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1、非主业持续剥离,业务层级化繁为简2018年以来,大型资产管理公司进入资产规模调整和 “瘦身健体”阶段,从多元扩张到回归不良资产管理主业,多层级子公司的剥离计划持续推进,资产规模整体呈稳定趋势。例如,中国信达签署协议转让幸福人寿全部股份于2020年获得批准,中国东方自2019年开始陆续转让旗下小贷公司,中国长城也在2021年4月挂牌转让旗下保险公司长生人寿。2020年12月,财政部下发关于国有金融机构聚焦主业、压缩层级等相关事项的通知(财会2020111号),要求国有金融机构围绕战略发展方向,突出主业,回归本业,“清理门户”,规范各层级子公司管理,严格并表管理和穿透管理,规范关联交易,加强商誉品
2、牌管理等。此外,监管引导行业资产结构调整,持续压降非标类、非不良类金融投资业务。近5年来,不良资产规模*在集团中的比重从2016年的21%上升至29%,而非不良金融投资持续压降,从占比四成降低到三成。从不良资产经营及处置收益占母公司的营业收入比重看,信达及东方自2017年以来均呈现上涨趋势,2020年度不良业务收益占比分别达到84%及92%,由此可见回归主业成效显著。不良资产规模稳定,非不良业务多元化受到政策引导,大型资产管理公司不良资产规模自2017年起大幅增加,2019年、2020年规模趋于平稳。当前,资产处置需求已从商业银行端扩展到企业端,经营手段从早期“三打”(打折、打包、打官司)升级
3、到 “三重”(重组、重整、重构)等多元化措施。未来投行化处置能力是不良资产经营的核心竞争力,运用实业投行手段,在帮助债务企业获得重生的同时,化解不良债权,能够在更大程度上保障投资人的利益。四大资产管理公司发挥金控类集团公司优势,有重点地发展能为拓展不良资产业务提供服务和支持的金融业务,将剩余资金广泛投资于各类金融产品,各家公司投向既有共性又具多元化,主要实现流动性管理和资产增值。从信达和东方可以看出,由于流动性好,便于资金调节,金融投资中的债券及基金规模普遍较高,2020年末两者合计占比均达到50%或以上。此外,信达对非上市股权投资较多(2020年末占比12%),而东方对信托及资管计划投资较多(2020年末占比19%)。资产管理公司非不良金融投资构成变化