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1、我国数控机床还有较大的替代化空间。根据国家统计局数据,我国2020 年金属加工机床进口金额高达66.17 亿美元,其中金属切削机床进口金额达到了49 亿美元。根据choice 数据,我国进口数控机床从 2011 年开始有波动下滑的趋势,但是 2019 年进口金额仍然有 28.98亿美元,约 187 亿人民币,高端数控机床是主要的进口机床设备,同时国内还有大量外资在大陆建厂的产能,国外企业在国内仍然占有大量的市场。根据科德数控招股书数据, 2018年我国国产五轴联动数控机床(剔除五轴工具磨床)销售共594 台,仅占有 9.2 亿元的市场,还远远不能满足我国的市场需求。本土作战,公司可充分受益于国
2、产化红利。作为世界军事大国与强国,我国对五轴联动机床的需求极大,但是目前国产设备远远无法满足市场需求,国外设备占据了大量的市场。国内企业相对国外企业具有本地化优势,更加贴近用户。特别是针对五轴联动数控机床,国外设备有可能会出现部分功能阉割的情况,但是国内产品可以做到完全以用户为导向,服务更好。同时国内设备与国外设备的价格优势也比较大,在满足加工需求的条件下具有更好的整体效益。在五轴联动机床品类逐渐扩充,技术持续迭代的情况下,国产化替代是一个比较确定的趋势,公司作为业内领导者,可充分受益国产替代的宏利。产能利用率逐渐提升,募资可打开更大发展空间。公司近年的产能利用率逐年提高,产销率一直高于110
3、%,并未与机床行业保持同步的周期性变化,主要原因是五轴联动机床主要应用于航空航天以及军工领域,受民用市场变化的影响比较小,同时国内对高端国产五轴机床的需求比较大,产能消化能力很强。公司2021 年7 月7 日发布招股书,募集资金中约一半的自己将会用于扩大五轴联动数控机床的产能,可帮助公司突破产能对公司发展的限制。我国航天工业规模还有较大空间,万亿美元市场空间等待开发。在疫情的影响下,航空运输收到一定的影响,但是短期的影响不会改变长期的趋势。根据中国产业信息的数据报告, 2017-2036 年,全球预计需要新机 41030 架,市场价值达 6.1 万亿美元。在中国市场,预计新增飞机 7240 架
4、,市场价值达 1.1 万亿美元。民航局的统计公报显示,2015 年我国通用航空的飞行总量为 77.93 万小时, 但美国 2010 年便达到了2,480.2 万小时,差距极大,因此我国航天工业在未来仍然会保持长期增长的态势。我国航天技术不断突破,有望扩大国产飞机的市场份额。截至2018 年7 月全球存量约28613架民航大飞机,其总价值达到了 3.28 万亿美元。在民航领域,目前是波音共和空客公司双寡头竞争,两家企业合计占有总数量的 73.7%和总市场规模的92.3%。我国的 C919 大飞机于 2015 年总装下线,意味着有了切分航空市场的资格。2015 年我国政府工作报告首次将航空发动机、燃气轮机列入其中。预计未来来“两机专项”资金扶持规模达千亿元。随着“两机专项”的逐步推进,航空发动机产业将获得较大的发展机会,国产飞机份额的提升,必然会增加对国产五轴联动机床的需求。