《【研报】保险行业深度研究报告:保险行业2020年报综述及2021Q1前瞻疫情影响加速行业变革中期面临不确定性-210408(29页).pdf》由会员分享,可在线阅读,更多相关《【研报】保险行业深度研究报告:保险行业2020年报综述及2021Q1前瞻疫情影响加速行业变革中期面临不确定性-210408(29页).pdf(26页珍藏版)》请在三个皮匠报告上搜索。
1、高基数+增提准备金致利润负增长,投资端延续上年行情高基数+增提准备金,各公司利润同比均出现下降。2020 年各家保险公司归母净利润出现负增长,主要有以下三方面原因:1)去年同期有较高的税收返还基数,拉高利润基数;2)750 日国债平均仍处于下行阶段,准备金折现率基准下行,以及新旧重疾发生率切换影响,准备金计提同比大幅增加; 3)权益市场动荡,虽然下半年有所修复,但全年公允价值变动损益整体贡献负收益。 平安:归母净利润同比-4.2%,扣非归母净利润同比+3.1%。2019 年第二季度较大绝对额的税收返还贡献利润 104 亿元,拉高基数。投资收益率下行,整体投资偏差贡献同比-46.7%。另外,准备
2、金折现率基准仍为下行,增提准备金 191 亿元,随较去年 208 亿元增提额度减少,但在整体保费规模下降情况下,仍对利润贡献负增长。公允价值变动损益-48 亿元,较去年下降 49 亿元。 新华:归母净利润同比-1.8%,扣非归母净利润同比+12.5%。2019 年第二季度返还所得税贡献上年利润 18.5 亿元,受准备金折现率基准下行影响增提了116 亿元准备金(减少税前利润116 亿元),以及公允价值变动损益-19 亿元(较去年减少45 亿元),财务利润出现负增长。 太保:归母净利润同比-11.4%,扣非归母净利润同比+7.2%。2019 年第二季度返还所得税贡献上年利润 48.8 亿元。折现率基准下降导致会计估计变更增加 117 亿元责任准备金(减少税前利润117 亿元)。年内公允价值变动损益+81 亿元,同比-89.9%。 国寿:归母净利润同比-5.1%,扣非归母净利润同比-4.8%。受准备金贴现率计算基准下行及新旧重疾发生率切换的影响,报告期内大量增提 385 亿元寿险及健康险责任准备金,叠加去年同期52亿元的税收返还以及公允价值收益同比负增长(-76.1%)的影响,财务利润出现亏损。