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2019年4月至2021年6月中国零售总额、同比名义增长及预测消费者支出高于预期的增长是21年第一季度最令人鼓舞的迹象之一。结合去年同期比较基数较低的情况,我们预计零售额在21年第二季将较上年同期增长18.0%。图表3:2020年10月至2021年3月,中国零售总额环比名义增长。21年第一季度,餐饮销售额同比增长75.8%,扭转了20年第一季度同比下降44.3%的局面。