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1、天然气是乙烷的主要原料来源,美国天然气产量在页岩气推动下持续增长,自2018年开始增速显著提升, 2018和2019年均保持在10%以上。天然气的持续放量叠加美国下游乙烯项目节奏放缓,美国国内乙烷资源预计维 持宽松,而在码头等出口终端尚存瓶颈的情况下,美国地区内松外紧的态势有利于公司项目获取稳定、廉价的资源。 据EIA数据,2020年美国乙烷生产量约为170万桶/天,出口28.1万桶/天,出口占比约为16.5%。据EIA预测, 2021年底美国乙烷产量达到245万桶/天,出口达到44万桶/天。2018-2019年,美国乙烷出口瓶颈在于乙烷分馏能力不足。MB地区NGLS分馏装置产能不足,导致大量
2、乙烷被回 注,进而限制了美国乙烷的出口量。2020年下半年,随着MB地区大量NGLS分馏产能的投放,乙烷出口能力显著提升。 当下乙烷出口设施为瓶颈。美国乙烷出口需要从MB的乙烷地下岩穴经管道运输至出口设施,出口设施包括乙烷液 化装置、深冷储罐和专用码头。在2020Q4卫星石化参与的拥有17.5万桶/天的乙烷出口能力的Naderland码头项目投 产之前,美国两个乙烷出口码头合计出口能力约为550万吨/年,据公开的合约信息看,已经有约500万吨/年的能力被 占用,基本没有再供出口的产能。AEC在Martin Terminal的1000万吨/年乙烷出口能力,专门出口至中国的终端已经 在2019年开工建设,原计划2022年建成,但暂已搁置,投产不确定性很高。 EIA根据美国乙烷产量及本国消费量情况预测,美国可供出口的乙烷产能为99万桶/天,而目前码头出口产能合计 为45万桶/天,待2022年Martin码头48万桶/天出口能力投产后,总出口能力将达到93万桶/天,保守估计,即使美国 乙烷产量保持稳定,仍可满足出口所需。