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永顺生物-新三板精选层永顺生物分析：猪瘟疫苗领军企业向多苗种发展-20211017（13页）.pdf

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1、公司成立于 2002 年，深耕兽用生物制品领域，是一家集兽用生物制品研发、生产、销售、服务于一体的现代高新技术企业，同时是广东省重点农业龙头企业。公司于 2020 年 7 月挂牌新三板精选层，是全国首批、广州市首家新三板精选层企业。公司为猪瘟疫苗领军企业，2008 年联合研制猪瘟活疫苗(传代细胞源)并获得专利，从根本上解决了中国养猪业的猪瘟问题。同时也研发其他苗种，2006 年开始历时 9 年，成功研制高致病性猪繁殖与呼吸综合征(GDr180)活疫苗，近几年猪伪狂犬病活疫苗(传代细胞源)引领行业发展，经过 10 年努力，永顺生物联合开发的大菱鲆迟钝爱德华氏菌活疫苗和鳜传染性脾肾坏死病灭活疫苗获

2、得国家一类新兽药证书。.公司产品种类齐全，覆盖了猪用疫苗、禽用疫苗 30 余个品种，猪用疫苗主要有：猪瘟系列、猪蓝耳系列、猪伪狂犬系列、猪圆环系列等;禽用疫苗主要有禽流感系列等。其中，2017 年及 2018 年公司猪瘟疫苗全国市场份额均排名行业第一，高致病性猪繁殖与呼吸综合征活疫苗全国市场份额均排名行业第二;禽用疫苗中，公司核心产品为禽流感灭活疫苗，2017 /2018 年公司该产品全国市场份额均排名行业第六。公司注重技术研发，已建立了一支由多名兽用生物制品行业专家领衔、多名硕士以上学历人员组成的技术研发队伍。通过自主研发、合作研发及技术引进相结合的科研模式，公司先后承担了国家“863”计划

3、和国家科技支撑计划等各类国家级、省部级、市级、区级科技项目。近几年公司收入、利润稳步增长。公司 2020 年实现营业收入 3.33 亿元，同比增长 0.33%，实现净利润 0.80 亿元，同比增长 26.43%;2021 年上半年实现营业收入 1.88 亿元，同比增长 15.58%，实现净利润 0.58 亿元，同比增长 25.45%。同时公司毛利率、净利率也持续提升，2019 年毛利率为 63.42%，2020 年毛利率为 65.78%，2021 年上半年提升至 71.27%。公司的费用率逐年降低。2019 年、2020 年和 2021 年 1-6 月，公司的销售费用率分别为20.62%、18

4、.82%和15.09%，管理费用率分别为15.69%、 18.01%和 17.17%，财务费用率分别为-1.03%、-2.05%和-3.07%。公司收入结构为猪用疫苗、禽用疫苗、技术转让等;其中猪用疫苗主要为猪瘟活疫苗和高致病性猪繁殖与呼吸综合征活疫苗，禽用灭活疫苗主要为禽流感疫苗等，技术转让主要为公司转让猪瘟活疫苗(传代细胞源)等技术使用权所收取的技术使用费。猪用活疫苗收入、毛利率平稳增长，2020 年实现营业收入 1.90 亿元，同比增长了26.10%，2021 年1-6月实现了1.00亿元，同比增长了4.93%;公司猪用活疫苗业务 2019 年毛利率为 84.99%，2020 年毛利率下降为82.48%，2021 年 1-6 月毛利率呈持续上升趋势为 85.66%。禽用疫苗收入、毛利率波动增长，2020年实现营业收入1.25亿元，同比下降了22.01%， 2021 年 1-6 月实现了 0.65 亿元，同比增长了 12.73%;禽用疫苗 2019年毛利率为 42.59%，2020 年毛利率下降为 40.80%，2021 年 1-6 月毛利率呈持续上升趋势为 44.22%。