《EDF:2021国内碳价格形成机制研究报告(31页).pdf》由会员分享,可在线阅读,更多相关《EDF:2021国内碳价格形成机制研究报告(31页).pdf(31页珍藏版)》请在三个皮匠报告上搜索。
1、碳市场引入抵消机制的作用一是降低排放企业的履约成本;二是通过市场手段为能够产生减排量的项目提供补贴;三是增加碳市场参与主体并丰富交易品种,进一-步提升市场活跃度。抵消机制作为一种市场化的激励手段,为参与主体提供了灵活的履约方式。抵消比例的设置通过改变市场供求关系影响碳价高低,各试点地区的抵消比例从3%到10%不等。抵消机制碳信用使用越多,市场供给越多,在其他条件不变的情况下碳价越低。以上海碳市场为例,2016年CCER抵消比例从原来的5%降低到1%,2019年抵消比例又提升至3%,抵消比例的调整通过影响市场供需关系,同时也成为缓解配额价格异常波动的有效方式之一。为避免市场供应量过大,各试点在允
2、许使用抵消比例的基础.上进一步对项目类型、 来源和时间进行了严格限制。各试点碳市场的交易方式主要分为公开挂牌交易和协议转让,两种方式形成的交易价格有所差异。挂牌交易价格由公开市场决定,更符合市场化的定价机制规则,而协议转让由点对点的双向协商机制形成价格,价格涨跌幅区间大,适合大宗交易。为防止碳价剧烈波动,各试点通常设置8涨跌幅进行直接调控,涨跌幅-般在每日10%至30%之间。从挂牌交易和协议转让的价格差异来看,由于两种交易方式的公开程度和定价模式的影响,各试点情况有所不同。例如.上海、湖北和天津碳市场的协议转让价格和挂牌交易价格基本接近且比较稳定;北京碳市场的协议转让价格通常大大低于挂牌交易价
3、格而且波动性较大; 还有些试点则没有公布协议成交的价格信息。从试点经验来看,参与主体的多元化提高了区域碳市场的活跃度和流动性。上海碳市场自2014年9月引入机构投资者后,二级现货市场交易量有所增加,市场流动性得以提升。从2013-2018履约年度上海市场配额交易占比情况来看,除2013履约年以外,机构投资者在配额交易中几乎占据了一半的比例。此外,2018履约年度,广东碳市场投资者(含机构和个人)交易量占比约80%;北京碳市场配额交易95%的成交量由投资机构(含自然人投资者)贡献;深圳碳市场配额交易投资机构约占67%。投资机构的引入和数量变化体现了市场开放程度的扩大,参与主体的多元化和多量化有利于提供足够的交易对手,从而有效提高碳市场的交易活跃度,对市场价格的形成起到一定促进作用。同时,机构投资者能够为企业提供专业化的碳资产管理,分散市场价格波动风险,进一步提升资产利用率和定价效率。