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1、准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。计算机行业计算机行业推荐（维持）工业互联网专题报告工业互联网专题报告风险评级：中风险新基建迎政策东风，工业互联网发展有望提速2020 年 3 月 11 日魏红梅SAC 执业证书编号：S0340513040002电话：邮箱：研究助理：罗炜斌SAC 执业证书编号：S0340119020010电话：邮箱：行业行业指数走势指数走势资料来源：东莞证券研究所，Wind相关报告相关报告工业互联网专题： 新挑战下工业互联网登上舞台， 全面互联提升企业竞争力投资要点：投资要点：短期新基建成经济托底重要抓手

2、短期新基建成经济托底重要抓手，工业互联网作为其一迎发展机遇工业互联网作为其一迎发展机遇。受新冠肺炎疫情影响， 国内2月份制造业PMI和非制造业PMI双双大幅回落，其中非制造业PMI下滑幅度超过制造业，显示服务业受到的冲击更为明显。预计随后的3-4月份仍将面临较大的经济下行压力。而近期的中央政治局会议在部署疫情防控及经济工作时， 不断强调要加大新型基础设施的投资力度。预计新基建将成为后续经济托底的重要发力点，工业互联网作为新基建之一，有望在利好政策的推动下驶入发展的黄金时期。长期面对经济发展的新挑战长期面对经济发展的新挑战，工业互联网是时代的选择工业互联网是时代的选择。近年来，国内经济在快速发展

3、的同时，也面临着劳动力成本增加、工业企业利润增速放缓，资源浪费以及环境污染等问题，粗放式发展难以为继。对此，为推动工业发展朝精细化管理方向迈进，政府先后颁布了中国制造2025、关于深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见等文件，旨在通过工业互联网，实现工业与信息技术的深度融合，实现工业信息化、工业智能化，提升工业生产效益。工业互联网打造人工业互联网打造人- -机机- -物全面互联物全面互联。从广义上看，工业互联网是互联网和新一代信息技术与工业系统全方位深度融合所形成的产业和应用生态，是工业智能化发展的关键综合信息基础设施。从狭义上看，工业互联网是工业互联网平台。工业互联网平台主要有三

4、层核心结构：第一层是边缘层，主要是实现数据采集与处理；第二层是平台层，主要实现工业互联网的智能化驱动；第三层是应用层，主要形成基于工业PaaS的软件，包括SaaS与APP。政府政府、行业共同推动工业互联网发展行业共同推动工业互联网发展。随着中国制造2025提出发展工业互联网的方向，政府开始推进云平台、大数据、智能制造等多个与工业互联网发展相关细分领域的政策指导工作。在顶层设计、配套政策落地后，工业互联网发展得到进一步提速，多个企业通过使用工业互联网平台提升了经济效益， 进一步凸显工业互联网推动企业走向精细化管理的优势。投资策略投资策略：维持推荐评级维持推荐评级。在新基建政策利好，以及工业精细化

5、发展的趋势下，工业互联网发展前景可期。建议投资者关注具备工业互联网技术储备的相关公司，如用友网络、东方国信、太极股份、宝信软件等。风险提示风险提示：政策变化；工业互联网技术发展不及预期；工业互联网推进速度不及预期等。行业专题行业专题行业研究行业研究证券研究报告证券研究报告工业互联网专题报告2目录1. 短期新基建成经济托底重要抓手，工业互联网作为其一迎发展机遇.41.1 受新型冠状病毒影响，国内短期经济压力较大.41.2 新基建成经济托底重要发力点，工业互联网驶入发展黄金期.52. 长期面对经济发展的新挑战，工业互联网是时代的选择.72.1 经济发展出现新挑战. 72.2 中国制造 2025：制

6、造业信息化.102.3 工业互联网登上舞台. 113. 工业互联网打造人-机-物全面互联.123.1 广义工业互联网. 123.2 狭义工业互联网. 124. 政府、行业共同推动工业互联网发展.155. 工业互联网应用案例. 165.1 用友精智工业互联网平台. 165.2 东方国信 Cloudiip 平台. 185.3 太极股份 TECO 工业互联网平台.196. 投资建议.207. 风险提示.21插图目录图 1 ：PMI 情况. 4图 2 ：大、中、小型企业 PMI 情况.4图 3 ：制造业 PMI 分类指数情况.4图 4 ：全球近 1 个月每日新增新冠确诊病例情况（截至 3 月 8 日）

7、.5图 5 ：新型基础设施情况. 7图 6 ：2004 年-2017 年我国工业生产总值占比情况.7图 7 ：2004 年-2017 年我国制造业生产总值在工业中的占比情况.8图 8 ：1976 年-2017 年中国 GDP 同比增长情况.8图 9 ：2000 年-2017 年中国工业就业人员平均工资情况.9图 10 ：2000 年-2017 年中国工业企业利润总额情况.9图 11 ：工业互联网业务视图.12图 12 ：云化后的层级架构.13图 13 ：工业互联网平台功能架构.14图 14 ：工业互联网产业链.15图 15 ：用友精智平台架构图.17图 16 ：用友精智平台渗透情况.17图 1

8、7 ：大同齿轮信息化架构.18图 18 ：Cloudiip 平台. 18图 19 ：东方国信 Cloudiip 能源管理子平台.19图 20 ：太极股份 TECO 工业互联网平台.20图 21 ：AIdustry 平台架构.20表格目录表 1 ：近期中共中央政治局工作会议及深改委会议相关内容.6表 2 ：中国制造 2025将通过“三步走”实现制造强国的战略目标.10mNsNoOrNsPqOmOpOsNyRmP6M8QaQtRnNtRmMlOoOmPkPpOpNaQmMvNuOsPtMNZsRyR工业互联网专题报告3表 3 ：关于深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见关于工业互联网发

9、展目标11表 4 ：工业互联网相关政策.15表 5 ：重点公司盈利预测及投资评级（截至 2020/3/10） .21工业互联网专题报告41.1. 短期新基建成经济托底重要抓手短期新基建成经济托底重要抓手，工业互联网作为其一迎工业互联网作为其一迎发展机遇发展机遇1.11.1 受新型冠状病毒影响，国内短期经济压力较大受新型冠状病毒影响，国内短期经济压力较大从统计局公布的 PMI 数据来看，2 月份我国制造业采购经理指数为 35.7%，比上月下降14.3 个百分点。从企业规模看，大、中、小型企业 PMI 分别为 36.3%、35.5%和 34.1%，比上月下降 14.1、14.6 和 14.5 个百

10、分点。从分类指数看，构成制造业 PMI 的 5 个分类指数均位于临界点之下。其中，生产指数为 27.8%，比上月下降 23.5 个百分点。新订单指数为29.3%， 比上月下降22.1个百分点。 此外， 2月份， 非制造业商务活动指数为29.6%，比上月下降 24.5 个百分点。总体来看，在新型冠状病毒疫情的影响下，国内 2 月份的制造业 PMI 和非制造业 PMI 双双大幅回落，其中非制造业 PMI 下滑幅度超过制造业，显示服务业受到的冲击更为明显。预计随后的 3-4 月份仍将面临较大压力。图 1：PMI 情况图 2：大、中、小型企业 PMI 情况数据来源：wind，东莞证券研究所数据来源：w

11、ind，东莞证券研究所图 3：制造业 PMI 分类指数情况数据来源：wind，东莞证券研究所工业互联网专题报告5从目前的疫情形势来看，国内新增病例已经持续稳定在平稳水平，湖北省外新增病例更是降至两位数甚至个位数，国内疫情形势已逐步进入稳定期。据钟南山院士的表态，预计国内新冠肺炎疫情在四月底得到基本控制。不过与此同时，海外疫情形势有所加剧，韩国、日本、意大利、伊朗等国出现疫情扩散加剧态势，使得全球疫情形势依然充满较大不确定性，至少短期完全控制存在难度。值得注意的是，随着欧洲、亚洲、美洲都出现较多新冠疫情病例，世界卫生组织已经在 2 月 28 日将“2019 冠状病毒病”疫情的全球风险级别从“高”

12、上调至“很高”，进一步表明新冠疫情已经对全球经济产生冲击。若全球疫情后续发展的态势依然无法出现改善的迹象，预计将给全球经济、以及国内经济带来持续压制。图 4：全球近 1 个月每日新增新冠确诊病例情况（截至 3 月 8 日）数据来源：wind，东莞证券研究所1.21.2 新基建成经济托底重要发力点，工业互联网驶入发展黄金期新基建成经济托底重要发力点，工业互联网驶入发展黄金期面对经济下行的巨大压力面对经济下行的巨大压力，新基建有望成经济托底的重要发力点新基建有望成经济托底的重要发力点。2 月 12 日，中央政治局常务会委员召开会议，会上强调今年是全面建设小康社会和“十三五”规划收官之年，各级党委和

13、政府要保持经济平稳运行和社会稳定，努力实现党中央确定的各项目标任务。随着国内疫情状况逐步得到控制，政策重心开始从疫情防控转向至恢复正常的经济秩序上。随后，2 月 21 日，政治局常务会议强调要积极扩大有效需求，发挥好有效投资关键作用，加大新投项目开工力度，加快在建项目建设进度，推动 5G 网络、工业互联网等加快发展。3 月 4 日，中央政治局常务会议强调，要选好投资项目，加快推进国家规划已明确的重大工程和基础设施建设。要加快 5G 网络、数据中心等新型基础设施建设进度，调动民间投资积极性。我们认为，近期召开的常务会议无不在强调要进一步加大新型基础设施的投资力度，而投资作为经济发展的三驾马车之一

14、，与此前常委会强调今年要完成各项目标任务是一脉相承的。随着中央加大新基建投资力度这一定调的落地，我们预计后续新基建将成为经济托底的重要手段之一，新基建项目有望快速推进。工业互联网专题报告6表 1：近期中共中央政治局工作会议及深改委会议相关内容时间时间会议会议内容内容2020/2/3中共中央政治局常务会议会议指出，各级党委和政府要继续为实现今年经济社会发展目标任务各级党委和政府要继续为实现今年经济社会发展目标任务而努力而努力。疫情严重的地区要集中精力抓好疫情防控工作，其他地区要在做好防控工作的同时统筹抓好改革发展稳定各项工作，特别是要抓好涉及决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚的重点任务。会议强调

15、，要加大新投资项目开工力度，积极推进在建项目。要加大新投资项目开工力度，积极推进在建项目。2020/2/12中共中央政治局常务会议会议强调，今年是全面建成小康社会和今年是全面建成小康社会和“十三五十三五”规划收官之年。各规划收官之年。各级党委和政府要努力把新冠肺炎疫情影响降到最低，保持经济平稳运级党委和政府要努力把新冠肺炎疫情影响降到最低，保持经济平稳运行和社会和谐稳定，努力实现党中央确定的各项目标任务。行和社会和谐稳定，努力实现党中央确定的各项目标任务。会议指出，要积极扩大内需、稳定外需。要聚焦重点领域，优化地方政府专项债券投向，用好中央预算内投资，调动民间投资积极性，加调动民间投资积极性，

16、加快推动建设一批重大项目。快推动建设一批重大项目。2020/2/14中央全面深化改革委员会第十二次会议会议指出，基础设施是经济社会发展的重要支撑，要以整体优化、协同融合为导向，统筹存量和增量、传统和新型基础设施发展统筹存量和增量、传统和新型基础设施发展，打造集约高效、经济适用、智能绿色、安全可靠的现代化基础设施体系。2020/2/21中共中央政治局常务会议会议强调，新冠肺炎疫情虽然给经济运行带来明显影响，但我国经济有巨大的韧性和潜力，长期向好的趋势不会改变。要统筹做好疫情防控和经济社会发展工作，坚定不移贯彻新发展理念，深化供给侧结构性改革，打好三大攻坚战，全面做好“六稳”工作，发挥各方面积极性

17、、主动性、创造性，把疫情影响降到最低，努力实现全年经济社会努力实现全年经济社会发展目标任务发展目标任务，实现决胜全面建成小康社会实现决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚目标任务决战脱贫攻坚目标任务，完成完成“十三五十三五”规划。规划。会议强调，要积极扩大有效需求，促进消费回补和潜力释放，发挥好有效投资关键作用，加大新投资项目开工力度，加快在建项目建设进度。加大试剂、药品、疫苗研发支持力度，推动生物医药、医疗设备、5G5G 网络、工业互联网等加快发展。网络、工业互联网等加快发展。2020/2/26中共中央政治局常务会议会议强调，各级党委和政府要统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会要统筹推进新冠肺炎疫

18、情防控和经济社会发展工作发展工作，准确分析把握疫情和经济社会发展形势，紧紧抓住主要矛盾和矛盾的主要方面，确保打赢疫情防控人民战争、总体战、阻击战，努力实现决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚目标任务。2020/3/4中共中央政治局常务会议会议强调，要把复工复产与扩大内需结合起来，把被抑制、被冻结的消费释放出来，把在疫情防控中催生的新型消费、升级消费培育壮大起来，使实物消费和服务消费得到回补。要选好投资项目，加强用地、用能、资金等政策配套，加快推进国家规划已明确的重大工程和基础设施建设加快推进国家规划已明确的重大工程和基础设施建设。要加大公共卫生服务、应急物资保障领域投入，加快加快 5G5G 网络

19、、数据中心等新网络、数据中心等新型基础设施建设进度。型基础设施建设进度。要注重调动民间投资积极性。资料来源：中国政府网，东莞证券研究所作为新基建重点发展领域之一，工业互联网迎来发展机遇。作为新基建重点发展领域之一，工业互联网迎来发展机遇。2018 年 12 月，新型基础设施的概念在中央经济工作会议上被首次提出。3 月 4 日，央视对新基建进行全面解读，表示新基建是指发力于科技端的基础设施建设，主要涉及 5G 基建、特高压、城际高速工业互联网专题报告7铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等七大领域。其中，工业互联网作为新基建重点发展领域之一，有望在利好政策的推动

20、下驶入发展的黄金时期。图 5：新型基础设施情况数据来源：央视，东莞证券研究所2.2. 长期面对经济发展的新挑战，工业互联网是时代的选择长期面对经济发展的新挑战，工业互联网是时代的选择2.12.1 经济发展出现新挑战经济发展出现新挑战工业是中国经济的重要构成部分工业是中国经济的重要构成部分。我国有三大产业，其中第一产业为农林牧渔业、第二产业是工业与建筑业，第三产业是服务业。2017 年，我国工业生产总值为 279996.9 亿元，占同期国民生产总值的 33.9%，是我国国民生产总值占比最大的行业。在工业中又以制造业为占比最大部分。2017 年，我国制造业生产总值为 233876.5 亿元，占我国

21、当年工业生产总值的 85.0%。图 6：2004 年-2017 年我国工业生产总值占比情况工业互联网专题报告8数据来源：wind，东莞证券研究所图 7：2004 年-2017 年我国制造业生产总值在工业中的占比情况数据来源：wind，东莞证券研究所改革开放改革开放以来以来，中国经济发展中国经济发展取得取得举世瞩目举世瞩目的成就的成就。新中国成立后，我国逐步建立起了一个独立的、门类齐全的工业体系，但由于当时的生产技术较为落后，人均产值较低。在此背景下，1978 年十一届三中全会召开，我国确立了“改革开放”的政策，实施对内搞活经济、对外开放的方针。2001 年 12 月，中国正式加入 WTO。此时

22、的中国，受益于对内改革、对外招商引资的措施，我国工业体系获得了进一步的完善与提升，生产技术得到了一定程度提升。凭借较为完善的工业体系，以及较低的人力成本，中国的制造业在世界范围内具有压倒性的优势，中国亦因此成为当时著名的“世界工厂”，中国制造业开始腾飞。受益于国内制造业的蓬勃发展，我国经济也开始进入高速发展期。2002 年-2011 年期间，我国 GDP 每年保持 9%以上的增速，并在 2010 年成为世界第二大经济体。图 8：1976 年-2017 年中国 GDP 同比增长情况工业互联网专题报告9数据来源：wind，东莞证券研究所劳动力成本不断增加劳动力成本不断增加，工业企业利润增速放缓工业

23、企业利润增速放缓。随着我国工业进入快速发展期，工业就业人员的平均工资也出现一定幅度的增长。2000 年，我国采掘业、制造业、电力/煤气及水的生产和供应业的就业人员年平均工资分别为 8340 元、8750 元、12830 元；2017年，以上三个行业就业人员年平均工资分别为 69500 元、64452 元、90348 元，复合增长率分别为 12.50%、11.73%、11.45%，同期的工业企业利润总额复合增长率为 17.30%。然而，将统计时间定义为 2012 年-2017 年时，工业就业人员的平均工资复合增长率为6.15%，而同期的工业企业利润总额复合增长率仅为 5.09%。就业人员的平均工

24、资复合增长率大于工业企业利润总额的复合增长率，背后反映的是近年来劳动力成本不断增加，工业企业利润总额增长逐步放缓。图 9：2000 年-2017 年中国工业就业人员平均工资情况数据来源：wind，东莞证券研究所图 10：2000 年-2017 年中国工业企业利润总额情况工业互联网专题报告10数据来源：wind，东莞证券研究所此外，过往我国经济发展主要通过资源要素投入，走的是粗放式的发展模式，并没有进行精细化管理。在此情况下，资源浪费以及环境污染问题也自然而然地出现。为保证可持续发展，国家对资源以及环境的约束亦随之产生。在过去，不少企业在资源以及环保问题上存在忽视，当出现约束时，企业或产生难以适

25、应的情况，生产成本突然增加，企业的运营也难以持续。2.22.2 中国制造中国制造 20252025：制造业信息化：制造业信息化制造业改革是我国经济社会发展的必然选择制造业改革是我国经济社会发展的必然选择。前文提到，我国工业生产总值占国民生产总值的 33.9%，是我国国民生产总值占比最大的行业。其中，又以制造业为占比最大部分，占我国当年工业生产总值的 85.0%。面对劳动力成本上升，资源与环境约束等问题，对工业进行改革是必然的选择。从经济总量占比看，从制造业开始进行改革或是最好的选择。新时代新时代，信息技术发展为制造业发展提供新方向信息技术发展为制造业发展提供新方向。信息技术是各国在发展科技时重

26、点关注的领域，经过多年的发展，移动互联网、云计算、大数据、人工智能等新一代信息技术不断取得新的突破。基于信息物理系统的智能装备、智能工厂等智能制造正在引领制造方式变革；网络众包、协同设计、大规模个性化定制、精准供应链管理、全生命周期管理、电子商务等正在重塑产业价值链体系。新一代信息技术与制造业深度融合，正在形成新的生产方式、产业形态、商业模式和经济增长点，这也为我国制造业的再发展提供了技术支持和变革方向。中国制造中国制造 20252025确定发展制造业信息化。确定发展制造业信息化。基于以上的时代背景，我国于 2015 年 5 月发布中国制造 2025制造强国战略行动纲领。中国制造 2025提出

27、，将通过“三步走”实现制造强国的战略目标。在“三步走”计划中出现了“制造业信息化水平大幅提升”、“两化（工业化和信息化）融合迈上新台阶”等阐述。通过以上表述可知，国家有意将新一代信息技术与制造技术进行深度融合发展，以此实现制造业的升级转型。在制造业信息化升级过程中，工业互联网、云计算、大数据等新一代信息技术将在企业研发设计、生产制造、经营管理、销售服务等全流程和全产业链实现综合集成应用。同时，智能装备和智能产品将会被大力发展，生产过程将走向智能化，企业可以实现制造工艺的仿真优化、数字化控制、状态信息实时监测和自适应控制。此外企业管控、设计与制造、产供销一体、业务和财务衔接等关键环节集成，实现智

28、能管控。制造业信息化的出现将带动新型生产方式出现，企业研发、生产、管理和服务的智能化水平将获得提升。表 2：中国制造 2025将通过“三步走”实现制造强国的战略目标步骤步骤时间时间任务任务第一步第一步2015 年-2020 年基本实现工业化，制造业大国地位进一步巩固，制造业信息化水平大幅提升。掌握一批重点领域关键核心技术，优势领域竞争力进一步增强，产品质量有较大提高。制造业数字化、网络化、智能化取得明显进展。重点行工业互联网专题报告11业单位工业增加值能耗、物耗及污染物排放明显下降。2020 年-2025 年制造业整体素质大幅提升， 创新能力显著增强， 全员劳动生产率明显提高，两化 （工业化和

29、信息化） 融合迈上新台阶。 重点行业单位工业增加值能耗、物耗及污染物排放达到世界先进水平。 形成一批具有较强国际竞争力的跨国公司和产业集群，在全球产业分工和价值链中的地位明显提升。第二步第二步2025 年-2035 年我国制造业整体达到世界制造强国阵营中等水平。创新能力大幅提升，重点领域发展取得重大突破，整体竞争力明显增强，优势行业形成全球创新引领能力，全面实现工业化。第三步第三步2035 年-2050 年新中国成立一百年时，制造业大国地位更加巩固，综合实力进入世界制造强国前列。制造业主要领域具有创新引领能力和明显竞争优势，建成全球领先的技术体系和产业体系。资料来源：政府公告，东莞证券研究所2

30、.32.3 工业互联网登上舞台工业互联网登上舞台工业互联网是新工业革命的关键支撑工业互联网是新工业革命的关键支撑。为有效落实中国制造 2025文件中的目标，国务院在 2017 年发布了关于深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见。通过该文件， 工业互联网正式登上舞台。 事实上， 在 中国制造 2025 中就已经提到“工业互联网”。在意见中，发展工业互联网的重要性就得到明确的阐述。在意见中提到，一方面，工业互联网是以数字化、网络化、智能化为主要特征的新工业革命的关键基础设施，加快其发展有利于加速智能制造发展，更大范围、更高效率、更加精准地优化生产和服务资源配置。同时，工业互联网可从制造

31、业进一步扩展成为各产业领域网络化、智能化的基础设施，实现产业上下游、跨领域的广泛互联互通，打破“信息孤岛”。另一方面，发展工业互联网，有利于促进网络基础设施演进升级，推动网络应用从虚拟到实体、从生活到生产的跨越，极大拓展网络经济空间。由此可见，工业互联网作为新一代信息技术与制造业深度融合的产物，日益成为新工业革命的关键支撑和深化“互联网+先进制造业”的重要基石，对未来工业发展产生全方位、深层次、革命性影响。表 3：关于深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见关于工业互联网发展目标步骤步骤时间时间任务任务第一步第一步到 2025 年基本形成具备国际竞争力的基础设施和产业体系。覆盖各地区

32、、各行业的工业互联网网络基础设施基本建成。 工业互联网标识解析体系不断健全并规模化推广。形成 3-5 个达到国际水准的工业互联网平台。产业体系较为健全，掌握关键核心技术，供给能力显著增强，形成一批具有国际竞争力的龙头企业。 基本建立起较为完备可靠的工业互联网安全保障体系。新技术、新模式、新业态大规模推广应用，推动两化融合迈上新台阶。第二步第二步2025 年-2035 年建成国际领先的工业互联网网络基础设施和平台， 形成国际先进的技术与产业体系， 工业互联网全面深度应用并在优势行业形成创新引领能力，安全保障能力全面提升，重点领域实现国际领先。第三步第三步2035 年-本世纪中叶工业互联网网络基础

33、设施全面支撑经济社会发展， 工业互联网创新发展能力、技术产业体系以及融合应用等全面达到国际先进水平，综合工业互联网专题报告12实力进入世界前列。资料来源：政府公告，东莞证券研究所3.3. 工业互联网打造人工业互联网打造人- -机机- -物全面互联物全面互联3.13.1 广义工业互联网广义工业互联网从广义上看，工业互联网从广义上看，工业互联网= =互联网互联网+ +新一代信息技术新一代信息技术+ +工业系统。工业系统。根据工业互联网产业联盟介绍，工业互联网是互联网和新一代信息技术与工业系统全方位深度融合所形成的产业和应用生态， 是工业智能化发展的关键综合信息基础设施。 工业互联网本质是以机器、原

34、材料、控制系统、信息系统、产品以及人之间的网络互联为基础，通过对工业数据的全面深度感知、实时传输交换、快速计算处理、和高级建模分析，实现智能控制、运营优化和生产组织方式变革。从生产端角度看，工业互联网在网络的基础上，将生产线上的设备连接在一起，通过对设备端数据的搜集，即可实现从单个机器到产线、车间乃至整个工厂生产状况的监测与控制。通过智能平台实施智能决策和动态优化，不仅有利于提升全流程生产效率，也有助于提高质量、降低成本。从商业端角度看，产业链上中下游的利益相关方通过搭载工业互联网平台，能够将各方在生产、运输等全流程中产生的数据进行整合交互，打破信息孤岛，使得信息传递与资源配送变得更加高效化。

35、图 11：工业互联网业务视图数据来源：工业互联网产业联盟，东莞证券研究所3.23.2 狭义工业互联网狭义工业互联网从狭义上看从狭义上看，工业互联网就是工业互联网平台工业互联网就是工业互联网平台。工业互联网平台是工业互联网三大功能要素的之一，是工业全要素链接的枢纽，是工业资源配置的核心。根据工业互联网产业联盟介绍，工业互联网平台是工业云平台的延伸发展，其本质是在传统云平台的基础上叠加物联网、大数据、人工智能等新兴技术，构建更精准、实时、高效的数据采集体系，建设包括存储、集成、访问、分析、管理功能的平台，实现工业技术、经验、知识模型化、软件化、复用化，以工业 APP 的形式为制造企业各类创新应用，

36、最终形成资源富集、工业互联网专题报告13多方参与、合作共赢、协同演进的制造业生态。图 12：云化后的层级架构数据来源：艾瑞咨询，东莞证券研究所传统云平台有三层，传统云平台有三层，IaaSIaaS 层、层、PaaSPaaS 层、层、SaaSSaaS 层。层。IaaS：基础设施即服务(Infrastructure-as-a- Service)。IaaS 被认为是传统 IDC 的改良，服务提供商将 IT 基础设施（如服务器、储存、CPU 等）通过网络的形式租用给用户并维护这些设备正常运行，用户不再需要投入大量的资金购置设备及运维，只需要对资源的实际使用量或占有量进行付费。PaaS：平台即服务(Pla

37、tform-as-a- Service)。PaaS 主要为开发者提供基于互联网的应用开发环境，平台一般包含开发所需的各种软硬件如数据库、中间体和开发工具等。由于 SaaS 应用的编写和部署都能通过 PaaS 平台操作，因此，PaaS 也被誉为被誉为未来互联网的“操作系统”。PaaS 服务的重点并不在于直接的经济效益，而更着重于构建和形成紧密的产业生态。SaaS：软件即服务(Software-as-a- Service)。用户无需购买软件，而是向云计算提供商租用基于 Web 的软件来管理企业经营活动。SaaS 采用特定架构，通过互联网向用户提供多租户、可定制的应用能力，大大缩短了软件产业的渠道链

38、条，使软件提供商从软件产品的生产者转变为应用服务的运营者。工业互联网作为传统工业云平台的延伸发展，既保留传统工业云平台的特性，还在此基础上实现功能的升级。工业互联网平台架构上有四层架构，在传统云平台三大层的基础上增加了边缘层。工业互联网专题报告14图 13：工业互联网平台功能架构数据来源：工业互联网产业联盟，东莞证券研究所边缘层边缘层：主要是实现数据采集与处理主要是实现数据采集与处理。对于工业互联网平台，数据采集是基础。首先通过各类通信技术与不同设备、系统和产品连接，传输支持工业互联网的大数据；由于数据来源不同，数据的结构与数据类别各有不同，因此需要通过协议转换技术实现多样数据的归一化和边缘集

39、成；最后，通过边缘计算技术实现底层数据的汇聚处理，并传输到云平台。平台层平台层： 主要实现工业互联网的智能化驱动主要实现工业互联网的智能化驱动。 据工业互联网产业联盟介绍， 基于通用 PaaS的特性，大数据处理、工业数据分析、工业微服务等创新功能可以在 PaaS 实现构建，从而形成开放式云操作系统。该系统一方面能够提供工业数据管理能力，将数据科学与工业机理结合，帮助制造企业构建工业数据分析能力，实现数据价值挖掘；同时能把技术、知识、经验等资源固化为可移植、可复用的工业微服务组件库，供开发者调用；再者能够构建应用开发环境，借助微服务组件和工业应用开发工具，帮助用户快速构建定制化的工业 APP。应

40、用层应用层：主要形成基于工业主要形成基于工业 PaaSPaaS 的软件的软件，包括包括 SaaSSaaS 与与 APPAPP。通过这些软件应用，设计、生产、管理、服务等一系列商业过程所涉及的业务将可以得到充分联系，软件应用使用者可以轻松地掌握在此过程的所需要的资讯与服务。IaaSIaaS：是云计算平台的基础设施层，包括服务器、存储、网络、虚拟化等，以上设备是云平台的基础支撑，是必不可少的一部分。工业互联网专题报告15图 14：工业互联网产业链数据来源：工业互联网产业联盟，东莞证券研究所4.4. 政府、行业共同推动工业互联网发展政府、行业共同推动工业互联网发展顶层设计循序渐进顶层设计循序渐进。随

41、着中国制造 2025提出发展工业互联网的方向，政府开始推进云平台、大数据、智能制造等多个与工业互联网发展相关细分领域的政策指导工作。在云平台方面，国务院就发布了关于积极推进“云联网+”行动的指导意见和关于深化制造业与云联网融合发展的指导意见等相关政策，致力于推动云平台从消费端转向生产制造端，促进云平台在工业中使用。在数据应用方面，工信部发布大数据产业发展规划（2016-2020），旨在强化大数据产业创新发展能力，加速大数据关键技术及产品的研发，促进大数据为工业发展做出更大贡献。在智能制造方面，工信部与财政部联合发布智能制造发展规划（2016-2020 年）。在该规划中，提出了要加快智能制造装备

42、发展、推动重点领域智能转型、促进中小企业智能化改造等任务。随着顶层设计、配套政策陆续落地，工业互联网的发展进一步获得提速。表 4：工业互联网相关政策时间时间部门部门政策文件政策文件2015 年 5 月国务院中国制造 20252015 年 4 月国务院关于积极推进“云联网+”行动的指导意见2016 年 5 月国务院关于深化制造业与云联网融合发展的指导意见2016 年 11 月工信部信息化和工业化融合发展规划（2016-2020）2016 年 12 月工信部、财政部智能制造发展规划（2016-2020）2017 年 1 年工信部大数据产业发展规划（2016-2020）2017 年 11 月工信部高

43、端智能再制造行动计划（2018-2020）2017 年 11 月国务院关于深化“云联网+先进制造业”发展工业云联网的指导意见2017 年 12 月工信部工业控制系统信息安全行动计划（2018-2020）2018 年 2 月工信部国家制造强国建设领导小组关于设立工业云联网专项工作组的通知2018 年 5 月工信部工业云联网 APP 培育工程方案（2018-2020）2018 年 8 月工信部工业互联网平台评价方法工业互联网专题报告162018 年 8 月工信部工业互联网平台建设及推广指南2018 年 8 月工信部工业互联网专项工作组 2018 年工作计划2018 年 8 月工信部工业互联网发展行

44、动计划（2018-2020 年）2018 年 8 月工信部工业和信息化部召开工业互联网推进工作全国电视电话会议2018 年 12 月工信部工业和信息化部办公厅关于公布 2018 年工业互联网试点示范项目的通知资料来源：政府公告，东莞证券研究所政府高度重视工业互联网发展政府高度重视工业互联网发展。2018 年 2 月，工业互联网专项工作组正式成立，专门负责工业互联网产业的规划、 发展， 有力地推动工业互联网发展工作的铺开。 2018 年 3 月，政府工作报告提出，要推进智能制造，发展工业互联网平台。2018 年 9 月，国务院常务会议提出要升级“双创”平台，更好发挥市场力量，加快发展工业互联网，

45、与智能制造、电子商务有机结合，互促共进。2018 年 12 月，中央经济工作会议在部署明年工作时提出，加快 5G 商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设。以上多个重大会议都提到了工业互联网的发展，可见政府对工业互联网的发展的重视程度，也表明工业互联网是未来发展的趋势。实践使用推动制造业升级实践使用推动制造业升级。2018 年 8 月，美的工业互联网一期五项工程上线。企业通过精益化改善、智能装备升级、智能物流布局使生产线获得了提升。美的公司旗下的广州某空调产线工人从 160 人减少到 51 人、换型时间从 45 分钟减少到 9 分钟、品质控制点从 6 个增长到 108 个。

46、同年，阿里云正式对外发布了工业互联网平台 ET 工业大脑。阿里云帮助苏州协鑫光伏科技有限公司的光伏切片智能工厂实现所有端口数据标准化，通过人工智能算法对所有关联参数进行学习计算，并搭建相关模型，最终帮助协鑫光伏试点车间实现 1%的良品率提升，相当于每年为协鑫光伏节省上亿元的生产成本。当工业物联网被提出时， 或许只是一种概念。 而一旦实现工业互联网与生产企业深度融合的时候，工业互联网将成为生产企业优化管理、节约节本、辅助决策的发展工具。5.5. 工业互联网应用案例工业互联网应用案例5.15.1 用友精智工业互联网平台用友精智工业互联网平台精智工业互联网平台以 iUAP 平台为基础搭建，集成前中后

47、台的技术架构，能够为工业企业无缝集成用友核心 SaaS 及第三方 SaaS 服务，帮助企业实现智能化生产、网络化协同、服务化延伸和数字化管理等诸多新模式创新，提升企业生产效率及经济效益。工业互联网专题报告17图 15：用友精智平台架构图数据来源：公司官网，东莞证券研究所目前精智平台在全国各地区的建设工作正有序推进，截至 3 月 9 日，已有 5 个区域子平台上线运行，分别为分别为重庆市用友工业互联网平台、贵州工业互联网平台、湖北工业云平台、湖南精智工业互联网平台以及江西省智慧开发区云平台。同时，公司尚有 10个地区的子平台处于建设当中，地区渗透不断提升。从精智平台接入的数据来看，目前已有超过

48、46.7 万家公司注册使用，链接设备达到 57.13 套，活跃员工超过 198.18 万人次。精智平台代表客户包括大唐电力、上海航天技术研究院、南方水泥等知名企业。图 16：用友精智平台渗透情况数据来源：公司官网，东莞证券研究所平台应用案例：用友精智平台助力平台应用案例：用友精智平台助力大同齿轮大同齿轮实现智能工厂转变实现智能工厂转变大同齿轮有限公司是中国重型汽车集团有限公司的子公司，主要生产商用汽车及客车的变速箱、汽车发动机齿轮、工程机械齿轮等。为响应国务院、省政府加大工业信息化建设的号召，大同齿轮对公司的信息化系统进行了全面升级和改造。公司以用友精智工业互联网平台作为支撑，利用条码、RFI

49、D、数字加工设备等智能技术对数据进行搜集，实现了从产品研发、制造执行、样品交付全流程的信息化管理，同时在大数据分析的支撑下对数据进行实时分析及处理，实现决策的智能化。据工业互联网产业联盟数据，公司工业互联网专题报告18上线信息化平台后，排产效率提升 30%、物流配送效率提高 30%、设备利用率提高 30%、交付周期缩短 30%，公司的经济效益获得明显提升。图 17：大同齿轮信息化架构数据来源：工业互联网产业联盟，东莞证券研究所5.25.2 东方国信东方国信 CloudiipCloudiip 平台平台Cloudiip 作为跨行业、跨领域的综合性工业互联网平台，其核心技术和产品完全自主研发、安全可

50、控，能够向工业用户提供设计、仿真、生产、管理、服务全生命周期的一体化解决方案。目前，公司已针对炼铁、锅炉、能源、热力、风电、水电、空压、资产等八大领域开发出相应的云平台。其中，能源管理平台使用物联网、通讯、大数据分析等技术，采集生产现场水、电、气等仪表数据，传感器及智能网关数据，以及自控系统数据，建设统一的能源管控中心，实现能源数据的采集、分析和反馈指导，助力企业节能、减排、降耗。图 18：Cloudiip 平台数据来源：公司官网，东莞证券研究所工业互联网专题报告19平台应用案例：平台应用案例：东方国信助力联合利华打造能源管理子平台东方国信助力联合利华打造能源管理子平台联合利华主要从事快速消费

51、品的生产，由于生产企业能源需求较大，在发展与转型之间的矛盾逐渐突出，在较长时间内工业能源利用效率低、结构不合理、供需不平衡、环境污染重等问题日趋明显，同时企业节能改造项目缺乏有力的技术数据支撑途径和高质量的管理流程，节能项目评估、效果及价值推广不理想等问题。基于东方国信工业互联网平台，通过实时采集工业现场的智能仪表、传感器和自控系统的海量数据进行在线分析和挖掘，对照基准进行目标化管理，为企业节能管理及设备整体效率提升与废弃物最小化提供实时分析、管理和决策。在利用工业大数据、网络通讯、智能硬件、云存储等技术，进行海量数据在线分析、挖掘的能力，为企业能源管理及设备整体效率提升与废弃物减量化、生产计

52、划安排等提供实时在线分析、决策等。图 19：东方国信 Cloudiip 能源管理子平台数据来源：公司官网，东莞证券研究所5.35.3 太极股份太极股份 TECOTECO 工业互联网平台工业互联网平台公司重点发展工业互联网战略业务，致力打造云网端、平台服务、数据服务、智能应用和生态合作的“五位一体”架构。公司自主研发的 TECO 工业互联网平台通过了工业互联网平台可信服务评估认证，并携手中国华能建设国家级 AIdustry 流程型工业互联网平台，与浙能集团共同打造地方能源集团工业互联网典型示范平台，初步形成了以电力能源、钢铁、煤炭、化工、交通、军工和石油燃气为核心的产业布局。工业互联网专题报告2

53、0图 20：太极股份 TECO 工业互联网平台数据来源：工业互联网产业联盟，东莞证券研究所平台应用案例：平台应用案例：AIdustryAIdustry 工业互联网项目工业互联网项目据工业互联网产业联盟，AIdustry 项目是华能集团联合太极股份等企业，共同打造的服务于流程型行业的工业互联网平台。该项目通过资源的泛在连接，打通行业、企业内部的各个环节，使得企业与企业、企业内部间的数据得以流通及交互，从而打破信息孤岛。目前，该项目已覆盖水电、火电、核电、钢铁等多个行业，涉及 500 余家企业，接入数据点位超过 1000 万。图 21：AIdustry 平台架构数据来源：工业互联网产业联盟，东莞证

54、券研究所6.6. 投资建议投资建议维持维持推荐评级推荐评级。短期来看，受新冠肺炎疫情影响，国内经济下行压力较大。近期的中央政治局会议在部署疫情防控及经济工作时，不断强调要加大新型基础设施的投资力度。工业互联网专题报告21预计新基建将成为经济托底的重要发力点，工业互联网作为新基建之一，有望在利好政策的推动下驶入发展的黄金时期。长远来看，国内经济在快速发展的同时，也面临着劳动力成本增加、工业企业利润增速放缓，资源浪费以及环境污染等问题，粗放式发展难以为继。对此，为推动工业发展朝精细化管理方向迈进，政府先后颁布了中国制造2025、关于深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见等文件，旨在通过

55、工业互联网，实现工业与信息技术的深度融合，实现工业信息化、工业智能化，提升工业生产效益。综上，我们认为在新基建政策利好，以及工业精细化发展的趋势下，工业互联网发展前景可期。建议投资者关注具备工业互联网技术储备的相关公司， 如用友网络、东方国信、太极股份、宝信软件等。表 5：重点公司盈利预测及投资评级（截至 2020/3/10）代码代码名称名称股价（元）股价（元）EPSEPS（元）（元）PEPE（倍）（倍）评级评级评级变动评级变动2018A2018A2019E2019E2020E2020E2018A2018A2019E2019E2020E2020E600588用友网络45.300.320.370

56、.47141.93122.4396.38推荐维持300166东方国信17.720.500.500.6035.4435.4429.53推荐维持002368太极股份46.800.760.831.2061.4756.3939.00推荐首次600845宝信软件48.210.760.770.9763.2162.6149.70推荐维持资料来源：wind，东莞证券研究所7.7. 风险提示风险提示政策变化；工业互联网技术发展不及预期；工业互联网推进速度不及预期等。工业互联网专题报告22东莞证券东莞证券研究报告研究报告评级体系：评级体系：公司投资评级公司投资评级推荐预计未来 6 个月内，股价表现强于市场指数 1

57、5%以上谨慎推荐预计未来 6 个月内，股价表现强于市场指数 5%-15%之间中性预计未来 6 个月内，股价表现介于市场指数5%之间回避预计未来 6 个月内，股价表现弱于市场指数 5%以上行业投资评级行业投资评级推荐预计未来 6 个月内，行业指数表现强于市场指数 10%以上谨慎推荐预计未来 6 个月内，行业指数表现强于市场指数 5%-10%之间中性预计未来 6 个月内，行业指数表现介于市场指数5%之间回避预计未来 6 个月内，行业指数表现弱于市场指数 5%以上风险风险等级等级评级评级低风险宏观经济及政策、财经资讯、国债等方面的研究报告中低风险债券、货币市场基金、债券基金等方面的研究报告中风险可转

58、债、股票、股票型基金等方面的研究报告中高风险科创板股票、新三板股票、权证、退市整理期股票、港股通股票等方面的研究报告高风险期货、期权等衍生品方面的研究报告本评级体系“市场指数”参照标的为沪深 300 指数。分析师承诺：分析师承诺：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地在所知情的范围内出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点，不受本公司相关业务部门、证券发行人、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系，没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益，或

59、者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点。声明：声明：东莞证券为全国性综合类证券公司，具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供东莞证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可随时更改。本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可跌可升。本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位

60、所给出的意见不同或者相反。在任何情况下，本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并不构成对任何人的投资建议。 投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险，据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、经纪、资产管理等服务。本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有，未经本公司事先书面许可，任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登。如引用、刊发，需注明本报告的机构来源、作者和发布日期，并提示使用本报告的风险，不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本证券研究报告的，应当承担相应的法律责任。东莞证券研究所东莞证券研究所广东省东莞市可园南路 1 号金源中心 24 楼邮政编码：523000电话：（0769）22119430传真:（0769）22119430网址：