《医药生物行业生命科学服务系列报告之二:海外公司复盘(一)Thermo Fisher科学服务巨头养成之路-210927(17页).pdf》由会员分享,可在线阅读,更多相关《医药生物行业生命科学服务系列报告之二:海外公司复盘(一)Thermo Fisher科学服务巨头养成之路-210927(17页).pdf(17页珍藏版)》请在三个皮匠报告上搜索。
1、 2007-2015:整合期:Thermo 从高难度色谱质谱仪器入手,在一系列收购下奠定了分析仪器龙头地位。与 Fisher合并后,公司进入整合期,以内生增长为主。 2007 年之后的并购以强化现有产品能力为主:2010 收购美国手持光谱仪器供应商Ahura Scientific,2011 年收购离子和液相色谱以及样品制备系统、耗材和化学分析软件供应商Dionex。 收入增长主要由内生驱动,增速较为平稳。 2016 至今:发展重启,近两年受需求端影响出现短期波动。 并购驱动收入快速增长:2016 年收购了位于北美的高性能电子显微镜供应商 FEI 公司,增加了高端电子显微镜技术(冷冻电镜),与质
2、谱技术系统加速结构生物学的进步;2017 收购了 Core Informatics,一家位于北美的支持科学数据管理的云平台提供商,增强了公司现有的信息技术能力。 2019 年起内生增长受需求影响出现疲软,2020 年由于 COVID-19 期间下游工业及学术客户需求下降,导致收入短期承压,已于单四季度恢复正增长。下游药企&biotech 研发及 CAPEX 投入持续提升,对上游设备耗材试剂及服务需求提高,对此公司深耕工业客户、围绕药物研发全周期提供端到端服务。公司成立初期,主要面向科研机构提供服务,随着后期产品组合的不断完善,药企&biotech 客户占比明显提高(从 2014
3、 年的27%提升至 2020 年的 38%)。2021 公司收购大型 CRO 公司 PPD、进一步优化工业客户服务能力,预计整合完成后药企&biotech 客户收入占比将从38%提升至 46%。科学服务下游市场需求繁杂,为满足客户的多样化需求、公司通过一系列并购持续完善产品组合,提供全方位一站式综合服务。Thermo Fisher 前身热电公司以设备业务起家,和 Fisher 合并后获得试剂耗材相关产品,此后通过并购Qualigens Fine Chemicals、Ahura Scientific、FEI 等公司不断强化实验室产品服务及分析仪器两大部门,并分别通过并购 Life Tec
4、hnologies 和Phadia 成立生命科学及专业诊断设备独立部门,通过并购Patheon 等公司进军CXO。目前公司拥有Thermo Scientific、Applied Biosystems、Incitrogen、Fisher Scientific、UnityLab Services、Patheon、 Brammer 和 Ion Proton 等自有品牌,在实验室服务、仪器诊断、生命科学和医药定制研发生产业务等多领域形成了完善的产品布局。下游生物药发展正当时,公司重点布局生命科学领域、驱动业绩高增长。公司早期便通过一系列小体量的外延布局生命科学领域各业务,2013 年以136 亿美元收购基因测序市占率第二的公司Life Technologies 后将生命科学业务作为独立业务重点发展。整合完成后,公司通过一些并购优化产品组合、为疫苗、单抗、CGT 等多种疗法提供全套解决方案,巩固生命科学领域龙头地位。生命科学业务收入占比提升迅速,2021 年上半年超越实验室产品及服务成为公司第一大业务(占比 38%)。