《【公司研究】中青旅-休闲需求复苏公司业务全面恢复-210319(22页).pdf》由会员分享,可在线阅读,更多相关《【公司研究】中青旅-休闲需求复苏公司业务全面恢复-210319(22页).pdf(22页珍藏版)》请在三个皮匠报告上搜索。
我们预测在自然增长阶段,乌镇客流未来两年复合增速达到17%。2020 年前三季度, 乌镇景区共接待游客 182.67 万人次,同比下降 74.99%;实现营业收入 4.70 亿元,同 比下降 65.67%;实现净利润 9,581.72 万元,同比下降 84.54%。受益于周边游复苏,2021 年春节假期,乌镇接待游客 35.56 万人次,同比 2019 年下滑 9.72%,实现良好恢复。考 虑景区淡旺季分布,我们预计乌镇东栅/西栅极限承载量分别为 600/900 万人次,承载量 达到 75%以上后,将逐步进入自然增长阶段。基于当前周边游需求复苏情况,我们预测未 来2021-2023年客流复合增速约为17%。自2016年起,乌镇票价经历多次提价与降价,最近一次为2018 年8月,为响应政府 “降低重点国有景区门票价格”的政策倡议,公司发布公告将东栅景区门票价格从120元/ 人调整为110元/人;东西栅景区联票价格从200元/人调整为190元/人。2018年门票价 格下调幅度本身不大,且乌镇不隶属于风景名胜区条例中所涉及的 244 处风景名胜区 内,因此下调门票价格更多为政策示范性作用。乌镇本身门票收入占比不到 40%,二次消 费比例很高,下调门票价格对景区整体营收影响不大。