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2021年浙江医药公司现状与各产品分析报告（21页）.pdf

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1、中国为全球维生素的主要生产国，2019年中国维生素产量达到34.9万吨，同比增长4.4%，占全球产量的 77%;出口量为 26.9 万吨，同比增长 6.7%，占同年国内产量的 77%。从下游需求看，饲料添加剂是维生素主要的应用领域，占比 70%左右，剩下 20%用于医药化妆品， 10%用于食品饮料。由于维生素在饲料成本中的占比仅为 2%左右，且饲料对维生素的需求较为刚性，因此下游客户对维生素价格的敏感性较弱;维生素市场呈现寡头垄断格局，价格随日常检修，意外停产等因素导致的供给变化以及下游经销商库存变化而呈现出波动的态势。从近期维生素价格走势看，整体呈现上行的态势;主要原因来自于年前

2、大家对疫情走势判断较为悲观，备货周期拉长，年后市场库存急剧下降，而下游生猪及能繁母猪存栏量快速增长，推升维生素 A 和维生素 E 等产品价格上涨。从维生素 A 的走势看，国产 50 万国际单位的 VA 价格从 1 月初的 325 元/g 上涨至 2 月底的 365 元/g，2 个月涨幅为 12%，价格持续上涨，主要原因是前期 VA 库存处于历史低位水平，而百川资讯消息称上半年海外BASF公司的VA产能将因为扩建而停产，下游备货力度将增加，预计上半年 VA 价格仍将保持稳步上涨态势。与 VA 走势相似，VE 的价格在 2 个月上涨了 22% ，价格从 1 月初的 62.5 元/千克

3、上涨到 2 月末的 76 元/kg。维生素 E 市场存在大量的停产产能，目前的有效产能为 18 万吨左右，仅超出需求 1 万吨，处于紧平衡状态。由于生产 VE 的原材料间甲酚价格上涨，并且 4 月份新和成计划停产检修 1 个月，VE 价格中短期内有望继续走高。在浙江医药 2004 年开发出万古霉素之前,万古霉素被外国公司垄断，生产标准是 88%，浙江医药产品上市后，将标准提高到了 95%。由于 FDA 认证尚未通过，目前公司的注射用盐酸万古霉素制剂产品主要在国内市场销售。米内网数据显示，2020 年上半年在国内重点城市公立医院的销售额为 1.26 亿元，与美国礼来公司的稳可信相比，销售额仅为后者的 23%。但公司目前已申报了一致性评价(国内首家)，有望近期获批，未来公司盐酸万古霉素制剂有望在带量采购中获得先发优势。国际市场方面，2019年1月，公司收到FDA的通知函和现场检查报告(EIR，Establishment Inspection Report)，表明新昌制药厂符合美国药品 CGMP 质量体系要求，这意味着万古霉素生产线的书面认证已经通过，但由于疫情原因，目前还无法进行现场认证。2019 年，盐酸万古霉素美国市场规模约为 5 亿美元，中长期看，公司有望拿到 20%的市场份额。