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1、钢材业务是公司的主营业务和最主要利润贡献点。该业务主要由山钢股份及银山型钢、莱钢永锋、永锋淄博等公司负责运营。钢材销量方面,公司近年来大部分钢材产品销量逐年上升,主要得益于公司产能利用率的改善和产品较强的竞争力。其中板材销量大幅提高,主要得益于日照基地新产线的投产以及完全投产达效。钢材销售价格方面,公司各类钢材产品销售价格近年来呈波动下降。其中2019 年价格下降主要是因为行业产能过剩,2020 年初受疫情影响价格持续走低,但随着国内疫情的逐渐缓解以及政府出台的多项拉基建、稳增长措施,钢材产品价格在 2020 年三、四季度有所回升,但仍低于 2018 年水平。钢材成本方面,上文提及,近年来公司
2、成本控制面临一定压力。其一,公司原材料自供比率偏低。除焦炭 90%自产外,铁矿石和焦煤自给率均偏低,2020 年铁矿石自给率为 9.57%,焦煤全部依靠对外采购;其二,原材料外购部分价格高。 2018-2020 年间,公司采购铁矿石和焦煤价格均逐年上涨,焦炭采购价格有所下降但仍维持在高位。整体看来,钢材业务收入逐年稳步上升,主要是因为销量逐年稳步提升。但该业务毛利率逐年降低,2018-2020 年间分别为 18.03%、9.76%和 9.08%。不过由于该业务规模大、在营收中占比高,仍然是公司的主要收入和利润来源。金融业务是公司的特色产业,盈利能力强,但占比较低,在一定程度上对公司利润形成补充
3、。公司旗下拥有中泰证券、莱商银行、鲁证期货、山钢金融控股(深 圳)有限公司(以下简称“山钢金控”)等多家金融行业成员单位。从营收情况来看,2018-2020 年该业务收入逐年稳步提升。从毛利率来看,该业务盈利能力强,毛利率高且逐年稳步提升,2018-2020 年间金融业务毛利率分别为 33.68%、38.37%和 39.97%。此外,该业务对公司整体抗风险能力提到良好的支撑。钢铁主业和金融业务景气周期不同,二者形成互补作用,能够在很大程度上弥补单一行业周期性波动。并且该业务板块的不断扩张,尤其公司旗下中泰证券的上市为公司提供了畅通的直接融资渠道,公司资金流动性有所提高。但值得注意的是,金融市场存在周期性波动,该业务获利稳定性或有不足。公司资产以流动资产为主。截至 2020 年末,公司资产合计 3736.85 亿元,其中流动资产占比 58.82%,相对 2019 年有所提高,主要由于金融板块的大力发展致使其他流动资产增加。流动资产方面,2018-2020 年间,货币资金占流动资产比重分别为 16.72%、 17.02%和 12.63%,2020 年出现大幅下降,主要是净融资规模收缩以及理财产品净赎回金额下降所致。截至 2020 年末,货币资金中受限部分占比为 38.93%,占比较高。