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1、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报行业周报传媒行业传媒行业 2020 年年 08 月月 10 日日 第二批进口游戏版号下发,强监管促第二批进口游戏版号下发,强监管促 进网络直播产业良性发展进网络直播产业良性发展 传媒传媒行业行业 推荐推荐 维持评级维持评级 核心观点:(核心观点:(08.03-08.09) 一、上周行业热点 1. 八部门联合召开工作部署会, 促进网络直播产业良性发展; 2. 第二批进口游戏版号下发,多款大厂重磅手游即将上线。 二、最新观点 1.8 月 3 日,国家网信办、全国“扫黄打非”办等八个部门联合 召开工作部署会,通报网络直播行业专
2、项整治和规范管理 工作进展,对深入推进专项整治和规范管理工作进行再部 署,着力推动研究制定主播账号分级分类管理规范。我们 认为,此次工作部署会的展开在一定程度上为行业奠定良 好的发展基础,帮助行业向健康的方向快速前进。 2. 8 月 6 日,国家新闻出版广电总局官网更新了2020 年进 口网络游戏审批信息,共计新发 28 款进口游戏版号。 多家大厂均有重磅手游上线,如腾讯控股的使命召唤手 游、网易的全面战争:竞技场,字节跳动独代中手 游航海王热血航线等。我们认为下半年游戏市场收入 的增长动力依然来自移动游戏端,多款重磅手游有望正式 上线,看好游戏大厂及运营商内容平台的业绩表现。 分析师分析师
3、杨晓彤 : : 分析师登记编号:S01 特此鸣谢岳铮,实习生陈薏薇为报告 提供帮助。 行业数据行业数据 2020.08.07 资料来源:Wind,中国银河证券研究院整理 核心组合表现核心组合表现 2020.08.07 ? 资料来源:Wind,中国银河证券研究院整理 相关研究相关研究 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 三、核心组合上周表现 表表 1:核心组合上周表现:核心组合上周表现 证券代码证券代码 证券简称证券简称 周涨幅周涨幅 (%) 市盈率市盈率 PE (TTM) 市值市值 (亿元)(亿元) 000156.SZ
4、华数传媒 -1.44 27.96 156.81 000681.SZ 视觉中国 -1.87 61.72 117.70 002343.SZ 慈文传媒 -0.24 27.55 39.42 002555.SZ 三七互娱 -5.11 38.25 913.97 300058.SZ 蓝色光标 -6.54 25.67 177.86 300113.SZ 顺网科技 -8.24 -2023.76 155.38 300251.SZ 光线传媒 0.90 44.46 393.69 300688.SZ 创业黑马 -2.06 791.94 21.75 600373.SH 中文传媒 -1.58 10.65 168.98 资料来
5、源:Wind,中国银河证券研究院整理 oPsNmMoRrOoMuMpQsOrOsRbRdNbRnPoOtRrRiNrRyQiNqRqQ6MrQsNxNoPsOvPrRnM 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 正文目录正文目录 最新研究观点最新研究观点 . 4 一、上周热点动态跟踪 . 4 二、最新观点及投资建议 . 6 三、核心组合 . 14 四、公募基金重仓股持仓情况 . 15 五、风险提示 . 17 附录附录 . 18 一、市场行情回顾 . 18 二、重点数据 . 21 三、公司重要公告 . 41 四、行业动态 . 47 行业周报行业
6、周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 4 最新研究观点最新研究观点 一、上周热点动态跟踪 表表 2:热点事件及分析:热点事件及分析 重点事件重点事件 我们的理解我们的理解 八部门联合召开工作部署会, 促八部门联合召开工作部署会, 促 进网络直播产业良性发展进网络直播产业良性发展. 8 月 3 日,国家网信办、全国“扫黄打非”办等八个部门联合召开工作部署会,通 报网络直播行业专项整治和规范管理工作进展。同时,对深入推进专项整治和规 范管理工作进行再部署,着力推动研究制定主播账号分级分类管理规范,提升直 播平台文化品位,引导用户理性打赏,规范主播带货行为,促进
7、网络直播行业高 质量发展。 据据艾媒咨询数据预测,国内直播电商市场规模从 2017 年 190 亿元迅速增长至 2019 年的 4338 亿元,2020 年预计规模将达 9610 亿元,同比增长 121.53%,行业 逐渐向平台化、产业化继续发展。但作为低门槛的风口行业,网络直播市场在吸 引大量资本和流量的进入的同时,也存在各种直播平台、主播素质良莠不齐的乱 象,机遇与挑战并存。我们认为,此次工作部署会的展开在一定程度上为行业奠 定良好的发展基础,规范了行业秩序,帮助行业向健康的方向快速前进。 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 5 第二批进
8、口游戏版号下发, 多款第二批进口游戏版号下发, 多款 大厂重磅手游即将上线。大厂重磅手游即将上线。 8 月 6 日, 国家新闻出版广电总局官网更新了 2020 年进口网络游戏审批信息 , 这是继今年 3 月份之后发布的第二批进口游戏版号信息,共计新发 28 款进口游 戏版号。 据2020 年 1 至 6 月中国游戏产业报告报告统计显示,我国网络游戏用户规模 近 6.6 亿人, 今年上半年游戏市场实际销售收入 1394.93 亿元, 同比增长 22.34%, 增速同比提高 13.75%, 其中移动游戏实际销售收入占游戏市场总收入的 75.04%, 移动游戏产业表现不俗。据第二批进口游戏版号信息显
9、示,多家大厂均有重磅手 游上线,如腾讯控股的使命召唤手游、网易的全面战争:竞技场哈利 波特:魔法觉醒,字节跳动独代中手游航海王热血航线等。我们认为下半 年游戏市场收入的增长动力依然来自移动游戏端,多款重磅手游有望正式上线, 看好游戏大厂及运营商内容平台的业绩表现。 资料来源:中国银河证券研究院整理 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 6 二、最新观点及投资建议 1. 行业观点行业观点 本周申万传媒指数下降 1.39%,沪深 300 指数上涨 0.27%,创业板指下降 1.63%。从个股 涨跌幅来看,上周涨幅最高的个股分别是恺英网络(00251
10、7.SZ)、天地在线(002995.SZ)、 科斯伍德 (300192.SZ) 、 *ST 当代 (000673.SZ) 、 国新文化 (600636.SH) , 分别上涨 27.21%、 20.99%、20.38%、18.32%、17.56%。上周跌幅最高的个股分别是富春股份(300299.SZ)、利 欧股份 (002131.SZ) 、 中文在线 (300364.SZ) 、 紫天科技 (300280.SZ) 、 值得买 (300785.SZ) , 分别下跌 15.63%、11.52%、11.37%、8.80%、8.59%。 目前传媒行业 PE(TTM)约为 40.96 左右,处于历史较低水平
11、,伴随着行业数据的回暖, 目前的估值水平颇具吸引力。 各行业配置观点如下:1. 基础建设:基础建设:随着 5G 商用牌照的发放、技术升级和网络整合的推 进,广电系公司将迎来业绩与估值的持续改善。推荐标的:华数传媒(000156.SZ)、东方明 珠(600637.SH)、贵广网络(600996.SH)等相关标的。2. 游戏板块:游戏板块:5G 全面推广后,云游 戏、VR、AR 等游戏有望带来新的产业革命,游戏品质将成为竞争的关键要素。建议关注自 主研发能力较强, 游戏内容经验丰富的游戏大厂。 推荐标的: 渠道龙头顺网科技 (300113.SZ) 、 全产业链厂商腾讯控股(0700.HK)以及自主
12、研发能力较强的完美世界(002624.SZ)、三七 互娱(002555.SZ)、网易(NTES.O)、中文传媒(600373.SH) 等。3. 影视板块:随着疫情逐影视板块:随着疫情逐 渐好转,影视行业复产复工工作有序推进,后续相关扶持政策将陆续出台落地,行业有望逐渐渐好转,影视行业复产复工工作有序推进,后续相关扶持政策将陆续出台落地,行业有望逐渐 回暖。同时,疫情期间大量影视公司停业注销,回暖。同时,疫情期间大量影视公司停业注销,行业集中度有望持续提升。建议关注内容储备 丰富和内容质量较高的影视龙头公司。 推荐标的: 光线传媒 (300251.SZ) 、 慈文传媒 (002343.SZ) 、
13、 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 7 华策影视(300133.SZ)及全产业链布局的中国电影(600977.SH)、万达电影(002739.SZ)。 4.在线阅读在线阅读:“免费阅读+广告”模式的推广拓宽了行业的盈利市场空间,也从一定程度上遏制 了盗版的发展。同时,以网络文学 IP 为基础建立的文娱产业生态正在逐渐成熟,未来网络文 学 IP 增值变现将大有可为。建议关注 IP 储备丰富,市占率较高的阅文集团(0772.HK)、掌 阅科技(603533.SH)。 2. 国际比较国际比较 上周传媒板块绝对估值小幅下降。 截至 2020 年 0
14、8 月 07 日, 传媒行业滚动市盈率为 43.06 倍 (TTM 整体法, 剔除负值) , 全部 A 股为 15.84 倍, 分别较 13 年以来的历史均值低 4.89% 和高 18.18%。 行业估值溢价率方面,目前传媒股的估值溢价率较历史平均水平低 57 个百分点。当前值 为 118.84%,历史均值为 176.27%。 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 8 图图 1:传媒股估值及溢价分析:传媒股估值及溢价分析 资料来源:Wind,中国银河证券研究院 我们筛选美股市值在 500 亿美元以上(及接近 500 亿美元)的 23 家国际传媒
15、龙头公司, 计算了其 2019 年度的收入、净利润增速及估值等。从收入角度看,19 年度收入增速平均为 14.54%,中位数为 10.84%,多数处于 0%50%区间。从净利润角度看,19 年度净利润增速平 均为 125.86%,中位数为 7.74%,多数处于-50%100%区间。而其所对应的(以 2020.08.07 日 计)平均数为 23.13 倍,估值中位数为 17.31 倍。 港股及中概股市场,我们筛选了 19 家公司,计算了其 2019 年度的收入、净利润增速及估 值等, 从收入角度看, 19年度收入增速平均分别为41.99%和30.59%, 中位数为7.01%和16.03%。 从净
16、利润角度看,19 年度净利润增速平均为 113.83%和 26.99%,中位数为 11.15%和 9.74%。 而其所对应的估值(以 2020.08.07 日计)平均数为 6.05 和-6.46 倍,估值中位数为 0.42 和-8.23 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 9 倍。 A 股市场,我们列示国内市值居前的 35 只传媒行业白马股及重点覆盖公司如下表。从收 入角度看,其 19 年收入增速平均为 14.11%,中位数为 6.76%。从净利润角度看,35 只白马股 19 年净利润增速均值为-40.90%,中位数为-7.38%。而观察其目
17、前的估值水平(以 2020.08.07 日计),市盈率平均为-4.88 倍,中位数为 48.05 倍。 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 10 表表 3:国际传媒龙头业绩增速与估值:国际传媒龙头业绩增速与估值 交易代码交易代码 公司名称公司名称 净利润净利润 (RMB 百万元百万元) 同比增速同比增速 收入收入 (RMB 百万元百万元) 同比增速同比增速 市盈率市盈率 TTM 当前市值当前市值 (RMB 亿元亿元) 2019 Y18 2019 Y18 2020/8/7 2020/8/7 CMCSA.O 康卡斯特康卡斯特(COMCAST) 9
18、1,088.24 13.14% 648,620.44 17.17% 16.98 13,573.46 DIS.N 迪士尼迪士尼(WALT DISNEY) 78,186.05 -9.78% 408,858.37 20.35% -213.45 16,296.43 CHTR.O 特许通讯特许通讯 11,636.30 37.84% 299,468.87 6.61% 54.50 8,559.58 FOX.O FOX 10,965.15 -24.22% 67,178.34 16.55% 15.04 1,042.97 TRI.N 维亚康姆哥伦比亚广播维亚康姆哥伦比亚广播 23,077.27 71.55% 99
19、,612.48 94.78% 11.79 1,120.69 SIRI.O 汤森路透汤森路透(THOMSON REUTERS) 10,910.78 -59.74% 37,754.46 9.13% 23.60 2,585.09 LBTYA.O 天狼星天狼星 XM 6,376.25 -20.99% 39,605.41 37.29% 25.32 1,801.48 WPP.N 自由全球自由全球-A 80,375.59 1514.66% 82,069.46 -1.89% 1.07 922.55 BATRA.O LIBERTY MEDIA BRAVES-A 739.48 -79.71% 55,180.13
20、30.12% 62.01 809.11 FWONA.O LIBERTY MEDIA FORMULA-A 739.48 -79.71% 55,180.13 30.12% 109.77 1,432.31 LSXMA.O LIBERTY MEDIA SIRIUSXM-A 739.48 -79.71% 55,180.13 30.12% 115.10 1,501.87 RELX.N RELX 13,770.90 11.62% 65,002.09 10.84% 21.68 2,970.47 DISH.O DISH NETWORK 9,763.28 -9.68% 93,485.72 -4.43% 14.12
21、 1,243.13 OMC.N 宏盟集团宏盟集团 9,341.83 2.62% 104,939.70 -0.59% 12.19 794.45 LBRDA.O LIBERTY BROADBAND CL-A 817.72 70.32% 152.75 -32.14% 141.43 1,804.58 LYV.N LIVE NATION ENTERTAINMENT 487.56 17.91% 74,038.83 8.81% -14.12 718.52 SJR.N 肖氏通信肖氏通信 3,919.26 1141.91% 27,555.57 3.90% 17.31 664.26 DISCA.O DISCOVE
22、RY-A 14,433.76 254.05% 72,427.35 7.34% 7.67 738.12 NWS.O 新闻集团新闻集团(NEWS) 1,065.58 -110.64% 59,708.20 15.99% -6.64 584.91 IPG.N 埃培智埃培智 (INTERPUBLIC) 4,576.39 7.74% 66,671.87 6.95% 15.83 498.24 ATVI.O 动视暴雪动视暴雪 10,485.23 -15.73% 51,474.00 -12.06% 35.11 4,418.26 EA.O 艺电艺电 21,531.62 213.81% 33,330.83 17.7
23、0% 20.96 2,885.16 TTWO.O TAKE-TWO 互动软件互动软件 2,865.63 27.48% 17,967.63 21.81% 44.78 1,388.49 均值均值 17,734.47 125.86% 109,367.95 14.54% 23.13 2,971.92 中位数中位数 9,763.28 7.74% 65,002.09 10.84% 17.31 1,388.49 最大值最大值 91,088.24 1514.66% 648,620.44 94.78% 141.43 16,296.43 最小值最小值 487.56 -110.64% 152.75 -32.14%
24、-213.45 498.24 资料来源:Wind, Bloomberg, 中国银河证券研究院 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 11 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 12 表表 4:港股及中概股龙头业绩增速与估值:港股及中概股龙头业绩增速与估值 交易代码交易代码 公司名称公司名称 净利润净利润 (RMB 百万元百万元) 同比增速同比增速 收入收入 (RMB 百万元百万元) 同比增速同比增速 市盈率市盈率 TTM 当前市值当前市值 (RMB 亿元亿元) 2019 Y18 2019 Y18
25、 2020/8/7 2020/8/7 0708.HK 恒大健康恒大健康 -4426.31 209.67% 5658.68 80.61% -57.70 2553.45 1060.HK 阿里影业阿里影业 -1150.57 353.75% 2876.97 -5.24% -23.22 261.83 0811.HK 新华文轩新华文轩 1139.05 22.19% 8799.19 7.97% 5.42 57.35 2383.HK TOM 集团集团 -176.72 27.15% 836.23 0.48% -22.84 46.44 1970.HK IMAX CHINA 299.23 1.95% 867.10
26、7.51% -31.54 35.72 8032.HK 非凡中国非凡中国 747.41 1008.07% 568.48 -42.82% 104.22 34.93 2008.HK 凤凰卫视凤凰卫视 109.88 -48.56% 3315.39 -6.99% 17.71 19.45 1003.HK 欢喜传媒欢喜传媒 94.15 -124.16% 729.55 376.67% 45.92 43.23 0547.HK 数字王国数字王国 -359.04 -20.90% 563.66 6.51% -4.59 16.48 0752.HK PICO FAR EAST 231.15 -4.10% 4580.37
27、9.81% 7.76 10.98 3636.HK 保利文化保利文化 49.72 -79.45% 3853.76 3.54% -12.80 9.31 0772.HK 阅文集团阅文集团 1095.95 20.35% 8355.84 65.85% 44.25 484.87 均值均值 -195.51 113.83% 3417.10 41.99% 6.05 297.84 中位数中位数 102.02 11.15% 3096.18 7.01% 0.42 39.47 最大值最大值 1139.05 1008.07% 8799.19 376.67% 104.22 2553.45 最小值最小值 -4426.31 -
28、124.16% 563.66 -42.82% -57.70 9.31 资料来源:Wind, Bloomberg, 中国银河证券研究院 交易代码交易代码 公司名称公司名称 净利润净利润 (RMB 百万元百万元) 同比增速同比增速 收入收入 (RMB 百万元百万元) 同比增速同比增速 市盈率市盈率 TTM 当前市值当前市值 (RMB 亿元亿元) 2019 Y18 2019 Y18 2020/8/7 2020/8/7 NTES.O 网易网易 21237.52 245.19% 59241.15 -11.79% 20.39 4474.91 SINA.O 新浪新浪 -492.12 -157.11% 150
29、89.21 4.28% -123.52 181.62 YY.O 欢聚欢聚 3379.33 105.81% 25576.20 62.25% 63.52 401.36 SOHU.O 搜狐搜狐 -1041.80 -5.18% 12874.21 -0.38% -8.23 64.57 IQ.O 爱奇艺爱奇艺 -10324.87 9.74% 28993.66 16.03% -10.32 1151.32 BILI.O 哔哩哔哩哔哩哔哩 -1288.97 109.14% 6777.92 64.16% -59.05 947.62 HUYA.N 虎牙直播虎牙直播 468.17 -118.68% 8374.50 7
30、9.58% 71.99 406.15 均值均值 1705.32 26.99% 22418.12 30.59% -6.46 1089.65 中位数中位数 -492.12 9.74% 15089.21 16.03% -8.23 406.15 最大值最大值 21237.52 245.19% 59241.15 79.58% 71.99 4474.91 最小值最小值 -10324.87 -157.11% 6777.92 -11.79% -123.52 64.57 资料来源:Wind, Bloomberg, 中国银河证券研究院 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免
31、责声明。 13 表表 5:国内传媒白马股及重点跟踪公司业绩增速与估值:国内传媒白马股及重点跟踪公司业绩增速与估值 代码代码 公司名称公司名称 净利润净利润(百万元百万元) 同比增速同比增速 收入收入(百万元百万元) 同比增速同比增速 市盈率市盈率 TTM 当前市值当前市值 2019 Y18 2019 Y18 2020/8/7 2020/8/7 002607.SZ 中公教育中公教育 1,804.54 56.52% 9,176.13 47.12% 118.34 2147.49 300059.SZ 东方财富东方财富 1,831.29 91.11% 4,231.68 35.48% 78.40 2170
32、.82 300413.SZ 芒果超媒芒果超媒 1,157.50 24.79% 12,500.66 29.40% 95.81 1167.22 002602.SZ 世纪华通世纪华通 2,735.49 184.48% 14,689.72 80.82% 28.52 825.00 002027.SZ 分众传媒分众传媒 1,855.08 -67.97% 12,135.95 -16.60% 54.31 854.25 002555.SZ 三七互娱三七互娱 2,416.84 109.90% 13,227.14 73.30% 38.25 913.97 002624.SZ 完美世界完美世界 1,447.16 -17
33、.75% 8,039.02 0.07% 42.64 695.55 002739.SZ 万达电影万达电影 -4,721.74 -465.32% 15,435.36 9.56% -5.30 361.44 300251.SZ 光线传媒光线传媒 946.61 -30.71% 2,829.45 89.70% 44.46 393.69 600637.SH 东方明珠东方明珠 2,229.27 1.09% 12,344.60 -9.46% 19.60 346.23 002558.SZ 巨人网络巨人网络 854.23 -26.42% 2,571.43 -31.96% 48.77 419.86 603444.SH
34、 吉比特吉比特 1,066.23 16.10% 2,170.37 31.16% 48.05 441.08 002131.SZ 利欧股份利欧股份 308.89 -116.68% 14,032.62 14.55% 81.84 212.78 300792.SZ 壹网壹创壹网壹创 219.05 34.71% 1,450.82 43.25% 98.47 230.40 300418.SZ 昆仑万维昆仑万维 1,386.94 -7.38% 3,687.88 3.09% 20.91 297.71 600977.SH 中国电影中国电影 1,240.57 -23.51% 9,068.41 0.34% 55.00
35、263.43 300770.SZ 新媒股份新媒股份 395.37 93.11% 996.00 54.86% 55.15 256.94 603000.SH 人民网人民网 434.58 65.79% 2,150.12 26.95% 67.37 226.67 601098.SH 中南传媒中南传媒 1,407.33 2.65% 10,260.86 7.16% 16.76 197.74 300058.SZ 蓝色光标蓝色光标 723.31 75.42% 28,105.72 21.65% 25.67 177.86 002400.SZ 省广集团省广集团 182.44 -27.78% 11,535.69 -4.
36、78% 136.01 163.18 002174.SZ 游族网络游族网络 256.42 -74.65% 3,220.50 -10.07% 42.89 191.63 600959.SH 江苏有线江苏有线 375.10 -53.20% 7,650.25 -2.98% 79.24 201.53 300315.SZ 掌趣科技掌趣科技 360.04 -111.63% 1,616.95 -17.93% 94.23 255.34 600037.SH 歌华有线歌华有线 581.91 -16.18% 2,758.61 1.22% 57.11 201.11 601928.SH 凤凰传媒凤凰传媒 1,413.81
37、1.75% 12,585.44 6.76% 14.02 179.92 600373.SH 中文传媒中文传媒 1,731.36 6.46% 11,258.18 -2.21% 10.65 168.98 000156.SZ 华数传媒华数传媒 645.54 0.21% 3,710.66 7.99% 27.96 156.81 603613.SH 国联股份国联股份 186.61 72.81% 7,197.68 95.93% 95.50 169.78 000681.SZ 视觉中国视觉中国 217.46 -35.14% 722.11 -26.90% 61.72 117.70 300113.SZ 顺网科技顺网科
38、技 135.86 -68.46% 1,572.33 -20.78% -2,023.76 155.38 601019.SH 山东出版山东出版 1,541.44 4.45% 9,766.96 4.45% 9.45 138.36 600640.SH 号百控股号百控股 157.60 -42.73% 4,178.35 -8.10% 255.69 146.25 300133.SZ 华策影视华策影视 -1,475.28 -689.96% 2,630.55 -54.62% -9.78 136.24 002123.SZ 梦网集团梦网集团 -269.86 -397.51% 3,200.70 15.61% -54.
39、73 165.60 均值均值 736.54 -40.90% 7,505.97 14.11% -4.88 432.80 中位数中位数 723.31 -7.38% 7,197.68 6.76% 48.05 226.67 最大值最大值 2,735.49 184.48% 28,105.72 95.93% 255.69 2170.82 最小值最小值 -4,721.74 -689.96% 722.11 -54.62% -2,023.76 117.70 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 14 资料来源:Wind, Bloomberg, 中国银河证券研究院
40、 三、核心组合 表表 6: 上期核心推荐组合及推荐理由上期核心推荐组合及推荐理由 证券代码证券代码 证券简称证券简称 推荐理由推荐理由 周涨幅周涨幅 市盈率市盈率 PE (TTM) 市值市值 (%) (亿元)亿元) 核 心 组 合 000156.SZ 华数传媒 看好公司在 5G 和超高清视频领域的竞争优势 -1.44 27.96 156.81 000681.SZ 视觉中国 整改后经营风险释放,版权时代平台价值提高 -1.87 61.72 117.70 002343.SZ 慈文传媒 高质量影视内容储备丰富,基于 IP 的泛娱乐产业链运营潜力巨大 -0.24 27.55 39.42 002555.
41、SZ 三七互娱 首款云游戏即将上线,引领游戏行业格局变更 -5.11 38.25 913.97 300058.SZ 蓝色光标 技术支撑营销智能化转型,看好直播短视频及出海业务 -6.54 25.67 177.86 300113.SZ 顺网科技 网吧龙头发力云计算,看好云游戏成长空间 -8.24 -2023.76 155.38 300251.SZ 光线传媒 布局全产业链,业绩增长确定性强 0.90 44.46 393.69 300688.SZ 创业黑马 平台化架构轮廓初具,“百城计划”开启业务规模化新篇章 -2.06 791.94 21.75 600373.SH 中文传媒 现金流充裕,传统出版业
42、务稳健 -1.58 10.65 168.98 资料来源:Wind,中国银河证券研究院整理 图图 2: 推荐组合年初以来的表现推荐组合年初以来的表现 资料来源:Wind,中国银河证券研究院整理 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 15 四、公募基金重仓股持仓情况 2020Q2 基金传媒重仓股持仓占比环比基金传媒重仓股持仓占比环比 Q1 下降下降 0.48%,仍处于历史低位。,仍处于历史低位。 2020Q2 基金传媒重仓股持仓占比为 4.65%, 与 2020Q1 的 5.1%的占比有所下降。随 着政策面的边际改善以及 5G 商用进程的加快,公募对传媒行业的投资情绪逐步回 升,2020Q1 持仓回暖明显,2020Q2 环比轻微下滑。相对于 2015Q1 7.9%的历史高 位,目前持仓占比仍处于历史较低位置。 图图 3:传媒行业:传媒行业