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1、目前我国A 股上市的软体家具公司在原有主业稳定发展的基础上,积极通过并购等形式完善全球产业布局与品牌矩阵完善。其中顾家家居目前拥有自有品牌顾家和“东方荟” (新中式风格家具),2012 年与战略合作品牌“LAZBOY”美国乐至宝功能沙发联合推出全新功能沙发品牌“顾家家居LA-Z-BOY”、2018 年收购意大利高端家居品牌“Natuzzi”、德国顶级家居品牌“Rolf Benz”、美式家具品牌“宽邸”、出口床垫品牌“Delandis 玺堡”组成了满足不同消费群体需求的品牌矩阵;曲美家居 2018 年 10 月,全资收购挪威国宝级躺椅公司 Ekornes,开始加速品牌全球化扩张的步伐;梦百合于
2、2017 年收购西班牙思梦及其子公司COMOTEX、MAXCOLCHON,为公司打开自有品牌在欧洲零售市场;2020 年2 月27 日梦百合完成了对美国家具零售商MOR 的85%股权交易收割,利用MOR公司的平台实现自有品牌产品在 MOR 家居零售终端的覆盖。我们认为,在全球软体家具行业生产制造向亚洲转移、欧美市场发展逐步成熟、中国软体家具市场快速发展但市场集中度低等大背景下,我国软体家具公司料将通过全球产能布局与品牌收购整合实现弯道超车。2、贸易摩擦风险下,全球产能布局成大势所趋贸易摩擦对我国出口企业外销业务存在不确定性影响,主要体现在两方面:一是反倾销调查;二是加征关税。中美贸易摩擦自 2
3、018 年7 月开始多有反复,2019 年10 月18 日,美国商务部宣布对进口自中国的床垫(Mattresses)作出反倾销终裁:裁定强制应诉企业Healthcare Co., Ltd.(恒康家居,梦百合)的倾销率为57.03%、际诺思轻工制品有限公司、际诺思(厦门)轻工制品有限公司、际诺思(漳州)轻工制品有限公司(Zinus Inc./Zinus Xiamen Inc./Zinus Zhangzhou Inc.)的倾销率为 192.04%、其他获得单独税率的出口商倾销率为162.76%、中国普遍倾销率为 1731.75%。2020 年 10 月 28 日,美国国际贸易委员会(ITC)公布对柬埔寨、印度尼西亚、马来西亚、塞尔维亚、泰国、土耳其和越南等 7 国的进口床垫反倾销税调查的初步裁定。美国商务部将指示美国海关和边境保护局根据上述初步汇率,从这七个国家的床垫进口商处收取现金押金;商务部计划于 2021 年 3 月 15 日左右宣布对这些案件的最终裁定。如果最终裁定是肯定的,美国国际贸易委员会(ITC)将安排在2021 年4 月26 日左右做出最终裁定。