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1、 1 轻装上阵,轻装上阵,预计将预计将受益受益于于 5G 商用落地商用落地 受益于超高清受益于超高清视频视频产业规划。产业规划。公司系音视频技术供应商出身,主要为 广电用户提供从采集到节目编排的一体化解决方案,市场份额处于行 业前列。面向 5G,公司积极布局超高清视频的技术研发,2018 年下 半年中标央视超高清制作岛、4K 演播室等多个项目。超高清视频产业 政策不断加码,2019 年 3 月 1 日,工信部、国家广播电视总局、中央 广播电视总台印发超高清视频产业发展行动计划(2019-2022 年) , 广东、北京、上海、青岛等城市也推出了相应的超高清视频产业规划, 下游客户需求开始起步,公
2、司作为头部供应商有望从中受益。 平台入局方增加,将有效提振对长视频版权的需求。平台入局方增加,将有效提振对长视频版权的需求。公司旗下拥有版 权运营商龙头华视网聚,截止 2019Q3 集成新媒体电影版权 7415 部, 电视剧 1569 部,动画片 1009 部,拥有丰富的优质版权资源。从产业 格局来看,下游新平台加速入局:1)以华为视频为代表的新入局方; 2)短视频平台入局长视频领域。我们判断,平台入局方增加将拉动对 长视频版权的需求,预期华视网聚将受益于版权端需求提振,业绩持 续增长。 预计将预计将计提大额商誉,轻装上阵。计提大额商誉,轻装上阵。公司在 2015-2016 年通过外延并 购积
3、累了较高的商誉。根据 2019 年业绩预告披露,公司拟继续计提约 16.56 亿商誉减值,商誉账面价值将减少至 30.46 亿,并且主要由收购 版权运营龙头公司华视网聚而形成(占比 96.13%) ,预期商誉减值风 险将显著降低。 投资建议:投资建议:公司在技术端受益于超高清视频产业规划,我们判断现在 正处于 4G 向 5G 的过渡期, 平台入局方增加将有效拉动对长视频版权 的需求,具备较高的业绩弹性,我们预计公司 2019 年-2021 年的归母 净利润为-23.6 亿、6.3 亿、7.9 亿,对应 EPS 为-0.92 元、0.25 元、 0.31 元。考虑到公司技术、长视频版权均持续受益
4、于 5G 商用落地的 产业化过程,给予“买入-A ”的投资评级。 风险提示:风险提示:5G 推进节奏低于预期、超高清产业规划的落地进度低于 预期、影视受行业调整及疫情影响超预期、商誉减值风险。 Tabl e_Ti t l e 2020 年年 02 月月 14 日日 捷成股份捷成股份(300182.SZ) Tabl e_BaseI nf o 公司分析公司分析 证券研究报告 行业应用软件 投资评级投资评级 买入买入-A 首次首次评级评级 股价(股价(2020-02-14) 5.65 元元 Tabl e_Market I nf o 交易数据交易数据 总市值(百万元)总市值(百万元) 14,548.5
5、3 流通市值 (百万元)流通市值 (百万元) 10,119.34 总股本(百万股)总股本(百万股) 2,574.96 流通股本 (百万股)流通股本 (百万股) 1,791.03 12 个月价格区间个月价格区间 3.28/7.01 元 Tabl e_C hart 股价表现股价表现 资料来源:Wind资讯 升幅升幅% 1M 3M 12M 相对收益相对收益 7.67 29.25 -19.16 绝对收益绝对收益 14.6 52.29 33.25 焦娟焦娟 分析师 SAC 执业证书编号:S01 陈旻陈旻 分析师 SAC 执业证书编号:S1450519100
6、002 李雪雯李雪雯 分析师 SAC 执业证书编号:S05 Tabl e_R eport 相关报告相关报告 -23% -10% 3% 16% 29% 42% 55% --02 捷成股份 行业应用软件 创业板指 2 (百万元百万元) 2017 2018 2019E 2020E 2021E 主营收入主营收入 4,365.9 5,028.2 3,738.7 4,352.8 5,211.1 净利润净利润 1,074.4 93.6 -2,359.4 631.2 792.8 每股收益每股收益(元元) 0.42 0.04 -0.92 0.
7、25 0.31 每股净资产每股净资产(元元) 3.81 3.81 2.92 3.04 3.20 盈利和估值盈利和估值 2017 2018 2019E 2020E 2021E 市盈率市盈率(倍倍) 14.3 163.6 -6.5 24.3 19.3 市净率市净率(倍倍) 1.6 1.6 2.0 2.0 1.9 净利润率净利润率 24.6% 1.9% -63.1% 14.5% 15.2% 净资产收益率净资产收益率 10.9% 1.0% -31.4% 8.1% 9.6% 股息收益率股息收益率 0.7% 0.0% 0.0% 2.1% 2.6% ROIC 12.9% 1.9% -18.1% 12.8%
8、11.1% 数据来源:Wind 资讯,安信证券研究中心预测 3 公司分析/捷成股份 内容目录内容目录 1. 捷成股份:深耕音视频技术与版权内容捷成股份:深耕音视频技术与版权内容 . 5 1.1. 公司历程:以音视频技术起家,兼具技术与版权内容端实力. 5 1.2. 财务概况:预计将计提大额商誉,轻装上阵 . 6 2. 音视频技术:头音视频技术:头部供应商,受益于超高清视频产业规划部供应商,受益于超高清视频产业规划. 8 2.1. 深耕音视频技术,系行业头部供应商 . 8 2.2. 受益于超高清视频产业规划,有望增厚业绩 . 9 3. 版权运营:龙头地位稳固,受益于平台方增加对版权需求的拉动版权
9、运营:龙头地位稳固,受益于平台方增加对版权需求的拉动.11 3.1. 卡位版权运营,龙头地位进一步稳固 .11 3.2. 受益于平台方增加对长视频版权的需求,同时积极拓展海外发行市场. 13 4. 其他业务:影视剧战略性收缩,智慧教育成效初现其他业务:影视剧战略性收缩,智慧教育成效初现. 15 4.1. 影视剧:受行业调整影响,影视剧业务战略性收缩. 15 4.2. 智慧教育:业务布局有序推进,成效逐步显现. 15 5. 投资建议投资建议. 16 5.1. 盈利预测 . 16 5.2. 估值分析 . 17 6. 风险提示风险提示. 17 图表目录图表目录 图 1:捷成股份历史沿革. 5 图 2
10、:公司股权结构及部分子公司构成. 6 图 3:2015-2019Q3 营业收入及同比增速. 6 图 4:2015-2019Q3 归母净利润及同比增速 . 6 图 5:2015-2018 主营业务收入(亿) . 7 图 6:2016-2018 年主营业务结构变化 . 7 图 7:2015-2019Q3 主营业务毛利率 . 7 图 8:受摊销政策影响影视版权运营及服务毛利率的变化. 7 图 9:2015-2019Q3 三项费用率. 8 图 10:2015-2019E 商誉账面价值. 8 图 11:电视台业务流程及对应的系统需求 . 9 图 12:Fraunhofer IIS 与捷成世纪为中国 3D
11、 音频标准定义的解码器 .11 图 13:版权运营产业链 .11 图 14:2014-2015 电视剧版权采购数量市场份额 . 12 图 15:2014-2015 电影版权采购数量市场份额 . 12 图 16:公司版权资源库持续丰富(单位:部) . 12 图 17:华视网聚与佳韵社内容数量对比(单位:部). 12 图 18:华为视频&西瓜视频 . 14 图 19:YouTube 上的旗舰频道“捷成华视偶像剧场” . 14 图 20:捷成文化教育传播生态. 15 表 1:受采购成本摊销政策影响下的影视版权运营及服务毛利率变化推演 . 7 表 2:2019 年子公司商誉构成 . 8 表 3:主要产
12、品与服务中竞争厂商. 9 表 4:各省市超高清视频产业发展计划. 10 4 公司分析/捷成股份 表 5:2019 年部分新增的版权内容 . 13 表 6:盈利预测. 16 表 7:可比公司估值. 17 5 公司分析/捷成股份 1. 捷成股份:捷成股份:深耕深耕音视频技术与音视频技术与版权版权内容内容 1.1. 公司历程公司历程:以音视频技术起家,:以音视频技术起家,兼具技术与兼具技术与版权版权内容端内容端实力实力 公司于 2006 年成立,2011 年于创业板上市,目前公司集中于两个方向拓展业务均具有领先 的行业地位:一是在技术端,为央视等广电、政府客户提供音视频整体解决方案,市场份额 居于行
13、业前三;二是在内容端,公司覆盖从内容制作到版权分发的多个产业链环节,其中旗 下华视网聚占据版权分发龙头地位。面向 5G,公司兼具技术与版权内容实力,有望受益于 5G 商用落地的产业化进程,实现快速增长。 从发展历程来看,公司主要经历了三个阶段:1)2006-2013 年,年,深耕深耕音视频技术领域。音视频技术领域。公 司自 2006 年成立以来主营业务便为面向广电等客户提供基于音视频的技术解决方案,并于 2011 年凭借该业务成功上市。上市后通过收购基地信息、华晨影视、捷成优联、冠华荣信完 善音视频技术产业链;2)2014-2016 年,外延并购奠定内容端行业地位。年,外延并购奠定内容端行业地
14、位。公司以收购华视 网聚 20%为起点,开始从音视频技术延伸至内容领域,收购了包括中视精彩、瑞吉祥、星纪 元等影视制作公司,并增持华视网聚剩余 80%的股权,奠定了在内容制作、版权分发的行业 地位; 3) 2016 年年起起, 加速加速布局布局 5G 业务业务。 面临行业技术升级, 2016 年 2 月, 公司参投 AURO 获得 20%股权,开始在音频标准上发力,后续牵头制定了三维声标准草案;2018 年 11 月, 公司中标央视超高清制作岛、4K 演播室,进一步推进 5G 业务的布局。 图图 1:捷成股份历史沿革捷成股份历史沿革 资料来源:公司公告,安信证券研究中心 实实控人具备深厚的广电
15、背景控人具备深厚的广电背景。截止 2019Q3,公司前五大股东依次为徐子泉、珠海节睿、华 夏人寿保险、陈同刚、喀什滨鸿,持股比例为 25.20%、6.37%、3.63%、3.00%、2.15%。 徐子泉为公司实际控制人,曾任国家广电总局科技委电视专业委员会特邀委员,中国电影电 视技术协会常务理事,并荣获 2008 年度广电行业“十大企业风云人物” 、中国广播电视设 备工业协会授予的“科技创新优秀企业家”等多个荣誉称号,具有较高的行业地位与丰富的 广电系资源禀赋。 截止 2018 年底,公司共有 41 家子公司,包括技术公司捷成数码、冠华荣信,版权运营商华 视网聚,影视剧制作公司中视精彩、瑞吉祥
16、、星纪元等。 6 公司分析/捷成股份 图图 2:公司股权结构及部分子公司构成:公司股权结构及部分子公司构成 资料来源:Wind,安信证券研究中心(注:截止2020年1月6日,珠海节睿已减持至3.37%) 1.2. 财务财务概况概况:预计将预计将计提大额商誉,计提大额商誉,轻装上阵轻装上阵 营收与归母净利润营收与归母净利润增速回落增速回落。2018 年公司实现营业收入 50.28 亿,同比增速为 15.16%;归 母净利润为 0.94 亿,同比增速为-91.25%,归母净利润下滑主要系计提 8.45 亿商誉减值。 2019Q3 公司实现营业收入 26.39 亿,同比增速为-24.47%;归母净利
17、润为 3.07 亿,同比增 速为-61.29%。2019Q3 营收与归母净利润进一步回落,业绩处于相对较低水平。 图图 3:2015-2019Q3 营业收入及同比增速营业收入及同比增速 图图 4:2015-2019Q3 归母净利润及同比增速归母净利润及同比增速 资料来源:公司公告,安信证券研究中心 资料来源:公司公告,安信证券研究中心 公司主营业务包括影视频版权运营及服务、音视频整体解决方案、影视剧三部分,2018 年 营业收入分别为 30.88 亿、7.85 亿、11.52 亿。从趋势来看,公司作为版权分发龙头公司业 务持续增长,2015-2018 年影视版权运营及服务收入的复合增速为 71
18、.23%;传统音视频整 体解决方案业务连续下降,趋势有待扭转;受到行业调整影响,影视剧业务有所下滑。整体 来看,版权分发业务占比提升,逐步取代音视频技术成为公司最重要业务,2018 年影视频 版权运营及服务、音视频整体解决方案、影视剧的占比分别为 61.5%、15.6%、22.9%。 22.11 32.78 43.66 50.28 26.39 79.19% 48.26% 33.19% 15.16% -24.47% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 0 10 20 30 40 50 60 200182019Q3 营业收入(亿) 同比增速(%
19、) 5.33 9.61 10.74 0.94 3.07 102.76% 80.30% 11.76% -91.25% -61.29% -150% -100% -50% 0% 50% 100% 150% 0 2 4 6 8 10 12 200182019Q3 归母净利润(亿) 同比增速(%) 7 公司分析/捷成股份 图图 5:2015-2018 主营业务收入(亿)主营业务收入(亿) 图图 6:2016-2018 年主营业务结构年主营业务结构变化变化 资料来源:公司公告,安信证券研究中心 资料来源:公司公告,安信证券研究中心 2018 年影视频版权运营及服务、 音视频整体解决方
20、案、 影视剧毛利率分别为 29.4%、 25.6%、 50.6%, 均较前期有所下滑。 其中影视频版权运营及服务毛利率下滑主要受摊销政策影响 (采 购成本摊销期限多为 5 年,摊销比例依次为 50%、20%、10%、10%、10%) ,随着版权运 营收入增加,毛利率有望回升;音视频整体解决方案业务毛利率短期下滑,预期后续将受益 于超高清视频项目的落地得以改善; 影视剧业务主要受到大环境影响也呈现下滑状态。 综上, 2018 年公司综合毛利率为 33.6%, 图图 7:2015-2019Q3 主营业务毛利率主营业务毛利率 图图 8: 受摊销政策影响受摊销政策影响影视版权运营及服务影视版权运营及服
21、务毛利率的变化毛利率的变化 资料来源:公司公告,安信证券研究中心 资料来源:安信证券研究中心(注:毛利率数据基于表1测算) 表表 1:受采购成本摊销政策影响下的受采购成本摊销政策影响下的影视版权运营及服务影视版权运营及服务毛利率变化推演毛利率变化推演 单位单位 第第 1年年 第第 2 年年 第第 3 年年 第第 4 年年 第第 5 年年 第第 6 年年 第第 7 年年 第第 8 年年 第第 9 年年 当期收入合计 11.50 11.65 11.85 12.10 12.43 12.86 13.41 14.14 15.08 版权销售收入 11 11 11 11 11 11 11 11 11 版权运
22、营收入 0.50 0.65 0.85 1.10 1.43 1.86 2.41 3.14 4.08 当期成本合计 5 7 8 9 10 10 10 10 10 采购成本 10 10 10 10 10 10 10 10 10 第1年采购成本摊销 5 2 1 1 1 第2年采购成本摊销 5 2 1 1 1 第3年采购成本摊销 5 2 1 1 1 第4年采购成本摊销 5 2 1 1 1 第5年采购成本摊销 5 2 1 1 1 第6年采购成本摊销 5 2 1 1 第7年采购成本摊销 5 2 1 第8年采购成本摊销 5 2 第9年采购成本摊销 5 毛利 6.5 4.65 3.85 3.10 2.43 2.
23、86 3.41 4.14 5.08 毛利率 59.1% 42.3% 35.0% 28.2% 22.1% 26.0% 31.0% 37.6% 46.2% 资料来源:安信证券研究中心(注:数据仅用于演算过程,不同于实际业务数据。假设:每年采购成本为10亿;当期销售收入为11亿;第1年版权运营收入为0.5 亿,后续年平均增速为30%。 ) 11.07 19.66 30.88 6.15 11.18 9.49 7.85 4.84 9.59 13.47 11.52 0 5 10 15 20 25 30 35 20018 影视版权运营及服务 音视频整体解决方案 影视剧 34.8% 46
24、.1% 61.5% 35.1% 22.3% 15.6% 30.1% 31.6% 22.9% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 201620172018 影视剧 音视频整体解决方案 影视版权运营及服务 36.7% 44.0% 41.8% 33.6% 49.5% 37.2% 29.4% 42.6% 31.9% 30.2% 25.6% 57.5% 51.4% 58.0% 50.6% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 20018 综合毛利率 影视版权运营及服务 音视频整体解决方案 影视剧 59.1% 42
25、.3% 35.0% 28.2% 22.1% 26.0% 31.0% 37.6% 46.2% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 第6年 第7年 第8年 第9年 毛利率 8 公司分析/捷成股份 费用率下滑, 控费能力突出。费用率下滑, 控费能力突出。 2018 年公司销售费用率、 管理费用率、 研发费用率分别为2.84%、 2.45%、1.71%,合计费用率为 7%,费用率水平较低。从趋势来看,三项费用率较于前期处 于持续下滑状态,表明公司具备较强的控费能力。 拟计提大额商誉减值拟计提大额商誉减值,影视影视剧子公司剧子公司商誉逐步
26、消商誉逐步消化化。公司因外延并购积累了大额的商誉,受 到影视行业调整影响,2018 年公司计提商誉减值 8.45 亿元,主要系计提中视精彩商誉减值 7.52 亿与瑞吉祥影视的商誉减值 0.76 亿, 是公司业绩下滑的主要原因。 根据 2019 年业绩预 告披露,公司拟计提约 16.56 亿商誉减值,主要来自于瑞吉祥影视(9.40 亿) 、星纪元影视 (6.71 亿) ,进一步降低因并购影视子公司而造成的商誉减值风险。预期 2019 年底,公司商 誉将减至 30.46 亿, 剩余商誉主要由收购版权运营龙头公司华视网聚而形成 (占比 96.13%) 。 图图 9:2015-2019Q3 三项费用率
27、三项费用率 图图 10:2015-2019E 商誉账面价值商誉账面价值 资料来源:公司公告,安信证券研究中心 资料来源:公司公告,安信证券研究中心(注:2019年已扣除业绩预告中 所披露的计提商誉) 表表 2:2019 年子公司商誉构成年子公司商誉构成 子公司子公司 主营业务主营业务 商誉形成原因商誉形成原因 期初商誉账面价期初商誉账面价 值(亿)值(亿) 预计预计 2019 年计年计 提商誉减值提商誉减值 预计预计 2019 年期年期 末商誉账面余额末商誉账面余额 北京冠华荣信北京冠华荣信 系统集成 2013 年收购其 61%股权 0.44 0.44 0 东阳瑞吉祥影视东阳瑞吉祥影视 影视剧
28、制作 2015 年收购 9.40 9.40 0 捷成华视网聚捷成华视网聚 版权运营 2016 年收购剩 余 80%的股份 29.28 - 29.28 星纪元影视文化星纪元影视文化 影视剧出品 2016 年股权增 持至 90% 7.89 6.71 1.18 资料来源:公司公告,安信证券研究中心 2. 音视频技术音视频技术:头部供应商,头部供应商,受益于超高清视频产业规划受益于超高清视频产业规划 2.1. 深耕音视频技术,深耕音视频技术,系行业头部供应商系行业头部供应商 公司自成立以来便深耕于音视频技术领域,面向广电(包括中央电视台、北京电视台、上海 文广集团、湖南广播电视台、广东广播电视台等)
29、、部队(中国人民解放军电视宣传中心) 、 机关、院校等客户,为其提供覆盖音视频采集、编辑制作、存储、节目编排、播放交易等全 链路的业务服务能力及一站式的解决方案。 音视频技术行业格局相对分散,除头部几家企业外,剩余市场份额主要由中小企业分割。根 据招股说明书披露,头部公司包括索贝数码、中科大洋、捷成世纪、新奥特等公司。各家供 应商在各自领域各有优势,捷成世纪在多个细分产品中都是主要参与厂商,特别是在编目服 务与全台统一监测与监控解决系统供应上,处于行业首位。 3.39% 3.51% 2.89% 2.84% 2.50% 8.50% 6.31% 5.25% 2.45% 4.85% 1.71% 1.
30、63% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 200182019Q3 销售费用率 管理费用率 研发费用率 18.68 55.54 55.47 47.02 30.46 0 10 20 30 40 50 60 200182019E 商誉账面价值(亿) 9 公司分析/捷成股份 图图 11:电视台业务流程及对应的系统需求:电视台业务流程及对应的系统需求 资料来源:招股说明书,安信证券研究中心 表表 3:主要产品与服务中主要产品与服务中竞争厂商竞争厂商 主要产品与服务主要产品与服务 主要竞争厂商主要竞争厂商 媒体资产管理系统媒体资产管理系
31、统 中科大洋、索贝数码、捷成世纪、新奥特 编目服务编目服务 捷成世纪、中科大洋、索贝数码、新奥特 高标清非编制作网解决方案高标清非编制作网解决方案 中科大洋、索贝数码、捷成世纪、新奥特 全台一体化网络解决方案全台一体化网络解决方案 中科大洋、索贝数码、捷成世纪、新奥特 全台统一监测与监控解决系统全台统一监测与监控解决系统 捷成世纪 资料来源:招股说明书,安信证券研究中心 2.2. 受益受益于超高清视频产业规划于超高清视频产业规划,有望增厚业绩,有望增厚业绩 在既有市场格局下,在既有市场格局下,业绩业绩增量主要来源于技术迭代。增量主要来源于技术迭代。以史为鉴,2010 年前后,广电行业开 始了一
32、批标清转高清、数字化改造的设备升级更换潮,受益于下游产业的升级迭代, 2011-2012 年公司实现营收 4.71 亿、7.27 亿,同比增长 59.39%、54.21%。站在站在向向 5G 转转 型型的的过渡期过渡期,公司,公司有望有望从从两个两个方向方向增厚业绩增厚业绩:1)超高清视超高清视频频产业产业政策不断政策不断加码加码,下游客户下游客户 需求开始需求开始起步起步; 2)公司牵头公司牵头三维声三维声音频音频标准标准制定,制定,预计预计后后续续将将通过对通过对终端终端收取专利收取专利费而费而增增 厚业绩厚业绩。 超高清视频产业政策超高清视频产业政策持续推出持续推出。2019 年 3 月
33、 1 日,工信部、国家广播电视总局、中央广播 电视总台印发超高清视频产业发展行动计划(2019-2022 年) 提出,到 2020 年,中央广 播电视总台和有条件的地方电视台开办 4K 频道,不少于 5 个省市的有线电视网络和 IPTV 平台开展 4K 直播频道传输业务和点播业务,实现超高清节目制作能力超过1 万小时/年。此 外,广东、湖南、北京、上海、青岛等城市也陆续推出超高清视频产业发展计划,下游客户 的需求开始起步。 10 公司分析/捷成股份 表表 4:各省市超高清视频产业发展计划各省市超高清视频产业发展计划 省市省市/部委部委 发展计划发展计划主要内容主要内容 工信部、工信部、国家国家
34、 广电总局广电总局、中、中 央广播电视总央广播电视总 台台 到 2020年, 4K 电视终端销量占电视总销量的比例超过 40%; 建立较为完善的超高清视频产业标准 体系;中央广播电视总台和有条件的地方电视台开办 4K 频道,不少于 5个省市的有线电视网络和 IPTV 平台开展 4K 直播频道传输业务和点播业务,实现超高清节目制作能力超过 1 万小时/年;4K 超高清视频用户数达1 亿;在文教娱乐、安防监控、医疗健康、智能交通、工业制造等领域开展基 于超高清视频的应用示范。 广东省广东省 到 2020 年,超高清视频产业迅速发展,总体规模超 6000 亿,骨干企业4K 电视机年产量达3000 万
35、台,4K电视机销量占比超 40%,4K 芯片国内市场占比超 60%,4K面板产能、4K机顶盒出货量 全国领先,4K 摄像机、监视器等采编播专用设备形成产业化能力。 安徽省安徽省 到 2022年, 全省超高清视频产业体系总体规模超过 3000 亿, 4K 产业生态基本完善, 8K显示器件、 集成电路、应用终端等关键技术产品研发和产业化取得突破,在国内外市场占据重要市场份额。 湖南省湖南省 实施“112工程(建成一园、培育一链、实现产业规模两千亿) ,到 2022 年,将马栏山视频温床产 业园打造成为国际竞争力的“中国 V 谷” ,构建“制造+内容+传输+应用”的全产业链体系,推动湖 南称为全国超
36、高清产业集聚区和示范引领区。 北京市北京市 推动北京超高清视频关键核心技术取得突破、产品创新可控、内容制作国际领先、示范应用国际同 步、产业聚集规模效应,实现2022 年北京冬奥会、冬残奥会4K 超高清电视全程直播,8K超高清 试验直播。 上海市上海市 到 2022年,通过创新应用引领,产业规模突破 4000 亿元,培育一批具有国际竞争力的头部企业, 建设领先的超高清视频产业内容中心、领先的超高清视频产业芯片研发中心、领先的超高清视频产 业标砖专利中心、领先的超高清视频产业创新应用中心,形成具有核心竞争力、资源要素集聚的产 业生态圈。 重庆市重庆市 到 2020年,超高清视频总体产业规模将达到
37、 1000 亿元,4K用户数达 400 万户,实现全市40%以 上家庭可以收看 4K 电视节目。 青岛市青岛市 超高清视频产业总规模超过 1000亿元,建成4K 产业生态体系,8K关键技术产品研发和产业化取 得突破。骨干企业 4K 电视机年产量达到 1500万台、8K 电视机年产量达到 100万台,成为国内重 要的超高清视频终端机设备生产基地。 深圳市深圳市 鼓励广电和电信运营商优化套餐产品、降低资费水平、大力培育发展 4K用户,扩大 4K 用户规模, 对运营商年度新增 4K 用户,按照每万用户20 万元标准予以支持。 资料来源:安信证券研究中心 公司已经形成了完整的公司已经形成了完整的产品线,涵盖了广电超高清产品线,涵盖了广电超高清“采、编、播、管、存采、编、播、管、存”全流程的一站式全流程的一站式 解决方案。解决方案。作为先行试点,公司为央视设计建设了超高清系统的制作与包装系统,保障了央 视 4K 试验频道的顺利上线。凭借“央视超高清制作岛 123 项目案例”在中国超高清视频 产业联盟 2018 年会优秀案例评选中获得“产品与解决方案创新奖”