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1、 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报行业周报传媒行业传媒行业 2020 年年 06 月月 29 日日 淘宝正式进军教育领域,浙江多措并淘宝正式进军教育领域,浙江多措并 举帮扶影视产业举帮扶影视产业 传媒传媒行业行业 推荐推荐 维持评级维持评级 核心观点:(核心观点:(06.22-06.28) 一、上周行业热点 1. 淘宝发布一亿新生计划,正式进军教育领域; 2. 浙江 11 地市推实措力举,助电影行业渡难关; 3. 腾讯游戏召开年度发布会,发布 40+款新游戏。 二、最新观点 1. 6 月 22 日, 淘宝发布“一亿新生计划”,宣布进军教育领域。 我们认为,淘宝具备成熟
2、的平台运营和营销经验,也能够 基于阿里云进行大数据分析,帮助在线教育机构精准营 销,深入了解用户需求,充分利用此次发展契机,丰富教 育主题的多样性,扩大学员规模。 2.浙江 11 个地市因地制宜推出实措力举,帮助电影行业有效 复工复产。措施在企业和观众两端共同施力,从具体政策 和金额看,浙江多地政府对电影行业的扶持力度较大,能 在一定程度上解决相关企业的燃眉之急。 3. 6 月 27 日腾讯游戏年度发布会召开,线上集中发布了 40+ 游戏,祖龙、盛趣、西山居等众多游戏厂商站台。我们看 好未来腾讯高品质游戏的持续研发代理能力,和腾讯新文 分析师分析师 杨晓彤 : : 分析
3、师登记编号:S01 特此鸣谢岳铮,实习生尹煜晖为报告 提供帮助。 行业数据行业数据 2020.06.24 资料来源:Wind,中国银河证券研究院整理 核心组合表现核心组合表现 2020.06.24 ? 资料来源:Wind,中国银河证券研究院整理 相关研究相关研究 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 创战略下游戏、电竞、动漫、影视、文学等多领域旗舰 IP 联动形成的生态闭环。 三、核心组合上周表现 表表 1:核心组合上周表现:核心组合上周表现 证券代码证券代码 证券简称证券简称 周涨幅周涨幅 (%) 市盈率市盈率 PE (TTM) 市值市值 (亿元)(亿元)
4、002555.SZ 三七互娱 5.63 38.46 918.83 600373.SH 中文传媒 2.72 10.34 163.96 300251.SZ 光线传媒 1.15 37.87 335.31 000156.SZ 华数传媒 -1.16 28.37 159.10 300688.SZ 创业黑马 3.64 867.49 23.83 资料来源:Wind,中国银河证券研究院整理 rQsNsMuMmMpQpPpQqOqOnObR8Q7NsQpPsQqQfQpPrPeRoNoO8OoOyRvPrQtMuOoOzR 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 3 正文目录正文目录 最新研究观点最新研究观点 . 4
5、 一、上周热点动态跟踪 . 4 二、最新观点及投资建议 . 7 三、核心组合 . 15 四、公募基金重仓股持仓情况 . 16 五、风险提示 . 18 附录附录 . 19 一、市场行情回顾 . 19 二、重点数据 . 22 三、公司重要公告 . 34 四、行业动态 . 35 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 4 最新研究观点最新研究观点 一、上周热点动态跟踪 表表 2:热点事件及分析:热点事件及分析 重点事件重点事件 我们的理解我们的理解 淘宝发布一亿新生计划, 正式进淘宝发布一亿新生计划, 正式进 军教育领域。军教育领域。 6 月 22 日,淘宝发布“一亿新生计划”,宣布进军教育领域。淘宝将
6、搭建全新在线 教育基础设施,未来三年帮助超 1000 家教培和知识付费机构获取 10 万名以上新 生。 受疫情影响,在线教育行业获得了前所未有的发展契机。淘宝在 3 月成立了教育 事业部,吸引了新东方、好未来等多家知名教育机构入驻。数据显示,2020 年 1-5 月,淘宝入驻的教育机构数量增加了 5000 家。用户端,教培类商品的搜索量 也有了大幅增长。传统教育思路之外,还有越来越多的“商品+知识付费”组合形 态在淘宝出现。我们认为,淘宝作为大型电商平台,拥有 8 亿活跃用户,具备成 熟的平台运营和营销经验,也能够基于阿里云进行大数据分析,帮助在线教育机 构精准营销,深入了解用户需求,充分利用
7、此次发展契机,丰富教育主题的多样 性,扩大学员规模。 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 5 浙江浙江 11 地市推实措力举,助电地市推实措力举,助电 影行业渡难关。影行业渡难关。 浙江省乐清市第一批 600 万元文化惠民电子消费券近日正式发放,支持影院等文 化产业市场平稳健康发展。自新冠肺炎疫情发生以来,浙江 11 个地市因地制宜 推出实措力举,帮助电影行业有效复工复产。 浙江多地市的帮扶措施在企业和观众两端共同施力:一方面通过资金、税费减免 和精准帮扶政策缓解企业的资金压力,推动复工的顺利进行,另一方面以“惠民 消费券”的形式提供影院专用券,将在影院开放后投放市场。从具体政策和金额 看,浙
8、江多地政府对电影行业的扶持力度较大,能在一定程度上解决相关企业的 燃眉之急。 腾讯游戏召开年度发布会, 发布腾讯游戏召开年度发布会, 发布 40+款新游戏。款新游戏。 6 月 27 日腾讯游戏年度发布会召开,线上集中发布了 40+游戏,祖龙、盛趣、西 山居等众多游戏厂商站台。其中,发布 20 余款新作包括自研游戏大主宰:大 千世界、合金弹头 代号:J、秦时明月世界手游、光与夜之恋; 代理游戏鸿图之下、梦幻新大陆、庆余年、从前有座灵剑山等 近 20 款作品;同时,也展示了旗下成熟产品在新文创思路下进行 IP 扩展的新内 容,并公布多款游戏产品和品牌的最新动态和未来规划。未来腾讯游戏将通过众 多精
9、品产品进一步挖掘游戏的多元价值,以不断创新的数字文化体验,聚焦“技 术、玩法和故事”三大核心要素,持续寻求游戏的想象空间。 我们看好未来腾讯高品质游戏的持续研发代理能力,和腾讯新文创战略下游戏、 电竞、动漫、影视、文学等多领域旗舰 IP 联动形成的生态闭环。腾讯目前拥有 多个不同类型的实力 IP, 相信通过生态闭环内的运营及全球合作, IP 的商业价值 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 6 会最大程度发挥。并且,腾讯游戏通过与高校搭建游戏“产学研”体系,建立了畅 通的人才输送通道,发展动能强劲且持续。 资料来源:中国银河证券研究院整理 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 7 二、最新观点及投
10、资建议 1. 行业观点行业观点 本周申万传媒指数上涨 2.08%,沪深 300 指数上涨 0.98%,创业板指上涨 2.72%。从个股 涨跌幅来看,上周涨幅最高的个股分别是宣亚国际(300612.SZ)、唐德影视(300426.SZ)、 富春股份 (300299.SZ) 、 金科文化 (300459.SZ) 、 中视传媒 (600088.SH) , 分别上涨 20.54%、 20.23%、18.30%、18.28%、16.98%。上周跌幅最高的个股分别是乐视退(300104.SZ)、*ST 长城 (002071.SZ) 、 广博股份 (002103.SZ) 、 华扬联众 (603825.SH)
11、 、 暴风集团 (300431.SZ) , 分别下跌 26.42%、14.00%、13.22%、12.25%、10.50%。 目前传媒行业 PE(TTM)约为 42.05 左右,处于历史较低水平,伴随着行业数据的回暖, 目前的估值水平颇具吸引力。 各行业配置观点如下:1. 基础建设:基础建设:随着 5G 商用牌照的发放、技术升级和网络整合的推 进,广电系公司将迎来业绩与估值的持续改善。推荐标的:华数传媒(000156.SZ)、东方明 珠(600637.SH)、贵广网络(600996.SH)等相关标的。2. 游戏板块:游戏板块:5G 全面推广后,云游 戏、VR、AR 等游戏有望带来新的产业革命,
12、游戏品质将成为竞争的关键要素。建议关注自 主研发能力较强, 游戏内容经验丰富的游戏大厂。 推荐标的: 渠道龙头顺网科技 (300113.SZ) 、 全产业链厂商腾讯控股(0700.HK)以及自主研发能力较强的完美世界(002624.SZ)、三七 互娱(002555.SZ)、网易(NTES.O)、中文传媒(600373.SH) 等。3. 影视板块:随着疫情逐影视板块:随着疫情逐 渐好转,影视行业复产复工工作有序推进,后续相关扶持政策将陆续出台落地,行业有望逐渐渐好转,影视行业复产复工工作有序推进,后续相关扶持政策将陆续出台落地,行业有望逐渐 回暖。同时,疫情期间大量影视公司停业注销,回暖。同时,
13、疫情期间大量影视公司停业注销,行业集中度有望持续提升。建议关注内容储备 丰富和内容质量较高的影视龙头公司。 推荐标的: 光线传媒 (300251.SZ) 、 慈文传媒 (002343.SZ) 、 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 8 华策影视(300133.SZ)及全产业链布局的中国电影(600977.SH)、万达电影(002739.SZ)。 4.在线阅读在线阅读:“免费阅读+广告”模式的推广拓宽了行业的盈利市场空间,也从一定程度上遏制 了盗版的发展。同时,以网络文学 IP 为基础建立的文娱产业生态正在逐渐成熟,未来网络文 学 IP 增值变现将大有可为。建议关注 IP 储备丰富,市占率较高的
14、阅文集团(0772.HK)、掌 阅科技(603533.SH)。 2. 国际比较国际比较 上周传媒板块绝对估值小幅下跌。 截至 2020 年 06 月 26 日, 传媒行业滚动市盈率为 43.05 倍 (TTM 整体法, 剔除负值) , 全部 A 股为 15.80 倍, 分别较 13 年以来的历史均值低 2.32% 和高 3.47%。 行业估值溢价率方面,目前传媒股的估值溢价率较历史平均水平低 20 个百分点。当前值 为 157.28%,历史均值为 176.87%。 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 9 图图 1:传媒股估值及溢价分析:传媒股估值及溢价分析 资料来源:Wind,中国银河证券研究
15、院 我们筛选美股市值在 500 亿美元以上(及接近 500 亿美元)的 23 家国际传媒龙头公司, 计算了其 2019 年度的收入、净利润增速及估值等。从收入角度看,19 年度收入增速平均为 14.54%,中位数为 10.84%,多数处于 0%50%区间。从净利润角度看,19 年度净利润增速平 均为 125.86%,中位数为 7.74%,多数处于-50%100%区间。而其所对应的(以 2020.06.26 日 计)平均数为 26.74 倍,估值中位数为 15.14 倍。 港股及中概股市场,我们筛选了 19 家公司,计算了其 2019 年度的收入、净利润增速及估 值等, 从收入角度看, 19年度
16、收入增速平均分别为41.99%和30.59%, 中位数为7.01%和16.03%。 从净利润角度看,19 年度净利润增速平均为 113.83%和 26.99%,中位数为 11.15%和 9.74%。 而其所对应的估值 (以 2020.06.26 日计) 平均数为 13.44 和-5.03 倍, 估值中位数为 7.52 和-3.10 倍。 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 10 A 股市场,我们列示国内市值居前的 35 只传媒行业白马股及重点覆盖公司如下表。从收 入角度看,其 19 年收入增速平均为 14.11%,中位数为 6.76%。从净利润角度看,35 只白马股 19 年净利润增速均值为-
17、40.90%,中位数为-7.38%。而观察其目前的估值水平(以 2020.06.26 日计),市盈率平均为-13.72 倍,中位数为 44.48 倍。 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 11 表表 3:国际传媒龙头业绩增速与估值:国际传媒龙头业绩增速与估值 交易代码交易代码 公司名称公司名称 净利润净利润 (RMB 百万元百万元) 同比增速同比增速 收入收入 (RMB 百万元百万元) 同比增速同比增速 市盈率市盈率 TTM 当前市值当前市值 (RMB 亿元亿元) 2019 Y18 2019 Y18 2020/6/26 2020/6/26 CMCSA.O 康卡斯特康卡斯特(COMCAST) 9
18、1,088.24 13.14% 648,620.44 17.17% 15.14 12,446.06 DIS.N 迪士尼迪士尼(WALT DISNEY) 78,186.05 -9.78% 408,858.37 20.35% 36.62 13,903.83 CHTR.O 特许通讯特许通讯 11,636.30 37.84% 299,468.87 6.61% 57.26 7,316.37 FOX.O FOX 10,965.15 -24.22% 67,178.34 16.55% 11.68 1,096.83 TRI.N 维亚康姆哥伦比亚广播维亚康姆哥伦比亚广播 23,077.27 71.55% 99,6
19、12.48 94.78% 7.36 969.08 SIRI.O 汤森路透汤森路透(THOMSON REUTERS) 10,910.78 -59.74% 37,754.46 9.13% 21.20 2,339.30 LBTYA.O 天狼星天狼星 XM 6,376.25 -20.99% 39,605.41 37.29% 23.22 1,711.69 WPP.N 自由全球自由全球-A 80,375.59 1514.66% 82,069.46 -1.89% 1.02 894.42 BATRA.O LIBERTY MEDIA BRAVES-A 739.48 -79.71% 55,180.13 30.12
20、% 59.15 784.60 FWONA.O LIBERTY MEDIA FORMULA-A 739.48 -79.71% 55,180.13 30.12% 90.60 1,201.74 LSXMA.O LIBERTY MEDIA SIRIUSXM-A 739.48 -79.71% 55,180.13 30.12% 101.99 1,352.85 RELX.N RELX 13,770.90 11.62% 65,002.09 10.84% 22.95 3,196.70 DISH.O DISH NETWORK 9,763.28 -9.68% 93,485.72 -4.43% 15.06 1,203
21、.76 OMC.N 宏盟集团宏盟集团 9,341.83 2.62% 104,939.70 -0.59% 8.48 797.97 LBRDA.O LIBERTY BROADBAND CL-A 817.72 70.32% 152.75 -32.14% 178.14 1,554.42 LYV.N LIVE NATION ENTERTAINMENT 487.56 17.91% 74,038.83 8.81% -146.91 647.30 SJR.N 肖氏通信肖氏通信 3,919.26 1141.91% 27,555.57 3.90% 15.05 587.01 DISCA.O DISCOVERY-A 1
22、4,433.76 254.05% 72,427.35 7.34% 4.98 724.29 NWS.O 新闻集团新闻集团(NEWS) 1,065.58 -110.64% 59,708.20 15.99% -7.36 479.15 IPG.N 埃培智埃培智 (INTERPUBLIC) 4,576.39 7.74% 66,671.87 6.95% 9.45 445.87 ATVI.O 动视暴雪动视暴雪 10,485.23 -15.73% 51,474.00 -12.06% 37.71 4,153.23 EA.O 艺电艺电 21,531.62 213.81% 33,330.83 17.70% 12.4
23、4 2,666.83 TTWO.O TAKE-TWO 互动软件互动软件 2,865.63 27.48% 17,967.63 21.81% 39.77 1,134.98 均值均值 17,734.47 125.86% 109,367.95 14.54% 26.74 2,678.62 中位中位数数 9,763.28 7.74% 65,002.09 10.84% 15.14 1,201.74 最大值最大值 91,088.24 1514.66% 648,620.44 94.78% 178.14 13,903.83 最小最小值值 487.56 -110.64% 152.75 -32.14% -146.91
24、 445.87 资料来源:Wind, Bloomberg, 中国银河证券研究院 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 12 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 13 表表 4:港股及中概股龙头业绩增速与估值:港股及中概股龙头业绩增速与估值 交易代码交易代码 公司名称公司名称 净利润净利润 (RMB 百万元百万元) 同比增速同比增速 收入收入 (RMB 百万元百万元) 同比增速同比增速 市盈率市盈率 TTM 当前市值当前市值 (RMB 亿元亿元) 2019 Y18 2019 Y18 2020/6/26 2020/6/26 0708.HK 恒大健康恒大健康 -4426.31 209.67% 5658
25、.68 80.61% -18.99 854.20 1060.HK 阿里影业阿里影业 -1150.57 353.75% 2876.97 -5.24% -23.00 263.71 0811.HK 新华文轩新华文轩 1139.05 22.19% 8799.19 7.97% 5.32 57.17 2383.HK TOM 集团集团 -176.72 27.15% 836.23 0.48% -23.48 42.16 1970.HK IMAX CHINA 299.23 1.95% 867.10 7.51% 11.60 35.28 8032.HK 非凡中国非凡中国 747.41 1008.07% 568.48
26、-42.82% 111.33 37.93 2008.HK 凤凰卫凤凰卫视视 109.88 -48.56% 3315.39 -6.99% 18.12 20.23 1003.HK 欢喜传欢喜传媒媒 94.15 -124.16% 729.55 376.67% 43.52 41.64 0547.HK 数字王国数字王国 -359.04 -20.90% 563.66 6.51% -4.00 14.58 0752.HK PICO FAR EAST 231.15 -4.10% 4580.37 9.81% 9.72 13.98 3636.HK 保利文保利文化化 49.72 -79.45% 3853.76 3.5
27、4% -13.05 9.64 0772.HK 阅文集阅文集团团 1095.95 20.35% 8355.84 65.85% 44.21 492.42 均值均值 -195.51 113.83% 3417.10 41.99% 13.44 156.91 中位数中位数 102.02 11.15% 3096.18 7.01% 7.52 39.79 最大值最大值 1139.05 1008.07% 8799.19 376.67% 111.33 854.20 最小值最小值 -4426.31 -124.16% 563.66 -42.82% -23.48 9.64 资料来源:Wind, Bloomberg, 中国
28、银河证券研究院 交易代码交易代码 公司名称公司名称 净利润净利润 (RMB 百万元百万元) 同比增速同比增速 收入收入 (RMB 百万元百万元) 同比增速同比增速 市盈率市盈率 TTM 当前市值当前市值 (RMB 亿元亿元) 2019 Y18 2019 Y18 2020/6/26 2020/6/26 NTES.O 网易网易 21237.52 245.19% 59241.15 -11.79% 19.14 4271.44 SINA.O 新浪新浪 -492.12 -157.11% 15089.21 4.28% -108.36 161.97 YY.O 欢聚欢聚 3379.33 105.81% 2557
29、6.20 62.25% 80.36 516.13 SOHU.O 搜狐搜狐 -1041.80 -5.18% 12874.21 -0.38% -3.10 24.74 IQ.O 爱奇艺爱奇艺 -10324.87 9.74% 28993.66 16.03% -10.37 1176.04 BILI.O 哔哩哔哩哔哩哔哩 -1288.97 109.14% 6777.92 64.16% -63.18 1030.65 HUYA.N 虎牙直播虎牙直播 468.17 -118.68% 8374.50 79.58% 50.30 288.51 均值均值 1705.32 26.99% 22418.12 30.59% -
30、5.03 1067.07 中中位数位数 -492.12 9.74% 15089.21 16.03% -3.10 516.13 最大值最大值 21237.52 245.19% 59241.15 79.58% 80.36 4271.44 最最小值小值 -10324.87 -157.11% 6777.92 -11.79% -108.36 24.74 资料来源:Wind, Bloomberg, 中国银河证券研究院 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 14 表表 5:国内传媒白马股及重点跟踪公司业绩增速与估值:国内传媒白马股及重点跟踪公司业绩增速与估值 代码代码 公司名称公司名称 净利润净利润(百万元百
31、万元) 同比增速同比增速 收入收入(百万元百万元) 同比增速同比增速 市盈率市盈率 TTM 当前市值当前市值 2019 Y18 2019 Y18 2020/6/26 2020/6/26 002607.SZ 中公教育中公教育 1,804.54 56.52% 9,176.13 47.12% 94.72 1,718.85 300059.SZ 东方财富东方财富 1,831.29 91.11% 4,231.68 35.48% 66.65 1,545.66 300413.SZ 芒果超媒芒果超媒 1,157.50 24.79% 12,500.66 29.40% 91.93 1,119.86 002602.S
32、Z 世纪华通世纪华通 2,735.49 184.48% 14,689.72 80.82% 33.86 979.46 002027.SZ 分众传媒分众传媒 1,855.08 -67.97% 12,135.95 -16.60% 51.79 814.62 002555.SZ 三七互娱三七互娱 2,416.84 109.90% 13,227.14 73.30% 38.46 918.83 002624.SZ 完美世界完美世界 1,447.16 -17.75% 8,039.02 0.07% 44.48 725.52 002739.SZ 万达电影万达电影 -4,721.74 -465.32% 15,435.
33、36 9.56% -5.62 323.20 300251.SZ 光线传媒光线传媒 946.61 -30.71% 2,829.45 89.70% 37.87 335.31 600637.SH 东方明珠东方明珠 2,229.27 1.09% 12,344.60 -9.46% 18.73 330.87 002558.SZ 巨人网络巨人网络 854.23 -26.42% 2,571.43 -31.96% 41.41 356.49 603444.SH 吉比特吉比特 1,066.23 16.10% 2,170.37 31.16% 41.05 376.81 002131.SZ 利欧股份利欧股份 308.89
34、 -116.68% 14,032.62 14.55% 104.70 272.22 300792.SZ 壹网壹创壹网壹创 219.05 34.71% 1,450.82 43.25% 104.83 245.28 300418.SZ 昆仑万维昆仑万维 1,386.94 -7.38% 3,687.88 3.09% 20.09 285.99 600977.SH 中国电影中国电影 1,240.57 -23.51% 9,068.41 0.34% 50.44 241.59 300770.SZ 新媒股份新媒股份 395.37 93.11% 996.00 54.86% 59.12 275.42 603000.SH
35、 人民网人民网 434.58 65.79% 2,150.12 26.95% 66.54 223.90 601098.SH 中南传媒中南传媒 1,407.33 2.65% 10,260.86 7.16% 16.22 191.27 300058.SZ 蓝色光标蓝色光标 723.31 75.42% 28,105.72 21.65% 27.90 193.30 002400.SZ 省广集团省广集团 182.44 -27.78% 11,535.69 -4.78% 144.01 172.76 002174.SZ 游族网络游族网络 256.42 -74.65% 3,220.50 -10.07% 51.64 2
36、30.74 600959.SH 江苏有线江苏有线 375.10 -53.20% 7,650.25 -2.98% 73.34 186.53 300315.SZ 掌趣科技掌趣科技 360.04 -111.63% 1,616.95 -17.93% 73.98 200.47 600037.SH 歌华有线歌华有线 581.91 -16.18% 2,758.61 1.22% 58.22 205.01 601928.SH 凤凰传媒凤凰传媒 1,413.81 1.75% 12,585.44 6.76% 13.49 173.05 600373.SH 中文传媒中文传媒 1,731.36 6.46% 11,258.
37、18 -2.21% 10.34 163.96 000156.SZ 华数传媒华数传媒 645.54 0.21% 3,710.66 7.99% 28.37 159.10 603613.SH 国联股份国联股份 186.61 72.81% 7,197.68 95.93% 103.64 184.23 000681.SZ 视觉中国视觉中国 217.46 -35.14% 722.11 -26.90% 70.17 133.81 300113.SZ 顺网科技顺网科技 135.86 -68.46% 1,572.33 -20.78% -2,366.48 181.69 601019.SH 山东出版山东出版 1,541
38、.44 4.45% 9,766.96 4.45% 8.88 130.01 600640.SH 号百控股号百控股 157.60 -42.73% 4,178.35 -8.10% 308.69 176.56 300133.SZ 华策影视华策影视 -1,475.28 -689.96% 2,630.55 -54.62% -9.07 126.41 002123.SZ 梦网集团梦网集团 -269.86 -397.51% 3,200.70 15.61% -54.38 164.54 均值均值 736.54 -40.90% 7,505.97 14.11% -13.72 401.81 中位数中位数 723.31 -
39、7.38% 7,197.68 6.76% 44.48 230.74 最大值最大值 2,735.49 184.48% 28,105.72 95.93% 308.69 1,718.85 最小值最小值 -4,721.74 -689.96% 722.11 -54.62% -2,366.48 126.41 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 15 资料来源:Wind, Bloomberg, 中国银河证券研究院 三、核心组合 表表 6: 上期核心推荐组合及推荐理由上期核心推荐组合及推荐理由 证券代码证券代码 证券简称证券简称 推荐理由推荐理由 周涨幅周涨幅 市盈率市盈率 PE (TTM) 市值市值 (%)
40、 (亿元)亿元) 核 心 组 合 002555.SZ 三七互娱 首款云游戏即将上线,引领游戏行业格局变更 5.63 38.46 918.83 600373.SH 中文传媒 现金流充裕,传统出版业务稳健 2.72 10.34 163.96 300251.SZ 光线传媒 布局全产业链,业绩增长确定性强 1.15 37.87 335.31 000156.SZ 华数传媒 看好公司在 5G 和超高清视频领域的竞争优势 -1.16 28.37 159.10 300688.SZ 创业黑马 平台化架构轮廓初具,“百城计划”开启业务规模化新篇章 3.64 867.49 23.83 资料来源:Wind,中国银河证
41、券研究院整理 图图 2: 推荐组合年初以来的表现推荐组合年初以来的表现 资料来源:Wind,中国银河证券研究院整理 行业周报行业周报/传媒行业传媒行业 16 四、公募基金重仓股持仓情况 2020Q1 基金传媒重仓股持仓占比环比基金传媒重仓股持仓占比环比 Q4 上升上升 1.1%, 仍处于历史低位。, 仍处于历史低位。 2020Q1 基金传媒重仓股持仓占比为 5.1%, 与 2019Q4 的 4.0%的占比有所回升, 随着政策面 的边际改善以及 5G 商用进程的加快,行业整体回暖,公募对传媒行业的投资情绪 逐步回升。但相对于 2015Q1 7.9%的历史高位,目前持仓占比仍处于历史较低位置。 图
42、图 3:传媒行业:传媒行业 2013-2020Q1 基金传媒持仓占比基金传媒持仓占比 资料来源:Wind,中国银河证券研究院 2020Q1 基金传媒重仓股集中度环比上升基金传媒重仓股集中度环比上升 0.6%至至 79.9%。我们统计了传媒行业前 十大重仓股与基金重仓股市值总和的比值,2020Q1 传媒重仓股集中度上升至 79.9%。 2020Q1 传媒行业前十大重仓股为: 芒果超媒 (300413.SZ) 、 完美世界 (002624.SZ) 、 三七互娱(002555.SZ)、分众传媒(002027.SZ)、吉比特(603444.SH)、中公教 育 (002607.SZ) 、 东方财富 (300059.SZ) 、 壹网壹创 (300792.SZ) 、 顺网科技 (300113.SZ) 、 万达电影(002739.SZ)。其中,壹网壹创替代其