《【研报】医药行业2021年度投资策略:聚焦三大属性制造[成本与创新]、市场[全球]、价格[议价能力]-20201115(39页).pdf》由会员分享,可在线阅读,更多相关《【研报】医药行业2021年度投资策略:聚焦三大属性制造[成本与创新]、市场[全球]、价格[议价能力]-20201115(39页).pdf(39页珍藏版)》请在三个皮匠报告上搜索。
制造属性:以成本优势为基础,创新追求迭代性(对应破坏式创新,如耗材的创新来自于临床术式的演进具备连续迭代性,创新药的创新来自科研进步,新机制具备颠覆性)。市场属性:面向全球市场,中国市场短期受制于医保支出结构调整的需求,会存在“创新的速度”赶不上“存量的崩溃”;全球市场既能提供增量,又能强化竞争力。价格属性:议价能力影响长期增长率假设,对估值影响至关重要。