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1、 全球碳排放趋严:基于气候变化、大国使命、能源安全和低碳经济等原因,碳减排提升至全球战略高度。2020年全球碳排放量为31.5Gt,同比-5.7%,其中中国(31.4%)美国(13.7%)欧盟(8.7%)合计碳排放16.9Gt,占比53.8%,是全球主要的碳排放区域。欧盟1996年碳达峰,2030年减排目标上调至55%,预期2050年实现碳中和;美国2000年碳达峰,2035年前达到电力产业无碳污染,预期2050年实现碳中和;中国预期2030年前碳达峰,到2030年非化石能源占比25%,2060年前实现碳中和。在大国的倡议下,全球各国响应碳减排,提出可再生能源高目标。 各行业多措并举:根据20
2、18年全球碳排放结构,碳排放主要来自电力(41.71%)、交通(24.64%)和工业(18.37%)三大行业,合计碳排放28.39Gt,占比85%,是碳减排的关键行业。电力应从发电结构侧推动非化石能源占比提升,交通应加速提高电动车渗透率,工业应改善能源结构、提高工业过程效率,另外也要通过提升植被覆盖率、推进BIPV应用、发展碳汇技术研发,完善碳交易市场等方式,刺激碳减排加速。 光伏将逐步从辅助能源成为主力能源:由于光伏风电资源禀赋优异、光伏全球平价到来,成本仍在快速下降,且匹配储能发展,电力行业减排、发电结构的改善需要依赖低成本高效率的光伏的来实现,发展潜力巨大。根据能源局指引,我们测算未来五
3、年国内光伏年均装机79GW,光伏+风电达到111GW,未来十年光伏年均装机155GW,光伏+风电200GW。未来十年欧盟光伏年均装机71GW,光伏+风电达到93GW。全球范围来看,我们预计2025年光伏新增装机达374GW,2030年光伏新增装机超1000GW。 电动化元年到来、全面提速:交通行业碳减排依赖于电动车渗透率的全面提升,电动化长期趋势明确,国内提出2025年新能源车占比目标20%,我们预计2025年新能源车销量超700万辆,2020-2025年复合增速近40%;欧洲碳排放考核趋严,根据考核要求我们预计2025/2030年欧洲电动化分别达27%/45%,对应电动车销量458万/860
4、万辆;美国2025年电动车渗透率15%,对应电动车销量超300万辆。全球范围来看,我们预计2025年全球电动车销量约1643万辆,近五年复合增速超40%,对应全球动力电池需求1015gwh。 投资建议:全球碳达峰、碳中和浪潮开启,清洁能源时代到来!电动化方向强烈推荐:一、全球龙头供应商(宁德时代、天赐材料、容百科技、亿纬锂能、新宙邦、恩捷股份、科达利、中伟股份、当升科技、璞泰来、三花智控、宏发股份、汇川技术、欣旺达);二、供需格局扭转/改善而具备价格弹性(天赐材料、华友钴业,关注赣锋锂业、天齐锂业、多氟多、天际股份);三、国内需求恢复、量利双升的国内产业链龙头(比亚迪、星源材质,关注德方纳米、
5、嘉元科技、诺德股份、天奈科技、中科电气)。光伏方向重点推荐:隆基股份、阳光电源、通威股份、锦浪科技、固德威、福斯特、晶澳科技、中信博、天合光能、爱旭股份、福莱特、金博股份、捷佳伟创、林洋能源,关注大全新能源、信义光能、晶科能源、阿特斯太阳能、亚玛顿、东方日升、赛伍技术、太阳能、大唐新能源等。风电方向推荐:金风科技,关注天顺风能、日月股份等。1 气候变化:控制全球气候变暖,刻不容缓 全球升温1.5C带来巨大大灾难:过多排放的CO2造成温室效应导致全球气候变暖。据联合国研究,若全球气候变暖超过1.5C,全球将至少增加4.2亿人口面对频繁的极端高温热浪天气,同时由于气候变化而面临水资源短缺的人口将增
6、加50%,海平面上升等。 目前升温已1C+,控制气候变暖刻不容缓:据伯克利地球实验室,90年代初至今全球地面温度已上升超过1C,全球碳减排控制温室效应刻不容缓。2 大国使命:改善环境,提高居民福祉碳减排顺应环境保护的潮流,有效改善环境质量。巴黎协定的196个缔约国中均在政治意愿上大力支持巴黎协定,欧洲各国均有严格的低碳发展路线。中国提出碳排放2030年前达峰,2060年前实现碳中和, 2035年PM2.5下降到20微克以下的欧盟水平,2050年达到美国水平10微克,而目前的平均水平是45微克。我国提高国家自主贡献力度,彰显大国的使命与担当,将有效推动全球各国重视碳排放,共同改善全球居民生活环境
7、。3 能源安全:维护国家能源安全,实现能源转型 碳减排契合能源转型主题,是国际大环境的必然趋势。为完成2075年前全球碳中和的目标,能源结构必须进行调整,从2014-2019年的能源消费结构来看,全球仍以化石能源为主,占比达到85%左右。 碳减排是维护国家能源安全、国家能源转型的必然要求。2019年中国石油对外依存度70%+,天然气40%+,煤接近10%,亟需提升非化石能源占比,以降低对外依存度。4 低碳经济:低碳、高质量经济发展 从单位GDP的碳排放量来看,2020年全球单位GDP碳排放0.372kg CO2/USD,同比下降2%,较1990年降低59%,说明全球经济低碳化发展。 碳减排的深层目的是经济高质量发展。根据BP展望,气候变化对大部分国家2050年GDP带来了-11%到-3%不等的负面影响,因此为推动经济发展,全球各国要舍弃以往低质量的经济发展模式,共同减少碳排放,推动低碳、高质量的经济发展。