报告指出“坚持高水平对外开放,稳步扩大规则、37规制、管理、标准等制度型开放”“加快发展方式绿色转型,实施全面节约战略,发展绿色低碳产业,倡导绿色消费,推动形成绿色低碳
69、的生产方式和生活方式”。此次绿色双币种自贸区债券发行,既是贯彻临港新片区更深层次、更宽领域、更大力度推进全方位高水平开放的最新成果,也是践行“双碳”战略的具体实践,更彰显了国际资本市场对于中国改革开放发展成果、金融创新实践的高度认可,示范效应与战略意义显著。38专栏 3:“中债-交行长三角 ESG 优选信用债指数”成功落地应用ESG 即环境绩效(Environment)、社会责任(Social)、公司治理(Governance),ESG 作为关注企业可持续经营能力的价值理念和评价标准,受到国内外投资者的广泛关注。2021 年 11 月第四届中国国际进口博览会期间,中央结算公司和交通银行联合发布
70、“中债-交行长三角 ESG 优选信用债指数”,多角度反映人民币债券市场的走势,给投资者提供多元化的业绩比较基准和投资标的。该指数成分券包括长江三角洲区域发行人在境内公开发行且上市流通的主体评级 AAA、中债市场隐含评级不低于 AA+且中债 ESG 评价 6 分及以上的信用债。该指数可作为投资该类债券的业绩基准和投资标的。2022 年,“中债-交行长三角 ESG 优选信用债指数”被成功应用于多只金融产品,体现出 ESG 投资理念在长三角的积极应用。一是 2022 年 4 月,交银理财长三角 ESG 主题产品“稳享灵动慧利长三角 ESG 主题(90 天持有期)理财产品”募集成立。该理财产品应用了“
71、中债-交行长三角 ESG 优选信用债指数”成果,为较低风险产品(R2)评级、公募、开放式、固定收益类理财产品,能较好地兼顾投资者对流动性和收益的需求。该理财产品积极践行 ESG 投资理念,优先投资于长三角地区 ESG 表现良好的企业发行的债券,包括“中债-交行长三角 ESG 优选信用债指数”成分债以及各类绿色债(绿色金融债券、绿色企业债券、绿色公司债券、绿色资产支持证券、绿色债务融资工具)、碳中和债、蓝色债等 ESG 主题相关的债券,以金融创新服务为长三39角生态绿色一体化赋能,充分发挥金融服务实体经济和支持经济转型的功能。二是 2022 年 12 月,首只基于该指数的债券基金嘉实长三角ESG
72、纯债券基金正式募集成立。这是全市场首只开放式ESG主题债券基金,也是长三角首只专注于高等级 ESG 主题债券的纯债券基金。该基金获得了市场的广泛认可,基金募集份额 59.8亿份,接近募集规模上限的 60 亿元。募集成功后基金净值一路走高,体现出 ESG 投资理念在长三角地区应用的有效成果。40专栏 4:中央结算公司携手江苏银行、浙商银行落地多项绿色担保品创新近年来,在主管部门的政策支持下,绿色和可持续发展理念备受关注,绿色债券市场发展迅速。在此背景下,中央结算公司率先提出绿色担保品管理理念,并于近日在长三角市场实践方面取得突破性进展,受到广泛关注:一是推出全国首个标准化绿色担保品池,并支持江苏
73、银行首批使用绿色担保品池中的绿色债券进行履约担保。中央结算公司紧跟国家绿色金融政策,依托集中托管优势和绿色债券担保品管理经验,将零散的绿色债券整合形成近 5000 亿资产规模的绿色担保品池,并面向全市场推出。通过绿色担保品池,市场机构可以直接使用托管在中央结算公司的绿色债券作为担保品。绿色担保品池的推出及应用,一方面有利于拓宽绿色债券的使用渠道,提升绿色债券市场流动性,降低绿色债券发行和投资成本;另一方面,也构建了我国首个标准化、规范化的绿色担保品管理产品,为市场机构创造更为高效、安全的绿色金融参与渠道,巩固了我国绿色金融顶层设计的实践基础。2022 年 6 月,中央结算公司支持江苏银行在内的
74、多家机构使用绿色担保品池中的绿色债券进行履约担保,并提供第三方担保品管理服务。本业务涉及绿色债券担保品规模超 1 亿元,是绿色担保品管理理念在我国金融市场的首次深入应用。此次,江苏银行联合“融联创”成员单位成为首次使用池中绿色债券作为履约担保品的参与机构,不仅进一步拓展了优质担保品范畴,契合了盘活存量绿色债券、履践绿色41发展理念的迫切需求;还进一步提升了风险控制水平,通过传统业务创新做的方式,助力疏通中小金融机构资金流动梗阻,业务效率显著提高。二是推进绿色担保品应用再升级,并联合浙商银行进行合格担保品范围扩容。中央结算公司联合市场主要的担保品接受方,推进定制合格担保品范围扩容,纳入优质绿色债
75、券担保品。该模式从优化机构内部担保品管理机制的角度出发,通过国有行、股份制行,带动其城商行、农商行等对手方团体形成绿色集群,发挥一对多的辐射带动作用,推动全行业的绿色担保品应用。机制上为每个担保品接受方配备单独模块,形成一个担保品接受方对多个担保品提供方的“一对多”结构,满足担保品个性化需求。合格担保品范围的扩容,一方面是为了贯彻落实国家“碳达峰、碳中和”战略目标,帮助其中小同业客户盘活存量绿色债券,引导商业银行金融资源向绿色低碳领域倾斜;另一方面,创新绿色金融服务模式,提升其行内绿色金融综合服务能力和风险管控水平,将加快推进其绿色转型发展。2022 年 7 月,中央结算公司支持浙商银行在内的
76、首批机构完成个性化绿色担保品扩容业务落地,释放出 650 亿元绿色资产存量,后续将逐步实现其余机构担保品使用向绿色债券的倾斜。通过在同业业务中引入绿色债券担保品,浙商银行实现了同业合格担保品的扩容,盘活了客户存量绿色债券。同时,通过担保品降低客户融资成本,增强普惠金融直达实体经济的服务能级。42附件 1:上海市绿色债券环境效益信息披露分析一、上海市绿色债券发展情况9近年来,中央和地方陆续出台绿色金融相关政策支持上海市绿色债券业务发展。2022 年 6 月由上海市人大常委会通过的 上海市浦东新区绿色金融发展若干规定 更是以立法形式明确浦东新区人民政府应当建立绿色债券项目储备,鼓励区内融资担保机构
77、提供担保支持;鼓励金融机构承销绿色债券;鼓励符合条件的第三方机构开展绿色债券信用评级;明确中央结算公司等金融基础设施机构应当为绿色债券的发行、登记、托管、交易、清算、结算等提供便利服务。2022 年全年,上海市发行主体累计发行“投向绿”债券 87 只,规模 1152.65 亿元;其中“贴标绿”发行 69 只,规模 799.85 亿元。在“投向绿”各类券种中,金融债券、地方政府债券和资产证券化债券发行规模较大,发行规模分别达 340.00 亿元、287.80 亿元和 283.35 亿元,占比分别达 29.50%、24.97%和 24.58%。图图23:2022年上海市绿色债券发行规模(亿元年上海
78、市绿色债券发行规模(亿元/%)9“一、上海市绿色债券发展情况”章节中,绿色债券数据基于公开可获得数据统计。本文数据来源包括中债-绿色债券环境效益信息数据库(公开发行债券)、中债 Dr.Quant(非公开发行债券)等。43评级方面,上海市绿色债券总体信用水平较高。在发布了债项评级的绿色债券中,“投向绿”债券中债项评级为 AAA 级的债券占存在债项评级的债券规模的 76.74%,“贴标绿”债券中债项评级为 AAA 级的债券占存在债项评级的债券规模的 73.98%。从中债市场隐含评级来看,“投向绿”债券 AAA-及以上的规模占比62.97%,其中“贴标绿”债券 AAA-及以上占比 54.14%。表表
79、2:上海市:上海市绿色债券债项评级情况绿色债券债项评级情况债项评级“投向绿”债券发行规模占比“贴标绿”债券发行规模占比AAA76.74%73.98%AA+0.10%0.15%A+0.01%0.02%无评级23.15%25.85%表表3上海市上海市绿色债券中债市场隐含绿色债券中债市场隐含评级评级情况情况债项评级“投向绿”债券发行规模占比“贴标绿”债券发行规模占比AAA59.85%49.64%AAA-3.12%4.50%AA+25.55%30.81%AA1.39%2.01%A+0.01%0.02%无评级23.15%13.02%上海市绿债发行主体多元,在“投向绿”债券发行人中,金融机构规模占比高达
80、47.79%,地方政府次之,发行占比 24.97%,工业、房地产业、公用事业则分别占比 13.32%、8.42%、5.06%;在“贴标绿”债券发行人中,金融业占比 67.37%,工业、房地产44业、公用事业次之,发行占比分别为 13.19、12.14%、6.67%。图图24:上海市:上海市“投向绿投向绿”债券发行人所属行业分布(债券发行人所属行业分布(亿元亿元/%)图图25:上海市:上海市“贴标贴标绿绿”债券发行人所属行业分布(债券发行人所属行业分布(亿元亿元/%)二、上海市绿色债券环境效益信息披露情况10基于“中债-绿色债券环境效益信息数据库”,对 2022 年发行的上海市“投向绿”绿色债券
81、环境贡献进行测算,上海市“投向绿”债券募投的绿色项目预计每年可减排二氧化碳约 813 万吨,替代化石能源量 330 万吨标煤,节能量 22 万吨标煤,减排二氧化硫 1685 吨,减排氮氧化物 1921 吨,为长三角绿色发展做出贡献。10 由于难以获得非公开发行债券的环境效益信息,“二、上海市绿色债券环境效益信息披露情况”章节中,绿色债券数据不包含非公开发行债券,因此与“一、上海市绿色债券发展情况”中包含非公开发行债券的绿色债券规模有所差异。45表表4:上海市:上海市“投向绿投向绿”债券环境效益债券环境效益表表披露指标披露指标单位单位环境效益披露值环境效益披露值环境效益估算值环境效益估算值11碳
82、减排量吨/年4,065,542.068,131,084.12替代化石能源量吨标煤/年1,651,604.463,303,208.91节能量吨标煤/年112,403.09224,806.18二氧化硫削减量吨/年842.511,685.02氮氧化物消减量吨/年960.721,921.43化学需氧量削减量吨/年7,948.9015,897.79氨氮削减量吨/年1,403.382,806.76总磷削减量吨/年195.29390.58参考中债绿色指标体系,根据中债绿色债券数据库,对上海市“投向绿”和“贴标绿”债券环境效益信息数据进行统计。在2022 年发行的绿色债券中,上海市“投向绿”债券中披露环境效益
83、信息的债券共 26 只,占上海市“投向绿”债券总只数的50.00%;上海市“贴标绿”债券中披露环境效益信息的债券共23 只,占上海市“贴标绿”债券总只数的 67.65%。对上海市“贴标绿”债券投向领域的环境效益信息披露完整度进行评分(满分 120 分)测算,分为必填环境效益指标披露完整度得分(满分 100 分)及选填环境效益指标披露完整度得分(最高加分 20 分),若债券未披露环境效益信息,则视为环境效益信息披露完整度为 0。上海市“贴标绿”债券平均环境效益信息披露得分 56.53 分,其中必选指标得分 50.30 分,可选指标得分6.23 分。从发行人行业来看,上海市“贴标绿”债券的各发行人
84、11 环境效益估算值=环境效益披露值/已披露环境效益的样本数占比。46行业中,环境效益信息披露完整度得分最高的发行人行业依次为制造业、电力热力燃气及水生产和供应业、金融业。图图26:上海市绿色债券分发行人行业的环境效益信息披露得分:上海市绿色债券分发行人行业的环境效益信息披露得分三、上海市绿色债券创新案例(一(一)上海市首部绿色金融法规上海市首部绿色金融法规上海市浦东新区绿色金融上海市浦东新区绿色金融发展若干规定发布发展若干规定发布2022 年 6 月,上海市人大常委会公告发布上海市浦东新区绿色金融发展若干规定。规定 是上海首部绿色金融法规,是自 2021 年 6 月全国人大常委会授权上海市人
85、大及其常委会制定浦东新区法规以来,上海市首次运用立法变通权在金融领域的一次有益尝试,同时它也是打造上海成为国际绿色金融枢纽,助力我国“碳达峰碳中和”目标得以如期圆满实现,推动促进我国整体经济高质量协调发展及产业绿色转型的重要法制成果。(二(二)上海临港集团成功发行首单绿色双币种上海临港集团成功发行首单绿色双币种“明珠债明珠债”(自自贸区离岸债券)贸区离岸债券)2022 年 10 月 26 日,海通证券助力临港集团成功发行全球首单绿色双币种“明珠债”,其中人民币发行规模 10 亿元,期47限 3 年,最终发行利率 2.98%,超额认购 2.06 倍;欧元规模为5000 万欧元,期限 1 年,最终
86、发行利率 3%,超额认购 2.94 倍。债券募集资金将主要用于企业境内符合绿色金融框架的项目建设及投资,持续吸引全球产业投资聚焦临港开放热土。48附件 2:江苏省绿色债券环境效益信息披露分析一、江苏省绿色债券发展情况12近年来,中央和地方陆续出台绿色金融相关政策支持江苏省绿色债券业务发展。2022 年,江苏省延续了此前出台绿色债券贴息政策,持续推动了省内绿色债券业务发展。根据江苏省生态环境厅 江苏省地方金融监督管理局 江苏省财政厅等七部门关于印发江苏省绿色债券贴息政策实施细则(试行)等四个文件的通知(苏环办2019264 号)和江苏省生态环境厅江苏省财政厅关于组织申报 2022 年度江苏省绿色
87、金融奖补资金的通知(苏环办202286 号)文件要求,江苏省生态环境厅、省财政厅、省发展改革委、省地方金融监管局、人民银行南京分行、江苏银保监局、江苏证监局,对经各设区市、县(市)生态环境部门、财政部门审核后报送的绿色债券贴息、绿色产业企业发行上市奖励、环境污染责任保险保费补贴、绿色担保奖补汇总表等有关申报材料进行会审并公示,有力支持了省内绿色债券业务的发展。2022 年全年,江苏省发行主体累计发行“投向绿”债券 111只,规模 530.60 亿元;其中“贴标绿”发行 72 只,规模 291.69 亿元。在“投向绿”各类券种中,短期融资券、中期票据、金融债券和公司债券发行规模较大,发行规模分别
88、达 150.70 亿元、90.20亿元、81.00 亿元和 79.45 亿元,占比分别达 28.40%、17.00%、15.27 和 14.97%。12“一、江苏省绿色债券发展情况”章节中,绿色债券数据基于公开可获得数据统计。本文数据来源包括中债-绿色债券环境效益信息数据库(公开发行债券)、中债 Dr.Quant(非公开发行债券)等。49图图27:2022年江苏省绿色债券发行规模(亿元年江苏省绿色债券发行规模(亿元/%)评级方面,江苏省绿色债券总体信用水平较高。在发布了债项评级的绿色债券中,“投向绿”债券中债项评级为 AAA 级的债券占存在债项评级的债券规模的 46.61%,“贴标绿”债券中债
89、项评级为 AAA 级的债券占存在债项评级的债券规模的 55.91%。从中债市场隐含评级来看,“投向绿”债券 AAA-及以上的规模占比40.09%,其中“贴标绿”债券 AAA-及以上占比 27.40%。表表5:江苏省江苏省绿色债券债项评级情况绿色债券债项评级情况债项评级“投向绿”债券发行规模占比“贴标绿”债券发行规模占比AAA46.61%55.91%AA+6.17%11.23%AA1.13%2.06%无评级46.09%30.80%表表6:江苏省江苏省绿色债券中债市场隐含绿色债券中债市场隐含评级评级情况情况债项评级“投向绿”债券发行规模占比“贴标绿”债券发行规模占比AAA27.01%6.31%AA
90、A-13.08%23.79%AA+24.08%24.95%AA25.13%33.37%50AA(2)8.48%7.53%AA-0.94%1.71%无评级1.28%2.33%江苏省绿债发行主体多元,在“投向绿”债券发行人中,工业规模占比高达 47.16%,金融次之,发行占比 23.06%,公用事业、地方政府则分别占比 11.55%、9.03%;在“贴标绿”债券发行人中,金融占比 41.95%,工业次之,发行占比为 35.74%。图图28:江苏省江苏省“投向绿投向绿”债券发行人所属行业分布(债券发行人所属行业分布(亿元亿元/%)图图29:江苏省江苏省“贴标贴标绿绿”债券发行人所属行业分布(债券发行
91、人所属行业分布(亿元亿元/%)二、江苏省绿色债券环境效益信息披露情况13基于“中债-绿色债券环境效益信息数据库”,对 2022 年发13 由于难以获得非公开发行债券的环境消息信息,“二、江苏省绿色债券环境效益信息披露情况”章节中,绿色债券数据不包含非公开发行债券,因此与“一、江苏省绿色债券发展情况”中包含非公开发行债券的绿色债券规模有所差异。51行的江苏省“投向绿”绿色债券环境贡献进行测算,江苏省“投向绿”债券募投的绿色项目预计每年可减排二氧化碳约 174 万吨,替代化石能源量 24 万吨标煤,节能量 42 万吨标煤,减排二氧化硫 5697 吨,减排氮氧化物 1116 吨,为长三角绿色发展做出
92、贡献。表表7:江苏省江苏省“投向绿投向绿”债券环境效益债券环境效益表表披露指标披露指标单位单位环境效益披露值环境效益披露值环境效益估算值环境效益估算值14碳减排量吨/年712,572.371,744,363.21替代化石能源量吨标煤/年99,641.83243,921.25节能量吨标煤/年171,987.78421,022.71二氧化硫削减量吨/年2,327.045,696.56氮氧化物消减量吨/年455.731,115.62化学需氧量削减量吨/年4,541.2211,116.82氨氮削减量吨/年472.251,156.05总磷削减量吨/年113.89278.80参考中债绿色指标体系,根据中债
93、绿色债券数据库,对江苏省“投向绿”和“贴标绿”债券环境效益信息数据进行统计。在2022 年发行的绿色债券中,江苏省“投向绿”债券中披露环境效益信息的债券共 29 只,占江苏省“投向绿”债券总只数的40.85%;江苏省“贴标绿”债券中披露环境效益信息的债券共27 只,占江苏省“贴标绿”债券总只数的 84.38%。对江苏省“贴标绿”券投向领域的环境效益信息披露完整度进行评分(满分 120 分)测算,分为必填环境效益指标披露完整度得分(满分 100 分)及选填环境效益指标披露完整度得分(最14 环境效益估算值=环境效益披露值/已披露环境效益的样本数占比。52高加分 20 分),若债券未披露环境效益信
94、息,则视为环境效益信息披露完整度为 0。江苏省“贴标绿”债券平均环境效益信息披露得分 32.51 分,其中必选指标得分 26.34 分,可选指标得分6.17 分。从发行人行业来看,江苏省“贴标绿”债券的各发行人行业中,环境效益信息披露完整度得分最高的发行人行业依次为电力热力燃气及水生产和供应业、交通运输仓储和邮政业、制造业。图图30:江苏省绿色债券分发行人行业的环境效益信息披露得分:江苏省绿色债券分发行人行业的环境效益信息披露得分三、江苏省绿色债券创新案例(一)江苏银行成功投放市场首单绿债质押收益凭证(一)江苏银行成功投放市场首单绿债质押收益凭证2022 年 9 月,江苏银行携手东方证券,圆满
95、落地市场首单“质押增信+绿色债券”双标签的收益凭证业务。此次,江苏银行和东方证券分别作为投资方与发行方,在收益凭证业务中创造性引入绿色债券作为增信担保品。这一成功合作,创新了券商融资模式,实现了全市场首次在证券公司收益凭证业务中引入债券质押作为增信措施。此类业务模式下,商业银行提升了风险控制水平,提高了投资价值,节约了资本,证券公司可获得来自银行53的长期资金,有效降低融资成本。(二(二)兴化农商银行在全国银行间市场成功发行全国县域农兴化农商银行在全国银行间市场成功发行全国县域农商银行首单商银行首单“碳中和碳中和”专项绿色金融债券专项绿色金融债券2022 年 10 月,在中国人民银行南京分行、
96、泰州银保监分局的指导支持下,兴化农商银行在全国银行间市场成功发行全国县域农商银行首单“碳中和”专项绿色金融债券。该债券期限三年,募集资金专项用于发放涉及“碳中和”的绿色产业项目贷款,贷款投向储备项目,主要包括绿色交通项目、节能技改项目和清洁能源项目。根据绿色评估认证机构的测算,贷款投向储备项目预计节约标准煤共计 7.2 万吨/年、协同二氧化碳减排量共计 17.7万吨/年;按募集资金使用占总投资比例折算,预计节约标准煤1.8 万吨/年、协同二氧化碳减排量 4.1 万吨/年,环境效益显著。(三(三)中央结算公司支持江苏银行使用绿色担保品池中的绿中央结算公司支持江苏银行使用绿色担保品池中的绿色债券进
97、行履约担保色债券进行履约担保2022 年 6 月,中央结算公司在沪创设全国首个标准化绿色担保品池,并支持江苏银行与乐山商行等多家机构使用绿色担保品池中的绿色债券进行履约担保,并提供第三方担保品管理服务。本业务涉及绿色债券担保品规模超 1 亿元,是绿色担保品管理理念在我国金融市场的首次深入应用。(四(四)江苏省生态环境厅会同省财政厅江苏省生态环境厅会同省财政厅、省发改委联合印发省发改委联合印发关于组织开展江苏省生态环境导向的开发模式试点工作的通关于组织开展江苏省生态环境导向的开发模式试点工作的通知知2022 年 9 月,江苏省生态环境厅会同省财政厅、省发改委联合印发 关于组织开展江苏省生态环境导
98、向的开发模式试点工54作的通知,全面实施省内 EOD 模式试点。试点项目可享受绿色信贷、绿色债券等绿色金融政策,优先纳入“环保贷”“环保担”项目库,获得省级财政资金奖励以及纳入“绿色通道”,优先保障污染物排污指标等多样化优惠政策,推动公益性较强、收益性差的生态环境治理项目与收益较好的关联产业一体化实施,加强政府和社会资本合作开发,系统解决区域突出生态环境保护修复和环境治理问题。55附件 3:浙江省绿色债券环境效益信息披露分析一、浙江省绿色债券发展情况15近年来,中央和地方陆续出台绿色金融相关政策支持浙江省绿色债券业务发展。2022 年,中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理
99、委员会、国家外汇管理局、浙江省人民政府联合发布 关于金融支持浙江高质量发展建设共同富裕示范区的意见,提出“打造绿色金融浙江样板推进上市公司环境、社会和治理(ESG)信息披露,发展绿色债券,探索绿色资产证券化深化湖州市绿色建筑和绿色金融协同发展改革创新,推动衢州市探索基于碳账户的转型金融路径”“强化碳达峰碳中和金融支持推动绿色债券增量扩面”。2022 年全年,浙江省发行主体累计发行“投向绿”债券 80 只,规模 765.96 亿元;其中“贴标绿”发行 44 只,规模 396.22 亿元。在“投向绿”各类券种中,政府债券、金融债券发行规模较大,发行规模分别达 290.34 亿元、238.00 亿元
100、,占比分别达 37.91%、31.07%。图图31:2022年浙江省绿色债券发行规模(亿元年浙江省绿色债券发行规模(亿元/%)15“一、浙江省绿色债券发展情况”章节中,绿色债券数据基于公开可获得数据统计。本文数据来源包括中债-绿色债券环境效益信息数据库(公开发行债券)、中债 Dr.Quant(非公开发行债券)等。56评级方面,浙江省绿色债券总体信用水平较高。在发布了债项评级的绿色债券中,“投向绿”债券中债项评级为 AAA 级的债券占存在债项评级的债券规模的 73.82%,“贴标绿”债券中债项评级为 AAA 级的债券占存在债项评级的债券规模的 69.43%。从中债市场隐含评级来看,“投向绿”债券
101、 AAA-及以上的规模占比69.36%,其中“贴标绿”债券 AAA-及以上占比 60.80%。表表8:浙江省浙江省绿色债券债项评级情况绿色债券债项评级情况债项评级“投向绿”债券发行规模占比“贴标绿”债券发行规模占比AAA73.82%69.43%AA+7.76%12.73%AA0.84%0.25%无评级17.58%17.59%表表9:浙江省浙江省绿色债券中债市场隐含绿色债券中债市场隐含评级评级情况情况债项评级“投向绿”债券发行规模占比“贴标绿”债券发行规模占比AAA40.09%4.21%AAA-29.27%56.59%AA+7.41%11.29%AA13.62%12.21%AA(2)8.52%1
102、3.60%AA-0.13%0.25%无评级0.96%1.85%浙江省绿债发行主体多元,在“投向绿”债券发行人中,地方政府规模占比高达 37.91%,金融次之,发行占比 33.66%,工业、公用事业则占比 17.08%、6.27%;在“贴标绿”债券发行人中,金57融占比 65.06%,工业次之,发行占比为 21.81%。图图32:浙江省浙江省“投向绿投向绿”债券发行人所属行业分布(债券发行人所属行业分布(亿元亿元/%)图图33:浙江省浙江省“贴标贴标绿绿”债券发行人所属行业分布(债券发行人所属行业分布(亿元亿元/%)二、浙江省绿色债券环境效益信息披露情况16基于“中债-绿色债券环境效益信息数据库
103、”,对 2022 年发行的浙江省“投向绿”绿色债券环境贡献进行测算,浙江“投向绿”债券募投的绿色项目预计每年可减排二氧化碳约 334 万吨,替代化石能源量 45 万吨标煤,节能量 51 万吨标煤,减排二氧化硫 13638 吨,减排氮氧化物 4691 吨,为长三角绿色发展做出贡献。16 由于难以获得非公开发行债券的环境消息信息,“二、浙江省绿色债券环境效益信息披露情况”章节中,绿色债券数据不包含非公开发行债券,因此与“一、浙江省绿色债券发展情况”中包含非公开发行债券的绿色债券规模有所差异。58表表10:浙江省浙江省“投向绿投向绿”债券环境效益债券环境效益表表披露指标披露指标单位单位环境效益披露值
104、环境效益披露值环境效益估算值环境效益估算值17碳减排量吨/年1,747,379.663,325,658.07替代化石能源量吨标煤/年236,031.60449,221.44节能量吨标煤/年265,453.03505,217.05二氧化硫削减量吨/年7,165.5713,637.69氮氧化物消减量吨/年2,464.594,690.67化学需氧量削减量吨/年4,845.919,222.87氨氮削减量吨/年495.81943.64总磷削减量吨/年85.75163.21参考中债绿色指标体系,根据中债绿色债券数据库,对浙江省“投向绿”和“贴标绿”债券环境效益信息数据进行统计。在2022 年发行的绿色债券
105、中,浙江省“投向绿”债券中披露环境效益信息的债券共 31 只,占浙江省“投向绿”债券总只数的52.54%;浙江省“贴标绿”债券中披露环境效益信息的债券共20 只,占浙江省“贴标绿”债券总只数的 86.96%。对浙江省“贴标绿”债券投向领域的环境效益信息披露完整度进行评分(满分 120 分)测算,分为必填环境效益指标披露完整度得分(满分 100 分)及选填环境效益指标披露完整度得分(最高加分 20 分),若债券未披露环境效益信息,则视为环境效益信息披露完整度为 0。浙江省“贴标绿”债券平均环境效益信息披露得分为 43.18 分,其中必选指标得分 36.91 分,可选指标得分 6.27 分。从发行
106、人行业来看,浙江省“贴标绿”债券的各发17 环境效益估算值=环境效益披露值/已披露环境效益的样本数占比。59行人行业中,环境效益信息披露完整度得分最高的发行人行业依次为电力热力燃气及水生产和供应业、交通运输仓储和邮政业、金融业。图图34:浙江省绿色债券分发行人行业的环境效益信息披露得分:浙江省绿色债券分发行人行业的环境效益信息披露得分三、浙江省绿色债券创新案例(一)湖州市绿色金融促进条例正式实施(一)湖州市绿色金融促进条例正式实施2021 年 11 月,浙江省十三届人大常委会第三十一次会议审议通过湖州市绿色金融促进条例,并于于 2022 年 1 月 1 日正式施行。条例是全国地级市首部绿色金融
107、促进条例,共七章四十五条,分为总则、产品与服务、碳减排与碳金融、标准与数字化改革、激励与保障、法律责任和附则。其中关于绿色债券,条例提出支持企业和金融机构依法发行绿色债券,促进中长期绿色投资,国有资产监督管理部门应当指导国有企业发行绿色债券,推进绿色项目建设。(二(二)杭州市水务集团发行长三角地区境外发行的首笔双评杭州市水务集团发行长三角地区境外发行的首笔双评级绿色高级债券级绿色高级债券2022 年 3 月,杭州市水务集团发行三年期 3 亿美元债,募60集资金主要用于杭州市取水口上移工程、第二水源千岛湖配水工程等重点项目建设,该债券为长三角地区境外发行的首笔双评级绿色高级债券。(三(三)中央结
108、算公司支持浙商银行落地市场首批绿色债券同中央结算公司支持浙商银行落地市场首批绿色债券同业担保品业务,运用金融力量,助力碳达峰碳中和业担保品业务,运用金融力量,助力碳达峰碳中和2022 年,中央结算公司创设了全国首个标准化绿色担保品池,浙商银行快速响应,贯彻落实“双碳”战略,在中央结算公司的指导下,成功开展市场首批绿色债券同业担保品业务。该业务的落地,进一步拓宽了绿色债券二级市场盘活渠道,丰富了担保品业务在商业银行领域的应用范围,是金融机构运用金融力量支持绿色低碳转型、在助力绿色金融高质量发展中体现金融担当的鲜活案例。61附件 4:安徽省绿色债券环境效益信息披露分析一、安徽省绿色债券发展情况18
109、近年来,中央和地方陆续出台绿色金融相关政策支持安徽省绿色债券业务发展。2022 年 12 月,安徽省印发中共安徽省委、安徽省人民政府关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的实施意见,明确“扩大绿色债券发行规模”。随后,安徽省政府印发 安徽省碳达峰实施方案 中进一步明确“大力发展绿色债券、绿色票据、碳中和债等金融工具”。2022 年全年,安徽省发行主体累计发行“投向绿”债券 13 只,规模 342.75 亿元;其中“贴标绿”发行 4 只,规模 72.2 亿元。在“投向绿”各类券种中,政府债券发行规模较大,发行规模达 264.55亿元,占比达 77.18%。图图35:2022年安徽省绿
110、色债券发行规模(亿元年安徽省绿色债券发行规模(亿元/%)评级方面,安徽省绿色债券总体信用水平较高。在发布了债项评级的绿色债券中,“投向绿”债券中债项评级为 AAA 级的债券占存在债项评级的债券规模的 97.02%,“贴标绿”债券中债项评级为 AAA 级的债券占存在债项评级的债券规模的 85.87%。从18“一、安徽省绿色债券发展情况”章节中,绿色债券数据基于公开可获得数据统计。本文数据来源包括中债-绿色债券环境效益信息数据库(公开发行债券)、中债 Dr.Quant(非公开发行债券)等。62中债市场隐含评级来看,“投向绿”债券 AAA-及以上的规模占比77.18%。表表11:安徽省安徽省绿色债券
111、债项评级情况绿色债券债项评级情况债项评级“投向绿”债券发行规模占比“贴标绿”债券发行规模占比AAA97.02%85.87%AA1.17%5.54%无评级1.81%8.59%表表12:安徽省安徽省绿色债券中债市场隐含绿色债券中债市场隐含评级评级情况情况债项评级“投向绿”债券发行规模占比“贴标绿”债券发行规模占比AAA77.18%0.00%AA14.59%69.25%AA(2)7.06%25.21%AA-1.17%5.54%安徽省绿债发行主体多元,在“投向绿”债券发行人中,地方政府规模占比高达 77.18%,金融次之,发行占比 15.75%,工业则占比 7.06%;在“贴标绿”债券发行人中,金融占
112、比 74.79%,工业次之,发行占比为 25.21%。图图36:安徽省安徽省“投向绿投向绿”债券发行人所属行业分布(债券发行人所属行业分布(亿元亿元/%)63图图37:安徽省安徽省“贴标贴标绿绿”债券发行人所属行业分布(债券发行人所属行业分布(亿元亿元/%)二、安徽省绿色债券环境效益信息披露情况19参考中债绿色指标体系,根据中债绿色债券数据库,对安徽省“投向绿”和“贴标绿”债券环境效益信息数据进行统计。在2022 年发行的绿色债券中,安徽省“投向绿”债券中披露环境效益信息的债券共 8只,占安徽省“投向绿”债券总只数的 61.54%;安徽省“贴标绿”债券中披露环境效益信息的债券共 3 只,占安徽
113、省“贴标绿”债券总只数的 75%。对安徽省“贴标绿”债券投向领域的环境效益信息披露完整度进行评分(满分 120 分)测算,分为必填环境效益指标披露完整度得分(满分 100 分)及选填环境效益指标披露完整度得分(最高加分 20 分),若债券未披露环境效益信息,则视为环境效益信息披露完整度为 0。安徽省“贴标绿”债券平均环境效益信息披露得分 22.98 分,其中必选指标得分 20.80 分,可选指标得分2.18 分。从发行人行业来看,安徽省“贴标绿”债券的各发行人行业中,环境效益信息披露完整度得分最高的发行人行业为金融业和建筑业。19 由于难以获得非公开发行债券的环境消息信息,“二、安徽省绿色债券
114、环境效益信息披露情况”章节中,绿色债券数据不包含非公开发行债券,因此与“一、安徽省绿色债券发展情况”中包含非公开发行债券的绿色债券规模有所差异。64图图38:安徽省绿色债券分发行人行业的环境效益信息披露得分:安徽省绿色债券分发行人行业的环境效益信息披露得分65附件 5:长三角绿色金融年度大事记2017 年 6 月,经国务院常务会议决定,在浙江湖州、衢州两市建设绿色金融改革创新试验区。2017 年 6 月,中国人民银行、发展改革委、财政部、环境保护部、银监会、证监会、保监会印发浙江省湖州市、衢州市建设绿色金融改革创新试验区总体方案。2017 年 12 月,湖州市出台建设国家绿色金融改革创新试验区
115、的若干意见,简称绿色金融“25 条”政策。明确实施绿色债券发行补助政策。2018 年 6 月,衢州市政府印发关于加快推进国家绿色金融改革创新试验区建设的若干政策意见(试行)。2018 年 7 月,湖州市发布绿色融资项目评价规范绿色融资企业评价规范绿色银行评价规范绿色金融专营机构建设规范四项地方标准。2018 年 7 月,衢州市制订并实施绿色企业评价方法和市绿色项目评价方法,通过运用评价方法指导实践,筛选、识别并公布了一批绿色企业和绿色项目,引导金融机构加大对绿色企业和项目的精准支持。2018 年 9 月,江苏省环保厅、金融办、财政厅等九个部门联合发布 关于深入推进绿色金融服务生态环境高质量发展
116、的实施意见,提出对绿色债券进行贴息,支持各地发行长江生态修复债券等绿色债券。2019 年 6 月,中央结算公司下属中债估值中心在上海成功66发布中债长三角系列债券指数。该系列指数包括长三角债券综合指数、长三角地方政府债指数、长三角绿色债券指数、长三角公司信用类债券指数以及长三角中高等级信用债指数,是全市场首个全面表征长三角地区债券市场的系列债券指数。2019 年 8 月,江苏省生态环境厅、地方金融监督管理局、财政厅等七部门联合发布 绿色债券贴息政策实施细则(试行)江苏省绿色产业企业发行上市奖励政策实施细则(试行)江苏省环境污染责任保险保费补贴政策实施细则(试行)江苏省绿色担保奖补政策实施细则(
117、试行)等 4 份文件。2019 年 11 月,衢州市人民政府金融工作办公室、衢州市财政局印发衢州市绿色金融改革创新试验区建设若干政策意见(试行)实施细则。2020 年 3 月,江苏省人民政府印发关于推进绿色产业发展的意见,提出实施绿色债券贴息、绿色产业企业发行上市奖励、绿色担保奖补、环境污染责任保险保费补贴等政策。2020 年 4 月,常州滨江经济开发区投资发展集团有限公司成功发行长江生态修复专项绿色债券,发行规模 5 亿元,债券期限为 7 年,发行利率 3.78%。本只长江生态修复专项绿色债券为新修订的证券法实施以来,全国首批 6 只注册制企业债券之一,也是长三角地区首只以长江生态修复为主题
118、的企业债券。2020 年 8 月,中共江苏省委、江苏省人民政府印发关于深入推进美丽江苏建设的意见,提出鼓励金融服务创新,大力发展绿色信贷、绿色担保、绿色债券、绿色保险。2020 年 9 月,中国银保监会浙江监管局、浙江省生态环境67厅、浙江省经济和信息化厅、浙江省住房和城乡建设厅出台关于金融支持浙江经济绿色发展的实施意见。2020 年 12 月,衢金融发201918 号 关于印发衢州市绿色金融改革创新试验区建设若干政策意见(试行)实施细则的通知。2020 年 12 月,国开行推出“长江大保护”专题绿色债券,发行规模不超过 50 亿,有力践行普惠金融,服务国家绿色发展战略,推动长江大保护。202
119、1 年 2 月,安徽省政府印发安徽省国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要,明确鼓励发展科技金融、绿色金融,健全绿色金融体系,营造有利于绿色产业发展的营商环境。2021 年 5 月,人民银行杭州中心支行联合浙江银保监局、浙江省发展改革委、浙江省生态环境厅、浙江省财政厅在全国率先出台关于金融支持碳达峰碳中和的指导意见,提出力争2021 年浙江省绿色债务融资工具和绿色金融债发行规模同比增长 50%以上;2021 年至 2025 年,2025 年绿色债务融资工具和绿色金融债发行规模较 2020 年翻两番。2021 年 7 月,上海市人民政府印发上海国际金融中心建设“十四五”规
120、划,提出发展绿色金融,推动绿色低碳可持续发展。2021 年 7 月,浙江银保监局联合省发改委、省经信厅、省科技厅、省生态环境厅、省建设厅、省交通运输厅、省农业农村厅、省市场监管局、省地方金融监管局等 10 部门,联合制定出68台浙江银行业保险业支持“6+1”重点领域 助力碳达峰碳中和行动方案。2021 年 7 月,国家开发银行面向全球投资人成功发行 100亿元“长江经济带发展”专题“债券通”绿色金融债券。本次债券发行期限为 3 年,票面利率为 2.28%。该债券所募资金将用于向长江经济带的节能环保产业和基础设施绿色升级等相关项目提供贷款。2021 年 8 月,江苏省办公厅印发江苏省“十四五”金
121、融发展规划,提出积极构建绿色债券、绿色资产证券化等多元化绿色金融产品和服务体系,鼓励符合条件的企业发行绿色债券,引导法人金融机构发行绿色金融债,募集资金用于支持绿色产业和项目发展。2021 年 8 月,湖州市发展改革委、市金融办印发湖州市绿色金融发展“十四五”规划,提出积极应用绿色债券、碳中和债券等融资工具。2021 年 9 月,上海市人民政府印发上海市关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的实施方案,提出大力发展绿色债券,完善绿色债券评级标准,支持长期绿色债券部分用作符合条件的重点项目资本金。2021 年 10 月,上海市人民政府办公厅印发上海加快打造国际绿色金融枢纽服务碳达峰碳中和目标的
122、实施意见,提出大力发展绿色债券。2021 年 10 月,中国人民银行南京分行联合江苏省地方金融监管局、江苏银保监局、江苏证监局等多部门发布关于大力发69展绿色金融的指导意见,提出指导金融机构做好绿色债券需求摸排和项目储备工作,创新推广碳中和债券、蓝色债券和可持续发展挂钩债券等创新金融产品。支持金融机构发行绿色金融债券,支持符合条件的企业发行绿色企业债、公司债、债务融资工具、资产支持证券等,探索运用信用风险缓释凭证和担保增信等方式降低绿色债券发行成本。2021 年 11 月,浙江省十三届人大常委会第三十一次会议审议通过湖州市绿色金融促进条例,提出支持企业和金融机构依法发行绿色债券,促进中长期绿色
123、投资。国有资产监督管理部门应当指导国有企业发行绿色债券,推进绿色项目建设。2022 年 3 月,杭州市水务集团发行三年期 3 亿美元债,募集资金主要用于杭州市取水口上移工程、第二水源千岛湖配水工程等重点项目建设,该债券为长三角地区境外发行的首笔双评级绿色高级债券。2022 年 4 月,交银理财首款长三角 ESG 主题产品“稳享灵动慧利长三角 ESG 主题(90 天持有期)理财产品”首发募集成立。该理财产品应用了交通银行和中央结算公司联合发布的“中债-交行长三角 ESG 优选信用债指数”成果,资金主要投向于长三角地区 ESG 表现良好的优质企业债权。2022 年 6 月,上海市人大常委会会议通过
124、上海市浦东新区绿色金融发展若干规定,规定的出台是上海市首次运用立法变通权在金融领域的有益尝试,为推动浦东新区绿色金融创新发展提供了强有力的法治保障。2022 年 6 月,中央结算公司在沪创设全国首个标准化绿色70担保品池,并支持江苏银行与乐山商行等多家机构使用绿色担保品池中的绿色债券进行履约担保,并提供第三方担保品管理服务。本业务涉及绿色债券担保品规模超 1 亿元,是绿色担保品管理理念在我国金融市场的首次深入应用。2022 年 9 月,江苏省生态环境厅会同省财政厅、省发改委联合印发 关于组织开展江苏省生态环境导向的开发模式试点工作的通知,全面实施省内 EOD 模式试点。试点项目可享受绿色信贷、
125、绿色债券等绿色金融政策。2022 年 9 月,江苏银行携手东方证券,圆满落地市场首单“质押增信+绿色债券”双标签的收益凭证业务。2022 年 10 月,浦东新区绿色债券发展推进会在位于张江的长三角资本市场服务基地举行。本次会议由浦东金融工作局联合上海证券交易所、中央结算公司上海总部举办,通过为企业与相关机构对接提供平台、畅通交流渠道,进一步支持促进浦东新区绿色债券发展。2022 年 10 月,在中国人民银行南京分行、泰州银保监分局的指导支持下,兴化农商银行在全国银行间市场成功发行全国县域农商银行首单“碳中和”专项绿色金融债券。2022 年 12 月,安徽省印发中共安徽省委、安徽省人民政府关于完
126、整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的实施意见,明确了安徽省碳达峰碳中和的目标、路径、任务。随后,安徽省政府印发安徽省碳达峰实施方案。2022 年 12 月,中央结算公司与国际资本市场协会(ICMA)联合撰写的中国 ESG 实践白皮书基于发债企业和上市公71司的观察(以下简称“白皮书”),在中国 ESG 发展趋势研讨会上正式发布。2022 年 12 月,交通银行与中央结算公司联合推出的中债交银长三角 ESG 优选信用债指数应用取得新突破首只基于该指数的债券基金嘉实长三角 ESG 纯债券基金正式募集成立。这是全市场首只开放式 ESG 主题债券基金,也是长三角首只专注于高等级 ESG 主题债券的纯债券基金。