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1、華辰資本 CELESTIAL CAPITAL 专注中国产业结构升级与创新, 聚焦新一代信息技术产业发展。 2018年,在中国经济周期、产业周期、资本周期与 政治周期四重叠加的特殊时期,本着“深耕产业、协同发 展、价值驱动、重度赋能”的愿景,华辰资本(“华辰”) 应运而生,致力成为中国最专业的创新型投资机构。 华辰资本总部位于中国最具发展活力与科技创新的 深圳,专注于包括云计算、大数据、人工智能、边缘计 算、工业互联网、5G等新一代信息技术领域,通过扎实 的体系化产业研究与理解能力,以投资银行、战略咨询、 产业研究、产业基金等模式,为新一代信息技术企业提 供企业融资、战略视野、市场协同,价值管理
2、、供应链 管理、资源整合等产业赋能。 2019 Celestial Research 华辰产业研究院 新一代信息技术产业研究 产业上游 半导体器件 1.半导体 2.射频 3.传感器 通信器件 4.无线模块 5.光纤光缆 6.光模块 7.基站天线 产业中游 通信网络 8.核心网 网规网优及解决方案 9.SDN/NFV 解决方案 10.网规网优 产业下游 通信应用 11.5G通信 12.卫星通信 13.运营商 14.室内分布 技术应用 15.云计算 16.大数据 17.人工智能 18.边缘计算 19.区块链 20.AR/VR 21.网络安全 行业应用 22.物联网 23.智慧城市 24.工业互联网
3、 25.车联网 26.自动驾驶 27.智能终端 qRsNtNyQpPoRrRpQrPoQoN9P9R8OnPrRnPpPiNpPrOfQmMnO6MpPuNMYsRrNNZsRpO 2019 Celestial Research 华辰产业研究院 目录 一、产业分析 . 04 基本概况 AR/VR对比 发展历程 应用场景 产业链结构 二、市场分析 . 16 市场规模 竞争格局 三、企业分析 . 25 苹果ARKit 微鲸科技 兰亭数字 一、产业分析 2019 Celestial Research 华辰产业研究院 资料来源:腾讯科技、易观智库、华辰资本整理 基本概况 1. 增强现实(AR):一种基
4、于现代计算技术生成附加信息对使用者所看到的真实世界 进行认知增强或扩张的技术,包括: a. 系统显示技术:增强现实系统设计最基本的问题,即实现虚拟信息和物理世 界的融合; b. 跟踪定位(注册)技术:1)基于硬件设备(跟踪器)的三维注册技术,记录 现实中观察者的方向和位置,保持虚拟环境与现实环境的连续式,实现精确 注册;2)基于计算机视觉的三维注册技术,通过给定的一幅图像来确定摄像 机和现实世界中目标的相对位置和方向; c. 用户交互技术: “视觉交互”、“物理交互” 。 2. 虚拟现实(VR):一种可以创建和体验虚拟世界的计算机仿真系统,利用计算机生 成一种模拟环境,并使用户沉浸到该环境中。
5、VR 设备的信息传输是从电脑、手机等 设备到 VR 输出设备,最终通过显示器呈现画面, 期间需要经过传感器、CPU、总 线、显卡等多个硬件,硬件质量直接影响设备与内容适配程度及用户体验效果。 图1 AR技术原理图 图2 VR技术原理图 5 电脑、手机 等设备 VR设备传感器CPU总线 GPU显存PCB板显示器 显卡 产业分析|基本概况基本概况 2019 Celestial Research 华辰产业研究院 AR/VR对比 1. 浸没感:AR强调对现实认知的增强,浸没感不强,VR 则强调完全浸没。 2. 视觉呈现方式:AR是光学+渲染,在人眼与现实世界 连接的基础上,叠加全系影响,加强其视觉呈现
6、的方 式;VR是渲染为主,将人眼与现实世界隔离,并通过 VR设备实时渲染的画面,创造出全新的世界。 3. 注册内容:AR 环境中,注册是指计算机所生成虚拟信 息和现实视觉的精确匹配;VR 环境中,注册是指把用 户的各种虚拟感官进行精准匹配,而误差主要体现在 视觉系统和其他感官系统的冲突。 4. 系统性能要求 图2 AR和VR对比 资料来源:艾瑞咨询、华辰资本整理 6 AR 在现实中实现虚实结合、信息增强 光学+渲染 视觉呈现方式:在人眼与现实世 界连接的基础上,叠加全息影像, 加强其视觉呈现的方式 VR 沉浸式虚拟世界 渲染为主 视觉呈现方式:将人眼与现实世 界隔离,并通过VR设备实时渲染 的
7、画面,创造出全新的世界 共同点 都是通过计算机技 术构建三维场景并 借助特定设备让用 户感知,并支持交 互操作 产业分析|AR/VRAR/VR对比对比 2019 Celestial Research 华辰产业研究院 AR的发展历程 1. 2012年深度学习算法在视觉识别上取得突破性进展。 2. 2013 年 Google glass 面世,将 AR 技术正式引入世人视野。 3.2015 年1月 Google glass 暂停发售,AR市场进程遭遇低谷期。 4. 2015年,微软、百度、联想等开始加速布局 AR 硬件及内容开 发,国内初创厂商纷纷入场。 5. 2016年,Pokemon Go出现
8、,引爆市场对AR的关注,AR市场加 速。 6. 预计2017年之后的1-3年内,将有更多厂商入场,AR市场将迎 来快速发展期。 资料来源:易观咨询、华辰资本整理 图3 AR的发展历程 7 探索期 (2006-2014) 市场启动 期(2015- 2017) 高速发展期 (2018-) 应用成熟期 市 场 认 可 度 时间 2012年,深 度学习算法 在视觉识别 上取得突破 性进展 2013年,谷歌 眼镜面市,引 领市场对AR技 术的关注 2015年,微软、苹 果、百度、联想等 巨头开始布局AR市 场,国内初创厂商 纷纷入场,从硬件、 内容方面先行布局 AR市场。 2016年Pokemon Go
9、 的出现引爆市场对 AR的关注,AR市场 加速。 1-3年内,会有更多厂 商入场,AR市场将迎 来快速发展 2015年1月,谷歌眼镜 暂停发售,AR市场进 程暂时遭遇低谷期 产业分析|ARAR的发展历程的发展历程 2019 Celestial Research 华辰产业研究院 资料来源:艾瑞咨询、华辰资本整理 图4 VR的发展历程 8 产业分析|VRVR的发展历程的发展历程 2019 Celestial Research 华辰产业研究院 资料来源:中泰证券、Woodside Capital Partners、公开资料、华辰资本整理 图7 AR的应用场景图5 AR 静态应用场景案例(百事伦敦AR
10、创意方案) 9 应用领域应用方式 军用 军队通过增强现实技术,创造出虚拟坐标以及所在地点的地理数据, 帮助士兵进行方位的识别,获得实时所在地点的地理数据等重要军 事数据,进行模拟军事训练 工业 通过头盔显示器将各种辅助显示给用户,包括虚拟仪表的面板、设 备的内容结构、设备零件图等 商业 导航 利用手机摄像头获得所需要导航的街道,通过GPS、陀螺仪确定用 户当前的位置和方向,通过算法结合实景路况,把当前导航提示在 路面上 古迹复原 /旅游、 展览领域 文物古迹的信息以增强现实的方式提供给参观者,用户不仅获取古 迹的文字解说,还能看到遗址残缺部分的虚拟重构 消费 教育 增强现实可以将静态的文字、图
11、片读物立体化,增加月度的互动性、 趣味性 游戏 增强现实可以让位于不同地点的玩家,结合GPS和陀螺仪,以真实 世界为游戏背景,加入虚拟元素,使游戏虚实结合 视频 通过增强现实技术可以在转播体育比赛的时候实时将辅助信息(如 球员数据)叠加到转播画面中,使得观众可以得到更多的信息。 图6 AR 动态应用场景案例(Pokemon Go) 产业分析|ARAR的应用场景的应用场景 2019 Celestial Research 华辰产业研究院 图9 VR+医疗(利用VR技术诊断病情) 资料来源:中互联网公开资料、华辰资本整理 图8 VR+教育(网龙华渔 101VR 沉浸教室) 图11 VR+房地产(VR
12、 技术模拟看房)图10 VR+零售(阿里Buy+线下体验区) 10 产业分析|VRVR的应用场景的应用场景 2019 Celestial Research 华辰产业研究院 AR的产业链结构 1. AR与人工智能:图像识别是AR的应用基础;手势识别、语音识 别和眼球追踪是 AR 未来必备交互方式。 2. AR元件:芯片厂商是 AR 的大脑;传感器厂商是 AR 的感知细 胞;光学模组是 AR 的眼睛。 3. AR硬件:硬件厂商之间的争夺是巨头的战役,例如,AR 眼镜 的代表是 Google Glass,AR 头盔的代表是微软HoloLens;AR 手机的代表是安卓体系 的Tango 和苹果的ARK
13、it。 4. AR内容应用:包括AR游戏,AR营销,AR购物,AR教育,AR地 图、AR导航等。 图12 AR产业全景 资料来源:东兴证券、华辰资本整理 11 产业分析|ARAR的产业链结构(的产业链结构(1/31/3) 2019 Celestial Research 华辰产业研究院 AR的产业链结构:硬件设备 1. 通用型设备(元器件):包括处理器、图形处理器、 3D音频、内存、摄像头、屏幕、位置传感器等基础电 子元器件;就整体产业链而言,市场处于相对被动的 状态,直接受益于AR市场扩张。 2. 非通用型设备(元器件):包括触觉设备、动作传感 器、 3D 镜片等;其核心竞争力主要体现在细分技
14、术 方向上。 图13 AR产业链硬件设备 资料来源:中泰证券、华辰资本整理 12 处理器 图形 处理器 3D音频内存 德州仪器 高通 STMicro Realtek 联发科 Nvidia AMD 高通 HMD设备 德州仪器 Wolfson Realtek 美光 三星 SK Hynix 东芝 摄像头屏幕 位置 追踪 360Heros Nokia 0Z0 Jaunt NE0 GoPro Odyssey 三星 JDI Himax 富士康 和硕联合 Flex HTC 触觉 动作 传感器 3D镜片 Alps AAC Nidec Leap Motion InvenSense 德州仪器 意法半导体 Hone
15、ywell Wearality Zeiss 佳能 尼康 Largan 通用型 设备 (元器件) 非通用型 设备 (元器件) AR设备 微软Hololens 谷歌眼镜 Magic Leap Atheer Osterhout Design Group 产业分析|ARAR的产业链结构(的产业链结构(2 2/3/3) 2019 Celestial Research 华辰产业研究院 AR的产业链结构:系统开发工具、应用软件 1. AR系统开发工具:应用于 AR 系统开发的工具包和 API, 使用相对广泛的包括 ARToolkit(日本大阪大学开发,用于 快速编写 AR 应用)、Vuforia(高通公司开
16、发,采用自然 特征进行跟踪定位)、ARSDK (高通公司开发,移动增强 现实,支持 Android 和 IOS)以及各类型商业软件开发包 (为具体的商业提供应用开发); 2. AR应用软件:主要指为特定场景开发的软件,例如文化娱 乐、军事、工程、医疗保健及教育培训等方面的应用软件。 图14 AR产业链系统开发工具、应用软件 资料来源:中泰证券、华辰资本整理 13 ARToolkit Vuforia ARSDK DFusion MolbileSDK 文化娱乐 军事 工程 医疗保健 教育培训 AR系统 开发工具 AR应用软件 产业分析|ARAR的产业链结构(的产业链结构(3 3/3/3) 2019
17、 Celestial Research 华辰产业研究院 VR的产业链结构 1. 设备:主流设备生产商陆续推出 VR 设备,包括 PC VR、手 机盒子及 VR 一体机等,VR 硬件逐渐进入消费市场,但VR 设备的硬件技术暂时无法做到用户长时间无不适感使用。 2. 应用:主要是行业应用,包括内容制造,例如2C端的影视、 游戏、直播和2B端的教育、营销、房地产等,目前市面上缺 少优质 VR 内容。 3. 平台:包括线上渠道和线下渠道,线上渠道有网站、播放器、 APP等途径,线下渠道有体验店和主题乐园等途径。 图15 VR产业全景 资料来源:安信证券、华辰资本整理 14 产业分析|V VR R的产业
18、链结构(的产业链结构(1/21/2) 2019 Celestial Research 华辰产业研究院 VR的产业链结构:硬件设备 1. 输出设备:包括 PC头盔、手机盒子及 VR 一体机三类。 2. 输入设备:包括操作设备、行为监测设备、配套其他 设备等;其中操作设备包括游戏手柄、方向盘、模拟 枪等;行为监测设备包括红外监测摄像头、手势捕捉 设备、动作识别设备等;配套其他设备是指耳机、话 筒等。 图16 VR产业链硬件设备 资料来源:艾瑞咨询、腾讯科技、华辰资本整理 15 Oclus Rift HTC Vive PlayStation 目前主流的 VR产品,带 独立显示器, 须配合高性 能PC
19、或PS4 使用 配合电脑或 游戏主机使 用 Gear VR Google Cardboard 大多无法独立 显示屏,利用 智能手机的运 算功能和显示 屏幕,内容以 3D手游和视频 为主 配合智能手机 使用 IDEALENS K2 HoloLens Magic Leap 自身带有存储 器、运算器及 独立显卡示屏 独立使用 手柄 方向盘 模拟枪 红外检测摄像头 手势捕捉设备 动作识别设备 耳机 话筒 产业分析|V VR R的产业链结构(的产业链结构(2 2/2/2) 二、市场分析 2019 Celestial Research 华辰产业研究院 图17 2016-2020年 AR/VR 市场规模预测
20、 资料来源:Digi-Capital,、华辰资本整理 图18 AR/VR细分市场规模 AR/VR的市场规模对比 1. 全球市场规模预测:2020 年,AR市场规模将达到 900 亿美元,远高于 VR 的 300 亿美元; 2. 增长速度:从2016-2020年的增速来看,AR市场规模从十几亿到900亿美元, 增幅巨大;而VR市场只出现了缓慢的增长; 3. AR发展态势:AR 硬件由于在整个产业链中存在先发的规模优势, 所以在初 期能够迅速打开市场,参照智能终端市场结构的动态演变,AR 数据、消费、 娱乐等细分领域的占比会逐渐加大; 4. VR发展态势:VR 硬件、游戏及影视占比差别不大,其次是
21、非娱乐应用和主 题公园。 17 市场分析|市场规模(市场规模(1/41/4) 2019 Celestial Research 华辰产业研究院 图19 AR 行业早/晚期融资对比(百万美元) 资料来源:Woodside Capital Partners、天天投、华辰资本整理 图21 2016年AR企业在中国融资情况图20 2015年AR企业在中国融资情况 AR的投融资分析 1. 融资概况:早期阶段融资包括种子轮、天使轮以及 A 轮融资;B 轮及以后的 融资为晚期融资轮;早期/晚期阶段融资的金额总体呈现上升趋势;晚期阶段 融资轮的数量增长快于早期融资轮, 说明越来越多的 AR 公司产品走向成熟化;
22、 2. 融资态势:从中国的 AR 企业数量来看,2015 年和 2016 年的 AR 行业融资 主要集中在 A 轮之前以及 A 轮, 但整体 A 轮之前的融资比例在下降,AR 行 业的资本渗透也开始往 A 轮、以及 A 轮之后靠拢; 3. 发展阶段:可以看出 AR 行业的资本渗透开始向后端加速,即产品和商业模 式接近盈利变现期。 18 0.00 200.00 400.00 600.00 800.00 1,000.00 1,200.00 2001420152016 早期阶段晚期阶段 A轮之前 59% A轮 30% A轮以后 11% 其他 0% A轮之前A轮A轮以后其他 A轮
23、之前 46% A轮 35% A轮以后 8% 其他 11% A轮之前A轮A轮以后其他 市场分析|市场规模(市场规模(2 2/4/4) 2019 Celestial Research 华辰产业研究院 图22 2016-2021年中国VR to B端市场规模及增速 资料来源:赛迪顾问、华辰资本整理 图23 2015 年国内 VR 投融资规模结构 VR的投融资分析 1. 市场规模:目前 to B 端市场在 VR 整体市场规模中占比较小,但其年 复合增长率达 355%,处于较高位,根据艾瑞咨询提供的数据,2021 年 VR to B 端市场规模将达 87.8 亿元,市场规模快速增长的来源主要 是教育培训
24、、医疗、零售等领域的巨大需求; 2. 发展态势:2016 年国内 VR 行业投资规模 达 49.8 亿元,较 2015 年同 比增长一倍以上,应用部分的投资规模超过硬件,占整体投融资规模 的 46%,其中游戏应用达 44.1%。 3. 发展阶段:to C 端内容预计将领先于 to B 端内容,硬件技术改进后 市场转向增加内容端需求,急需优质头部内容提升用户体验效果,但 目前内容短缺是 VR 行业应用的瓶颈所在; 图24 2016 年国内 VR 投融资规模结构 19 12 15 93 326 878 362% 613% 524% 252% 170% 0% 100% 200% 300% 400%
25、500% 600% 700% 0 200 400 600 800 1,000 20162017E2018E2019E2020E2021E 企业及内容市场规模(千万元)同比增速 硬件 50% 应用 28% 服务 8% 软件 7% 解决方案 7% 硬件应用服务软件解决方案 应用 46% 硬件 26% 服务 8% 软件 5% 解决方案 15% 应用硬件服务软件解决方案 市场分析|市场规模(市场规模(3 3/4/4) 2019 Celestial Research 华辰产业研究院 图25 2016-2021 年中国 VR 消费级市场规模(亿元) 资料来源:艾瑞咨询、易观智库、Steam、Goldman
26、 Sachs、华辰资本整理 图26 2017-2025 年全球 VR 游戏市场规模预测(亿美元) 图27 2013-2016 年 Steam 平台发布的 VR 游戏数量 VR市场规模:泛娱乐领域 1. 市场规模:预计 2021 年 VR 消费级市场规模达 278.9 亿元, 其中 VR 游戏占比接近 35%,市 场规模为 85.98亿元。 2. 下载次数:2015 年 1 月至 2017 年 3 月,全球 下载 VR App 的次数累计 3.71 亿次,其中VR 游戏类以 56% 的比例排名首位。 3. VR游戏:根据Steam 平台的数据,从 2013 年 发布 4 款 VR 游戏到 201
27、6 年 VR 游戏数量破千 款,其中传统游戏转换成 VR 游戏的数量降低, 单独的 VR 游戏数量逐渐增加。 4. 新增市场:全球 VR 直播市场空间将不断增加 且逐年增速不低于 30%,预计将于 2021 年突 破十亿美元。 图28 2017-2025 年全球 VR 直播市场规模预测(百万美元) 20 2.7 7.1 18.0 49.8 128.4 278.9 162.96%153.52% 176.67% 157.83% 117.21% 0.00% 50.00% 100.00% 150.00% 200.00% 0.0 50.0 100.0 150.0 200.0 250.0 300.0 20
28、162017E2018E2019E2020E2021E 市场规模同比增速 14.86 32.09 49.86 68.78 85.96 94.26 100.44 107.60 115.58 115.95% 55.38% 37.95% 24.98% 9.66%6.56% 7.13% 7.42% 0.00% 20.00% 40.00% 60.00% 80.00% 100.00% 120.00% 140.00% 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00 140.00 市场规模同比增速 4 38 60 1,010 850.00% 57.89% 1583.33%
29、 0.00% 500.00% 1000.00% 1500.00% 2000.00% 0 200 400 600 800 1,000 1,200 20016 VR游戏数量同比增速 80 201 414 758 1,161 1,660 2,302 3,085 4,113 151.25% 105.97% 83.09% 53.17% 42.98% 38.67% 34.01% 33.32% 0.00% 20.00% 40.00% 60.00% 80.00% 100.00% 120.00% 140.00% 160.00% 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000
30、 市场规模同比增速 市场分析|市场规模(市场规模(4 4/4/4) 2019 Celestial Research 华辰产业研究院 图29 国内外企业巨头 AR 产品技术布局 资料来源:Woodside Capital Partners、华辰资本整理 AR公司竞争格局 1. 技术层面:从单一的微软、Google、 Magic Leap 的体感交互、光场显示到 如今 Intel、苹果、百度等公司的人机 交互、人工智能、计算机视觉使得AR 的底层技术不仅得到了充分的丰富, 还被挖掘出了更多的延伸方向; 2. 专利层面:目前 AR 世界专利申请数 排名前五的是微软、高通、三星、 Magic leap
31、 和索尼,都在已有的智能 硬件生产过程中把握关键环节,掌握 核心技术。 21 公司自有产品/收购公司名称产品/公司类型技术特征 苹果 PrimeSense以色列3D移动传感器底层技术:体感交互 MetaioAR视觉解决方案底层技术:计算机视觉 Turi机器学习和人工智能创业公司底层技术:人工智能 Emotient/faceshift人脸面部表情识别/动作捕捉识别底层技术:计算机视觉、动作捕捉 惠普AurasmaAR软件、图像识别底层技术:计算机视觉 英特尔 Nervana SystemsAR软件、图像识别底层技术:深度学习芯片、云服务 Emote EyesightAR眼镜AR硬件 谷歌 Goo
32、gle GlassAR眼镜AR硬件 Magic LeapAR裸眼广场显示技术底层技术:光场显示 微软Hololens全息影像AR眼镜全息显示、AR硬件 百度 Dusee AR系统AR手机平台底层技术 Baidu EyeAR眼镜AR硬件 百度深度学习实验室深度学习底层技术:人工智能 阿里Magic LeapAR 裸眼广场显示技术底层技术:光场显示 腾讯腾讯优图实验室图像识别、深度学习、语音识别底层技术:计算机视觉、人工智能 联想 PHAB2 Pro手机全球首款搭载谷歌Tango技术AR硬件 Vuzix M100AR眼镜AR硬件 New glassAR眼镜AR硬件 市场分析|竞争竞争格局(格局(1
33、/41/4) 2019 Celestial Research 华辰产业研究院 图30 AR 产品 资料来源:互联网公开资料、华辰资本整理 AR产品竞争格局 1. AR 眼镜:代表产品为谷歌的 Google Glass,2012 年 4 月推出,由于价格过高, 使用体验不佳,退出了 C 端消费市场并一度暂停, 后重启 AR 眼镜项目,并推出 了针对企业级用户的新款 AR 眼镜 Google Glass EE,可供医生、仓库经理等专业 人士使用,帮助他们解放双手;工业级 AR 眼镜主要应用于航空、能源、高端制 造、医疗等行业; 2. AR 头盔:代表产品为微软的 HoloLens,是2015 年发
34、布,微软放弃以智能手机 为载体的 AR 而直接瞄准下一代产品 AR/MR 头显设备,以弥补其在智能手机市 场的遗憾和缺陷,欲在下一个市场占得先机;目前HoloLens 各方面都不完善,面 临设备重量大、 视野狭窄、续航能力差等诸多问题; 3. AR 手机:代表产品为苹果的 ARKit;2017 年 6 月启动,ARKit 包含两部分,一 部分是为 iOS 构建增强现实 App 算法框架,另一部分是一整套 SDK(软件开发 环境包)。ARkit 含有苹果研发、大量创新和成熟的 AR 算法,也含有与整个硬件、 操作系统契合度非常高的 一整套原生态 SDK,助力苹果成为全球最大AR平台。 22 消费
35、引用工业应用 市场分析|竞争竞争格局(格局(2 2/4/4) 2019 Celestial Research 华辰产业研究院 图31 IT 巨头布局VR 资料来源:36Kr、华辰资本整理 VR公司竞争格局 1. VR 设备:仍处于发展阶段,多家 IT 巨头全产业 布局 VR 领域,如 Facebook、HTC、Sony,先后 推出 PC 端头显设备,Nvidia、Intel、AMD、高 通等芯片巨头从底层架构革新希望解决眩晕、观 看延迟等基础问题,Unreal、Unity 不断优化 VR 游戏引擎等一系列举措,但各家公司布局较分散, 尚未形成一定的产业格局; 2. VR硬件技术:暂不足以支撑内
36、容呈现达预期效果, 使用过程中会产的晕眩、观看延迟等问题。因此, 国内外 IT 公司分别抢占硬件细分市场,包括CPU、 GPU、传感器、显示器等部分。芯片代表公司包 括高通、AMD、Nvidia、英特尔等,显示屏基本 被三星、LG、索尼垄断。 23 厂商硬件软件内容渠道 FacebookOculus, Nimble VR Mobile SDK, Surreal, RakNet Oculus Acrade, Oculus 360 Video, Oculus Cinema, Oculus Social Alpha Oculus Platform Google Googel Glass II, Ca
37、rdboard, Project Tango, Magic Leap, Jump, Cardboard Camera Skillman & Hackett, Thrive Audio Fly Labs, Resolusion Games, Emergent Jaunt, Digisfera, High Fidelity, AltSpace VR, Expeditions Gear VR Store, Youtube 360 Apple PrimeSense, Faceshift, Emotient, Metaio, Polar Rose, Flyby Media VR 音乐视频Apple Mu
38、sic Intel Recon Instruments, 完美 幻境 Replay Technologies 微软Hololens, Kinect, OZOWindows 10, HavokMojang, Jaron LanierXbox Store 索尼 AMOLED生产,PS VR, PS电影, Softkinetic PS Store 三星 Gear VR, FOVE, Bublcam, Gear 360 Milk VR, VR电影, Baobab Studios VR网络浏览器 腾讯ministration, VR头盔Tencent VR SDK PocketGems, EpicGam
39、es, AltSpace VR VR网络浏览器 阿里Magic LeapGnomeMagic Lab“Buy+”计划 优酷,阿里影业, 阿里音乐 市场分析|竞争竞争格局(格局(3 3/4/4) 2019 Celestial Research 华辰产业研究院 图32 三款典型PC头盔产品 资料来源:Oculus 官网、HTC 官网、华辰资本整理 VR产品竞争格局 1. VR头盔: a. Oculus Rift:是专为电子游戏设计的 PC 头盔,Oculus VR 在 2014 年 3 月 被 Facebook 以 20 亿美元左右的价格收购; b. HTC Vive:是由台湾硬件厂商 HTC 与
40、美国游戏公司 Valve 联合开发的 PC 头盔, Valve 旗下的大型游戏、影音网上商店 Steam 通过建立 VR 游戏专区为游戏开发者提供技术 与平台支持。其优势在于采用Valve的专利Lighthouse室内定位技术,不需要借助摄像 头,而是靠激光、光敏传感器来确定运动物体的位置,允许用户在一定范围内走动, 这是它与 Oculus Rift 与 PS VR 的最大区别,且相对昂贵的红外动作捕捉摄像机,利用 激光进行动作捕捉的成本较低; c. PlayStation VR: 由索尼公司自行开发,借助独立的处理单元与 PlayStation 4 主机相 连接,2016 年 7 月 ,索尼
41、与 Jaunt VR 达成合作上线 PS VR 中国区平台上的首个 VR 影视内容库。其优势在于已有的 4000 万 PS4 用户可以较低成本获得完整的一线 VR 游 戏体验,原有的游戏用户基数推动 VR 设备的销售。 2. 其它产品:VR一体机、VR眼镜、VR操作设备等。 24 HTC ViveOculus Rift HTC Vive 市场分析|竞争竞争格局(格局(4 4/4/4) 三、企业分析 2019 Celestial Research 华辰产业研究院 苹果ARKit (AR开发平台) 1. 公司概述:苹果是世界上仅次于微软的 AR 巨头,近七年收购了大量优秀的 AR 公司,并组 建了
42、一支约1500人的AR团队,该团队聚集了各路硬软件研发的专家。ARKit是苹果在2017 年6月推出的AR开发平台,开发人员可以使用这套工具iPhone和iPad创建增强现实应用程序。 用户更新系统到 IOS11 后就可以使用 ARkit 的 AR 功能,使得ARkit 一夜之间将成为全球最 大的AR 平台。iOS 12上新增了很多AR相关的功能,例如 AR测量工具、 AR多人互动功能等 功能。 2. 主要产品:ARKit,Arkit 2.0 ,Arkit3.0,通过设备摄像头为实时视图增添 2D 或 3D 元素,同 时结合运用设备运动跟踪、摄像头场景捕捉、高级场景处理和显示便捷性,简化打造
43、AR 体 验的工作,并通过 iOS 设备的后置摄像头或前置摄像头打造各种不同的 AR 体验;另外,基 本统一的操作系统及硬件配置,AR 无需考虑不同系统及硬件兼容问题。 3. 经营预测:未来四年苹果 AR 用户规模将以超过 65%的平均复合增速快速增长,2020 年达 到 11 亿用户,全部转化。2017 Apple 宣布向 Mac OS 产品中引入 VR 支持,同时发布了支 持 VR 功 能的加强版 iMac,正式入局 VR 行业。 图33 ARKit 与其他硬件的交互 资料来源:东兴证券、苹果官网、华辰资本整理 26 图34 ARKit 与其他硬件的交互 企业分析|苹果苹果ARKitARK
44、it 2019 Celestial Research 华辰产业研究院 图35 微鲸的业务布局 资料来源:微鲸官网、华辰资本整理 微鲸科技 (VR设备商) 1. 公司概述:成立于2015年,是一家专注于家庭娱乐的互联网科技公司。微鲸VR 是微 鲸科技旗下的虚拟现实品牌,布局 VR 和 AR 相关业务。微鲸VR致力打造由拍摄、内 容制作、内容分发以及硬件终端体验构建的完整虚拟现实生态链,让虚拟现实技术真 正颠覆娱乐体验,丰富“微鲸一代”的娱乐方式; 2. 主要产品:公司产品包括虚拟现实内容平台、虚拟现实头戴显示设备、全景拍摄设备 等;其他产品包括智能电视、智能投影、内容服务、互联网软硬件以及音响设
45、备、电 子商务全景视频直播/录播解决方案; 3. 经营情况:微鲸VR依托华人文化(CMC)建立的强大内容基础,自主研发专业级VR 摄像机,并且投资了国外著名VR视频技术公司Jaunt VR、VR 直播公司Next VR,辅以 创新交互的微鲸VR内容平台,构造完整的完整VR生态链,也是国内智能电视领域首 家牵手MIT媒体实验室的企业。 图37 微鲸的VR APP 图36 微鲸VR一体机 X1 27 企业分析|微鲸科技微鲸科技 2019 Celestial Research 华辰产业研究院 图40 5G+8K+VR直播 资料来源:兰亭数字官网、华辰资本整理 兰亭数字 (VR内容生产商) 1. 公司
46、概述:成立于2014年,专注于VR影像领域,致力于VR影 像内容创新与产业链上下游整合,拥有成熟的大型体育赛制直 播系统、1803D 技术、3603D技术、3D实时音频技术、VR电 影制作方案、全景视频航拍全解决方案、海陆空全平台稳定系 统等四十余项 专利,在VR娱乐、直播、电影、旅游、交互、航 拍、广告等领域,完成内容作品超过200部;在Cloud VR方向 具备基于5G 能力的核心云渲染技术 ,拥有云平台解决方案, 融合网络、终端硬件、优质内容,打造面向全球运营商、教育 培训、行业应用的全新商业生态。 2. 主要产品:云VR平台、8K VR直播、VR内容制作及聚合、MR未 来教育,融合5G
47、发展向行业提供全案生态解决方案; 3. 合作伙伴:与一线VR硬件&平台公司,如华策、阿里巴巴、恺 英、腾讯、乐视、爱奇艺、百度、优酷、小米、华为、暴风魔 镜、乐相科技、3glasses等皆是合作关系。 图39 兰亭数字参与的影视作品 28 图38 兰亭数字的业务覆盖 企业分析|兰亭数字兰亭数字 2019 Celestial Research 华辰产业研究院 29 研究总结 1.AR/VR发展均低于预期,关键技术有待解决 2.AR 硬件由于在整个产业链中存在先发的规模优势, 所以在初期能够迅速打开市场,参照智能终端市场结构 的动态演变,AR 数据、消费、娱乐等细分领域的占比会逐渐加大 3.VR设备同样先于应用发展,内容应用相对缺乏,硬件技术的不成熟限制to B端的发展,to C端内容领先to B端, 例如游戏、影视、直播等 投资建议 1.AR 具有更强的辅助工具性质,看好AR在手机上的应用 2.VR的to C端在泛娱乐领域发展逊色,看好优秀的内容生产商及具有一定细分竞争力的设备商 总 结 華辰資本 CELESTIAL CAPITAL 专注中国产业结构升级与创新,聚焦新一代信息技术产业发展。 2019華辰資本 版权所有。 本刊物所载资料以概要方式呈现,旨在用做一般性指引,不能替代详细研究或做出专业 判断。华辰资本概不对任何