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1、中国经济全景图报告简报基于大数据及人工智能技术2019年1月20日更新1.中国经济全景图简报2.中国行业经济动态3.中国债务监测报告4.中国劳动力市场监测5.中国对外贸易形势6.中国国际收支账户7.中国汇率走势8.中国资本流动与外储动态9.中国财政状况10.中国价格走势11.中国货币政策及融资状况12.中国银行业形势13.中国与全球房地产市场动态14.中国金融与大宗商品形势15.一带一路国家宏观经济形势与风险监测16.中国经济领先指标17.中国经济风险预警18.美欧日经济形势19.东盟经济形势20.全球金融市场形势21.全球货币政策走势经济智能图表报告系列说 明1.本报告借助经济大数据、人工智
2、能算法、经济学、统计学及专业制图的跨界技术组合生成;2.数据分析基于官方公布的原始经济数据,力求通过计算及可视化以精准、及时及专业地反映实际经济变化情况;未来还将继续完善;3.本报告的系列子报告包括细分行业及全球经济;4.本报告有一个总目录,12个子目录(板块)。点击可返回子目录,点击可以返回总目录;5.本报告所有图表的版权属于作者;6.本报告仅供参考,用户还需配合官方材料使用;如有与官方材料不一致之处以官方材料为准;作者不对使用图表的后果承担责任。目录1.实体部门2.就业市场3.对外部门4.汇率变化5.储备与资本流动6.财政状况7.价格走势8.货币状况与融资9.银行业10.债务与理财11.房
3、地产市场12.金融市场与大宗商品市场5 GDP 增速 GDP分省份增速 GDP(需求侧)GDP(供给侧)GDP 平减指数 投资 PMI(综合,制造与非制造业,新订单,新出口订单,就业)工业增加值 产能利用率 货运增长 电力使用 零售增长 工业利润1.实体部门6.59.41.60.00.51.01.52.02.53.0051015202530Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q718实际GDP名义GDP环比增速(季节调整),右轴资料来源:国家统计局年同比,%环比,%GDP 增速62018年3季度G
4、DP增速为6.5%,创1992年以来最低水平。7053959799013151719消费投资资料来源:国家统计局按支出法计算的GDP增长年同比,%2018-2019年预测按支出法GDP增速看,消费基本保持较为稳定增长,而投资增速呈现下行态势。5.22.1-0.7-1.00.01.02.03.04.05.06.0消费投资净出口2014Q32015Q32016Q32017Q32018Q3资料来源:国家统计局对GDP增速的贡献(年初以来增速,支出法)百分点8按支出法GDP增速贡献度看,2018年前3季度消费贡献度增加,而投资贡献度下降,净出口则表现为负贡献
5、度。-51781 83 85 87 89 91 93 95 97 99 01 03 05 07 09 11 13 15 17第三产业第二产业第一产业GDP增速对GDP增速的贡献(供给侧分解)资料来源:国家统计局年同比,%9按供给侧(生产法)的年度GDP增速贡献度看,2017年第三产业的贡献度有所提升。105.908.7205511/1112/1113/1114/1115/1116/1117/1118/11总计民间投资年初至今的投资增速资料来源:国家统计局年同比,%2018年1-11月份,总固定资产投资增速仍处于地位,私人投资增速较总投资增速高,但也处
6、于较低水平。1111/20180.05.010.015.020.025.030.035.040.045.0三产:生态保护和环境治理业制造业:废弃资源综合利用业制造业:化学纤维制造业二产:采矿业:非金属矿采选业制造业:家具制造业三产:文化、体育和娱乐业制造业:非金属矿物制品业一产:农林牧渔业:渔业制造业:计算机、通信和其他电子设备制造业制造业:木材加工和木、竹、藤、棕、草制品业制造业:专用设备制造业制造业:金属制品业三产:租赁和商务服务业二产:水生产和供应业制造业:电气机械和器材制造业制造业:黑色金属冶炼和压延加工业三产:科学研究和技术服务业二产:采矿业:黑色金属矿采选业一产:农林牧渔业:农业一
7、产固定资产投资同比增速(年初以来,前20位)资料来源:国家统计局%按行业分,1-11月份投资增速最快为环境治理,化学及非金属矿产品等。11/2018-16.0-14.0-12.0-10.0-8.0-6.0-4.0-2.0 0.02.0二产:采矿业:其他采矿业二产:采矿业:开采专业及辅助性活动制造业:农副食品加工业三产:管道运输业制造业:纺织服装、服饰业三产:住宿和餐饮业三产:水上运输业三产:装卸搬运和仓储业三产:水利管理业三产:铁路运输业制造业:铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制二产:采矿业:有色金属矿采选业三产:文化、体育和娱乐业:文化艺术业制造业:酒、饮料和精制茶制造业二产:建筑业二产:
8、电力、热力、燃气及水的生产和供应业三产:公共管理、社会保障和社会组织三产:电信、广播电视和卫星传输服务三产:居民服务、修理和其他服务业三产:金融业固定资产投资增速(%,年初以来,最后20位)资料来源:国家统计局12按行业分,1-11月份投资增速最低为金融业、居民服务、电信等,建筑业的投资增速也相对较低。0515/1216/616/1217/617/1218/618/12PMI(综合,官方)PMI(综合,财新)综合 PMI 资料来源:国家统计局,Markit扩张扩张收缩收缩2018年12月,官方采购经理人综合指数(PMI)继续显现扩张态势,但速度放缓,
9、财新综合PMI则显示了环比回升的态势。5758596011/1212/1213/1214/1215/1216/1217/1218/12制造业(官方值)非制造业(官方值)采购经理人指数(PMI)扩张收缩资料来源:国家统计局2018年12月,官方制造业PMI显示收缩步伐加大,但服务业则继续呈现稳定扩张态势。-2.5-2.0-1.5-1.0-0.50.00.51.01.52.017/1218/218/418/618/818/1018/12递送时间就业原材料库存新订单生产制造业综合资料来源:国家统计局制造业PMI月度变化的贡献度分解%,月度环比变化15201
10、8年12月,官方制造业PMI较上月继续收缩,主要的拖累因素来自生产及新订单的下降。849505575811/1212/1213/1214/1215/1216/1217/1218/12新订单(制造业,官方值)新订单新订单PMI扩张扩张收缩收缩资料来源:国家统计局2018年12月,官方制造业新订单滑入收缩区间,其作为先行指标预示未来生产活动面临一定压力。44454647484950511/1212/1213/1214/1215/1216/1217/1218/12新出口订单(制造业,官方值,3个月移动平均)新出口订单(非制造业,官方值
11、,3个月移动平均)出口新订单PMI扩张扩张收缩收缩资料来源:国家统计局172018年12月,制造业出口新订单进一步收缩,尤其是官方出口新订单PMI进一步收缩,其作为先行指标预示未来出口面临一定压力。4647484950511/12 12/6 12/12 13/6 13/12 14/6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6 18/12就业(制造业,官方值)价格改变(非制造业,官方值)资料来源:国家统计局就业就业 PMI扩张扩张收缩收缩182018年12月,制造业出口新订单进一步收缩,尤其是官方出口新订单PMI进一步收缩,其作
12、为先行指标预示未来出口面临一定压力。0.00.20.40.60.81.01.21.41.61.82.05678910111212/11 13/5 13/11 14/5 14/11 15/5 15/11 16/5 16/11 17/5 17/11 18/5 18/11工业增加值(实际),同比工业增加值(实际),环比,右轴工业增加值的增速资料来源:国家统计局年同比,%年同比,%192018年11月,工业增加值的同比及环比增速均有所放缓。2009/2018,76.5707274767880828413/0914/0314/0915/0315/0916/0316/0917/0317/0918/0318
13、/09工业产能利用率%资料来源:国家统计局2018年三季度,工业产能利用率为76.5%,较上季度略有下降,但整体保持较高水平,显示过剩产能压力有限。-20-506009/1210/1211/1212/1213/1214/1215/1216/1217/1218/12高速公路(总运量的78)水路(总运量的15)铁路(总运量的8)空运(总运量0.01)年同比,%,三个月移动平均货运增长资料来源:中国民航总局,交通运输部212018年12月份,水路、高速公路及铁路的货运继续保持较高增速,空运增速回落。-15-12-9-6-303691215-15-12-9-6-303691215
14、12/1213/1214/1215/1216/1217/1218/12总计制造业(40.9%)第三产业(14.9%)第二产业(69.5%)注意:括号里的数字是每个行业在最近24个月的总电力消费中所占的比例资料来源:中国电力企业联合会按行业分的电力消费同比增速(%,3个月移动平均)222018年12月份,总体用电量增速略有下降。0.00.40.81.21.62.02.42.802468010/1211/1212/1213/1214/1215/1216/1217/1218/12消费品零售额:年同比消费品零售额:年同比(实际)消费品零售额(环比,经季节调整),右轴%资料来源:国
15、家统计局消费品零售额增长232018年12月份,消费品零售同比增速继续处于下行态势,环比增速也继续呈现放缓态势。-40-2002040608010011/1112/1113/1114/1115/1116/1117/1118/11利润总额国有控股企业集体企业股份制企业外商及港澳台投资企业私营企业工业企业利润增长(官方数据)资料来源:国家统计局年同比,%242018年1-11月份,工业企业利率同比增速继续有所回落,但国有控股企业利润增速仍相对较高。25 新增城镇就业 可支配收入 失业率 职位需求与供给比例2.就业市场3.304.223.552.540.000.501.001.502.002.503
16、.003.504.00一季度二季度三季度四季度200018新增城镇就业岗位资料来源:人力资源和社会保障部百万个262018年四季度,新增城镇就业岗位254万个,较去年同期持平,显示四季度整体就业形势稳定。全年新增就业岗位1361万,较去年增10万人。1.01.31.61.92.22.52.83.13.4一季度二季度三季度四季度2001620172018资料来源:国家统计局城镇居民人均收入/农村居民人均收入272018年前三季度,城镇居民人均收入与农村居民人均收入的差距继续逐步缩小。284681012141618四季一季二季三季四
17、季一季二季三季四季一季二季三季四季一季二季三季四季一季二季三季四季一季二季三季718GDP人均可支配收入:城镇人均可支配收入:农村人均可支配收入增长与名义GDP增长资料来源:国家统计局同年比,%2018年前三季度,城镇居民人均收入增幅低于农村居民人均收入增幅,但均低于名义GDP增速。296.65.756789101112三季四季一季二季三季四季一季二季三季四季一季二季三季四季一季二季三季四季一季二季三季四季一季二季三季四季一季二季三季61718人均实际支配收入与实际GDP增长(年初以来)人均支配收入城镇农村GDP资料来源:国家统计局年同比,%2018
18、年三季度,城镇居民人均支配实际收入增幅继续保持较低增速。总体人均支配实际收入增幅低于实际GDP增速。3.53.73.94.14.34.54.74.95.15.314/1215/1216/1217/1218/12失业率全国城镇调查失业率31个大城市城镇调查失业率城镇登记失业率%资料来源:国家统计局302018年11月份,城镇调查失业率继续保持较低水平。12月份,登记失业率继续呈现缓降趋势。4.05.06.07.08.09.010.011.00.00.51.01.52.02.53.03.54.04.55.000/1202/1204/1206/1208/1210/1212/1214/1216/121
19、8/12城镇登记失业率城镇登记失业率城镇登记失业率城镇登记失业人数,右轴%资料来源:人力资源和社会保障部百万人口312018年12月份,登记失业率继续呈现缓降趋势,整体登记失业人数相对稳定。320.70.80.91.01.11.21.31.408/1209/1210/1211/1212/1213/1214/1215/1216/1217/1218/12城市劳动力市场:城市劳动力市场:需求需求/供应供应比率比率城市劳动力市场:需求城市劳动力市场:需求/供应比率供应比率东部中部西部倍率资料来源:人社部供不应求供不应求供大于求供大于求2018年12月份,全国劳动力市场供求紧张水平继续提高,尤其是在西部
20、地区。33 进出口值(美元)增速 出口增速的贡献度分解 进口增速的贡献度分解 贸易顺逆差状况 中美双边贸易 BOP(Overall)经常账户 服务账户 金融与资本账户3.对外部门342018 12-30-20-506010 147 10 147 10 147 10 147 10 147 0018出口进口进出口同比增长(美元值)进出口同比增长(美元值)资料来源:中国海关总署年同比,%2018年12月份,进出口同比增速降为负值,但并没有受到去年同期高基数的影响,显示外贸压力有在增加。-10-505101517/417/617/817
21、/10 17/1218/218/418/618/818/10 18/12其他(20%)美国(19%)中国香港(12%)欧盟(16%)东盟(13%)日本(6%)拉美(6%)韩国(4%)出口额(美元值)同比增速的贡献度分解(按地区划分)注:各地区后括号中的数字是最近两年在出口额中所占的比重资料来源:海关总署百分点352018年12月份,出口下降的主要因素是对中国香港出口的大幅降低导致,同时对美国出口也出现小幅收缩。36-10-5051015四季一季二季三季四季一季二季三季四季一季二季三季四季一季二季三季四季一季二季三季1415161718食品(2.8)机器及交通设备(47.6)其他制成品(24.2
22、)制成品(16.5)化学品(6.2)矿物燃料(1.6)其他(1.1)出口增长出口(美元值)同比增长的贡献度分解(按产品划分)出口(美元值)同比增长的贡献度分解(按产品划分)注:括号内的数字是过去两年里在出口总额中所占的比重。资料来源:海关总署%2018年第三季度,出口整体增速较高,主要靠机器及交通设备出口支撑。372018 11-15-55 9 1 5 9 1 5 9 1 5 9 1 5 9 1 5 9 1 5 9 1 5 9 1 5 920001620172018价格变动因素数量变动因素出口增长年同比,%,3个月移动平均同比出
23、口增长分解(美元计值)同比出口增长分解(美元计值)资料来源:中国海关总署2018年11月份,出口增速主要由数量增加驱动,同时出口价格也有回升态势。38-15-10-50554017/417/617/817/10 17/1218/218/418/618/818/10 18/12中东(5%)欧盟(13%)美国(8%)东盟(13%)日本(9%)韩国(10%)大洋洲(6%)拉美(7%)非洲(4%)其他(17%)进口进口额(美元值)同比增速的贡献度分解(按地区划分)进口额(美元值)同比增速的贡献度分解(按地区划分)注:各地区后括号中的数字是各地区最近两年在进口额中所占的比重资料来源
24、:海关总署百分点2018年12月份,进口增速转负,体现在从主要进口地区的进口都在同比减少。392018 11-20-506070805 9 1 5 9 1 5 9 1 5 9 1 5 9 1 5 9 1 5 9 1 5 9 1 5 920001620172018价格变动数量变动因素进口增长年同比,%,3个月移动平均同比进口增长分解(美元计值)同比进口增长分解(美元计值)资料来源:中国海关总署2018年11月份,进口增速主要由数量及价格增加两方面因素驱动。40201620172018-300400500
25、600700一月二月三月四月五月六月七月八月九月十月十一月十二月货物贸易差额货物贸易差额201620172018亿美元资料来源:中国海关总署顺差增加2018年12月份,货物贸易顺差连续两个月超过去年同期。400350400一月二月三月四月五月六月七月八月九月十月十一月十二月中国对美商品贸易顺差各年月度对比中国对美商品贸易顺差各年月度对比200172018亿美元资料来源:中国海关总署顺差增加2018年12月份,中国对美国货物贸易顺差创历年同月新高。42200172018-45-40-35
26、-30-25-20-15-10一月二月三月四月五月六月七月八月九月十月十一月十二月美国对华商品贸易逆差200172018十亿美元资料来源:美国人口普查局逆差增加美国数据显示,2018年10月份,美国对华货物贸易逆差也创历年同期最大。43-15-10-5051015202515/1116/516/1117/517/1118/518/11其他(13.9%)光学及成像(2.4%)交通工具(4.7%)机电设备(46%)金属原料(5.3%)纺织及鞋类(13.3%)矿物及原材料(4.8%)化工制品(7.8%)食品及原料(1.7%)总计中国对美国商品出口增速分解(分类)中国对美国商品出
27、口增速分解(分类)ppt注:括号内的数字是过去两年里在出口总额中所占的比重。资料来源:海关总署2018年11月份,中国对美货物出口增速继续回落,其中传统的机电设备出口增速下降最为明显。44-15-10-505515/1116/516/1117/517/1118/518/11其他(5.8%)光学及成像(7.9%)交通工具(18.9%)机电设备(22.9%)金属原料(3.6%)纺织及鞋类(1.3%)矿物及原材料(11.8%)化工制品(15.2%)食品及原料(12.6%)总计ppt注:括号内的数字是过去两年里在进口总额中所占的比重。资料来源:海关总署中国从美国商品进口增速分解(
28、分类)中国从美国商品进口增速分解(分类)2018年11月份,中国从美进口货物增速大幅下降,主要是进口食品及原料大幅减少导致。455.65.86.06.26.46.66.87.07.2-10-505101509/1210/1211/1212/1213/1214/1215/1216/1217/1218/12净错误和遗漏经常帳戶资本和金融账户人民币/美元,右轴国际收支状况相当于GDP百分比注:此处的资本和金融账户不包括储备变化。资料来源:外汇管理局人民币贬值2018年3季度,经常账户盈余有所增加,但净误差和遗漏逆差也增加较大。46-4-202468-4-20246809/910/911/912/91
29、3/914/915/916/917/918/9二次收入初次收入服务商品差额经常账户余额经常账户余额资料来源:国家外汇管理局相当于GDP百分比相当于GDP百分比2018年3季度,经常账户盈余继续有所改善。47-3-2.5-2-1.5-1-0.500.5109/910/911/912/913/914/915/916/917/918/9电信知识产权保险和养老金旅游业运输加工服务其他总计服务账户余额服务账户余额相当于GDP百分比资料来源:国家外汇管理局2018年3季度,中国的服务贸易逆差有所增加,主要是增加的出境旅游及相关的运输费用导致。48-6-4-202468-6-4-20246809/910/9
30、11/912/913/914/915/916/917/918/9其他投资(FA)金融衍生品(FA)组合投资(FA)直接投资(FA)资本账户余额总余额(不包括储备)金融账户余额(不包括储备)相当于GDP的百分比资料来源:国家外汇管理局相当于GDP的百分比2018年3季度,其他投资逆差下降,同时组合投资与直接投资盈余也有所回落,导致金融与资本账户总盈余下降。49 人民币对美元每日汇价 人民币,欧元及日元兑美元汇率(指数化)三种人民币指数走势 人民币月度汇率指数 外汇储备 结售汇 对外支付 境外买入金融资产 跨境人民币结算 吸收外资及对外投资 境外投资人持有债券资产4.汇率502017年5月26日:
31、引入逆周期因子2018年1月:取消逆周期因子2018年8月:重新引入逆周期因子16/1/2019,6.7546.106.206.306.406.506.606.706.806.907.007.1017/617/817/1017/1218/218/418/618/818/1018/12日波动区间中间价市场价资料来源:中国人民银行,中国外汇交易中心人民币/美元人民币升值近期,人民币对美元汇率有较快的升值。56929496986/1 16/4 16/7 16/10 17/1 17/4 17/
32、7 17/10 18/1 18/4 18/7 18/10 19/1人民币美元指数欧元非美元货币升值非美元货币升值人民币、欧元对美元(2017年5月26日=100)资料来源:美联储,中国人民银行,欧洲中央银行,日本央行2017年5月26日,引入逆周期因子2018年1月,取消逆周期因子2018年8月:重新引入逆周期因子近期,人民币对美元汇率有较快的升值体现了美元指数的下跌。52909294969810010218/618/718/818/818/918/10 18/10 18/11 18/12 18/1219/1人民币中国外汇交易中心指数人民币国际清算银行指数人民币特别提款权指数人民币货币篮子指数
33、(人民币货币篮子指数(2014年年12月月31日日=100)资料来源:中国外汇交易中心人民币货币篮子指数在2018年10月以来经历了逐步的上升。539110316/1 16/4 16/7 16/10 17/1 17/4 17/7 17/10 18/1 18/4 18/7 18/10人民币/美元人民币实际有效汇率(国际清算银行)人民币名义有效汇率(国际清算银行)中国外汇交易中心国际清算银行货币篮子人民币月度指数(人民币月度指数(2016年年1月月=100)资料来源:国际清算银行,中国外汇交易中心近期,人民币月度汇率指数也显示了人民币汇率的增强。5422,09330,7270
34、5,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,00002/1204/1206/1208/1210/1212/1214/1216/1218/12外汇储备(特别提款权)外汇储备(美元)亿美元资料来源:人民银行外汇储备外汇储备2018年12月,外汇储备余额为30727亿美元,继续保持相对稳定水平。2018 12,-7.1-120-100-80-60-40-200204060801008 11 2 5 8 11 2 5 8 11 2 5 8 11 2 5 8 11 2 5 8 11 2 5 8 11 2 5 8 0142015
35、201620172018月度结售汇金额月度结售汇金额由银行自身由银行代客户总计资料来源:外汇管理局十亿美元55流出流入2018年12月,结售汇逆差为71亿美元,其中主要是客户自身购较多导致。3-800-600-60080012/1213/1214/1215/1216/1217/1218/12初次和二次收入其他投资证券投资直接投资服务商品总计亿美元涉外收付款金额涉外收付款金额资料来源:中国人民银行56流出流入2018年12月,涉外收付款净额为3亿美元,显示小额资金流入。57237-600-6008001,0001,2001,4001,600
36、16/1217/317/617/917/1218/318/618/918/12海外投资者净买入的股票和债券海外投资者净买入的股票和债券净股票买入额净债券买入额总计资料来源:中国债券信息网,香港交易及结算所有限公司亿人民币向境外流出向境内流入2018年12月,海外投资人净购入债券及股票为237亿元,主要是净购入债券增加,而净购入股票规模有所下降。5820004000600080004000000011/912/913/914/915/916/917/918/9跨境人民币结算:实收跨境人民币结算:实付资料来源:中国人民银行跨境人民币
37、结算跨境人民币结算亿人民币2018年3季度末,跨境人民币实收19000亿元,实付18500亿元,均创新高。593703850050060070008/12 09/12 10/12 11/12 12/12 13/12 14/12 15/12 16/12 17/12 18/12季度对外直接投资和外商直接投资季度对外直接投资和外商直接投资外商直接投资:实际使用对外直接投资:非金融类亿美元资料来源:商务部2018年4季度末,FDI实际使用为370亿美元。602018-11,3.100.511.522.533.502004006008001,0001,2001,4001,6001,
38、80015/12 16/3 16/6 16/9 16/12 17/3 17/6 17/9 17/12 18/3 18/6 18/9其他农业发展银行进出口银行国家开发银行国债在总债券中所占的比重,右轴由海外投资者持有的中国债券由海外投资者持有的中国债券资料来源:中国债券信息网,上海清算所十亿人民币%2018年11月末,海外投资人持有人民币债券数量较前月略有下降,持有份额约为3.1%。61 税费占GDP比重(年度)财政收入占GDP比重 财政支出占GDP比重 财政盈余占GDP比重 各税种增速(年初以来)各种支出增速(年初以来)土地转让收入6.财政状况6217.5918.9902
39、298 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17税负/GDP税负+基金收入(除去土地出让金)/GDP资料来源:财政部,国家统计局相当于GDP百分比,%中国年度宏观税负截止2017年底,中国的宏观税负整体呈现下降态势。6325.524.518.1#N/A051015202530一季度二季度三季度四季度200018资料来源:财政部财政收入/国内生产总值相当于GDP百分比(%)2018年第3季度,财政收入相当于GDP的17.9%,较去年同期有所下降。6425.827.622.5#N/A
40、055一季度二季度三季度四季度200018资料来源:财政部财政支出/国内生产总值相当于GDP百分比(%)2018年第3季度,财政支出相当于GDP的22.3%,较去年同期有所下降。65-0.2-3.1-4.4#N/A-12-10-8-6-4-20246一季度二季度三季度四季度200018资料来源:财政部财政盈余或赤字/国内生产总值相当于GDP百分比(%)2018年第3季度,财政赤字相当于GDP的4.4%,较去年同期有所扩大。667109917511-28-20-100102030总收入税
41、收增值企业个人消费进口关税房地产3624981022财政收入年初至今的增长率2014.1-112015.1-112016.1-112017.1-112018.1-11注:横轴下方的数字是过去2年间各项税收在总税收中所占的份额()资料来源:财政部年同比,%2018年前11个月,财政收入增速为7%,低于去年同期,其中增速最高的是个人所得税,最低的是关税。677041553035总计一般公共服务教育科技社保就业健康与计划生育城乡社区事务农林水利运输7.214.73.113.87.810.77.64.4不同支出年初至今的增长率2014.1-112015.1-11201
42、6.1-112017.1-112018.1-11年同比,%注:横轴下方的数字是过去2年间各项支出在总支出中所占的份额()资料来源:财政部2018年前11个月,财政支出增速为7%,低于去年同期,其中增速最高的是科技及农林水利,最低的是一般公共服务。6805001,0001,5002,0002,5003,0003,500一月二月三月四月五月六月七月八月九月十月十一月 十二月100个大中型城市的年初至今土地出让金200018十亿人民币资料来源:万得资讯2018年,100个大中型城市的土地出让金收入略低于2017年水平,主要是受11-12月份的出让金额减少影
43、响。69 价格整体走势 CPI增速的分解(按商品)CPI食品价格增速的分解 PPI 增速 PPI增速的分解(按涨价与翘尾因素)7.价格走势701.9-0.50.00.51.01.52.02.53.016/1217/0317/0617/0917/1218/0318/0618/0918/12食品,烟酒(30%)衣服(8%)居住(16%)家居(4%)交通通信(11%)文教(14%)医疗(11%)其他(6%)整体通胀消费者物价涨幅(贡献度分解)注:每项括号内数字为CPI分项的权重资料来源:统计局年同比,%2018年12月,CPI增速降至1.9%,主要是食品烟酒价格及交通通讯增速逐步放缓所致。71-0.
44、4-0.20.00.20.40.60.81.0食品,烟酒(30%)衣服(8%)居住(16%)交通通信(11%)文教(14%)医疗(11%)对CPI通胀变化的贡献度 5/2018 6/2018 7/2018 8/2018 9/2018 10/2018 11/2018 12/2018年同比,%资料来源:国家统计局2018年12月,CPI增速降至1.9%,主要是食品烟酒价格及交通通讯增速逐步放缓所致。72-15-10-505101520食品粮食肉类和家禽猪肉鸡蛋水产品蔬菜鲜果3%8%3%1%2%2%2%7/2018 8/2018 9/2018 10/2018 11/2018 12/2018食品CPI
45、的同比变化(百分比)注:括号内数字为CPI分项的权重资料来源:国家统计局年同比,%2018年12月,食品CPI增速与前月相比持平,其中鲜果涨幅最高,其次是蔬菜;猪肉仍处于价格下跌态势。730.9-24-16-808162432-6-4-20246813/1214/0614/1215/0615/1216/0616/1217/0617/1218/0618/12工业生产者出厂价格指数生产资料生产资料:采掘工业,右轴生产资料:原材料工业,右轴生产资料:加工工业生活资料生产者物价指数的同比变化(按行业划分)资料来源:国家统计局年同比,%年同比,%2018年12月,PPI增速降至0.9%,从分项看,采掘业
46、及原材料工业价格下降较快。74-6-4-2024681014/0114/0715/0115/0716/0116/0717/0117/0718/0118/07翘尾因素(计算)新涨价因素生产者出厂价格指数增速%对生产者出厂价格指数变化的贡献度资料来源:国家统计局2018年12月,PPI增速为0.9%,完全由新涨价因素贡献。75 RRR,基准贷款利率,GDP及 CPI增速 M2,贷款,社会总融资增速 利率走廊 基础货币增速 M2增速 人民银行资产增速 社会总融资余额 社会总融资增速 新增社会总融资增速8.货币政策,利润及流动性状况760246802224-2-101234567
47、891000/1202/1204/1206/1208/1210/1212/1214/1216/1218/12CPI名义贷款利率国内生产总值增长,右轴存款准备金率,右轴货币政策立场演进资料来源:中国人民银行,国家统计局货币政策立场1997年第三季度-2003年第四季度:稳健,适度宽松2004年:稳健,适度紧缩2005年第一季度-2006年第三季度:稳健2006年第四季度-2007年第三季度:适度紧缩2007年第四季度-2008年第一季度:紧缩2008年第二季度 2010年第四季度:适度放宽2011年第一季度-:稳健%较低的GDP增速及较低的CPI,为货币政策适度放松留有一定空间。778.109.
48、813.505792/1213/1214/1215/1216/1217/1218/12名义GDPM2社会总融资贷款M2、贷款和社会总融资的同比增长资料来源:中国人民银行年同比,%2018年12月,M2增速为8.1%,略有回升,但社会总融资增速继续放缓。782.02.22.42.62.83.03.23.43.63.82.02.22.42.62.83.03.23.43.63.817/217/517/817/1118/218/518/818/11利率走廊7天上海银行间同业拆放利率7天逆回购7天常备借贷便利资料来源:中国人民银行,上海银行间同业拆放利率%同业拆放利率处于较低水平。
49、792.02.53.03.54.04.55.05.56.0-20-15-10-5052/1213/1214/1215/1216/1217/1218/12债券发行财政存款其他对金融机构借款外汇占款基础货币增长货币乘数,右轴基础货币增速资料来源:中国人民银行年同比,%基础货币增速有所反弹,主要是对金融机构借款增加,另一方面,货币乘数有所下降。800246824683/1214/0614/1215/0615/1216/0616/1217/0617/1218/0618/12对M2增长的贡献度现金活期存款储蓄存款定期存款其他存款(外币,信
50、托,证券保证金)M2%资料来源:中国人民银行%M2增速的主要贡献因素为其他存款及储蓄存款。81-10-50510152011/12 12/6 12/12 13/6 13/12 14/6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6 18/12资产:国外资产:其他对非金融性公司债权对其他存款性公司债权对政府债权对其他金融性公司债权合计中国人民银行资产增长资料来源:中国人民银行年同比,%2018年12月份,央行资产增速增加,主要得益于对存款性机构的债权增加。8205001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,000112233410
51、/1211/1212/1213/1214/1215/1216/1217/1218/12超额准备金率(超额准备金/存款)流动性(超额准备金)资料来源:中国人民银行%银行流动性:超额准备金余额十亿人民币流动性增加从超额准备金余额看,流动性基本处于较为充裕态势。832610141822外币贷款委托贷款信托贷款承兑汇票债券融资股权融资1%7%4%2%10%4%5/2018 6/2018 7/2018 8/2018 9/2018 10/2018 11/2018 12/2018万亿人民币总融资中的其他融资资料来源:中国人民银行900190210融资总额人民币贷款66%5/2018 6
52、/2018 7/2018 8/2018 9/2018 10/2018 11/2018 12/2018万亿人民币总融资和人民币贷款资料来源:中国人民银行注:百分比表示各分项在总融资的百分比社会总融资的增长主要来自贷款及债券融资的增长,另一方面,委托及信托贷款余额继续下降。84-1135791113融资总额人民币贷款外币贷款委托贷款信托贷款银行承兑汇票公司债券融资非金融股权融资其他 12/2017 1/2018 2/2018 3/2018 4/2018 5/2018 6/2018 7/2018 8/2018 9/2018 10/2018 11/2018 12/2018%社会总融资月度增长的贡献度分
53、解资料来源:中国人民银行社会总融资增速的下降主要是委托贷款,信托贷款及承兑汇票规模的收缩。85-50050/1216/0616/1217/0617/1218/0618/12股权融资企业债券净融资银行承兑汇票信托贷款委托贷款外币贷款人民币贷款合计新增总融资的增速分解资料来源:中国人民银行年同比,%12月份,新增总融资增速的贡献度主要来自人民币贷款及债券融资。86 不良贷款率及特别关注贷款率 不同银行的不良贷款率 不用银行的拨备覆盖率 利率,ROA,ROE,CAR 新增贷款及住户贷款 房地产贷款9.银行业871.873.2500.511.522.533.5411/912/91
54、3/914/915/916/917/918/9不良贷款:次级贷款不良贷款:可疑贷款不良贷款:损失类贷款不良贷款率关注类贷款率不良贷款率和关注类贷款率资料来源:银保监会%2018年3季度末,不良贷款率为1.87%,关注贷款比例降至3.25%。0.511.522.533.544.511/0912/0913/0914/0915/0916/0917/0918/09城市商业银行股份制银行大型商业银行不良贷款率农村商业银行银行不良贷款率资料来源:银保监会%882018年3季度末,农村商业银行的不良贷款率已从高位回落,大型商业银行的不良率则处于最低且下降的趋势;城市商业不良贷款率上升。89011223340
55、1718各种消费贷款的不良率商业银行贷款不良率全部消费贷款不良率信用卡贷款不良率(占总不良消费贷款份额的44.5%)住房按揭贷款不良率(占总不良消费贷款份额的32.4%)汽车贷款不良率(占总不良消费贷款份额的1.9%)%资料来源:银保监会,图观经济%已有最新数据显示,消费贷款的不良率低于全部贷款的不良率,且汽车及信用卡贷款不良率有下降迹象。90030035014/0915/0315/0916/0316/0917/0317/0918/0318/09拨备覆盖率大型商业银行股份制商业银行城市商业银行民营银行农村商业银行外资银行拨备覆盖
56、率资料来源:银保监会%2018年3季度末,外资银行的拨备覆盖率有所回落但仍处于最高水平,农村商业银行的拨备率处于最低水平但有所回升。91-5051015202514/915/315/916/316/917/317/918/318/9利润同比增长商业银行资本充足率(CAR)股权回报率(ROE)资产回报率(ROA)资料来源:银保监会%利润增长,资本充足率,资产回报率和股权回报率2018年3季度末,商业银行的资本充足率资产及股权回报率相对稳定,利润同比增速较上季度回落。920070809010011/12 12/6 12/12 13/6 13/12 14/6 14/12 15/
57、6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6 18/12新增家庭贷款的增长新增短期住户贷款/新增住户贷款(3个月移动平均)新增住户贷款/新增贷款(3个月移动平均)新增短期住户贷款/新增住户贷款新增住户贷款/新增贷款%资料来源:中国人民银行新增住户贷款在总新增贷款的比重以及新增短期住户贷款在新增住户贷款的比重均略有下降。93-20-50020015/1216/616/1217/617/1218/618/12房地产贷款房地产贷款新增房地产贷款新增贷款新增房地产贷款/新增贷款,右轴年同比,%,3个月平均资料来源:中国人民
58、银行年同比,%,3个月平均新增房地产贷款在总新增贷款中的比例有所回落。94 总债务 家庭债务 公司债务 企业资产负债率10.债务与杠杆情况95370.7314.1290.3280.1265.8260.8253.1248.9235.4235.1233.7182.90350日本法国加拿大英国发达国家欧元区中国美国G20韩国平均新兴市场2017年1季度2017年2季度2017年3季度2017年4季度2018年1季度2018年2季度非金融部门债务总额相当于GDP百分比(%)资料来源:国际清算银行国际清算银行数据显示,截止2018年2季末,中国的非金融部门债务占GDP比值为253.
59、1%,与前一季度持平,但高于2017年水平。96121.3100.29686.376.659.359.158.557.757.452.550.3020406080100120140澳大利亚加拿大韩国英国美国平均法国G20欧元区日本德国中国2017年1季度2017年2季度2017年3季度2017年4季度2018年1季度2018年2季度家庭债务相当于GDP百分比(%)资料来源:国际清算银行国际清算银行数据显示,截止2018年2季末,中国的家庭债务占GDP比值为50.3%,继续呈现上升态势。97155.1143.4116106.1100.197.392.692.389.684.174.474.302
60、04060800180中国法国加拿大欧元区日本新兴市场平均G20发达国家英国美国澳大利亚2017年1季度2017年2季度2017年3季度2017年4季度2018年1季度2018年2季度企业债务资料来源:国际清算银行相当于GDP百分比(%)国际清算银行数据显示,截止2018年2季末,中国的企业债务占GDP比值为155.1%,较1季度略有回落。50556065707500/1002/1004/1006/1008/1010/1012/1014/1016/1018/10工业企业资产负债率工业企业中央国有企业(财政部数据)地方国有企业(财政部数据)国有企业(财政部数据)%注:201
61、3年之前数据经过平滑处理,仅做参考资料来源:国家统计局98国有企业的资产负债率处于相对较高水平,但呈现缓降趋势。99 价格同比变化(三线)价格同比变化(70城市)价格环比变化(三线)价格环比变化(70城市)二手房价指数(三线)一手房价指数(三线)价格下降城市数量 交易变化 投资、销售及新开工 库存11.房地产市场1002018-12-10-50554013/1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7一线城市二线城市三线城市资料来源:国家统计局,图观经济年同比,%房地产价格同比变动房地产价格同比变动201
62、8年12月,一线城市的房价同比增速微降,二三线城市价格增速有所放缓。10117.916.715.415.014.513.713.012.611.511.211.211.210.910.510.510.410.410.310.310.110.110.19.99.99.49.39.28.78.58.4 8.48.18.07.9 7.90.02.04.06.08.010.012.014.016.018.0呼和浩特济宁昆明西安大理乌鲁木齐三亚贵阳海口宜昌烟台青岛哈尔滨遵义南昌洛阳兰州泸州秦皇岛襄阳济南长春南充太原扬州徐州重庆大连吉林平顶山赣州唐山长沙北海常德12/2018全国大中城市二手房价最新月度同
63、比涨幅全国大中城市二手房价最新月度同比涨幅(%)资料来源:国家统计局2018年12月,同比上涨最快的城市有呼和浩特,济宁、昆明及西安等。1027.97.87.77.57.37.2 7.26.9 6.9 6.96.76.66.56.05.95.85.44.9 4.94.8 4.8 4.84.6 4.64.33.12.31.81.11.00.8-0.3-1.9-2.7-5.6-8-6-4-20246810武汉安庆沈阳锦州韶关蚌埠西宁惠州岳阳九江南宁丹东桂林天津包头成都银川金华无锡牡丹江深圳宁波杭州石家庄湛江合肥广州泉州南京郑州温州福州北京上海厦门12/2018全国大中城市二手房价最新月度同比涨幅全
64、国大中城市二手房价最新月度同比涨幅(%)资料来源:国家统计局2018年12月,同比下降最快的城市有厦门,上海,北京及福州等。103-0.400.100.30-1012345612/12 13/6 13/12 14/6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6 18/12一线城市二线城市三线城市房地产价格环比变动房地产价格环比变动环比,%资料来源:国家统计局,图观经济2018年12月,一线城市的房价环比降速收窄,二三线城市价格增速继续放缓。1042.01.71.5 1.51.4 1.41.21.11.00.9 0.90.70.60.6 0.60.60
65、.6 0.60.6 0.60.50.5 0.50.50.50.40.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.40.3 0.30.30.00.51.01.52.02.5南宁锦州大理济宁昆明呼和浩特三亚西宁洛阳襄阳成都烟台遵义韶关唐山重庆武汉南昌哈尔滨长春平顶山蚌埠贵阳济南沈阳桂林赣州吉林丹东包头秦皇岛乌鲁木齐泸州北海九江12/2018全国大中城市二手房价最新月度环比涨幅全国大中城市二手房价最新月度环比涨幅(%)资料来源:国家统计局2018年12月,环比上涨最快的城市有南宁,锦州,大理及济宁等。1050.30.3 0.30.2 0.20.20.20.2 0.20.10.1 0.10.0-0.1-0
66、.1-0.1-0.1-0.1-0.1-0.2-0.2-0.2-0.2-0.2-0.3-0.3-0.3-0.3-0.4-0.4-0.4-0.4-0.5-0.5-0.6-0.7-0.6-0.5-0.4-0.3-0.2-0.10.00.10.20.30.4徐州牡丹江兰州惠州常德宜昌银川合肥大连扬州长沙太原杭州南充岳阳温州海口南京石家庄湛江安庆郑州天津北京无锡西安深圳上海泉州金华广州宁波青岛福州厦门12/2018全国大中城市二手房价最新月度环比涨幅全国大中城市二手房价最新月度环比涨幅(%)资料来源:国家统计局2018年12月,环比下降最快的城市有厦门,福州、青岛及宁波等。1251
67、3514515516/616/916/1217/317/617/917/1218/318/618/918/12二手住宅房地产价格指数(2015年=100)一线城市二线城市三线城市北京资料来源:国家统计局2018年12月,一线城市二手房价格指数继续微降,二三线价格指数缓升。00/116/416/716/1017/117/417/717/1018/118/418/718/10北京上海广州深圳资料来源:国家统计局一线城市:二手住宅市场房地产价格指数(2016年1月=100)2018年12月,一线城市中的北上广深二手房价格指数均继续微降
68、。007012/12 13/6 13/12 14/6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6 18/12新建住宅环比下降新建住宅同比下降二手房环比下降二手房同比下降价格下降的城市数量(共价格下降的城市数量(共70个城市)个城市)资料来源:国家统计局1082018年12月,二手房价环比下跌的城市数量增加较多。008001,0001,2001,4001,6001,80014/1215/615/1216/616/1217/617/1218/618/12房地产交易一线城市二线城市三线城市万平方米资料来源:国家统
69、计局,图观经济2018年12月,一线城市成交面价略有回升,二三线城市成交面积则略有回落。110-40.0-20.00.020.040.060.080.014/1115/515/1116/516/1117/517/1118/518/11投资已售出新开工建筑面积(商品房)房地产投资同比变动,已售出及新开工房地产投资同比变动,已售出及新开工年同比,%资料来源:国家统计局2018年12月,房地产投资、出售及新开工面积增速均略有回升。0050060070012/1113/1114/1115/1116/1117/1118/11办公楼(占总库存的5)商业用房(占总库存的20)住宅楼(占
70、总库存的64)百万平方米资料来源:国家统计局库存库存1112018年11月,库存面积继续微降。112 股市,债市及汇市比较(指数化)主要股指年初以来走势 市盈率及保证金交易 股市市值 中国股指与发达国家股指对比 中国股指与新兴市场股指对比 十年国债收益率及价格 1年,3年,5年,10年的国债收益率曲线 10年国债收益率季度同比 中美日欧的国债收益率曲线对比 SHIBOR 金属与能源期货价格 农产品期货价格12.金融市场9555512014/1215/0615/1216/0616/1217/0617/1218
71、/0618/12中国金融市场压力指数(基于股票指数,政府债券期货和人民币汇率,2015年3月31日=100)10年期国债期货人民币/美元中国金融市场波动率指数上海证券综合指数,右轴Series5市场下行压力增加股指下跌债券期货价格下跌人民币走弱资料来源:中国金融期货交易所,上海证券交易所,中国人民银行近期的金融市场整体的压力趋缓,主要是人民币贬值压力减轻,股指稍有回升,债市表现则继续相对较强。8085909565707580859095/118/2 18/318/418/518/618/718/818/9 18/10 18/11
72、 18/12 19/1中国股票指数涨跌幅度(2018年1月初=100)深证成份中小企业板综指创业板综指上证综指资料来源:上海与深圳证券交易所近期,股指已从低位反弹。11512.820.27,47205,00010,00015,00020,00025,00000708006/107/108/109/110/111/112/113/114/115/116/117/118/1市盈率:上海证券交易所市盈率:深圳证券交易所保证金额(人民币亿元),右轴市盈率和保证金余额(每周)资料来源:上海证券交易所,深圳证券交易所上证及深证最新市盈率分别为12.8及20.2,处于历史低位,保证金余
73、额也处于14年来最低水平。11618/1/2019,57.040455055606570758016/1217/0317/0617/0917/1218/0318/0618/0918/12万亿元资料来源:上海与深圳股票交易所中国股市市值最新的股市市值为57万亿元人民币,从低位开始反弹。117上证综指,807080900016/116/416/716/1017/117/417/717/1018/118/418/718/1019/1股票指数:中国与发达经济体(2016年1月=100)上证综指沪深300德国DAX恆生日经225纽约证券交易道琼斯标准普尔500
74、指数英国富时100资料来源:各国证券交易所沪深股指伴随全球发达市场最近一轮的市场反弹同步上升,但幅度相对有限。118上证综指7090016/116/416/716/1017/117/417/717/1018/118/418/718/1019/1股票指数:中国与新兴经济体(2016年1月=100)上证综指沪深300印度孟买SENSEX印尼雅加達綜合指數韓國綜合马来西亚吉隆坡綜合指數菲律賓綜合新加坡海峽時報泰国证券(SET)资料来源:各国证券交易所近期,马来西亚及泰国股市表现弱于沪深股指。94959697989900.511.522.533.5418/0
75、818/0918/1018/1018/1118/1218/1219/0110年期国债10年期国债收益率10年期国债期货收盘价(右轴)%元资料来源:中国金融期货交易所,全国银行间同业拆借中心近期,国债收益率继续逐步下行。2.02.53.03.54.04.50.25 0.5152030国债到期收益率()19/1/1818/1218/918/618/3%年120资料来源:全国银行间同业拆借中心2.53.03.54.017/11 18/4 18/9 19/2波动方向(10年)%收益率曲线自去年三季度以来逐步下行。121-0.500.511.522.533.544.515/115/
76、716/116/717/117/718/118/719/110年期政府债券收益率中国(到期收益率)德国日本美国(固定久期)资料来源:全国银行间同业拆借中心,德意志联邦银行,日本央行,美联储%近期,在全球主要国债收益率中,中国的国债收益率是下降最为明显的。1221.52.02.53.03.54.04.518/0718/0818/0918/1018/1118/1219/01隔夜1周1个月1年上海银行间同业拆借利率(上海银行间同业拆借利率(SHIBOR)资料来源:SHIBOR近期,一年期及一个月的同业拆借利率下行最为明显。0/118/218/318/418
77、/518/618/718/818/9 18/10 18/11 18/1219/1棕榈油普通小麦棉花白糖菜籽油农产品期货价格(2017.12.31=100)资料来源:上海期货交易所,大连商品交易所,郑州商品交易所近期,一些农产品期货价格有所上升,尤其是小麦,菜籽油及棉花。0018/118/218/318/418/518/618/718/818/9 18/10 18/11 18/1219/1硬质小麦黄大豆1号豆油玉米鸡蛋农产品期货价格(2017.12.31=100)资料来源:上海期货交易所,大连商品交易所,郑州商品交易所近期,硬质小麦,豆油及黄大豆的价格
78、也有所反弹。0/118/218/318/418/518/618/718/818/9 18/10 18/11 18/1219/1燃油焦炭焦煤动力煤能源期货价格(2017年12月31日=100)资料来源:上海期货交易所,大连商品交易所,郑州商品交易所近期,能源期货价格中燃油及动力煤有所反弹。0015016018/118/2 18/318/418/518/618/718/818/9 18/10 18/11 18/12 19/1铜铝铁矿石螺纹钢线材金属期货价格(2017年12月31日=100)资料来源:上海期货交易所,大连商品交易所,郑州商品交易所近期,铁矿石期货价格有所下降,铜、铝、线材与螺纹钢价格相对稳定。结束