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1、核心观点:本周重疾定义和经验发生率表公布,靴子落地。因政策文件和 Q3 季报不及预期保险板块出现调整,我们认为 是绝佳加仓机会,继续强推保险板块,各公司均重视开门红。国寿销售进度规模进度符合预期,太保平安较为积极。预 计保险行业 Q4 迎来负债端拐点,与投资端共振。深交所主板中小板合并,注册制全面推进提速。监管已放缓企业 IPO 节奏,市场扩容压力减少,券商板块间接转直接融资仍是最大逻辑,2021 年仍为投行大年。我们应以更高格局看待此次 资本市场改革,新证券法全面推进注册制、创业板注册制火速推出,新三板精选层等,包括或有银证混业,未来债券市 场大概率扩容,券商投行收入空间达 1.2 万亿规模
2、,国家将打通实体经济和资本市场的重任赋予资本市场。当前头部券商估值锚仍然具有一定安全边际,建议积极布局。 市场回顾:本周主要指数上行,上证综指报 3312.16 点,+2.72%;深证指数报 13838.42 点,+4.55%;沪深 300 指数报 4885.72,+4.05%;创业板报 2733.07,+2.91%;中证综合债(净价)指数报 98.04,+5bp。沪深两市 A 股日均成交额 8130.27 亿元,环比+11.4%,两融余额 15400.77 元,较上周升+1.42%。个股方面,券商:中金公司+37.72%,国金证 券+17.50%,兴业证券+6.01%;保险:中国平安+4.46%,中国太保+0.31%,中国人寿-10.42%;多元金融:派生科技 +16.17%,鲁信创投+3.62%,海德股份+9.09%。