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1、区域研究报告区域研究报告1 辽宁省及下辖各市经济财政实力与债务研究(2019)公共融资部 刘明球 经济实力:经济实力:辽宁省是东北老工业基地的核心省份,工业以资源类、重化工为支柱,国有经济比重大,民营经济发展不充分,产业转型升级压力大。近年来受重工业产品需求下降、经济数据“挤水分”等因素影响,全省经济增速低且波动较大;且常住人口净流出及人口老龄化加重,制约了全省经济的发展,经济总量已跌至全国各省排名中游。2018 年受益于工业品价格上升,装备制造、石化等支柱产业增速较高,新动能发展较快,第二产业增加值重回中速增长区间,加之第三产业对经济增长的贡献率提升,辽宁省实现地区生产总值 2.53 万亿元
2、,居全国第 14 位,与上年持平;同比增长 5.7%,增速较上年提升 1.5 个百分点,但增速仍低于全国平均水平。2018 年辽宁省投资、消费和出口三大需求回升,对经济提振作用增强。2018 年全省固定资产投资(不含农户)同比增长 3.7%,较上年提升 3.6 个百分点;社会消费品零售总额为 1.41 万亿元,同比增长 6.7%,较上年提升 3.8 个百分点;出口实现 0.32 万亿元,同比增长 5.7%。2019 年前三季度,辽宁省实现地区生产总值 1.91 万亿元,同比增长 5.7%,增速较上年同期上升 0.3个百分点;固定资产投资同比下降 1.7%,增速较上年同期下降 6.5 个百分点,
3、但其中房地产开发投资较上年同期增长 9.4%;社会消费品零售总额实现 1.11 万亿元,同比增长 6.0%,增速较上年同期下降 1.4 个百分点;出口总额实现 0.23 万亿元,同比下降 1.5%。总体看,辽宁省经济仍易受工业品价格影响,新动能尚未能支撑经济持续稳定增长,经济下行压力仍较大。从下辖地级市情况看,受资源禀赋、功能定位等影响,辽宁省各地市经济发展差别较大。2018 年,受主要工业产品价格上升、房地产市场活跃等综合影响,辽宁省各地市经济均实现正增长,但除葫芦岛外其余各市增速均低于全国平均水平。其中,大连和沈阳经济实力在省内依然保持显著领先地位,投资、消费和出口规模在全省均占据绝对优势
4、,系辽宁省经济发展的重要核心。2018 年大连和沈阳地区生产总值分别为 7668.5 亿元和 6292.4 亿元,两市地区生产总值合计超过全省总量的 50%,同比分别增长 6.5%和 5.4%;鞍山、营口、盘锦、锦州和抚顺 2018 年地区生产总值均在千亿元以上,排名中上游,抚顺为 2018 年新增跨入千亿元的地级市;位于内陆辽西北的阜新地区生产总值仅 446 亿元,在全省各市垫底。2019 年上半年,除抚顺地区生产总值同比下降 1.3%外,其余各地市均实现正增长。投资、消费及出口对辽宁省各地市经济增长的作用分化较大,各地市经济增长的主要动力差别各异。财政实力:财政实力:2018 年受益于工业
5、品价格回升,带动钢铁等行业税收大幅回升,区域研究报告区域研究报告2 同时房地产带动税收增长较快,加之部分高技术产业税收的较突出贡献,辽宁省一般公共预算收入保持增长,但 2019 年前三季度在大规模减税降费政策下,辽宁省税收继续下降,减负效应持续显现,全省一般公共预算收入低速增长。2018年和 2019 年前三季度,辽宁省分别实现一般公共预算收入 2616.08 亿元和 2061.6亿元,同比分别增长 9.3%和 2.1%,税收占比均在 70%以上。同期,全省政府性基金收入分别为934.13亿元和944.2亿元,同比分别大幅增长31.2%和增长34.3%。此外,辽宁省获得上级补助收入规模较大,2
6、018 年为 2481.88 亿元,同比增长5.79%,很大程度上弥补了辽宁省因经济下行而出现的财政自给压力。辽宁省一般公共预算自给率较低,2018 年为 49.01%,但得益于上级补助收入稳步增长及政府性基金预算收入的较好补充,辽宁省财政收支实现平衡。从下辖各地级市情况看,2018 年沈阳和大连一般公共预算收入规模相对较大,两市均超过 700 亿元,显著大于其余各市,分别为 720.64 亿元和 703.99 亿元,沈阳超过大连跃居辽宁省各地市首位;鞍山、盘锦、营口和锦州规模次之,一般公共预算收入在 100-150 亿元,锦州为本年新增跨入百亿的地市;其余地级市收入规模相对较小,均不超过 9
7、0 亿元;一般公共预算收入排名最后的阜新为42.01 亿元。同期,受益于主要工业产品价格上升及房地产市场活跃,辽宁省各地市除本溪外一般公共预算收入均实现增长,增速在 0%-25%。其中,朝阳增速最高达 21.7%,丹东增速最低为 0.9%;收入规模最大的沈阳和大连增速分别为9.8%和 7.0%。2019 年上半年,除铁岭未获相关数据外,辽宁省其余各地市一般公共预算收入均实现增长,大连和沈阳仍显著高于其余地市,分别实现 385.60 亿元和 380.50 亿元,但同比仅增长 1.6%。2018 年辽宁省各市税收占一般公共预算收入的比率除阜新外均超过 70%,收入结构稳定性尚可。但一般公共预算自给
8、率偏低,财政平衡对上级补助收入的依赖大。辽宁省各地市政府性基金预算收入易受当地房地产市场景气度、政府土地出让安排等影响,2018 年辽宁省各地市政府性基金预算收入涨跌不一,9 个市增长,5 个市下跌;规模上沈阳和大连的政府性基金预算收入仍高居前两位,分别为408.75 亿元和 183.21 亿元,增速上营口和沈阳增速最高,分列前两位,大连增速为负。债务状况:债务状况:政府债务方面,辽宁省(不含大连市)已形成了较大规模的政府债务。截至 2018 年末,辽宁省(不含大连市)政府债务余额为 6611.7 亿元,较上年末增加 95.6 亿元,政府债务规模降序排名列各省市第 12 位。受制于近年来经济增
9、速较缓、财力不强,债务偿付压力较大。随着辽宁省经济保持持续增长,财力增强,辽宁省政府债务风险尚可控。从下辖各地级市情况看,2018 年末辽宁省内各市政府债务规模较上年变化区域研究报告区域研究报告3 不大,仍相对偏大,其中大连和沈阳政府债务规模大,分别为 1984.6 亿元和 1685.8亿元,排名省内各市前两位,与其在省内的经济财政实力较强相对应。当年末政府债务余额与 2018 年一般公共预算收入相比,各地市比率均大于 230%;债务规模排名前两位的大连和沈阳分别为 282%和 234%,在省内各市中较低;营口政府债务负担最重,该比率达 615%。受经济增速偏低、政府债务较重、信用环境较差等因
10、素影响,2018 年以来辽宁省城投债发行规模小,2018 年及 2019 年前三季度全省城投债发行额分别仅为 61.50 亿元和 78.70 亿元,在全国各省市发行规模降序排列中分别列第 27 位和第 26 位,但 2019 年前三季度城投债发行规模较2018 年全年有所增加,投资者对辽宁省信用环境信心略有上升;省内各地市城投企业包括债券在内的带息债务情况分化明显,其中锦州、大连、阜新和本溪的平台带息债务负担相对较重,但各地市除葫芦岛外带息债务负担均较上年减轻。一、辽宁省经济与财政实力分析(一)辽宁省经济实力分析 辽宁省是东北老工业基地的核心省份,支柱产业以资源类、重化工为主,国有经济比重大,
11、民营经济发展不充分,产业转型升级压力大。近年来受重工业产品需求下降、经济数据一、辽宁省经济与财政实力分析(一)辽宁省经济实力分析 辽宁省是东北老工业基地的核心省份,支柱产业以资源类、重化工为主,国有经济比重大,民营经济发展不充分,产业转型升级压力大。近年来受重工业产品需求下降、经济数据“挤水分挤水分”等因素影响,全省经济增速低且波动较大;且常住人口净流出及人口老龄化加重,制约了全省经济的发展,经济总量已跌至全国各省排名中游。等因素影响,全省经济增速低且波动较大;且常住人口净流出及人口老龄化加重,制约了全省经济的发展,经济总量已跌至全国各省排名中游。2018 年受益于工业品价格上升,第二产业增加
12、值重回中速增长区间,加之第三产业对经济增长的贡献率提升,辽宁省经济增速同比上升,但低于全国平均水平。年受益于工业品价格上升,第二产业增加值重回中速增长区间,加之第三产业对经济增长的贡献率提升,辽宁省经济增速同比上升,但低于全国平均水平。2019 年前三季度,辽宁省经济增速与年前三季度,辽宁省经济增速与 2018 年一致,但投资、出口及消费减速,经济增长压力仍较大。建设辽宁年一致,但投资、出口及消费减速,经济增长压力仍较大。建设辽宁“一带一路一带一路”综合试验区等政策措施的下发实施,将推动辽宁省经济向好发展。综合试验区等政策措施的下发实施,将推动辽宁省经济向好发展。辽宁省位于我国东北地区南部,是
13、东北三省中唯一的既沿海又沿边的省份,也是东北及内蒙古自治区东部地区对外开放的门户,全省国土面积 14.8 万平方公里,大陆海岸线长 2292 公里,近海水域面积 6.8 万平方公里。辽宁省是东北老工业基地的核心省份,支柱产业以资源类、重化工为主,并以国有经济为主,民营经济发展不充分。近年来受重工业产品需求下降、经济数据“挤水分”等因素影响,辽宁省经济增速波动较大,且均低于全国水平。2017 年起,辽宁省经济企稳回升,2011 年以来经济增速单向回落的趋势转向上升。2018 年全省实现地区生产总值 2.53 万亿元,同比增长 5.7%,增速虽低于全国水平(6.6%)0.9 个百分点,但较上年上升
14、 1.5 个百分点;经济总量仍位居全国第 14 位,与上年持平,在东北三省中排名第一,是东北经济的最主要力量;人均 GDP 为 5.8 万元,为全国水平的 0.9 倍。2018 年,辽宁省第一、二、三产业增加值分别为 2033.30 亿元、10025.10 亿元和 13257.00 亿元,同比分别增长 3.1%、7.4%和 4.8%,三次产区域研究报告区域研究报告4 业结构由 2016 年的 9.9:38.6:51.5 调整为 2018 年的 8.0:39.6:52.4。辽宁省产业结构持续优化升级,第二产业增加值重回中速增长区间,第三产业对地区经济增长的贡献率逐年上升,共同推动辽宁省经济增长。
15、2019 年前三季度,辽宁省实现地区生产总值 1.91 万亿元,按可比价格计算,同比增长 5.7%,与 2018 年增速一致,较上年同期上升 0.3 个百分点。图表图表1.2008-2018年辽宁省地区生产总值及增速变动情况年辽宁省地区生产总值及增速变动情况 资料来源:2008-2018 年辽宁省国民经济和社会发展统计公报,新世纪评级整理 图表图表2.2018年辽宁省与全国其他省市地区生产总值及增速对比年辽宁省与全国其他省市地区生产总值及增速对比 数据来源:Wind,新世纪评级整理依托矿产等资源富集优势,辽宁省形成了以装备制造、原材料加工以及农产品加工为主的工业体系,工业经济发展主体以国有企业
16、为主,以重工业立本。经过多年发展,辽宁省形成了鞍山钢铁、本溪钢铁、凌源钢铁等大型钢铁企业,大连石化、抚顺石化、辽河油田等石化工业企业,以及大连船舶重工、大连机床等重工制造企业。从支柱行业看,2018 年辽宁省规模以上装备制造业(占比 27.4%)、石化工业(占比 30.5%)、冶金工业和农产品加工业增加值分别同比增长 9.4%、15.1%、7.0%和 4.6%,前两者分别拉动规模以上增加值增长 2.7 个和 4.1 个百分点。从企业规模看,大、中、小型工业企业增加值同比分别增长 10.8%、10.5%5%0%5%10%15%05,00010,00015,00020,00025,00030,00
17、035,0002008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年地区生产总值亿元GDP同比增速右轴0%2%4%6%8%10%020,00040,00060,00080,000100,000120,000广东江苏山东浙江河南四川湖北河北湖南福建上海北京安徽辽宁陕西江西广西重庆天津云南黑龙江内蒙古吉林山西贵州新疆甘肃海南宁夏青海西藏2018年地区生产总值亿元2018年地区生产总值增速%-右轴区域研究报告区域研究报告5 和 8.1%,大中型企业拉动规模以上工业增加值同比增长 8.4 个百分点。为改善工业产业结构,改善对传
18、统产业的过度依赖,辽宁省着力培育新兴产业、培植新动力,新动能发展较快。从高技术产业看,2018 年全省规模以上高技术制造业增加值同比增长 19.8%;高技术制造业投资同比增长 8.2%,其中航空、航天器及设备制造业投资同比增长 17.4%,计算机及办公设备制造业投资同比增长 54.8%。从工业新产品看,2018 年全省新能源汽车产量同比增长 4.7 倍,工业机器人产量同比增长 18%,城市轨道车辆产量同比增长 14.1%,光缆产量同比增长 12.5%。在支柱产业和龙头企业的带动下,2018 年,辽宁省规模以上工业企业实现主营业务收入 2.65 万亿元,同比增长 15.8%;实现利税 2925.
19、1 亿元,同比增长 20.7%;其中,国有控股企业和国有企业主营业务收入分别同比 39.6%和 19.5%,利润较同期增加 259.1 亿元和 19.3 亿元。2019 年前三季度,辽宁省第二产业增加值同比增长 6.3%,其中规模以上工业增加值同比增长 6.3%;支柱产业较快增长,装备制造业和石化工业增加值分别增长 7.4%和 9.3%。同期,辽宁省高新技术产业继续快速发展,全省高技术制造业增加值同比增长 25.0%,高于规模以上工业增加值增速 18.3 个百分点;高新产品集成电路产量同比增长 1.9 倍,服务器产量同比增长 86.4%,新能源汽车产量同比增长 62.6%,工业机器人产量同比增
20、长 12.1%,智能手机产量同比增长 9.6%;私营企业也快速增长,全省规模以上私营企业增加值同比增长 20.6%,高于全省 13.9 个百分点。但是,辽宁省传统工业占比依然较大,对国有企业较为依赖,民营经济发展不充分,一定程度上制约了地区经济发展稳定性,产业转型压力依然较大。辽宁省人口基数较大,但近年来受经济发展较低迷等影响,常住人口净流出,且人口老龄化加重,制约了全省经济的发展。2016-2018 年,辽宁省常住人口分别为 4377.8 万人、4368.9 万人和 4359.3 万人,分别净流出 4.6 万人、8.9 万人和9.6 万人。同期,辽宁省人口自然增长率分别为-0.08、-0.4
21、4和-1.00,持续负增长;且 60 周岁及以上人口占比分别为 21.64%、22.85%和 23.96%,2018 年高于全国(17.9%)6.06 个百分点,人口结构老龄化趋势加重。从三大需求看,2018 年辽宁省三大需求逐步回升,对经济提振作用增强;但2019 年前三季度三大需求减速,经济增长压力仍较大。2018 年,辽宁省全年固定资产投资(不含农户)较上年增长 3.7%,较上年上升 3.6 个百分点,其中房地产开发投资同比增长 13.5%,建设项目投资下降 1.7%。从三次产业投资看,第一产业投资比上年下降 2.1%;第二产业投资较上年增长 12.1%,其中高技术制造业投资较上年增长
22、8.2%;第三产业投资较上年下降 0.7%,第二产业投资增速较快。全年建设项目 7199 个,比上年增加 510 个。其中,计划总投资超亿元以上项目2190 个,增加 163 个。大连英特尔非易失性存储器一期扩建项目、大连恒力石化 2000 万吨/年炼化一体化项目、辽宁宝来化工轻烃综合利用项目、营口忠旺铝区域研究报告区域研究报告6 业 120 万吨板带箔及其配套原料项目、辽宁红沿河核电厂二期项目、大连地铁 5号线项目、朝阳至秦沈高铁凌海南站铁路联络线项目等重点项目建设进展顺利。2019 年前三季度,辽宁省固定资产投资同比下降 1.7%,增速较上年同期下降 6.5个百分点,但其中房地产开发投资较
23、上年同期增长 9.4%,民间投资较上年同期增长 2.4%。消费方面,2018 年辽宁省消费结构进一步升级,全年社会消费品零售总额为 1.41 万亿元,同比增长 6.7%,较上年提升 3.8 个百分点。从城乡看,城镇零售额实现 12376.4 亿元,同比增长 6.4%;乡村零售额实现 1766.4 亿元,同比增长 9.3%;从限额以上批发零售业商品零售类值看,全年石油及制品类零售额同比增长 22.3%,文化办公用品类零售额同比增长 11%,中西药品类零售额同比增长 10.7%,汽车类零售额同比下降 8.6%。2019 年前三季度,辽宁省社会消费品零售总额实现 1.11 万亿元,同比增长 6%,增
24、速较上年同期下降 1.4 个百分点。对外贸易方面,在“一带一路”战略的引导下,2018 年辽宁省进出口总额为7549.9 亿元,同比增长 11.8%,其中出口额 3214.9 亿元,同比增长 5.7%,以机电产品、高新技术产品、钢材为主,全年机电产品、高新技术产品和钢材分别出口 1433.6 亿元、476.0 亿元和 384.7 亿元,同比分别增长 18.2%、26.7%和 0.9%。出口对经济增长的拉动作用增强。2019 年前三季度,受 2019 年以来世界经济增长放缓、外部环境更趋复杂严峻等影响,辽宁省进出口总额实现 5286.4 亿元,同比下降 4.0%,其中,出口总额 2343.1 亿
25、元,同比下降 1.5%。图表图表3.辽宁省地区生产总值(支出法)构成情况辽宁省地区生产总值(支出法)构成情况 数据来源:Wind,新世纪评级整理 2018 年以来,为提振经济,促进经济转型升级,辽宁省对外开放全面扩大,主动融入“一带一路”建设,制定了辽宁“一带一路”综合试验区建设总体方案,创建中国中东欧“16+1”经贸合作示范区。同时,辽宁省出台或下发了中国(辽宁)自由贸易试验区“证照分离”改革试点方案、关于印发辽宁省新一代人工智10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%2008年2009年2010年2011年2012年2013年
26、2014年2015年2016年2017年资本形成总额占比最终消费支出占比货物和服务净流出占比区域研究报告区域研究报告7 能发展规划的通知、辽宁省人民政府关于印发辽宁省强化实施创新驱动发展战略进一步推进大众创业万众创新深入发展的政策措施的通知、加快推进全省国有企业混合所有制改革实施意见、辽宁省人民政府办公厅关于印发辽宁省实施科技成果转移转化三年行动计划(2018-2020 年)的通知、辽宁省人民政府办公厅关于印发辽宁省大力推广支持创新相关改革举措实施方案的通知、辽宁省人民政府关于加快推进东北亚经贸合作打造对外开放新前沿的意见等。此外,辽宁省深入贯彻实施辽宁省与江苏省对口合作实施方案,印发辽宁省与
27、江苏省对口合作工作机制,进一步夯实苏辽两省的合作基础。一系列政策措施的下发实施,将有力推动辽宁省经济向好发展。(二)辽宁省财政实力分析(二)辽宁省财政实力分析 2018 年受益于工业品价格回升,带动钢铁等行业税收大幅回升,同时房地产带动税收增长较快,加之部分高技术产业税收的较突出贡献,辽宁省一般公共预算收入保持增长。年受益于工业品价格回升,带动钢铁等行业税收大幅回升,同时房地产带动税收增长较快,加之部分高技术产业税收的较突出贡献,辽宁省一般公共预算收入保持增长。2019 年前三季度,在大规模减税降费政策下,辽宁省税收继续下降,减负效应持续显现,全省一般公共预算收入低速增长。辽宁省一般公共预算自
28、给率较低,但得益于上级补助收入稳步增长及政府性基金预算收入的较好补充,辽宁省财政收支实现平衡。年前三季度,在大规模减税降费政策下,辽宁省税收继续下降,减负效应持续显现,全省一般公共预算收入低速增长。辽宁省一般公共预算自给率较低,但得益于上级补助收入稳步增长及政府性基金预算收入的较好补充,辽宁省财政收支实现平衡。辽宁省地方可支配财力主要来源于一般公共预算收入、上级补助收入和政府性基金预算收入等。近三年,辽宁省一般公共预算收入及上级补助收入逐年增长,稳定性较好。政府性基金预算收入受土地储备及出让、当地房地产市场景气度及宏观政策等多方面影响大,近三年有所波动,2018 年辽宁省政府性基金预算收入较上
29、年大幅增长。图表图表4.2016-2018年辽宁省财政收支情况(单位:亿元)年辽宁省财政收支情况(单位:亿元)指标指标 2016 年年 2017 年年 2018 年年 财政收入财政收入 一般公共预算收入 2200.492392.77 2616.08 其中:税收收入 1687.451812.42 1976.13非税收入 513.04580.35 639.95一般公共预算补助收入 2125.202319.79 2464.04政府性基金预算收入 723.23712.02 934.13 其中:国有土地使用权出让收入 524.38579.70 792.88政府性基金补助收入 27.4426.19 17.
30、84合计合计 5076.365450.77 5032.09财政支出财政支出 一般公共预算支出 4577.474879.42 5337.72政府性基金预算支出 739.45689.08 891.06合计合计 5316.925568.50 6228.78税收收入占比 76.69%75.75%75.54%一般公共预算自给率 48.07%49.04%49.01%数据来源:2016-2018 年辽宁省财政决算表、财政决算报告及公开资料,新世纪评级整理 区域研究报告区域研究报告8 2018 年,得益于工业品价格回升,带动钢铁等行业税收大幅回升,房地产带动税收增长较快,以及部分高技术产业税收的较突出贡献,当
31、年辽宁省实现一般公共预算收入 2616.08 亿元,同比增长 9.3%,收入规模与地区生产总值在全国的排名一致,均排名第 14。其中,税收收入为 1976.13 亿元,税收收入占一般公共预算收入的比重为 75.54%,较上年略降,税收占比按降序在全国各省排名第 10。辽宁省税源较为集中,2018 年主要来自增值税、企业所得税、个人所得税及涉房涉地税等,当年主要税种收入合计约占全部税收收入的 90.0%。2019 年前三季度,在大规模减税降费政策下,辽宁省税收继续下降,减负效应持续显现,全省实现一般公共预算收入 2061.6 亿元,同比增长 2.1%,较上年同期下降 7.9 个百分点。其中税收收
32、入实现 1503.2 亿元,占一般公共预算收入的比重为 72.91%,同比下降 1.8%。辽宁省一般公共预算支出主要涉及教育、交通运输、农林水事务、社会保障和就业、一般公共服务、医疗卫生、公共安全、城乡社区等多个领域。2018 年全省一般公共预算支出为 5337.72 亿元,其中用于教育、社会保障和就业、一般公共服务、医疗卫生和公共安全的支出占一般公共预算支出的 60.80%,较上年下降 0.94 个百分点。2019 年前三季度,辽宁省一般公共预算支出完成 3885.7 亿元,同比增长 8.7%,保持较高强度,连续 9 个月高于全省一般公共预算收入增速,重点保障民生支出,其中教育支出同比增长
33、14.0%;城乡社区支出同比增长 18.8%;卫生健康支出同比增长 6.2%;农林水支出同比增长 10.3%。2018 年,辽宁省一般公共预算自给率1为49.01%,较上年下降0.03个百分点,财政自给率持续较低。图表图表5.2018年各省市一般公共预算收入及税收占比情况年各省市一般公共预算收入及税收占比情况 数据来源:Wind 资讯,新世纪评级整理 政府性基金方面,辽宁省政府性基金预算收入主要由国有土地使用权出让收入构成。但国有土地使用权出让收入受土地储备及出让情况、房地产市场、宏观1 一般公共预算自给率=一般公共预算收入/一般公共预算支出*100%0%20%40%60%80%100%02,
34、0004,0006,0008,00010,00012,00014,000广东江苏上海浙江山东北京四川河南河北湖北安徽福建湖南辽宁江西山西重庆陕西天津云南内蒙古贵州广西新疆黑龙江吉林甘肃海南宁夏青海西藏2018年一般公共预算收入亿元2017年一般公共预算收入亿元2018年税收占比-右轴2017年税收占比-右轴区域研究报告区域研究报告9 政策等多方面因素影响大,稳定性差。2018 年辽宁省政府性基金预算收入为934.13亿元,同比大幅增长31.2%,主要是受益于当年房地产和土地市场的活跃,部分市土地出让收入较上年大幅增长等因素。同年,辽宁省政府性基金预算支出为 891.06 亿元,同比大幅增长 2
35、9.3%,主要是城乡社区支出大幅增加所致。2019年前三季度,辽宁省政府性基金预算收入完成 944.2 亿元,同比增长 34.3%,增量主要来自国有土地使用权出让收入,延续 2018 年较高的增长趋势;政府性基金预算支出 698 亿元,同比增长 29.1%,增量主要来自城乡社区支出。上级补助方面,2018 年辽宁省获得上级补助收入 2481.88 亿元,同比增长5.79%,其中一般公共预算补助收入为 2464.04 亿元,政府性基金预算补助收入为 17.84 亿元。依靠上级补助收入,很大程度上弥补了辽宁省因经济下行而产生的财政自给压力。辽宁省作为东北三省的最重要的经济大省,在振兴东北的国家战略
36、下,预计中央将持续加大对辽宁省的补助,有利于增加辽宁省财政实力。二、下辖各市经济与财政实力分析 二、下辖各市经济与财政实力分析 辽宁省下辖沈阳、大连、鞍山、本溪、辽阳、丹东、锦州、抚顺、朝阳、铁岭、盘锦、葫芦岛、营口、阜新等 14 个地级市,其中大连市为我国 5 个计划单列市之一。按照城市空间布局及产业特征,辽宁省将 14 个地市划分为沿海经济带2、沈阳经济区3和辽西北地区4三大经济发展区域,其中沿海经济带以大连为龙头,着力建设东北亚航运中心和重点发展临港产业、海洋经济;沈阳经济区以沈阳为核心,构建科技创新中心、专业物流体系和智慧城市群;辽西北地区突出高效特色农业、生态屏障区建设。大连和沈阳作
37、为核心增长点,在区域政策的带动下,其相对充裕的资本和先进的技术能够快速扩散,并与周边城市特色资源有效互动,形成区域经济协同发展格局。2018 年,辽宁省沿海经济带、沈阳经济区及辽西北地区分别实现地区生产总值 1.31 万亿元、1.08 万亿元和 0.19 万亿元,较上年分别增长 4.88%、7.90%和 5.74%5,三大区域经济总量分别占辽宁省经济总量的 50.73%、41.91%和 7.36%。2 沿海经济带包括大连、营口、盘锦、锦州、葫芦岛和丹东 6 市。3 沈阳经济区包括沈阳、抚顺、鞍山、本溪和辽阳 5 市。4 辽西北经济区包括铁岭、阜新和朝阳 3 市。5 根据 2018 年所属各市地
38、区生产总值汇总与 2017 年所属各市地区生产总值汇总的数据由新世纪评级计算得出。区域研究报告区域研究报告10 图表图表6.辽宁省行政区划图辽宁省行政区划图 资料来源:新世纪评级根据公开资料绘制 图表图表7.2016-2018年辽宁省三大区域主要经济发展指标比较年辽宁省三大区域主要经济发展指标比较6 指标指标 2016 年年 2017 年年 2018 年年 沈阳经沈阳经济区济区 沿海经沿海经济带济带 辽西北辽西北地区地区 沈阳经沈阳经济区济区沿海经沿海经济带济带 辽西北辽西北地区地区沈阳经沈阳经济区济区 沿海经沿海经济带济带 辽西北辽西北地区地区地区生产总值(亿元)9069.8 11356.1
39、 1703.1 9995.3 12445.9 1791.2 10785.1 13053.7 1894.0固定资产投资额(亿元)2695.2 3286.0 455.1 2441.4 3538.0 465.3 社会消费品零售总额(亿元)6344.9 5909.6 1159.6 6273.8 6351.3 1180.2 6303.7 6626.1 1213.0进出口总额(亿美元)159.1 657.513.8183.1 746.911.2205.9 871.5 16.2数据来源:辽宁省 14 个地级市国民经济和社会发展统计公报、政府工作报告及公开资料,新世纪评级整理(一)下辖各市经济实力分析 受资源
40、禀赋、功能定位等影响,辽宁省各地市经济发展差别较大。(一)下辖各市经济实力分析 受资源禀赋、功能定位等影响,辽宁省各地市经济发展差别较大。2018 年,受主要工业产品价格上升、房地产市场活跃等综合影响,辽宁省各地市经济均实现正增长,但除葫芦岛外其余各地市增速均低于全国平均水平。其中,大连和沈阳经济实力明显高于其他各市,地区生产总值均在年,受主要工业产品价格上升、房地产市场活跃等综合影响,辽宁省各地市经济均实现正增长,但除葫芦岛外其余各地市增速均低于全国平均水平。其中,大连和沈阳经济实力明显高于其他各市,地区生产总值均在 6000 亿元以上,排名分列前两位;鞍山、营口、盘锦、锦州和抚顺地区生产总
41、值均在亿元以上,排名分列前两位;鞍山、营口、盘锦、锦州和抚顺地区生产总值均在 1000 亿元以上,排名中上游,千亿城市新增抚顺;位于内陆辽西北的阜新地区生产总值仅亿元以上,排名中上游,千亿城市新增抚顺;位于内陆辽西北的阜新地区生产总值仅 446.0 亿元,在全省各市垫底。亿元,在全省各市垫底。2019 年上半年,除抚顺地区生产总值负增长外,其余各市均年上半年,除抚顺地区生产总值负增长外,其余各市均6大连市地区生产总值 2016 年数据为经国家统计局最终核实的回归数据。区域研究报告区域研究报告11 实现正增长。各地市投资、消费及出口增减不一,对经济增长的拉动作用差别较大。沈阳、大连的投资、消费和
42、出口规模在全省仍占据绝对优势。实现正增长。各地市投资、消费及出口增减不一,对经济增长的拉动作用差别较大。沈阳、大连的投资、消费和出口规模在全省仍占据绝对优势。受资源禀赋、功能定位等因素不同影响,辽宁省各市发展不平衡。从经济规模看,作为计划单列市的大连和作为辽宁省省会城市的沈阳,经济总量在全省处于绝对领先地位,2018 年大连和沈阳地区生产总值分别为 7668.5 亿元和 6292.4亿元,两市地区生产总值合计超过全省总量的 50%。经济体量处于第二梯队的地区有鞍山、营口、盘锦、锦州和抚顺,上述 5 个地级市 2018 年地区生产总值均在千亿元以上,其中鞍山依托鞍钢集团发展钢铁、冶金装备制造及矿
43、产品深加工业,地区生产总值为 1751.10 亿元,较接近 2000 亿元;抚顺为 2018 年新增跨入千亿元的地级市;其余各地市 2018 年地区生产总值在 1000 亿元以下,其中位于内陆辽西北的阜新地区生产总值仅 446 亿元,在全省各市继续垫底;辽阳和朝阳排名分别较上年上升 3 位和 1 位,列第 8 位和第 9 位,本溪和丹东排名分别较上年后退两位,列第 10 位和第 11 位。图表图表8.2018年辽宁省各地市相关经济指标比较(单位:亿元,年辽宁省各地市相关经济指标比较(单位:亿元,%)序号序号 地区地区 地区生产总值地区生产总值 地区生产地区生产 总值增速总值增速 固定资产投资固
44、定资产投资7 社会消费品零售社会消费品零售总额总额 1 大连 7668.56.501819.7 3880.12 沈阳 6292.45.401711.1 4051.23 鞍山 1751.15.20333.29 960.54 营口 1346.75.90435.0 580.75 盘锦 1216.65.90457.5 419.86 锦州 1192.46.20338.5 631.47 抚顺 1048.84.60182.6 627.68 辽阳 869.76.0190.3 299.29 朝阳 831.44.8256.0 478.810 本溪 823.11.2231.6 365.211 丹东 816.70.4
45、208.2 601.112 葫芦岛 812.86.9245.7 513.013 铁岭 616.61.3116.0 430.314 阜新 446.06.3132.0 303.9数据来源:辽宁省 14 个地级市国民经济和社会发展统计公报、政府工作报告及其他公开资料,新世纪评级整理、计算 7 2018 年大连、沈阳、鞍山和辽阳固定资产投资数据未从公开资料获得,数据由新世纪评级根据 2017 年公开数据和 2018 年增速计算得出。区域研究报告区域研究报告12 图表图表9.2017-2018年辽宁省下辖各市地区生产总值及增速年辽宁省下辖各市地区生产总值及增速 数据来源:根据辽宁省各市国民经济和社会发展
46、统计公报、政府工作报告、公开资料等整理、绘制 从经济增速看,受主要工业产品价格回升、房地产市场活跃等因素影响,2018年辽宁省下辖各市地区生产总值增速均保持增长,但增速除葫芦岛外其余各市均低于全国水平。其中葫芦岛增速最高,同比增长 6.9%;经济总量分列前两位的大连和沈阳增速分别为 6.5%和 5.4%,大连经济增速高于全省水平(5.7%),但低于全国平均水平(6.6%);沈阳经济增速则低于全国平均水平 1.2 个百分点,低于全省平均水平 0.3 个百分点;其余高于全省平均水平(5.7%)的还有锦州、盘锦、辽阳、阜新和营口,增速在 5.9%-6.3%之间,其余各市增速较小,其中增速倒数三位的丹
47、东、本溪和铁岭增速分别仅为 0.4%、1.2%和 1.3%。从经济增速变动看,2018 年辽宁省有 10 个地级市经济增速变动为正,其余 4 市增速变动为负。具体来看,2018 年阜新经济得益于以装备制造及配套产业、化工产业为主的第二产业增加值大幅增长,增速增幅为 5.8 个百分点,其余各市经济增速增(降)幅均较小,处于-2.5%至 2.5%之间,其中抚顺增速增幅为 2.4 个百分点,锦州增速与上年一致,增速增幅为 0;丹东、本溪、大连和盘锦增速增幅为负,在-0.1 至-2.4 个百分点之间(含)。从人均地区生产总值看,大连和沈阳人均地区生产总值分别为 10.96 万元和7.58 万元,对全省
48、人均地区生产总值拉动作用显著。此外,盘锦依托丰富的自然资源,形成以油气开采、石化工业为主的产业体系,虽然地区生产总值规模不大,但由于人口基数小,人均地区生产总值亦高于全省平均水平,2018 年为 8.46 万元,远高于全省 5.80 万元的平均水平。铁岭、阜新和朝阳人均地区生产总值则分别为 2.34 万元、2.53 万元和 2.83 万元,远低于全省水平,处于全省各市倒数三位。其余各地市人均地区生产总值在 3.0-6.0 万元。0%1%2%3%4%5%6%7%02,0004,0006,0008,00010,000大连沈阳鞍山营口盘锦锦州抚顺本溪丹东朝阳辽阳 葫芦岛 铁岭阜新2017年地区生产总
49、值亿元2018年地区生产总值亿元2017年地区生产总值同比增速-右轴2018年地区生产总值同比增速-右轴区域研究报告区域研究报告13 图表图表10.2018年辽宁省下辖各市人均地区生产总值与全国人均地区生产总值对比年辽宁省下辖各市人均地区生产总值与全国人均地区生产总值对比 数据来源:根据辽宁省各市国民经济和社会发展统计公报、政府工作报告等公开资料整理、绘制 从三大需求看,2018 年,辽宁省各地市固定资产投资、消费和出口呈现较大分化,增减不一,各地市经济增长的主要拉动力差别较大。大连和沈阳的投资、消费和出口规模仍在全省占据绝对优势。固定资产投资方面,2018 年辽宁省各地市固定资产投资规模以大
50、连和沈阳最大,投资规模在 1500-2000 亿元之间,两者合计占比超全省固定资产投资的50%,成为推动全省经济增长的重要动力;其余各地市固定资产投资规模相对较小,均小于 500 亿元,其中盘锦和营口固定资产投资处在 400-500 亿元之间,排名第三和第四位;锦州和鞍山固定资产投资在 300-350 亿元之间,朝阳、葫芦岛、本溪和丹东在 200-300 亿元之间,铁岭、阜新、抚顺和辽阳固定资产投资规模在100-200 亿元之间,规模排各地市倒数四位。从增速看,阜新、沈阳和铁岭固定资产投资增幅分别为 19.5%、15.3%和 13.2%,分列前三名,增速较快;葫芦岛、大连和本溪固定资产投资增速
51、分别为 10.2%、10.1%和 10.1%,增速亦较快;辽阳和朝阳固定资产投资增速分别仅为 2.6%和 1.8%,增速很低;其余 6 市固定资产投资负增长,其中盘锦、丹东和鞍山分别为-20.5%、-13.4%和-9.8%,一定程度上拖累了当地经济增长。在房地产方面,近几年辽宁省各地市房地产开发投资欠稳定,2018 年大部分地市实现正增长,但部分地市大幅下降,各地分化仍较大。从规模看,2018 年辽宁省各地市房地产开发投资8中沈阳市和大连市规模仍较大,其中沈阳市以996.7 亿元排首位,其次为大连市,近 700 亿元,两者合计占比超全省房地产开发投资的 60%;其余各市规模较小,均不超过 15
52、0 亿元,其中阜新市房地产开发投资最少,不足 30 亿元。从增速看,2018 年辽宁省 14 个地市中有 9 个地市房地产开发投资实现正增长,数量与上年持平。其中,沈阳、大连房地产开发投资8 2018 年大连、盘锦、营口、锦州、辽阳、朝阳、铁岭和阜新房地产开发投资数据未从公开数据获得,当年数据由新世纪评级根据 2017 年公开数据及 2018 年各市对应房地产开发投资增速计算得出。0%50%100%150%200%024681012大连盘锦沈阳营口鞍山抚顺辽阳本溪锦州丹东 葫芦岛 朝阳阜新铁岭2018年各市人均地区生产总值万元/人2018年各市人均地区生产总值/全国人均地区生产总值-右轴区域研
53、究报告区域研究报告14 额同比增长 22.4%和 21.5%,增幅较 2017 年分别扩大 16.5 个百分点和 6.8 个百分点;辽阳、朝阳和阜新增速较高,同比分别增长 35.7%、30.3%和 27.2%,增速排名前三位;房地产开发投资额同比下降的 5 个市为盘锦、鞍山、营口、丹东和抚顺,同比分别下降 15.9%、13.4%、11.5%、10.6%和 1.5%;其余三市 2018 年房地产开发投资同比增长在 0.5%-7.0%。图表图表11.2017-2018年辽宁省各地市房地产投资额及增速情况年辽宁省各地市房地产投资额及增速情况 数据来源:根据辽宁省各市国民经济和社会发展统计公报、政府工
54、作报告等公开资料整理、绘制 消费方面,2018 年辽宁省各地市社会消费品零售总额呈较大分化。从绝对规模看,沈阳和大连社会消费品零售总额居省内各地市前两位,分别为 4051.2 亿元和 3880.1 亿元,两市合计占全省社会消费品零售总额的 56.08%,较上年上升0.22 个百分点;排名第三的鞍山社会消费品零售总额为 960.5 亿元,其余各市社会消费品零售总额均未超过 700 亿元,其中辽阳社会消费品零售总额为 299.2 亿元,在全省各市排名垫底。从增速看,营口和沈阳社会消费品零售总额增长较快,增速居全省前两位,分别为 9.5%和 9.2%;大连、盘锦和葫芦岛社会消费品零售总额增速次之,分
55、别为 7.8%、7.5%和 7.0%;但铁岭和抚顺社会消费品零售总额同比分别下降 1.8%和 0.3%;其余各地市消费增速在 2%-6%,对经济的拉动作用有限。-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%02505007501,0001,250大连沈阳鞍山盘锦营口锦州抚顺辽阳 葫芦岛 丹东本溪朝阳铁岭阜新2017年房地产开发投资额亿元2018年房地产开发投资额亿元2017年房地产开发投资额同比增速-右轴2018年房地产开发投资额同比增速-右轴区域研究报告区域研究报告15 图表图表12.2018辽宁省各市投资和消费情况辽宁省各市投资和消费情况 数据来源:根据辽宁省各市国民经济和社会
56、发展统计公报整理 进出口方面,2018 年辽宁省各市进出口总额及增速分化程度明显,13 个地市(除本溪无法获得数据)中 10 个地市实现正增长,较上年增加 3 个地市。从规模看,大连进出口总额 710.46 亿美元列全省各市第一,显著领先于以 148.74亿美元排名第二的沈阳;营口进出口总额为 65.31 亿美元,居全省第三;其他各市进出口总额均不超过 50 亿美元,规模最小的阜新仅为 3.51 亿美元。增速方面,受上年降幅大、基数较低,外贸转型升级基地升级以及 2018 年实际利用外资明显增长带动进口额明显增加等综合影响,铁岭进出口总额显著增长 106.2%;盘锦和锦州进出口总额分别增长 4
57、7.3%和 41.1%,增速次之;大连、沈阳、营口、鞍山、抚顺和阜新增速均为正,其中,进出口总额排名前两位的大连、沈阳同比分别增长13.9%和13.5%;丹东、葫芦岛和辽阳则分别下降22.2%、18.9%和7.9%。图表图表13.2018年辽宁省各市进出口情况年辽宁省各市进出口情况9 数据来源:根据辽宁省各市国民经济和社会发展统计公报整理 2019 年上半年,辽宁省各地市经济总量总体稳定,变化主要为朝阳、本溪和9 未能获得本溪市 2018 年进出口总额数据,图表中不含本溪市。各地市进出口数据若公报中单位为亿元,则以 2018 年全年国家统计局公布的美元兑人民币汇率 6.6174 进行换算。30
58、%20%10%0%10%20%30%0040005000大连沈阳盘锦营口鞍山锦州朝阳丹东 葫芦岛 本溪抚顺辽阳阜新铁岭2018年固定资产投资亿元2018年社会消费品零售总额亿元2018年固定资产投资同比增速-右轴2018年社会消费品零售总额同比增速-右轴-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%00500600700大连沈阳营口鞍山锦州丹东盘锦葫芦岛辽阳抚顺朝阳铁岭阜新2018年进出口总额亿美元2018年进出口总额同比增速右轴区域研究报告区域研究报告16 丹东,分别以 417.0 亿元、407.5 亿元和 400.2 亿元超越辽阳的
59、 400.1 亿元,排名较 2018 年分别上升 1 位至全省第 8 至第 10 位,辽阳从 2018 年的第 8 位跌至第11 位。增速方面,辽阳和盘锦以 8.1%的水平并列第一,营口、阜新和朝阳当期地区生产总值同比增速也相对领先,在 7.0%及以上;全省唯一下降的是抚顺,同比下降 1.3%,增速较 2018 年下降 5.9 个百分点,全省垫底。此外,锦州、沈阳和葫芦岛经济增速亦放缓,2019 年上半年分别为 2.8%、4.0%和 6.2%,较 2018年分别下降 3.4、1.4 和 0.7 个百分点。(二)下辖各市财政实力分析(二)下辖各市财政实力分析 1.下辖各市一般公共预算分析下辖各市
60、一般公共预算分析 与经济规模相应,沈阳、大连一般公共预算收入规模较大,与经济规模相应,沈阳、大连一般公共预算收入规模较大,2018 年两市均超年两市均超 700 亿元,显著大于其余各市,沈阳超过大连跃居首位;鞍山、盘锦、营口和锦州规模次之,一般公共预算收入在亿元,显著大于其余各市,沈阳超过大连跃居首位;鞍山、盘锦、营口和锦州规模次之,一般公共预算收入在 100-150 亿元,锦州为本年新增跨入百亿的地市;其余地级市收入规模相对较小。同期,受益于主要工业产品价格上升及房地产市场活跃,辽宁省各市除本溪下降外一般公共预算收入均实现增长,增速均在亿元,锦州为本年新增跨入百亿的地市;其余地级市收入规模相
61、对较小。同期,受益于主要工业产品价格上升及房地产市场活跃,辽宁省各市除本溪下降外一般公共预算收入均实现增长,增速均在 0%-25%,其中朝阳增速最高为,其中朝阳增速最高为 21.7%,丹东增速最低为,丹东增速最低为 0.9%;规模最大的沈阳和大连增速分别为;规模最大的沈阳和大连增速分别为 9.8%和和 7.0%。2019 年上半年,除铁岭未获相关数据外,辽宁省其余各地市一般公共预算收入均实现增长,大连和沈阳仍显著高于其余地市,但增速较慢。从收入构成看,年上半年,除铁岭未获相关数据外,辽宁省其余各地市一般公共预算收入均实现增长,大连和沈阳仍显著高于其余地市,但增速较慢。从收入构成看,2018 年
62、辽宁省各市税收占比除阜新外均超过年辽宁省各市税收占比除阜新外均超过 70%,收入结构稳定性尚可,但一般公共财政自给率偏低,财政收入平衡对上级补助收入的依赖大。,收入结构稳定性尚可,但一般公共财政自给率偏低,财政收入平衡对上级补助收入的依赖大。从规模看,辽宁省各市一般公共预算收入规模差异较大,2018 年沈阳超大连居首位,两市分别实现一般公共预算收入 720.64 亿元和 703.99 亿元,收入规模显著大于其他各市,沈阳超过大连跃居首位;鞍山、盘锦、营口和锦州规模次之,分别为 149.80 亿元、135.69 亿元、131.33 亿元和 100.34 亿元,其中锦州市本年度跨过百亿规模;其余各
63、市一般公共预算收入均未超过百亿,其中阜新仅为42.01 亿元,在全省各市垫底。增速方面,2018 年除本溪下降 3.0%外,辽宁省其余各市一般公共预算收入均实现增长。其中,受益于凌钢钢材销量和价格同比大幅增长,税收收入增加,朝阳增速最快,达 21.7%;营口、盘锦、葫芦岛、辽阳和阜新增速亦较快,增速在 10.0%-16.0%,其余各市增速均在 10.0%以下,其中丹东增速最小,仅为 0.9%;规模最大的沈阳和大连增速分别为 9.8%和 7.0%,分别较上年上升 4.1 个百分点和下降 0.4 个百分点。区域研究报告区域研究报告17 图表图表14.2018年辽宁省内各市一般公共预算收入及税收收入
64、情况年辽宁省内各市一般公共预算收入及税收收入情况 数据来源:辽宁省内各市财政决算、预算执行报告等公开资料,新世纪评级整理 从一般公共预算收入构成看,2018 年辽宁省各市税收收入占一般公共预算收入的比重均在 60.00%以上,其中,营口、盘锦、沈阳和辽阳四市税收占比在80%左右,分列全省前四位;阜新税收占比为 64.44%,较上年下降 4.42 个百分点,在全省各市最低;其余各市税收占比在 70%-80%;总体看,辽宁省各市一般公共预算收入结构稳定性尚可。从税收收入增长情况看,2018 年除抚顺减少 2.80 亿元外,辽宁省其余各地市均实现增加,其中沈阳和大连税收收入增加分列前两位,分别增加
65、41.35 亿元和 23.42 亿元;营口、鞍山、朝阳和辽阳列第三至六位,分别增加 13.67 亿元、10.77 亿元、10.32 亿元和 10.02 亿元;其余各市税收收入增加均不超过 10 亿元,其中阜新仅增加0.78亿元。从增速看,2018年朝阳税收收入增速最高,达26.0%;抚顺为负增长,2018 年税收收入同比下降 4.1%;其余各市税收收入同比增长在3.0%-20.0%之间,其中沈阳和大连分别为 7.7%和 4.5%,大连市税收收入增长相对偏低,主要是受执行中国家出台降低增值税税率政策影响,增值税、企业所得税等主要税种增幅小所致。从一般公共预算自给率看,辽宁省各市一般公共预算收支平
66、衡能力总体处于较低水平,2018 年除本溪外,其余 13 个地市一般公共预算收入均实现增长,当年各市一般公共预算自给率与 2017 年相比,除鞍山变化较大外,其余各市变化不大。2018 年,沈阳和大连的一般公共预算自给率排名前两位,分别为 74.64%和 70.29%,较上年分别下降 2.11 个百分点和 1.20 个百分点;鞍山、盘锦、营口和辽阳四市一般公共预算自给率排在第二梯队,在 55%-70%,其中鞍山较上年提高 12.42 个百分点,主要受支出较上年减少影响;其余各市一般公共预算自给率均低于 45%,公共财政平衡需依赖上级补助收入得以实现。其中,铁岭、阜新和朝阳一般公共预算自给率分别
67、仅为 24.59%、26.42%和 26.69%,在全省各市列50%0%50%100%150%2004006008002018年非税收入亿元2018年税收收入亿元2018年税收收入同比增长%2018年税收收入/2017年税收收入右轴区域研究报告区域研究报告18 倒数后三位,分别较上年下降 1.33 个百分点和提升 0.22 个、2.00 个百分点。图表图表15.2017-2018年辽宁省下辖各市一般公共预算自给率情况年辽宁省下辖各市一般公共预算自给率情况 数据来源:辽宁省内各市财政决算、预算执行报告等公开资料,新世纪评级整理 2019 年上半年,大连及沈阳一般公共预算收入10分别为 385.6
68、 亿元和 380.5亿元,继续保持领先优势,辽阳和朝阳分别以 51.70 亿元和 44.63 亿元较上年排名上升 1 位和 2 位至第六和第十,阜新以 25.30 亿元的收入规模列末位。同期,辽宁省各地市一般公共预算收入均实现增长,朝阳、丹东、辽阳和阜新当期一般公共预算收入同比增速分别为 9.1%、9.0%、8.5%和 8.3%,增速列前四位,大连和沈阳均以 1.6%的水平列末位,其余各市增速在 2.0%6.5%。2.下辖各市政府性基金预算分析下辖各市政府性基金预算分析 受当地房地产市场景气度、政府土地出让安排及土地出让收入等影响,受当地房地产市场景气度、政府土地出让安排及土地出让收入等影响,
69、2018年辽宁省各地市政府性基金预算收入涨跌不一,营口和沈阳增速最高,分列前两位。沈阳和大连的政府性基金预算收入规模仍高居前两位,但大连出现负增长。年辽宁省各地市政府性基金预算收入涨跌不一,营口和沈阳增速最高,分列前两位。沈阳和大连的政府性基金预算收入规模仍高居前两位,但大连出现负增长。从政府性基金收入规模看,沈阳和大连分别作为辽宁省省会城市和计划单列市,政府性基金预算收入规模较大,2018 年分别为 408.75 亿元和 183.21 亿元,居全省各市前两位;营口市政府性基金预算收入为 75.97 亿元,居全省各市第三位;其余各市政府性基金预算收入规模较小,均未超过 40 亿元,其中阜新和铁
70、岭分别仅为 9.26 亿元和 9.98 亿元,在全省各市中居倒数两位。从政府性基金收入增速看,2018 年辽宁省下辖各市政府性基金预算收入涨跌不一,9 个市增长,5 个市下降,主要是受当地房地产市场景气度,土地交易及土地出让收入等影响所致。其中营口增幅居全省各市首位,2018 年政府性基金预算收入为上年政府性基金预算收入的 241.10%;沈阳、抚顺和辽阳分列第二到四位,2018 年政府性基金预算收入为上年政府性基金预算收入的 192.58%、10 2019 年上半年度铁岭市一般公共预算收入数据未获得,本报告未将其进行排名。20%30%40%50%60%70%80%大连沈阳鞍山盘锦营口锦州抚顺
71、辽阳葫芦岛丹东本溪朝阳铁岭阜新2017年一般公共预算自给率2018年一般公共预算自给率区域研究报告区域研究报告19 184.45%和 145.23%;丹东、锦州、本溪、朝阳和阜新 2018 年政府性基金预算收入与上年政府性基金预算收入之比在 100%-135%;5 个政府性基金预算收入下降的地市中,盘锦 2018 年政府性基金预算收入仅为上年政府性基金预算收入45.57%,大连、鞍山、葫芦岛、铁岭在 90.00%-100.00%。图表图表16.2018年辽宁省各地市政府性基金预算收入规模及增长情况年辽宁省各地市政府性基金预算收入规模及增长情况 数据来源:辽宁省各地市财政决算、预算执行报告等公开
72、资料,新世纪评级整理 政府性基金预算收入与一般公共预算收入规模相对比,一定程度上能够反映出地方财力对政府性基金预算收入的依赖程度。2018 年辽宁省各地市政府性基金预算收入与一般公共预算收入相比,比率均小于 60%,地方财力对政府性基金预算收入的依赖度相对较小,其中营口和沈阳政府性基金预算收入对地方财力的贡献度最高,分别是当年一般公共预算收入的 57.85%和 56.72%,居全省各市前两位,主要是当年政府性基金预算收入显著增长所致,实际上正常年度每年政府性基金预算收入对地方财力的贡献度要小;葫芦岛、朝阳、锦州和本溪政府性基金预算收入系一般公共预算收入的 30%-45%,分列全省各市的第三到六
73、位;盘锦和铁岭政府性基金预算对地方财力的贡献度较小,分别是当年一般公共预算收入的 15.63%和 19.12%,居全省倒数两位。图表图表17.2017-2018年辽宁省下辖各市政府性基金收入与一般公共预算收入对比年辽宁省下辖各市政府性基金收入与一般公共预算收入对比 数据来源:根据辽宁省各市财政收支决算表、预算执行情况等公开资料整理 0%40%80%120%160%200%240%280%0500沈阳大连营口锦州 葫芦岛 鞍山朝阳辽阳本溪盘锦抚顺丹东铁岭阜新2018年政府性基金预算收入亿元2018年政府性基金预算收入/2017年政府性基金预算收入0%10%20%30%40%
74、50%60%70%大连沈阳鞍山盘锦营口锦州抚顺辽阳葫芦岛丹东本溪朝阳铁岭阜新2018年政府性基金预算收入/2018年一般公共预算收入2017年政府性基金预算收入/2017年一般公共预算收入区域研究报告区域研究报告20 三、辽宁省及下辖各市债务状况分析(一)辽宁省政府债务状况分析 辽宁省政府债务规模在全国各省中排名中游,债务规模较大,受制于近年来经济增速较缓导致的财力不强,债务偿付压力较大。随着辽宁省经济保持持续增长,财力增强,辽宁省政府债务风险尚可控。三、辽宁省及下辖各市债务状况分析(一)辽宁省政府债务状况分析 辽宁省政府债务规模在全国各省中排名中游,债务规模较大,受制于近年来经济增速较缓导致
75、的财力不强,债务偿付压力较大。随着辽宁省经济保持持续增长,财力增强,辽宁省政府债务风险尚可控。政府债务方面,2018 年末辽宁省政府债务余额(不含大连市)为 6611.7 亿元,较上年增加 95.6 亿元,其中一般债务余额为 4952.7 亿元,专项债务余额为1659.0 亿元;当年辽宁省政府债务排名按降序排全国第 12 位;政府债务余额低于 2018 年辽宁省政府债务限额(不含大连市)7376.6 亿元。从管理层级看,2018年末辽宁省省本级、市本级和县(市、区)级政府债务余额分别为 262.9 亿元、3284.5 亿元和 3064.3 亿元,分别占比 4.0%、49.7%和 46.3%,政
76、府债务主要集中于市本级和县级。2018 年末,辽宁省政府债务余额(含大连市)为 8596.3 亿元,低于当年全省政府债务限额(含大连市)9550.7 亿元。图表图表18.2018年以来各省市(含计划单列市)地方政府债券发行情况(单位:亿元)年以来各省市(含计划单列市)地方政府债券发行情况(单位:亿元)数据来源:各省市(含计划单列市)债券信息披露文件、Wind,新世纪评级整理 以地方政府债务余额与一般公共预算收入规模相对比,2018 年末辽宁省政府债务余额(不含大连)是 2018 年全省一般公共预算收入(不含大连)的 3.46倍,位列全国 36 个省(区、直辖市、计划单列市)该指标降序排列第 4
77、 位,仅次于青海、贵州和云南。2018 年,辽宁省(不含大连)一般债务余额与当年一般公共预算收入(不含大连)的比率为 2.59,专项债务(不含大连)余额与当年政府性基金收入(不含大连)的比率为 2.21,与地方财力相比,当年末辽宁省政府债务余额偏大。02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00001,0002,0003,0004,0005,000江苏广东*安徽四川山东*贵州河北湖南浙江*云南广西湖北河南陕西黑龙江辽宁*内蒙古江西重庆新疆天津福建*吉林上海山西北京大连甘肃海南青海宁波宁夏青岛厦门西藏深圳2018年地方政府债券发行额亿元2019年前三季度
78、地方政府债券发行额亿元2019年9月末地方政府债券余额亿元-右轴区域研究报告区域研究报告21 图表图表19.2018年末各省市政府债务余额与年末各省市政府债务余额与2018年一般公共预算收入对比年一般公共预算收入对比11 数据来源:各省市(含计划单列市)债券信息披露文件、预决算公开数据,新世纪评级整理 2018 年辽宁省(不含大连)发行地方政府债券 1158.05 亿元,其中一般债券932.88 亿元,专项债券 225.17 亿元。截至 2018 年末,辽宁省(不含大连)地方政府债务中政府债券(含财政部代发、自行发行地方政府债券)为 6437.77 亿元。财政部核定辽宁省 2019 年地方政府
79、债务限额为 7577.73 亿元(不含大连),较2018 年新增地方政府债务限额 201.13 亿元。2019 年前三季度,辽宁省(不含大连)发行地方政府债券 1100.15 亿元,9月末辽宁省(不含大连)地方政府债券(含财政部代发、自行发行地方政府债券)余额为 6862.87 亿元,尚可发 714.86 亿元债券。辽宁省债务资金主要用于公益类项目建设,重点投入市政、交通、保障性住房、土地整理和储备等,债务资金投向基础性、公益性项目。从偿债到期时间来看,2018 年末,辽宁省 1-3(含)年、3-5(含)年和 5 年以上到期的债务分别为2917.2 亿元、2066.0 亿元和 1628.5 亿
80、元,分别占比 44.1%、31.2%和 24.7%。辽宁省政府用于偿还政府性债务的资金主要来自于一般公共预算收入、政府性基金收入和上级补助收入,2016-2018 年,辽宁省政府可用于偿债资金分别为 5076.36 亿元、5450.77 亿元和 6032.09 亿元,规模较大且平稳增长。整体看,辽宁省政府可偿债资金规模较大政府债务风险可控。(二)下辖各市债务状况分析 从政府债务偿付压力看,(二)下辖各市债务状况分析 从政府债务偿付压力看,2018 年末辽宁省内各市政府债务规模仍偏大,当年末政府债务余额与年末辽宁省内各市政府债务规模仍偏大,当年末政府债务余额与 2018 年一般公共预算收入相比,
81、比率均大于年一般公共预算收入相比,比率均大于 230%,营口政府债务负担最重,该比率为,营口政府债务负担最重,该比率为 615%;债务规模排名前两位的大连和沈阳市该比率分别为;债务规模排名前两位的大连和沈阳市该比率分别为 282%和和 234%,在省内各市中较低。,在省内各市中较低。11图中计划单列市单独列示,相关省份的地方政府债务余额与一般公共预算收入已作相应扣除。0%100%200%300%400%500%600%700%02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,000江苏山东*广东*四川浙江*贵州湖南河北云南安徽湖北辽宁*河南内蒙古陕西广西福建*上海江西重庆
82、北京黑龙江天津新疆吉林山西甘肃大连海南宁波青海宁夏青岛厦门深圳西藏2018年末政府债务余额2018年末政府债务余额/一般公共预算收入-右轴区域研究报告区域研究报告22 从政府债务规模看,2018 年末辽宁省内各市债务规模与 2017 年变化不大,其中大连和沈阳政府债务规模大,分别为 1984.6 亿元和 1685.8 亿元,排名省内各市前两位,与其在省内的经济财政实力较强相对应;营口、鞍山和盘锦政府债务规模较大,分别为 808.0 亿元、728.3 亿元和 628.7 亿元,排名省内第三至五位;阜新和朝阳政府债务规模最小,分别为 145.7 亿元和 176.8 亿元,排名省内倒数两位;除上述地
83、区外,其余各市政府债务规模均处于 200 亿元至 400 亿元之间。与一般公共预算收入规模相比,2018 年末辽宁省内各市政府债务规模偏大,当年末政府债务余额与 2018 年一般公共预算收入相比,比率均大于 230%,其中营口比率最高,达 615%,政府债务负担最重;鞍山、铁岭、盘锦、葫芦岛、抚顺和本溪政府债务重,比率在 400%-500%;债务规模排名前两位的大连和沈阳市该比率分别为 282%和 234%,沈阳市在省内各市中该比率最低,主要得益于经济发展水平较高,一般公共预算收入规模较大。从各市政府债务变动情况来看,大连 2018 年末政府债务较 2017 年末增加最多,增加 45.45 亿
84、元;葫芦岛和锦州增量次之,2018 年末政府债务较 2017 年末分别增加 15.10 亿元和 14.23 亿元;沈阳、抚顺和营口三市 2018 年末政府债务较 2017 年末有所减少,减量在 1-8 亿元,其余各市 2018 年末政府债务较 2017 年末增量较少,增量在 8 亿元之内。图表图表20.辽宁省内各市政府债务规模及偿付压力情况辽宁省内各市政府债务规模及偿付压力情况 数据来源:辽宁省内各市财政决算、预算执行报告等公开资料,新世纪评级整理 受经济增速偏低、政府债务较重、信用环境较差等因素影响,受经济增速偏低、政府债务较重、信用环境较差等因素影响,2018 年以来辽宁省城投债发行规模小
85、,但年以来辽宁省城投债发行规模小,但 2019 年前三季度城投债发行规模较年前三季度城投债发行规模较 2018 年全年有所增加,投资者对辽宁省信用环境信心略有上升。省内各地市城投企业包括债券在内的带息债务情况分化明显,其中锦州、大连、阜新和本溪的平台带息债务负担相对较重,但各地市除葫芦岛外带息债务负担均较上年减轻。年全年有所增加,投资者对辽宁省信用环境信心略有上升。省内各地市城投企业包括债券在内的带息债务情况分化明显,其中锦州、大连、阜新和本溪的平台带息债务负担相对较重,但各地市除葫芦岛外带息债务负担均较上年减轻。受近年来经济增速偏低、政府债务较重、信用环境较差等因素影响,2018 年0%10
86、0%200%300%400%500%600%700%05001,0001,5002,0002,500大连沈阳营口鞍山盘锦抚顺 葫芦岛 锦州辽阳本溪丹东铁岭朝阳阜新2018年末政府债务余额亿元2018年末政府债务余额/2018年一般公共预算收入-右轴区域研究报告区域研究报告23 以来辽宁省城投债发行规模仍较小,2018 年及 2019 年前三季度全省城投债发行额分别仅为 61.50 亿元和 78.70 亿元,在全国各省市发行规模降序排列中分别列第 27 位和第 26 位,2018 年仅高于海南、青海、西藏和宁夏。2019 年前三季度辽宁省城投债发行规模较 2018 年全年增加,增量为 17.20
87、 亿元,显示投资者对辽宁省信用环境信心略有增加,但信心仍不足,辽宁省信用环境仍需进一步改善。图表图表21.全国各省市城投债发行及余额情况全国各省市城投债发行及余额情况 数据来源:Wind 及公开资料,新世纪评级整理 从辽宁省存续期城投债券情况来看,截至 2019 年 9 月末,辽宁省平台(含省级)债券余额合计 760.6 亿元,在全国 31 个省市规模降序排名中排第 25 位,较 2018 年 9 月末排名后退 4 位。从各地市看,大连城投平台债券存量最高,为364.40 亿元,其中大连港集团有限公司债券余额为 152.00 亿元,占比较大;大连城投债合计占全省城投平台(含省级)债券余额 76
88、0.60 亿元的 47.91%;营口、沈阳、锦州和盘锦存量城投债规模也相对较大,2019 年 9 月末分别为 80.30 亿元、66.20 亿元、63.80 亿元和 50.60 亿元,合计占全省城投平台(含省级)债券余额的 34.30%;其余地级市及省本级存量城投债占比在 5%以下,其中辽阳市无存续城投债,葫芦岛、阜新、丹东和朝阳存量城投债余额小,均不足 10 亿元。受存续城投债余额大幅下降影响,2019 年 9 月末辽宁省各地市存续期内城投债余额与一般公共预算收入规模相对比,该比率较上年大幅下降,城投债偿付压力大幅减轻,处于相对较轻水平。2019 年 9 月末辽宁省内各市城投企业存量债券余额
89、均小于其 2018 年一般公共预算收入,其中锦州、营口、大连和本溪城投债偿付压力相对较大,该比率在 50%-65%;铁岭、盘锦和鞍山该比率在 25%45%;其余各市该比率均在 15%及以下,其中辽阳无存续城投债,沈阳、丹东和朝阳分别仅为 9%、5%和 2%。-2,0003,0008,00013,00018,00001,0002,0003,0004,0005,0006,000江苏浙江北京天津广东四川山东湖北江西湖南云南安徽陕西福建河南重庆广西上海吉林山西贵州新疆河北甘肃黑龙江内蒙古辽宁宁夏西藏青海海南2018年城投债发行额亿元2019年前三季度城投债发行额亿元2018年末城投债余额亿元-右轴20
90、19年9月末城投债余额亿元-右轴区域研究报告区域研究报告24 图表图表22.辽宁省各地级市存续期内城投债余额与一般公共预算收入规模对比情况辽宁省各地级市存续期内城投债余额与一般公共预算收入规模对比情况 数据来源:Wind 及公开资料,新世纪评级整理 从辽宁省城投平台带息债务情况来看,2019 年 9 月末城投债存续企业 2018年末带息债务合计 2026.52 亿元,较上年同期减少 1253.98 亿元,在全国 31 个省市规模降序排名中居第 25 位。辽宁省 2019 年 9 月末城投债存续企业 2018 年末带息债务是当年全省一般公共预算收入的 0.77 倍,该指标位列 31 个省市降序排
91、列第 29 位,城投债存续企业带息债务偿付压力较小。从各地级市看,辽宁省 14个地级市除辽阳外,2018 年末其他 13 个地市均存续发债城投企业,但朝阳和抚顺发债企业无法获得相关带息债务,本报告予以剔除。2018 年末,辽宁省各地市中,大连市城投企业带息债务余额显著大于其他地市,城投企业带息债务余额为971.02 亿元,较上年减少 573.15 亿元;其次为沈阳和锦州,两市城投企业带息债务余额分别为 444.09 亿元和 165.72 亿元;其余各市城投企业带息债务余额均小于 100 亿元,其中丹东市最少,仅为 8.54 亿元。与一般公共预算收入规模相比,除无存续城投债的辽阳及无法获得带息债
92、务的朝阳和抚顺外,锦州、大连、阜新和本溪 2019 年 9 月末城投债存续企业 2018年末带息债务分别是一般公共预算收入的 165%、138%、134%、和 110%,城投企业带息债务负担相对较重;丹东和葫芦岛城投企业带息债务负担相对较轻,2019 年 9 月末城投债存续企业带息债务余额分别是 2018 年一般公共预算收入的12%和 26%;其余各市 2019 年 9 月末城投债存续企业带息债务余额与 2018 年一般公共预算收入相比,比率在 30%-75%。0%10%20%30%40%50%60%70%0500300350400大连营口沈阳锦州盘锦鞍山本溪铁岭抚顺 葫
93、芦岛 阜新丹东朝阳辽阳2019年9月末城投债存续企业债券余额亿元2019年9月末城投债存续企业债券余额/2018年一般公共预算收入-右轴区域研究报告区域研究报告25 图表图表23.辽宁省各地级市城投债存续企业带息债务情况辽宁省各地级市城投债存续企业带息债务情况 数据来源:Wind 及公开资料,新世纪评级整理 0%50%100%150%200%02004006008001,0001,200大连沈阳锦州营口鞍山本溪盘锦阜新铁岭葫芦岛丹东2019年9月末城投债存续企业2018年末带息债务余额亿元2019年9月末城投债存续企业2018年末带息债务余额/2018年一般公共预算收入右轴区域研究报告区域研究
94、报告26 免责声明:本报告为新世纪评级基于公开及合法获取的信息进行分析所得的研究成果,版权归新世纪评级所有,新世纪评级保留一切与此相关的权利。未经许可,任何机构和个人不得以任何方式制作本报告任何形式的拷贝、复印件或复制品,或再次分发给任何其他人,或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用本报告。经过授权的引用或转载,需注明出处为新世纪评级,且不得对内容进行有悖原意的引用、删节和修改。如未经新世纪评级授权进行私自转载或者转发,所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担,新世纪评级将保留随时追究其法律责任的权利。本报告的观点、结论和建议仅供参考,在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,对任何因直接或间接使用本报告内容或者据此进行投资所造成的一切后果或损失新世纪评级不承担任何法律责任。