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1、1- 军工行业20Q4机构持仓分析 2021年1月28日 证券研究报告|行业深度报告 工业|军工 王超 S07 岑晓翔 S07 杨雨南 S01 -2- 2 军工行业机构持仓情况分析 资料来源:Wind,招商证券(单位:亿) 以招商军工上市公司数据库88家上市公司为样本,在基金前十大重仓股中,20Q4军工 行业整体持仓规模大幅提升,持仓比例持续提升。 20Q4全部基金军工持仓市值864.7亿,持仓比例提升0.38pct.至2.93% 20Q4主动型基金军工持仓市值620.2亿,持仓比例提升0.32pct.至2.65% 20Q4主动
2、型基金在全部基金中对军工配置比例为71.73%,环比提升3.97pct. qRoQsNqNnNnQpRwPrMrQnN9P9RbRpNoOsQoPlOoOqRjMmOxObRrRxOxNpNoRvPmPnR -3- 3 军工行业机构持仓情况分析 资料来源:Wind,招商证券(单位:亿) 目前,具有代表性的军工行业主题基金有26只,行业主题基金规模自20Q3以来规模大 幅提升,截至20Q4,26只军工主题基金规模合计690.7亿,其中以国泰中证军工ETF、 易方达国防军工、富国中证军工等为代表的前十大主题基金规模合计585.9亿。 如假设这些军工主题基金的前十大重仓股占总规模的45%,且均配置于
3、招商军工选股 的88家军工代表性上市公司中。以此大致测算,则军工行业在20Q2前,行业持仓主要 集中在军工主题基金中,而自20Q3开始,军工主题基金的规模占比相对行业总持仓的 占比快速下降,更多的全市场配置基金开始向军工行业倾斜,成为重要的增量资金。 -4- 4 军工行业机构持仓情况分析 资料来源:Wind,招商证券 以招商军工上市公司数据库88家上市公司市值与A股动态市值进行参照,20Q4行业配 置程度提升至超配状态,行业持仓占比及超配比例约为18Q4水平,不存在明显过热。 20Q4全部基金军工持仓比例超配0.52%,提升0.21pct. 20Q4主动型基金军工持仓比例超配0.25%,提升0.27pct. -5- 5 全部基金军工行业持仓趋势分析 在20Q4全部基金军工行业持仓中,持仓集中度有明显提升。 20Q4全部基金军工持仓中,前10大重仓股合计市值546.4亿,占到行业持仓的