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1、整体来看，特朗普政府对电动车的推广力度边际上明显弱于奥巴马时期，2018年2020 年美国电动车销量分别为 35 万辆/32 万辆/33 万辆，近3 年增长明显乏力，且主要依靠特斯拉，特斯拉占比约60%70%。2020 年拜登上台之后，电动车政策方面有明显的边际改善趋势。拜登提议向电动车领域投资1740 亿美金，用于加强电动车供应链、充电桩建设、税收优惠等。拜登支持将美国政府机构约 65 万辆公务车全部换成电动车。我们认为，拜登上台之后，政策边际变化明显，有望制定更加严格的燃油经济性目标及更高的罚款额度。此外，对于电动车补贴方面有望加大力度，恢复7500 美金/车税收抵免政策，放宽“20 万辆
2、”上限，提升至“60 万辆”。美国重返“巴黎协定”，对碳排放等绿色发展更加重视，伴随更多优质车型推出，基于现有CAF目标，我们预计 2025 年美国电动车销量有望达 213 万辆，渗透率达 13%，20212025 年 CAGR 为 45%。若美国执行更加严格的燃油经济性标准、处罚措施，加强电动车推广力度等，预计美国电动车有望实现更高的增长， 2025 年年渗透率有望达20%，销量有望达340 万辆。2)欧洲：政策组合拳力度强，中长期高增长可期欧盟 2018 年二氧化碳排放为 31.5 亿吨，较 1990 年下降约 22%，其中电力领域占比33%，占比第一，但呈现持续下降趋势，排放量较 1990 年下降约32%，其他除交通领域外均呈现下降趋势。而交通领域呈现明显的上升趋势，由 1990年占比 19%提升至 2018 年的 29%，这与全球交通领域排放量占比走势呈现明显的剪刀差，欧盟交通领域碳排放量相较于 1990 年提升 22%。欧盟明确提出2030 年碳排放较1990 年减少 55%，2050 年实现碳中和。我们认为，交通领域减排是当务之急，这与欧盟出台的交通领域系列减排政策非常吻合。
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