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1、 -1- 证券研究报告 2020 年 04 月 19 日 计算机计算机行业行业 看看央行数字货币央行数字货币内测后的产业机会内测后的产业机会 投资周报投资周报 投资组合及调整投资组合及调整 万兴科技、远光软件、万兴科技、远光软件、卫宁健康、卫宁健康、创业慧康创业慧康 本周本周投资投资主题主题:看央行数字货币内测后的产业机会看央行数字货币内测后的产业机会 央行数字货币内测进行时,央行数字货币内测进行时,首批试点应用城市公布首批试点应用城市公布 4 月 16 日,中国人民银行办公厅课题研究小组在中国金融发表题为建 设现代中央银行制度的文章称,推进我国 DC/EP 法定数字货币研发。近 日,根据多家
2、媒体报道,央行数字货币(DC/EP)目前已在部分银行进行内 部测试,首批试点地区包括苏州、雄安、成都和深圳等地。 数字货币应用场景不断拓展,数字货币应用场景不断拓展,C 端线下支付或将成为落地首选端线下支付或将成为落地首选 2016 年,央行表示基本完成法定数字货币顶层设计、标准制定、功能研发、 联调测试等工作。如今,数字货币在部分银行内测,我们认为是央行数字货 币逐渐走出央行系统,开始探索在交通、医疗等商业服务场景应用,未来有 望在零售、餐饮等行业拓展。疫情缓解后,随着 C 端消费群体不断扩大,C 端线下支付或将成为数字货币落地首选。 银行银行 IT、支付终端和加密等系统有望迎新一轮改造和升
3、级、支付终端和加密等系统有望迎新一轮改造和升级 根据中央人民银行官网披露,发行数字货币可以降低传统纸币发行、流通的 高昂成本,提升经济交易活动的便利性和透明度,减少洗钱、逃漏税等违法 犯罪行为,提升央行对货币供给和货币流通的控制力,更好地支持经济和社 会发展,助力普惠金融的全面实现。我们认为数字货币后续如果正式推出, 将有望催生对银行 IT 系统改造升级、支付终端改造以及支付终端及系统后 续安全加密等需求。 根据 IDC 及中国产业信息网预测数据显示, 我国银行 IT 投资规模 2020 年将达到 1488.7 亿元,同比增速 10.2%。需求端,根据易观 咨询统计数据,截止 2019 年末,
4、我国银行卡跨行支付系统联网商户 2362.96 万户,联网 POS 机 3089.28 万台、ATM 机 109.77 万台,相关硬件及软件系 统及加密应用潜在改造和升级空间大。 投资建议投资建议 数字货币后续如果正式推出,将有望带来相关金融 IT 需求增加: (1)银行 IT 系统改造和升级,相关受益标的包括长亮科技、宇信科技、神州信息、高长亮科技、宇信科技、神州信息、高 伟达伟达等公司; (2)支付终端升级需求增加,相关受益标的包括广电运通、拉广电运通、拉 卡拉、新大陆、新国都、海联金汇卡拉、新大陆、新国都、海联金汇等公司; (3)加密应用需求提升,相关受 益标的包括数字认证、卫士通、格尔
5、软件数字认证、卫士通、格尔软件等公司。 风险提示:风险提示:宏观经济影响下游需求宏观经济影响下游需求和资本开支风险和资本开支风险,行业行业竞争加剧风险竞争加剧风险 推荐推荐(维持维持评级)评级) 田杰华(分析师)田杰华(分析师) 证书编号:S0280517050001 李汉卿(联系人)李汉卿(联系人) 证书编号:S0280119060012 行业指数走势图行业指数走势图 相关报告相关报告 “上云用数赋智”推进,云服务、在线 办公、医疗 IT 需求向好2020-04-15 “大数据”的三个政策红利和四个产业 维度2020-04-10 不畏短期波动,紧抓核心资产 2020-03-15 电力 IT
6、和泛在电力物联网 2020-03-08 政策利好,教育信息化 2.0 快速普及、 网络安全再发力2020-03-04 -20% -13% -6% 1% 8% 15% 22% 2019/04 2019/07 2019/10 2020/01 2020/04 计算机 沪深300 2020-04-19 计算机行业 -2- 证券研究报告 重点公司盈利预测重点公司盈利预测 子行业 证券代码 股票名称 市值 (亿元) ROE ESP PE PB 2018 2019E 2020E 2021E 2018 2019E 2020E 2021E 云计算 000938.SZ *紫光股份 768 6.6 1.17 0.9
7、3 1.14 1.47 32.8 41.2 33.6 26.1 2.8 000977.SZ *浪潮信息 538 8.1 0.51 0.69 1.00 1.36 77.5 57.5 39.4 29.0 4.7 002153.SZ *石基信息 316 6.8 0.43 0.49 0.51 0.64 73.7 65.3 62.4 49.6 3.5 002410.SZ *广联达 518 14.0 0.39 0.38 0.43 0.68 104.5 107.9 94.6 60.3 15.9 300383.SZ 光环新网 387 9.6 0.46 0.57 0.71 0.91 57.0 46.0 37.2
8、 28.8 4.5 600845.SH *宝信软件 437 11.7 0.80 0.76 0.98 1.20 58.1 61.1 47.4 38.8 7.8 603019.SH 中科曙光 428 12.4 0.67 0.56 0.76 1.02 71.7 85.1 63.5 47.3 8.2 603039.SH *泛微网络 121 17.4 1.16 0.98 1.24 1.57 63.6 75.5 59.3 46.9 13.4 300454.SZ *深信服 715 23.3 1.55 1.87 2.37 3.22 112.8 93.5 73.7 54.4 16.5 688111.SH 金山办
9、公 1,126 27.9 0.86 0.79 1.46 2.14 265.1 288.6 156.0 106.4 18.6 688158.SH 优刻得 277 5.3 0.21 - 0.08 0.14 378.7 - 957.0 554.6 7.8 600588.SH *用友网络 1,129 9.9 0.32 0.37 0.44 0.56 137.2 117.6 100.6 78.7 15.7 603881.SH 数据港 109 15.1 0.68 0.71 0.74 1.26 78.2 74.9 71.8 42.2 9.9 电力 IT 002063.SZ *远光软件 115 9.2 0.23
10、 0.27 0.36 0.46 63.0 53.4 40.1 31.1 4.9 600131.SH 国网信通 224 8.7 0.20 0.44 0.65 0.81 104.6 47.9 32.1 25.9 4.8 300365.SZ *恒华科技 70 16.1 0.68 0.61 0.73 0.89 20.4 22.8 19.1 15.6 3.3 人工智能 002230.SZ *科大讯飞 761 6.9 0.27 0.37 0.56 0.79 134.2 97.9 64.7 46.1 6.5 688088.SH 虹软科技 249 23.9 0.44 0.53 0.80 1.15 154.6
11、128.4 84.6 59.4 10.0 信息安全 002439.SZ *启明星辰 360 16.9 0.63 0.78 0.99 1.24 59.0 47.7 37.6 30.1 7.8 300188.SZ *美亚柏科 164 12.4 0.38 0.36 0.54 0.73 57.1 60.3 40.2 29.9 5.5 300369.SZ *绿盟科技 159 5.6 0.21 0.31 0.42 0.57 102.5 69.5 51.3 37.9 4.8 002212.SZ *南洋股份 278 6.0 0.42 0.32 0.53 0.74 64.8 85.0 50.9 36.8 3.1
12、 603232.SH 格尔软件 48 12.0 0.84 0.64 0.85 1.19 51.6 67.6 51.1 36.5 8.1 000938.SZ 紫光股份 112 6.6 1.17 0.92 1.14 1.47 31 40 32 25 19.5 300659.SZ 中孚信息 768 9.8 0.32 0.72 1.58 2.29 255.8 113.7 51.9 35.8 2.8 603496.SH 恒为科技 42 6.6 1.17 0.93 1.14 1.47 32.8 41.2 33.6 26.1 5.3 002912.SZ 中新赛克 183 15.0 0.75 0.58 0.7
13、7 1.07 30.9 40.1 30.4 21.8 12.0 601360.SH 三六零 1,329 17.66 0.53 0.84 0.61 0.70 37 24 32 28 4.8 688023.SH 安恒信息 167 16.37 1.38 - 1.78 2.51 162 - 126 89 10.8 300454.SZ 深信服 715 23.30 1.55 - 2.37 3.22 104 - 68 50 16.5 医疗 IT 002777.SZ 久远银海 96 16.4 1.38 1.27 1.78 2.51 166.7 181.1 129.1 91.5 8.4 300078.SZ *思
14、创医惠 110 23.3 1.55 1.87 2.37 3.22 112.8 93.5 73.7 54.4 3.8 300253.SZ *卫宁健康 416 15.5 0.69 0.70 0.97 1.28 60.9 60.0 43.3 32.8 11.1 300451.SZ *创业慧康 178 6.7 0.18 0.22 0.31 0.42 76.2 62.3 44.6 32.7 6.9 603990.SH 麦迪科技 60 10.6 0.19 0.25 0.34 0.47 120.9 91.7 67.4 49.3 13.2 智能驾驶 002405.SZ *四维图新 293 9.8 0.45 0
15、.41 0.52 0.66 50.7 55.6 43.9 34.6 3.8 oPqPrRqMqNtNtRmNwOrQpMaQdN6MtRrRnPnNkPrRrNjMpNrQ6MpPuMNZtOoNuOrNsQ 2020-04-19 计算机行业 -3- 证券研究报告 300552.SZ *万集科技 81 12.2 0.69 0.60 0.84 1.07 70.7 81.4 58.0 45.8 4.9 300496.SZ 中科创达 232 6.9 0.38 0.19 0.25 0.34 46.7 92.2 69.2 52.0 12.4 002373.SZ 千方科技 335 0.9 0.06 4.0
16、9 7.16 7.13 1,307.4 19.5 11.1 11.2 3.7 002869.SZ 金溢科技 80 12.0 0.41 0.60 0.85 1.17 141.6 97.7 69.2 50.3 4.2 002920.SZ *德赛西威 187 13.4 0.54 0.64 0.79 0.97 44.9 37.9 30.5 25.0 4.5 金融 IT 002152.SZ 广电运通 258 2.1 0.18 5.44 6.64 6.40 387.3 12.8 10.5 10.9 2.9 300033.SZ *同花顺 634 10.8 0.76 0.50 0.68 0.96 44.6 6
17、7.8 50.0 35.3 17.9 300059.SZ *东方财富 1,185 7.6 0.28 - 0.45 0.54 31.8 - 19.9 16.4 5.6 300130.SZ 新国都 74 19.5 1.18 - 2.31 2.97 95.8 - 48.8 38.1 3.0 300348.SZ 长亮科技 122 6.3 0.19 0.31 0.44 0.63 90.9 54.5 38.4 26.8 8.3 600271.SH 航天信息 358 12.1 0.52 - 1.08 1.34 28.9 - 13.9 11.2 3.2 600570.SH *恒生电子 765 4.9 0.18
18、 - 0.90 0.61 122.1 - 24.9 36.7 20.1 300674.SZ 宇信科技 166 15.1 0.87 0.96 1.40 1.31 23.7 21.4 14.7 15.8 9.0 信创 000066.SZ 中国长城 341 20.6 1.04 1.44 2.02 2.89 85.5 61.7 44.0 30.8 4.1 002180.SZ 纳思达 324 13.8 0.53 - 0.91 1.18 62.0 - 36.1 27.8 5.8 002368.SZ 太极股份 153 15.3 0.34 0.38 0.42 0.53 39.2 34.8 31.0 24.9
19、4.7 300036.SZ *超图软件 112 20.7 0.90 0.95 1.35 1.78 36.3 34.4 24.2 18.4 5.3 300379.SZ 东方通 114 11.6 0.78 - 1.31 1.79 56.9 - 34.1 24.9 7.4 300598.SZ 诚迈科技 193 9.0 0.37 - 0.64 0.86 67.7 - 39.0 29.3 29.9 600536.SH 中国软件 355 8.5 0.44 - 1.25 1.94 113.8 - 39.9 25.8 18.5 688258.SH 卓易信息 68 3.5 0.20 - 1.19 1.67 1,
20、422.9 - 237.8 170.0 8.0 工业互 联网 600588.SH *用友网络 1,129 5.2 0.22 0.45 1.12 1.70 363.2 178.8 71.1 47.0 15.7 300170.SZ 汉得信息 83 19.2 0.79 - 1.05 1.49 125.4 - 94.4 66.6 2.7 300166.SZ 东方国信 159 9.9 0.32 0.37 0.44 0.56 137.2 117.6 100.6 78.7 2.9 600845.SH *宝信软件 437 14.3 0.44 - 0.23 - 22.5 - 42.3 - 7.8 其他 3002
21、12.SZ *易华录 237 11.1 0.50 - 0.70 0.87 32.6 - 23.3 18.7 7.2 300226.SZ 上海钢联 122 11.7 0.80 0.76 0.98 1.20 58.1 61.1 47.4 38.8 10.7 300229.SZ 拓尔思 84 10.6 0.73 0.83 1.22 1.70 64.6 57.2 39.0 27.9 4.1 300766.SZ 每日互动 108 13.6 0.76 - 2.02 3.01 99.7 - 37.5 25.2 6.3 300624.SZ *万兴科技 66 3.3 0.13 - 0.47 0.57 131.3
22、 - 35.9 29.7 9.3 来源:Wind,新时代证券研究所(带*为新时代计算机行业覆盖标的,其余公司均采用 wind 一致预期,股价为 2020 年 4 月 17 日收盘 价) 2020-04-19 计算机行业 -4- 证券研究报告 目目 录录 重点公司盈利预测 . 2 1、 投资组合:股票组合及其变化 . 6 2、 总体分析与展望:投资观点、行情&估值、动态跟踪 . 6 2.1、 计算机行业总体分析:投资观点、行情和估值. 6 2.1.1、 本周主题:看央行数字货币内测后的产业机会 . 6 2.2、 计算机行业动态跟踪 . 11 2.2.1、 行业其它重要新闻一览 . 11 2.2.
23、2、 未来一周重点公司值得跟踪的数据及行业新闻 . 12 2.3、 计算机重点公司跟踪 . 12 2.3.1、 重点公司其它上海品茶一览 . 12 2.3.2、 未来一周重点公司值得跟踪的数据及公司动态 . 15 3、 重要子行业分析:存量与边际、现状与趋势讨论 . 16 3.1、 人工智能:全球医疗和制药行业人工智能支出预计 2025 年达到 20 亿美元以上 . 16 3.2、 云计算:2018-2023 年中国私有云建设市场规模复合增速超过公用云和传统数据中心规模增速 . 17 3.3、 医疗 IT:预计 2020 年中国医疗信息化市场规模或将近 690 亿元 . 18 4、 报告及数据
24、:报告回顾、行业跟踪数据一览 . 18 4.1、 上周报告及调研回顾 . 18 5、 风险提示 . 18 图表目录图表目录 图 1: 计算机板块近 5 年估值变化(PE,ttm) . 10 图 2: 计算机板块近一年估值变化(PE,ttm) . 10 图 3: A 股计算机分板块估值水平 . 10 图 4: A 股计算机细分行业估值水平 . 10 图 5: 美股计算机行业子板块市盈率(整体法)水平 . 10 图 6: 港股计算机子板块市盈率(整体法)水平 . 10 图 7: 中国 AI 医疗企业分布 . 16 图 8: 2017-2019 年中国 AI 医疗细分场景企业数量变化 . 17 图
25、9: 2020 爱分析 中国云计算厂商榜 TOP 10 . 17 表 1: 本周重点推荐组合标的盈利、估值 . 6 表 2: 重点推荐及相关受益标的盈利、估值 . 7 表 3: A 股计算机行业指数(申万)及一周涨跌幅变化对比 . 7 表 4: A 股计算机公司涨跌幅 Top10 . 8 表 5: 全球计算机行业指数及一周涨跌幅变化对比 . 8 表 6: 美股计算机板块上周涨跌幅前十个股 . 9 表 7: 港股计算机板块上周涨跌幅前十个股 . 9 表 8: 下周重点行业会议 . 12 表 9: 上市公司定增公告 . 12 表 10: 上市公司减持公告 . 13 表 11: 上市公司对外投资公告
26、 . 13 表 12: 上市公司业绩发布公告 . 13 表 13: 上市公司其他类公告 . 15 2020-04-19 计算机行业 -5- 证券研究报告 表 14: 下周重点上市年报披露 . 15 2020-04-19 计算机行业 -6- 证券研究报告 1、 投资组合:股票组合及其变化投资组合:股票组合及其变化 本周重点推荐组合:本周重点推荐组合: 万兴科技、远光软件万兴科技、远光软件、卫宁健康、创业慧康、卫宁健康、创业慧康 表表1: 本周重点推荐组合标的盈利、估值本周重点推荐组合标的盈利、估值 股票简称股票简称 证券代码证券代码 市值市值 (亿元)(亿元) ROE EPS(元(元) PE P
27、B 2018 2019E 2020E 2021E 2018 2019E 2020E 2021E 300624.SZ *万兴科技 67 3.3 0.13 - 0.47 0.57 131.3 - 35.9 29.7 9.4 002063.SZ *远光软件 114 9.2 0.23 0.27 0.36 0.46 63.0 53.4 40.1 31.1 4.9 300253.SZ *卫宁健康 384 15.5 0.69 0.70 0.97 1.28 60.9 60.0 43.3 32.8 10.3 300451.SZ *创业慧康 176 6.7 0.18 0.22 0.31 0.42 76.2 62.
28、3 44.6 32.7 6.8 来源:Wind,新时代证券研究所(注:市值和股价为 2020 年 4 月 17 日收盘参考值) 2、 总体分析与展望:投资观点、行情总体分析与展望:投资观点、行情&估值、动态跟踪估值、动态跟踪 2.1、 计算机行业总体分析:投资观点、行情和估值计算机行业总体分析:投资观点、行情和估值 2.1.1、 本周主题:本周主题:看央行数字货币内测后的产业机会看央行数字货币内测后的产业机会 1、央行数字货币内测进行时,首批试点应用城市公布、央行数字货币内测进行时,首批试点应用城市公布 4 月 16 日,中国人民银行办公厅课题研究小组在中国金融发表题为建 设现代中央银行制度的
29、文章称,推进我国 DC/EP 法定数字货币研发。近日,根 据多家媒体报道,央行数字货币(DC/EP)目前已在部分银行进行内部测试,首批 试点地区包括苏州、雄安、成都和深圳等地。 2、数字货币应用场景不断拓展,、数字货币应用场景不断拓展,C 端线下支付或将成为落地首选端线下支付或将成为落地首选 2016 年,央行表示基本完成法定数字货币顶层设计、标准制定、功能研发、 联调测试等工作。如今,数字货币在部分银行内测,我们认为是央行数字货币逐渐 走出央行系统,开始探索在交通、医疗等商业服务场景应用,未来有望在零售、餐 饮等行业拓展。疫情缓解后,随着 C 端消费群体不断扩大,C 端线下支付或将成为 数字
30、货币落地首选。 3、银行、银行 IT、支付终端和加密等系统、支付终端和加密等系统有望有望迎新一轮改造和升级迎新一轮改造和升级 根据中央人民银行官网披露,发行数字货币可以降低传统纸币发行、流通的高 昂成本, 提升经济交易活动的便利性和透明度, 减少洗钱、 逃漏税等违法犯罪行为, 提升央行对货币供给和货币流通的控制力,更好地支持经济和社会发展,助力普惠 金融的全面实现。我们认为数字货币后续如果正式推出 ,将有望催生对银行 IT 系 统改造升级、支付终端改造以及支付终端及系统后续安全加密等需求。根据 IDC 及中国产业信息网预测数据显示,我国银行 IT 投资规模 2020 年将达到 1488.7 亿
31、 元,同比增速 10.2%。需求端,根据易观咨询统计数据,截止 2019 年末,我国银 行卡跨行支付系统联网商户2362.96万户, 联网POS机3089.28万台、 ATM机109.77 万台,相关硬件及软件系统及加密应用潜在改造和升级空间大。 4、投资建议、投资建议 2020-04-19 计算机行业 -7- 证券研究报告 数字货币后续如果正式推出,将有望带来相关金融 IT 需求增加: (1)银行 IT 系统改造和升级,相关受益标的包括长亮科技、宇信科技、神州信息、高伟达长亮科技、宇信科技、神州信息、高伟达等公 司; (2)支付终端升级需求增加,相关受益标的包括广电运通、拉卡拉、新大陆、广电
32、运通、拉卡拉、新大陆、 新国都、海联金汇新国都、海联金汇等公司; (3)加密应用需求提升,相关受益标的包括数字认证、数字认证、 卫士通、格尔软件卫士通、格尔软件等公司。 表表2: 相关受益标的盈利、估值相关受益标的盈利、估值 股票简称股票简称 证券代码证券代码 市值市值 (亿元)(亿元) ROE EPS(元(元) PE PB 2018 2019E 2020E 2021E 2018 2019E 2020E 2021E 300348.SZ 长亮科技 122 6.3 0.19 0.31 0.44 0.63 90.9 54.5 38.4 26.8 8.3 300674.SZ 宇信科技 166 13.8
33、 0.53 - - 1.21 78 - - 34 9.0 000555.SZ 神州信息 164 0.9 0.04 - 0.47 0.58 388 - 36 29 3.1 300465.SZ 高伟达 64 9.3 0.23 - 0.42 0.53 62 - 34 27 5.2 002152.SZ 广电运通 258 2.1 0.18 5.44 6.64 6.40 387.3 12.8 10.5 10.9 2.9 300773.SZ 拉卡拉 321 22.9 1.67 - 2.53 3.24 48 - 32 25 6.5 000997.SZ 新大陆 184 11.6 0.58 0.94 1.21 30 - 19 14 3.2 300130.SZ 新国都 74 19.5 1.18 - 2.31 2.97 95.8 - 48.8 38.1 3.0 002537.sz 海联金汇 96 2.0 0.11 - - - 70 - - - 1.5 300579.sz 数字认证 82 14.9 0.72 - 0.72 1.1