1、江西省上 市 公 司 发 展 报 告江西省2023 上市公司发展报告1和君职业学院 出品课题组成员：王明夫 李 兴 罗庆丰 曾 乔 史贤德 马荣鑫 李 鹏 徐 豪 肖博文 揭 奥 邱宏杨 范 丹江西省2023 上市公司发展报告1引言INTRODUCTION江西省2023 上市公司发展报告2引言4月30日上市公司年报出尽，5月份撰写本报告，8 月份发布。本报告财务数据截至时点为 2022 年 12月 31 日，市值和股价采值时点为 2023 年 4 月 30 日。本报告，为江西省上市公司发展状况勾勒出一幅总体画像，并解读其中蕴涵的产业意义和省域经济意义，政府、企业、投资者、分析师、研究者、观察家

2、都可以各取所需从中获取有用信息和启迪。从哪些维度来描述一个区域的上市公司总体发展状况呢？和君原创性地提出 18 个维度，为了后续行文表述的简便，我们称其为“HJ-18”分析框架：1、上市公司的数量2、赣企上市的进程与速度3、区域分布4、行业特征和产业意味5、市值特点6、实际控制人和所有制性质7、上市公司股东百富榜和高管薪酬 TOP1008、资产负债情况9、创收和盈利能力10、研发投入（创新投资）11、资本运作12、国际化程度13、就业贡献14、纳税贡献15、合规性16、资本市场关注度和参与度17、ESG18、碳排放本报告就是和君职业学院课题组按照“HJ-18”分析框架，对江西省上市公司发展状况

3、所作的总体勾画。今年，我们引入了 ESG 分析指标对江西上市公司在环境、社会责任和公司治理方面进行评价。但碳排放的标准和数据采集都尚未达到概念一致、口径统一、足以采信的程度，歧义岐解丛生，所以暂不纳入，留待明年或更后年份再行考虑，详因不表。阅读本报告，有五个看点，不宜略过：一是“HJ-18”分析框架。这个分析框架，适用于所有省域或次一级区域（比如地级市）的上市公司发展总体状况描述和效应评估。我们甚至认为，各省在评估和掌握本省上市公司发展总体状况和效应的时候，如果不从这 18 个维度来作全面的、立体的观察和评估，将造成认知偏差和失察，见了树木不见森林。认知偏差和失察，将导致措施的失策和行动上的贻

4、误。二是上市公司与省域经济的关联性。本报告不止步于就上市公司谈上市公司，我们认为，上市公司是现代区域经济发展最具活力的增长源和推动力，一省的上市公司群体，是该省产业结构的“形象代言”、是该省产业能力和产业竞争力的中坚力量，而产业结构、产业能力和产业竞争力在“根”上决定着一省的经济现状和未来。近年来，很多发达省市不断加大对上市公司的重视和培育力度，将企业上市作为调结构、促转型的重要抓手，从而为实现地方经济跨越发展提供强劲支撑，一方面上市公司的发展往往决定着区域经济增长潜能的大小与核心竞争力的强弱，另一方面,区域内的自然资源禀赋情况、经济特点以及产业结构情况等因素往往是上市公司核心竞争力形成的源泉

5、，利用上市公司的这些特质和功能，加大对地方产业结构的调整，对落后企业进行整合与赋能，发挥上市公司的作用，提高企业的管理水平，能够提升整个地方产业的竞争力。所以，我们对江西省上市公司的发展分析和数据解读，就特别关注它们蕴涵的省域产业意义和经济意义。三是一省与全国、一省与其他省份的比较。跳出庐山看庐山，才能识庐山。把一省上市公司的数据堆江西省2023 上市公司发展报告3在一起，是看不出多少名堂的。与全国的总量和均值做比较、以其他省份作参照，本省上市公司的地位、强弱、快慢、效应、竞争力等发展状况，就显现了。本报告看江西，除了与全国的总量及均值做比较，我们还择取了一个“1+6”省的视角，即江西省与周边

6、接邻 6 省（湘、鄂、皖、浙、闽、粤）的比较。湘、鄂、皖一直以来是跟江西同为“中部板块”的省份，是并行的兄弟；浙、闽、粤是中国最发达的经济领先省份，是带头的大哥。因为地缘，江西经济与人口，跟周围6 省有着难解难分的联系，江西省的经济发展布局也是南融广东、东接浙闽、北入长江流域经济带。因此，“1+6”的视角，对看待江西上市公司的发展状况，有着特别的解读价值和借鉴意义。一省与其他省份的比较，选择比较对象是需要讲究的，江西、湖北、湖南、安徽、河南、福建、重庆等省市，适合选取周边接邻省份做比较；广东、上海、浙江、北京、黑龙江、甘肃、宁夏、陕西、天津、青海、西藏等省市，选取接邻省份做比较就意义不大。四是

7、上市公司怎样利用资本市场，或者说上市公司的资本运作从哪些方面展开？这个问题，对很多人来说，不细想就貌似知道、一细想就真的不知道。和君职业学院课题组课题组在本报告中明确地给出了上市公司资本运作的 16 个维度：1、股票融资2、债券融资（包括可转债）3、收购、兼并、合并4、股权激励及员工持股5、引进产业投资者6、对外进行产业投资（参股、控股、合资等）7、股票回购8、大股东增减持9、大股东股票质押融资10、重组11、剥离12、分拆（包括分拆上市）13、控股权或控制权的变动和争夺14、ABS（资产证券化）15、转板、转市、跨市、退市和私有化16、收购上市公司，A 控 A，A 控北，A 控 H，A 控境

8、外这 16 个维度，对上市公司（及其大股东）怎样利用资本市场、开展资本运作，指明了工作方向、勾勒出了“作战阵地全局图”。目前我国资本市场已经成长为全球第二大资本市场，伴随国家不断推进资本市场改革创新，我国资本市场正逐步步入高质量发展阶段，尤其是自 2019 年以来，伴随科创板、北交所的相继设立与注册制的加速落地，助力大批科创企业上市，企业上市的整体资本环境正在不断改善。和君职业学院课题组认为，资本市场是一个分配资本的场所，在融资和投资是经济增长的一架重要马车时代，区域与区域之间的经济赛跑、企业与企业之间的成长赛跑，有一种重要维度，那就是对资本的争夺，而上市公司对资本市场的利用效率决定了其从资本

9、市场获取资本资源的能力；因而我们分析江西上市公司整体资本运作的情况，更加关注的是区域内上市公司的资本经营能力与水平，这是如何推动区域内上市公司高质量发展，推动区域经济高质量发展的一个重要思考视角。五是发展思路。本报告以“上市公司科技创新-产业结构资本市场”四者的两两互动和交叉传导关系为隐含分析逻辑，对江西省上市公司的总体发展状况进行分析和解读，挖掘上市公司状况和数据背后的产业意义、金融意义和省域经济意义。在此基础上，我们对江西省如何发展上市公司提出了总体思路，这些思路不是泛泛而谈、空泛议论，而是针对江西省的状况来提出，从思想认知、战略布局、发展路径和策略做法上给出总体思路。江西省2023 上市

10、公司发展报告5第一部分江西省上市公司发展状况分析江西省2023 上市公司发展报告6一、上市公司的数量截至2023年4月30日，江西省共有上市公司 94 家 江西 A 股上市公司 81 家，其中有3家同时在港股上市、1 家在纽交所上市；此外，还有 11 家在港股上市，1 家在纳斯达克上市；故江西上市公司总数统计 A 股、港股、美股市场剔除重复公司后合计为 93 家。，其中 A 股上市公司 81 家，上交所 32 家（其中科创板 5 家）、深交所47家（其中创业板20家）、北交所 2 家。2022 年江西新增上市公司数量持续快速提升，2020-2022 年分别新增13 家、10 家、12 家，近

11、3年新上市公司数量占总数量的近 4 成。此外，有 15 家公司在港交所上市（其中赣锋锂业、金力永磁和江西铜业还在 A股 IPO），1 家公司在纽交所（晶科能源，同时在 A 股上市），1 家公司在纳斯达克上市（大自然药业）。在81家A股公司之中，江西本土企业A股IPO69家；省外上市公司迁址到江西 12家，2022 年新迁入 3 家上市公司（国旅联合、慈文传媒、中国稀土）。图表 1.1：江西省 A 股上市公司一览表序号证券代码 上市公司序号证券代码上市公司序号证券代码 上市公司1000404.SZ 长虹华意28300066.SZ三川智慧55600362.SH江西铜业2000550.SZ 江铃汽车

12、29300095.SZ华伍股份56600363.SH联创光电3000650.SZ 仁和药业30300256.SZST 星星57600373.SH中文传媒4000789.SZ万年青31300294.SZ博雅生物58600397.SH安源煤业5000820.SZ 神雾节能32300399.SZ天利科技59600461.SH洪城环境6000829.SZ 天音控股33300453.SZ三鑫医疗60600507.SH方大特钢7000831.SZ 中国稀土34300472.SZ新元科技61600561.SH江西长运8000899.SZ 赣能股份35300497.SZ富祥药业62600590.SH泰豪科技9

13、000990.SZ 诚志股份36300636.SZ同和药业63600750.SH江中药业10001223.SZ 欧克科技37300722.SZ新余国科64600782.SH新钢股份11001318.SZ 阳光乳业38300748.SZ金力永磁65601065.SH江盐集团12001360.SZ 南矿集团39300787.SZ海能实业66601778.SH晶科科技13001366.SZ 播恩集团40300818.SZ耐普矿机67603235.SH天新药业14002036.SZ 联创电子41300906.SZ日月明68603398.SH沐邦高科15002068.SZ 黑猫股份42300986.SZ

14、志特新材69603773.SH沃格光电16002157.SZ 正邦科技43301083.SZ百胜智能70603977.SH国泰集团17002176.SZ 江特电机44301132.SZ满坤科技71605090.SH九丰能源18002343.SZ 慈文传媒45301176.SZ逸豪新材72605188.SH国光连锁19002378.SZ 章源钨业46301190.SZ善水科技73605366.SH宏柏新材20002460.SZ 赣锋锂业47301219.SZ腾远钴业74605399.SH晨光新材21002529.SZ 海源复材48600053.SH九鼎投资75688057.SH金达莱220025

15、91.SZ 恒大高新49600071.SH凤凰光学76688223.SH晶科能源23002695.SZ煌上煌50600228.SH返利科技77688560.SH明冠新材24002748.SZ 世龙实业51600269.SH赣粤高速78688567.SH孚能科技25002760.SZ 凤形股份52600316.SH洪都航空79688786.SH悦安新材26002781.SZ*ST 奇信53600337.SH美克家居80833427.BJ华维设计27002991.SZ 甘源食品54600358.SH国旅联合81873167.BJ新赣江1、江西 A 股上市公司 81 家，其中有 3 家同时在港股上市

16、、1 家在纽交所上市；此外，还有 12 家在港股上市，1 家在纳斯达克上市；故江西上市公司总数统计 A 股、港股、美股市场剔除重复公司后合计为 94 家。2、省外迁入江西上市公司，通过工商信息查询历史注册地址变更情况，统计注册地址从省外变更到江西省内的上市公司。数据来源：Choice12江西省2023 上市公司发展报告8在“1+6”七省中（江西 1 省+周边接邻的粤闽浙皖鄂湘 6 省），江西省上市公司家数排名最后，跟周边六省差距甚大。江西省上市公司家数只有七省中倒数第二名湖北省的三分之二左右，江西省上市公司家数是第一名广东省的 9.61%、第二名浙江省的 12.04%左右。图表 1.5：七省上

17、市公司家数对比序号地区数量占全国 A 股公司总数比1广东84316.32%2浙江67313.03%3福建1713.31%4安徽1673.23%5湖南1402.71%6湖北1392.69%7江西811.57%上市公司数量，对一个省的经济发展，重要吗？可以从两方面来看：一方面，上市公司是中国经济生态里那些质地比较好、运作比较规范、发展潜力比较好的一个企业群体。一省的上市公司家数比较少，折射出该省质地比较好、运作比较规范、发展潜力比较好的企业数量比较少。好企业比较少，该省经济的市场主体，动能和发展后劲不足。另一方面，资本市场是一个分配资本的场所，无妨理解成是一个“资金池”。全社会的资金流向“池子”，

18、企业从池子里吸取资金。一省的企业陆续上市，无妨理解成是一省经济体陆续向资金池子里伸入吸水的管道。上市公司家数少，意味着该省经济体伸向资金池子里的“管道”少，进而的结果是池子里的资金，流向该省经济体的“水量”（资金量）会少。在融资和投资是经济增长的一架重要马车时代，区域与区域之间的经济赛跑、企业与企业之间的成长赛跑，有一种重要维度，那就是对资金的争夺。在争夺资本市场的资金上，上市公司（伸入资金池子里的吸水管道）数量的多少，有着踏出一步“先手棋”的意义。当然，我们也很清楚，水管伸进池子里，水不会自动流过来，还需要吸水的机能，江西上市公司的“吸水机能”表现如何，后文再表。和君职业学院课题组关注到，除

19、了有新增上市公司，江西还有引进的上市公司；关于上市公司招引，过去几年江西相继引入星星科技、*ST 奇信，进一步加速了区域上市公司总体数量，但这两家公司业绩表现也出现一定问题，上市公司数量增加的背后，也引发了对上市公司质量的思考。招引、并购已经上市的公司，这个策略方向对不对？和君职业学院课题组认为，这个方向与手段，符合趋势，但其中运作难度、专业化评估，必不可少。既不能搞大干快上蒙眼并购的路子，也不能一概否定、因噎废食。数据来源：Choice江西省2023 上市公司发展报告10三、区域分布从区域分布来看，江西 81 家 A 股上市公司，分布于省会和 11 个地市。省会南昌市共有 30 家，占全省上

20、市企业总数 37.04%，市值 2,034.56 亿元，占全省上市公司总市值 21.93%。其次是赣州市 12 家，再次是上饶市 7 家、新余市 6 家。从新增上市公司数量来看，南昌市、赣州市分别新增 4 家、3 家上市公司，占总体新增上市公司的近 6 成。针对区域产业的特色优势和禀赋基础，江西提出打造“三大高地”的部署，即打造革命老区高质量发展高地、打造内陆地区改革开放高地、打造国家生态文明建设高地；并提出“五大战略”，即实施产业升级战略、项目带动战略、科教强省战略、省会引领战略、治理强基战略。其中提到，要做优做强南昌都市圈，加快建设赣州省域副中心城市，着力打造赣东北、赣西两个城市群，分类推

21、进县域发展，构建以省会为引领、省域副中心城市为带动、东西城市群为两翼、县域经济为支撑的“一主一副、两翼联动、多点支撑”区域发展新格局。南昌作为长江中游城市群的三大中心城市之一，是江西推动长江经济带发展的重要城市，近几年南昌瞄准高端高新高质，重点打造汽车和新能源汽车、电子信息、生物医药、航空装备四大战略性新兴支柱产业；2021 年赣深高铁通车，成为江西对接融入粤港澳大湾区的桥头堡城市，近几年赣州市加强与大湾区在产业链层面的对接与创新，包括引进格力电器、同兴达电子、道氏技术等一批大湾区知名制造企业，与华为共建云计算数据中心，成功加入大湾区科技协同创新联盟。但从上市公司的角度来看，南昌、赣州作为江西

22、推动企业上市的重点区域，仍有很大提升空间。论市值，南昌、赣州、上饶三地上市公司数量位列三甲，共 49 家上市公司，占全省上市企业总数60.49%；市值 5,365.18 亿元，占全省上市企业总市值57.82%。经济体量、人口和地域相对较小的上饶市，上市公司家数和市值居前三甲。论上市家数，鹰潭垫底；论市值，九江垫底。和君职业学院课题组提出的“区域经济市值化率”概念，是指区域内上市公司市值总额与区域 GDP 总量的比率，即区域经济市值化率=区域内上市公司市值总额/区域 GDP 总值。从区域经济市值化率的角度来看，新余市值化率达到 125%，经济体量小但上市公司数量多，主要因为有赣锋锂业。说明地方资

23、本要发力，关键是要培育有全球竞争力的链主型上市公司，小体量城市更应通过培育龙头企业牵引地方经济发展。图表 3.1：江西省各城市市值化率城市市值（亿元）数量（家）GDP（亿元）市值化率南昌市2,034.5630720428%赣州市1,497.2612452433%九江市144.7340274%宜春市454.055347313%上饶市1,833.377331055%吉安市178.71327506%抚州市122.03419466%新余市1,569.1261252125%鹰潭市759.892123861%景德镇市412.916119235%萍乡市272.543116023%江西省2023 上市公司发展

24、报告133、新能源相关产业链（新能源车、锂电池、稀土永磁、太阳能）在龙头上市公司的带动下，持续快速崛起，锂电、光伏产业集聚效用日益凸显，2022年全省新能源产业营收突破 4000 亿元，其中龙头企业赣锋锂业营业收入 418.23 亿元，收入贡献占比超过 10%，同时受益于宜春时代、国轩高科、吉利动力电池、抚州比亚迪等百亿投资项目的带动，江西省新能源产业投资快速增长，同比增速达 30.30%。4、新型服务业、新经济出现苗头：2022 年江西数字经济加速发展，2022 年江西省电子信息产业收入首次突破万亿元，跃居全国第 4 位。2022 年，江西提出打造 VR 产业，提升建陶产业，打造数字经济产业

25、集群。目标未来 5 年数字经济规模占地区生产总值比重45%以上，优质高效的服务业新体系基本形成，消费对经济增长的贡献率 60%左右。大力发展专业芯片、电子元器件、智能终端等基础赛道，VR、元宇宙、移动物联网、人工智能、云计算、区块链等新兴赛道，智慧家居、数字文创等融合赛道，加快北斗卫星导航定位基准服务系统建设，推进工业互联网一体化进园区，培育数字经济领域“专精特新”企业、科技型中小企业各 100 家以上。但从目前的上市公司行业分布的结构看，包括芯片、VR、元宇宙、云计算、智慧家居、数字文创等领域在内的新兴赛道，目前鲜有江西上市公司涉及。和君职业学院课题组认为，产业目标达成的背后，一定是产业竞争

26、力的形成，而竞争力形成的关键，是如何培育出对应行业在国内甚至国际都具备显著竞争力的链主企业与上市公司；回看江西过去几年的发展，无论是新能源上游的锂、铜、钨等有色金属，还是电子信息产业，无一不是实现了产业周期与上市公司二者的共振与结合；上市公司兴，则产业兴。5、省内行业龙头公司跟全国行业龙头企业比较，差距显著。打造一家龙头企业，往往就能牵引一个行业的成长，进而辐射整个相关产业，实现资源聚集、规模效应；但除老牌的江铜在铜业中的行业龙头地位、新入赣成立的央企中国稀土集团以及锂行业龙头赣锋锂业外，江西省的产业链龙头公司和盟主型的领袖级企业还不够多，因此产业链条和产业集群的拉动力、感召力、凝聚力和掌控力

27、不强，大部分上市公司缺乏行业领先优势，同业竞争优势也不明显，比如万年青与海螺水泥、新钢股份与宝钢股份、江铃汽车与比亚迪、正邦与牧原、博雅生物与华兰生物、三鑫医疗与迈瑞医疗、沃格光电与蓝思科技、煌上煌与绝味食品、章源钨业与厦门钨业、联创光电与工业富联、甘源食品与洽洽食品等的比较。江西省2023 上市公司发展报告15碑，可以有全球性人才招揽影响力。一个区域的产业竞争力到底有多强？看看有多少 300亿市值以上的企业。300 亿市值，可作为中小市值上市公司的阶段性市值目标，亦可以作为一个区域经济竞争力是否强大的重要标志。值得注意的是，江西 300亿市值以上上市公司仅有 4家，占江西上市公司总数比仅4.

28、94%；而全国 300 亿市值以上上市公司有 518 家，占全国上市公司总数比为 10.03%，江西的大市值公司比例，远低于全国平均水平。就 300 亿市值企业数量而言，江西仅占全国的 0.77%，小于江西上市公司数量占比1.57%，也小于江西上市公司市值占比 0.97%，这是江西上市公司数量占比高于市值占比的主要原因。另外，300 亿市值群体，对比 1+6 省，江西在数量和占比上都垫底，广东有76家、占全省上市公司9.02%，浙江有 57 家、占比 8.47%，福建有 16 家、占比 9.36%，湖南有 13 家、占比 9.29%，湖北有 11 家、占比 7.91%，安徽有 12 家、占比

29、7.19%。图表 5.3：江西省 A 股上市公司市值量级梯队表4、市值头部效应明显、二八分化现象突出：2023 年 4 月 30 日，赣锋锂业市值 1,310.92 亿元，占全省总市值的 14.13%；头部二家公司市值（赣锋锂业+晶科能源）占全省总市值 27.62%；头部 10 强市值合计4,925.54 亿元，占全省总市值的 34.68%。市值区间公司数量占比市值总额占比1000 亿元以上2 2.47%2,562.92 27.62%500-1000 亿元1 1.23%706.74 7.62%300-500 亿元1 1.23%331.64 3.57%100-300 亿元18 22.22%2,8

30、67.17 30.90%50-100 亿元25 30.86%1,763.82 19.01%50 亿元以下34 41.98%1,046.84 11.28%合计81 100.00%9,279.13 100.00%单位：亿元单位：亿元图表 5.4：江西省 A 股上市公司市值前十企业序号公司名称城市首发上市日期总市值所属行业（GICS）细分行业1赣锋锂业新余市2010-08-101310.92 原材料锂2晶科能源上饶市2022-01-261252.00 工业硅片3江西铜业鹰潭市2002-01-11706.74 原材料铜4中国稀土赣州市1998-09-11331.64 原材料稀土5孚能科技赣州市2020

31、-07-17261.07 工业储能设备6中文传媒上饶市2002-03-04242.01 通讯服务出版发行7金力永磁赣州市2018-09-21233.60 原材料磁性材料8江特电机宜春市2007-10-12213.80 工业乘用车9博雅生物抚州市2012-03-08191.46 医疗保健血液制品10洪都航空南昌市2000-12-15182.29 工业飞行器合计4925.54数据来源：Choice数据来源：Choice江西省2023 上市公司发展报告16图表 5.5：江西省 A 股上市公司市值后十企业单位：亿元单位：亿元江西 81 家 A 股上市公司平均市值是 114.56 亿元，其中 41 家制

32、造业公司平均市值 151.15 亿元，新增上市公司平均市值为 69.33 亿元；全国 A 股上市公司的平均市值是 185.30 亿元。江西民营上市公司市值均值是 115.21 亿元，约为江西国有上市公司平均市值 0.97 倍，省内地方国有企业的市值均值是103.16 亿元。2022 年以来江西省新上市企业中市值前三位分别为天新药业（128.53 亿元）、江盐集团（72.57 亿元）、欧克科技（43.48 亿元），新上市企业市值中位数为 37.98 亿元。江西上市公司平均市值在 31 省中排第 22 名，在“1+6”省中排第 5 名，分别相比 2021 年下滑 4 名和 2 名，若剔除新增上市公

33、司的影响，江西在“1+6”省中排名第 3 名，与 2022 年持平。江西上市公司平均市值排名下滑，主要原因是新增上市公司多数为小市值公司（新上市企业市值中位数为 37.98 亿元），但如果考虑到江西整体上市公司情况，尤其是最近几年出现了 2 家千亿市值公司（赣锋锂业、晶科能源），拉高了江西上市公司市值的平均水平。如果扣除这 2 家千亿市值公司，江西上市公司平均市值为 85.02 亿，远低于当前全国平均的 185.30亿水平，这样说明江西上市公司“腰部”力量不足，百亿市值的上市公司不够多；相比之下，苏州作为一个地级市，在 100-1000 亿区间的上市公司就有 51 家，而江西全省仅有 20 家

34、。和君职业学院课题组认为，区域经济发展不但要有千亿级龙头上市公司，更要有区域上市公司的“集群”，腰部上市公司数量，更加直接的决定了一个区域的发展后劲强不强。图表 5.6：江西、六省平均市值比较地区公司家数总市值平均市值福建171 34,851.96 203.81 广东843 146,659.60 173.97 湖南140 17,105.47 122.18 安徽167 20,027.20 119.92 江西81 9,279.13 114.56 浙江673 73,911.74 109.82 湖北139 14,899.43 107.19 数据来源：Choice数据来源：Choice序号公司名称城市首

35、发上市日期总市值所属行业（GICS）细分行业1*ST 奇信新余市2015-12-223.69 工业建筑服务2华维设计南昌市2021-02-055.40 工业勘察设计3新赣江吉安市2023-02-096.52 医疗保健化学药品4江西长运南昌市2002-07-1615.62 工业道路运输5恒大高新南昌市2011-06-2118.58 原材料新材料6日月明南昌市2020-11-0520.24 信息技术数据服务7百胜智能南昌市2021-10-2121.50 工业出入口机械8耐普矿机上饶市2020-02-1223.57 工业选矿装备9世龙实业景德镇市2015-03-1924.46 原材料化工产品10神雾

36、节能南昌市1998-06-3025.17 工业节能环保合计164.76江西省2023 上市公司发展报告19华伍股份聂景华民营企业ST 星星罗雪琴,应光捷民营企业博雅生物中国华润有限公司中央国有企业天利科技上饶市国有资产监督管理委员会地方国有企业三鑫医疗雷凤莲,彭义兴民营企业新元科技曾维斌,姜承法,朱业胜民营企业富祥药业包建华民营企业同和药业梁忠诚,庞正伟民营企业新余国科江西省国有资产监督管理委员会地方国有企业金力永磁蔡报贵,胡志滨,李忻农民营企业海能实业周洪亮民营企业耐普矿机郑昊民营企业日月明谭晓云,陶捷民营企业志特新材高渭泉,刘莉琴民营企业百胜智能龚卫宁,刘润根,刘子尧民营企业满坤科技洪耿奇

37、,洪耿宇,洪记英,洪俊城,洪丽冰,洪丽旋,洪娜珊民营企业逸豪新材张剑萌,张信宸民营企业善水科技黄国荣,吴新艳民营企业腾远钴业罗洁,吴阳红,谢福标民营企业九鼎投资蔡蕾,黄晓捷,覃正宇,吴刚,吴强民营企业凤凰光学中国电子科技集团有限公司中央国有企业返利科技葛永昌民营企业赣粤高速江西省交通运输厅地方国有企业洪都航空中国航空工业集团有限公司中央国有企业美克家居冯东明民营企业国旅联合江西省国有资产监督管理委员会地方国有企业江西铜业江西省国有资产监督管理委员会地方国有企业联创光电伍锐民营企业中文传媒江西省人民政府地方国有企业安源煤业江西省国有资产监督管理委员会地方国有企业洪城环境南昌市国有资产监督管理委员

38、会地方国有企业方大特钢方威民营企业江西长运南昌市国有资产监督管理委员会地方国有企业泰豪科技无无实控人江中药业中国华润有限公司中央国有企业新钢股份国务院国资委中央国有企业江盐集团江西省国有资产监督管理委员会地方国有企业晶科科技陈康平,李仙德,李仙华民营企业天新药业许江南,许晶民营企业沐邦高科廖志远民营企业沃格光电易伟华民营企业国泰集团江西省国有资产监督管理委员会地方国有企业九丰能源蔡丽红,张建国民营企业国光连锁胡春香,胡金根,胡志超,胡智敏,蒋淑兰民营企业宏柏新材纪金树,林庆松,杨荣坤民营企业晨光新材丁冰,丁建峰,丁洁,梁秋鸿,虞丹鹤民营企业金达莱廖志民民营企业晶科能源陈康平,李仙德,李仙华外资

39、企业明冠新材闫洪嘉,闫勇民营企业孚能科技Keith D.Kepler,YU WANG(王瑀)民营企业悦安新材李博,李上奎民营企业华维设计廖宜强,廖宜勤民营企业新赣江严棋鹏,张爱江,张佳,张咪,张明民营企业数据来源：Choice江西省2023 上市公司发展报告20从区域国有上市公司的市值看，江西省国企上市公司平均市值为119.06亿元，与福建（213.61亿元）、湖北（137.74 亿元）等省有较大差距，在 1+6 省份中排名第七位；江西国企在全省上市公司的总市值占比不高，为 33.36%，在 1+6 省份中排名第 4 位，这从一个侧面反映了江西省的国有上市公司不大不强，未能在江西经济中发挥支柱

40、和引领的作用。广东省和浙江省的国有上市公司市值占比，比江西省更低（广东 19.03%，浙江 20.31%），主要原因是这两省的民营经济超强。和君职业学院课题组注意到，江西省 1 个省会加10个地级市，只有省会南昌市和6个地级市（景德镇、新余、萍乡、上饶、抚州、鹰潭）有地方政府实际控制的上市公司，部分地级市没有地方政府实际控制的上市公司。这意味着，在经济发达省份越来越多地方政府重用和擅用资本市场的今天，江西省的近半数地级政府缺乏一个自己可以控制的资本市场运作平台。图表 6.3：“1+6”省国企上市数量占比、市值占比及平均市值排名省份国企数量占比国企市值占比国企平均市值1福建27.49%28.81

41、%213.61 2广东18.74%19.03%176.68 3浙江14.12%20.31%158.00 4安徽34.73%42.69%147.42 5湖北29.50%37.90%137.74 6湖南35.00%35.30%123.24 7江西32.10%33.36%119.06 单位：亿元七、股东百富榜和高管薪酬前百强按 2023 年 4 月 30 日收盘价市值计算，江西上市公司股东百富榜如下，其中赣锋锂业李良彬、赣锋锂业的王晓申、天新药业的许江南居前三，持股市值分别为 246.06 亿元、91.90 亿元、59.78 亿元。股东百富榜平均持有市值 9.44 亿元，若剔除赣锋锂业，平均持有市值

42、为6.19亿元，最后三名是九鼎投资查国平、南矿集团徐坤河、三鑫医疗万小平，持股市值分别为1.25 亿元、1.23 亿元、1.20 亿元。总体来看，相比2022 年，江西股东百富榜的平均持有市值有所提升，但排名前几的市值持有规模变化不大，同时股东百富榜的门槛在逐步提升。根据 2022 年年报披露的信息，江西 A 股上市公司高管薪酬前百如下（统计范围为薪酬信息披露完整的四个岗位：董事长、总经理、董秘、财务总监 董事长兼任总经理者，按董事长计；财务总监兼任董秘者，按财务总监计。），总体上平均薪酬为 91.87 万元。千万以上年薪者 0 人，500 万以上年薪者 3 人，300 万以上年薪者 13 人

43、。2022 年薪酬居前三位的是天音控股总经理、诚志股份董事长、宏柏新材董事长，分别为 628.51 万元、582.74 万元、514.79 万元。2022 年薪酬百富榜垫底的后三位是华伍股份董事长、博雅生物财务总监、洪城环境总经理，分别为 95.34 万元、95.10 万元、95.00 万元。81 家 A 股上市公司中，22 家公司的财务总监进入高管薪酬前百，平均年薪酬为 147.02 万元，方大特钢、晶科科技、宏柏新材的财务总监居前三。22 家公司的董秘进入前百，平均年薪酬为 152.84 万元，略高于财务总监的平均薪酬，诚志股份、晶科能源、九丰能源的董秘居前三。数据来源：Choice11、

44、“1+6”省国企市值平均值采用算术平均数。江西省2023 上市公司发展报告21图表 7.1：江西 A 股上市公司股东百富榜排名 公司名称股东名称市值持股比例（%）排名 公司名称 股东名称市值持股比例（%）1赣锋锂业李良彬246.06 18.77 51天新药业陈为民3.23 2.51 2赣锋锂业王晓申91.90 7.01 52新赣江张爱江3.21 49.19 3天新药业许江南59.78 46.51 53百胜智能龚卫宁3.16 14.71 4甘源食品严斌生46.30 56.24 54善水科技刘杰3.01 7.97 5腾远钴业罗洁26.50 22.43 55返利科技陈君2.74 2.85 6海能实业

45、周洪亮19.96 49.33 56恒大高新胡恩雪2.70 14.55 7金达莱廖志民18.81 45.93 57联创光电陈路2.66 1.65 8天新药业许晶17.35 13.50 58海能实业李伟雄2.61 6.46 9天新药业王光天16.68 12.98 59富祥药业王远淞2.61 3.67 10九丰能源张建国16.17 11.61 60日月明陶捷2.52 12.46 11明冠新材闫洪嘉15.83 25.34 61联创光电褚凤绮2.46 1.53 12欧克科技胡坚晟14.89 34.25 61海能实业周洪军2.31 5.72 13富祥药业包建华14.85 20.88 63富祥药业喻文军2.

46、28 3.20 14南矿集团李顺山13.81 36.36 64联创光电王建春2.27 1.41 15沃格光电易伟华12.91 34.15 65江中药业刘少鸾2.25 1.53 16耐普矿机郑昊12.58 53.36 66腾远钴业童高才2.17 1.84 17腾远钴业谢福标12.24 10.36 67腾远钴业罗丽珍2.14 1.81 18欧克科技胡甫晟12.10 27.83 68天音控股何志平2.02 1.79 19天新药业邱勤勇10.42 8.11 69腾远钴业高晋2.02 1.71 20悦安新材李上奎10.21 26.62 70联创光电郭幼全2.01 1.25 21三鑫医疗彭义兴9.52 2

47、4.73 71三川智慧王锋2.00 3.76 22同和药业庞正伟8.92 18.85 72三鑫医疗雷凤莲1.96 5.10 23百胜智能刘润根8.32 38.69 73明冠新材文菁华1.88 3.01 24博雅生物徐建新8.08 4.22 74三川智慧周钢华1.88 3.53 25善水科技黄国荣7.05 18.64 75三鑫医疗彭海波1.84 4.79 26九丰能源蔡丽红6.94 4.98 76新元科技朱业胜1.80 6.71 27国光连锁胡金根6.49 17.35 77中文传媒钟格1.79 0.74 28满坤科技洪耿奇6.38 16.95 78明冠新材魏巍1.72 2.76 29方大特钢徐惠

48、工6.24 5.01 79华维设计廖宜勤1.70 31.42 30九丰能源蔡丽萍6.16 4.42 80国光连锁胡志超1.63 4.36 31腾远钴业吴阳红6.03 5.10 81欧克科技胡霞群1.60 3.67 32江特电机王新5.75 2.69 82南矿集团刘敏1.60 4.20 33华伍股份聂景华5.28 13.82 83三川智慧童保华1.59 3.00 34南矿集团龚友良5.12 13.47 84中文传媒周雨1.57 0.65 35仁和药业杨潇5.06 5.49 85满坤科技洪丽旋1.53 4.07 36甘源食品严海雁4.96 6.02 86中文传媒谢贤林1.52 0.63 37华伍股

49、份聂璐璐4.54 11.90 87联创光电曾智斌1.50 0.93 单位:亿元江西省2023 上市公司发展报告22图表 7.2：江西 A 股上市公司高管薪酬百富榜数据来源：Choice1排名证券名称职务薪酬排名证券名称职务薪酬1天音控股总经理628.51 51江特电机财务总监140.55 2诚志股份董事长582.74 52九鼎投资董事长140.00 3宏柏新材董事长514.79 53晨光新材董事会秘书139.30 4天音控股董事长468.15 54世龙实业财务总监139.08 5晶科能源总经理445.38 55江铃汽车董事会秘书137.00 6诚志股份董事会秘书399.64 56晨光新材总经理

50、136.94 7孚能科技总经理389.03 57洪城环境董事长135.00 8方大特钢总经理386.44 58凤凰光学总经理133.43 9长虹华意总经理377.00 59日月明总经理133.35 10方大特钢财务总监352.52 60江西铜业董事长133.16 11世龙实业董事长341.72 61赣锋锂业董事长132.57 12联创光电董事长327.85 62富祥药业董事长132.02 13沐邦高科总经理304.28 63九鼎投资财务总监132.00 14孚能科技董事长259.42 64天新药业总经理131.73 15九丰能源总经理257.00 65煌上煌董事长130.86 16九丰能源董事

51、长253.00 66章源钨业董事长130.12 17晶科科技董事长252.00 67长虹华意财务总监129.70 18博雅生物总经理250.22 68耐普矿机总经理126.00 19明冠新材董事长236.23 69腾远钴业董事长125.70 20天新药业董事长215.31 70博雅生物董事会秘书125.49 21晶科能源董事会秘书211.84 71章源钨业董事会秘书125.12 22九丰能源董事会秘书209.00 72江盐集团总经理123.61 23晶科科技财务总监198.43 73长虹华意董事会秘书123.16 单位：万元38*ST 正邦LIEW KENNETH THOW JIUN4.49

52、5.32 88博雅生物袁媛1.49 0.78 39慈文传媒马中骏4.42 9.24 89联创光电林纳新1.43 0.89 40善水科技吴新艳4.40 11.65 90联创光电李中煜1.42 0.88 41宏柏新材吴华3.87 6.13 91金达莱周涛1.37 3.34 42煌上煌褚建庚3.46 5.65 92凤形股份陈晓1.36 4.93 43悦安新材于缘宝3.45 8.99 93耐普矿机曲治国1.35 5.71 44天利科技钱永耀3.43 13.26 94博雅生物杨军1.28 0.67 45中文传媒徐新3.41 1.41 95满坤科技洪丽冰1.28 3.39 46百胜智能刘子尧3.39 15

53、.76 96海能实业李咚怡1.27 3.13 47欧克科技李燕梅3.26 7.50 97南矿集团陈文龙1.26 3.31 48国光连锁蒋淑兰3.26 8.71 98九鼎投资查国平1.25 2.15 49恒大高新朱星河3.25 17.50 99南矿集团徐坤河1.23 3.24 50江西铜业杨卫宇3.25 0.46 100三鑫医疗万小平1.20 3.12 1、股东百富榜：统计范围为江西 A 股上市公司前 10 大股东中个人股东持有市值排名前 100，未考虑通过机构穿透持股的情况，也未考虑部分上市公司前 10大股东外的个人股东持有市值较高的情况，持股市值=持股比例*市值。江西省2023 上市公司发展

54、报告2324江特电机总经理193.65 74晶科科技董事会秘书121.32 25长虹华意董事长192.61 75凤凰光学财务总监120.43 26宏柏新材财务总监191.98 76耐普矿机董事长120.00 27金力永磁董事长187.06 77美克家居财务总监118.16 28联创光电总经理186.07 78悦安新材财务总监114.85 29孚能科技董事会秘书185.98 79晨光新材董事长112.72 30九丰能源财务总监180.00 80悦安新材总经理112.29 31宏柏新材董事会秘书178.62 81天新药业董事会秘书111.61 32金达莱董事长173.91 82返利科技财务总监11

55、1.52 33晶科能源财务总监173.26 83新钢股份总经理111.05 34章源钨业总经理170.12 84ST 星星财务总监109.64 35悦安新材董事长168.18 85江盐集团董事长108.27 36方大特钢董事会秘书163.37 86中文传媒财务总监105.37 37美克家居总经理163.28 87美克家居董事会秘书104.60 38天音控股财务总监162.11 88志特新材董事长104.39 39世龙实业董事会秘书162.08 89中文传媒董事会秘书103.43 40善水科技董事长160.86 90江西铜业董事会秘书101.87 41天音控股董事会秘书160.02 91腾远钴业

56、总经理101.68 42返利科技董事长159.99 92江特电机董事会秘书101.31 43孚能科技财务总监158.84 93天新药业财务总监100.20 44金力永磁董事会秘书156.81 94江盐集团财务总监98.89 45联创电子董事长153.50 95凤凰光学董事会秘书97.61 46章源钨业财务总监152.12 96沃格光电董事长97.50 47金力永磁财务总监149.79 97中文传媒总经理95.94 48江中药业总经理149.03 98华伍股份董事长95.34 49江特电机董事长147.54 99博雅生物财务总监95.10 50ST 星星董事会秘书143.22 100洪城环境总经

57、理95.00 图表 7.3：“1+6”省 A 股上市公司平均高管薪酬一览排名省份平均高管薪酬1广东116.802湖北97.053福建95.184江西91.875浙江91.606安徽78.897湖南75.94全国89.36单位：万元江西上市公司平均高管薪酬为 91.87 万元，略高于全部 A 股公司平均高管薪酬的 89.36 万元。江西上市公司平均高管薪酬在 31 省中排第 12 名，在“1+6”省中排第 4 名,次于广东、湖北、福建。无论是与全国均值比，还是与邻近 6 省比，江西的这个排位名次跃居前列，刷新很多人对江西的印象和成见。数据来源：Choice11、董事长兼任总经理者，按董事长计；财

58、务总监兼任董秘者，按财务总监计。高管薪酬 TOP100：统计范围为薪酬信息披露完整的四个岗位，董事长、总经理、董秘、财务总监。2、平均高管薪酬计算方式为算术平均法。数据来源：Choice2江西省2023 上市公司发展报告25排名省份净资产平均值 排名省份净资产平均值 排名省份净资产平均值全国662,885.01 128.37 11云南3,758.86 89.50 22湖南7,897.53 56.41 1北京265,002.40 577.35 12重庆6,404.79 88.96 23甘肃1,964.61 56.13 2上海62,590.49 147.97 13陕西6,241.46 81.06

59、24江西4,463.17 55.10 3内蒙古3,561.88 142.48 14辽宁6,093.65 70.86 25广西2,099.34 51.20 4新疆8,386.61 139.78 15青海740.47 67.32 26浙江33,964.30 50.47 5山西5,587.55 139.69 16河南7,185.97 65.93 27吉林2,419.27 49.37 6福建19,512.12 114.11 17山东19,452.80 65.72 28江苏31,468.59 47.75 7贵州4,015.92 111.55 18四川10,512.05 61.47 29宁夏699.43

60、46.63 8天津7,963.62 110.61 19黑龙江2,377.24 60.95 30海南1,005.00 35.89 9广东90,461.83107.3120安徽9,716.23 58.18 31西藏696.86 31.68 10河北7,391.62 98.55 21湖北7,872.10 56.63 2、净资产：根据 2022 年年报数据统计，江西省 81 家 A 股上市公司净资产总额为 4,463.17 亿元，同比增长 14.66%。A 股上市公司净资产总额为 662,885.01 亿元，江西占 0.67%。外省 A 股上市公司净资产总规模为 658,421.84 亿元，占 99.

61、33%。江西上市公司平均每家净资产为 55.10 亿元，全部 A 股公司平均每家净资产为 128.37 亿元。江西上市公司平均净资产在 31 省中排第 24 名，在“1+6”省中排第 6 名。图表 8.4：全国 31 省 A 股上市公司净资产排名一览单位：亿元数据来源：Choice1数据来源：Choice21、各省总资产平均值计采用算术平均数。2、各省净资产计算平均值采用算术平均数。6重庆34,815.96 483.55 17浙江133,137.35 197.83 28江西9,752.11 120.40 7贵州13,726.63 381.30 18山东55,916.52 188.91 29吉林

62、5,698.64 116.30 8河北22,456.79 299.42 19云南7,855.89 187.05 30宁夏1,290.72 86.05 9山西11,870.80 296.77 20四川31,577.06 184.66 31西藏1,340.16 60.92 10内蒙古6,888.42 275.54 21辽宁15,416.51 179.26 3、负债：2022 年，江西省 81 家 A 股上市公司负债总额为 5,288.94 亿元，同比增长 12.31%。A 股上市公司负债总额为 3,195,222.61 亿元，江西占 0.17%。外省 A 股上市公司负债总额为 3,189,933.

63、67 亿元，占99.83%。江西上市公司平均每家负债 65.30 亿元，全部 A 股公司平均每家负债 618.75 亿元。江西上市公司平均负债在 31 省中排第 29 名，在“1+6”省中排第 7 名。江西省2023 上市公司发展报告26排名省份负债平均值 排名省份负债平均值 排名省份负债平均值全国3,195,222.61 618.75 11甘肃5,779.05 165.12 22云南4,097.03 97.55 1北京1,903,012.39 4,146.00 12山西6,283.25 157.08 23海南2,608.22 93.15 2上海338,712.88 800.74 13江苏10

64、2,272.01 155.19 24湖北12,758.22 91.79 3福建113,725.29 665.06 14浙江99,173.05 147.36 25广西3,542.12 86.39 4广东364,973.72 432.95 15河南14,744.22 135.27 26青海861.80 78.35 5重庆28,411.16 394.60 16内蒙古3,326.55 133.06 27吉林3,279.37 66.93 6新疆23,482.18 391.37 17山东36,463.73 123.19 28安徽11,096.95 66.45 7贵州9,710.71 269.74 18四川

65、21,065.01 123.19 29江西5,288.94 65.30 8河北15,065.16 200.87 19湖南17,187.81 122.77 30宁夏591.29 39.42 9黑龙江6,661.77 170.81 20辽宁9,322.87 108.41 31西藏643.30 29.24 10陕西12,721.57 165.22 21天津7,308.95 101.51 图表 8.5：全国 31 省上市公司负债总额排名一览4、资产负债率：根据 2022 年年报数据统计，江西省 81 家 A 股上市公司资产负债率平均为 54.23%，全国 A 股公司平均资产负债率为 82.81%。在全

66、国 31 省上市公司平均资产负债率从高到低排名中，江西省居第23 位。在“1+6”七省中，江西上市公司的总体资产负债率为倒数第二低。这一方面反映出江西企业相对稳健和保守、债务风险相对较低，另一方面折射出江西企业可能不太擅长于运用金融杠杆，经营风格相对温和，不那么进取。数据来源：Choice1单位：亿元单位：亿元图表 8.6：七省的平均资产负债率排名排名地区总负债总资产资产负债率1福建113,725.29133,237.4185.36%2广东364,973.72455,458.7480.13%3浙江99,173.05133,137.3574.49%4湖南17,187.8125,085.3468.

67、52%5湖北12,758.2220,630.3261.84%6江西5,288.949,752.1154.23%7安徽11,096.9520,813.1853.32%数据来源：Choice21、各省负债平均值采用算术平均数。2、各省资产负债率平均值采用加权平均数。江西省2023 上市公司发展报告27排名省份营业收入平均值 排名省份营业收入平均值 排名省份营业收入平均值全国716,433.73 138.74 11新疆7,601.95 126.70 22四川12,170.40 71.17 1北京246,973.59 538.07 12广东97,292.36 115.41 23湖北9,866.58 7

68、0.98 2福建36,848.04 215.49 13陕西7,959.38 103.37 24甘肃2,308.54 65.96 3内蒙古4,289.89 171.60 14青海1,124.73 102.25 25湖南8,880.05 63.43 4山西6,382.73 159.57 15重庆7,329.73 101.80 26黑龙江1,965.35 50.39 5上海59,906.95 141.62 16山东27,706.83 93.60 27江苏32,479.65 49.29 6河北10,485.59 139.81 17广西3,716.35 90.64 28海南1,376.24 49.15

69、7天津9,947.77 138.16 18河南9,611.64 88.18 29吉林2,004.59 40.91 8云南5,685.95 135.38 19贵州3,045.07 84.59 30宁夏570.92 38.06 9江西10,935.81 135.01 20安徽13,347.76 79.93 31西藏590.92 26.86 10辽宁11,470.16 133.37 21浙江48,104.96 71.48 九、创收和盈利能力1、收入规模：2022 年江西 81 家 A 股上市公司营业收入总额 10,935.81 亿元，同比增长 9.54%，占 A 股全体上市公司营业收入总额为 716

70、,433.73亿元的 1.53%。同年，江西省 GDP 为 3.21 万亿元，全国 GDP 为 121.02 万亿元，江西省 GDP 占全国 GDP 比例为 2.65%，江西省上市公司收入占省 GDP 的 34.07%。两个值得注意的现象是，2022 年度江西铜业的收入规模 4799.38 亿元，占江西所有 A 股上市公司收入总和的 43.89%；收入过千亿元的公司，只有 1 家：江西铜业。江西 81 家 A 股公司，2022 年度平均营业收入为 135.01 亿元。去掉江西铜业收入规模的单极影响，江西 80 家 A 股公司 2022 年度平均营业收入为 76.71 亿元。全部 A 股公司营业

71、收入平均每家为 138.74 亿元。江西上市公司平均营业收入在 31省中排第 9 名，在“1+6”省中排第 2 名。若剔除江西铜业，江西上市公司平均营业收入在 31 省中排名第 21，在“1+6”省中排第 5 名。图表 9.1：江西 A 股上市公司营业收入前十企业排名证券名称营业收入2022 净利润2022净利率1江西铜业4799.38 59.94 1.25%2新钢股份990.01 10.46 1.06%3晶科能源826.76 29.36 3.55%4天音控股764.27 1.10 0.14%5赣锋锂业418.23 205.04 49.03%6江铃汽车301.00 9.15 3.04%7九丰能

72、源239.54 10.90 4.55%8方大特钢232.39 9.26 3.99%9正邦科技144.15(133.87)-92.87%10长虹华意130.95 2.63 2.01%单位：亿元图表 9.2：全国 31 省上市公司平均营业收入排名一览单位：亿元数据来源：Choice1数据来源：Choice21、本报告收入规模统计口径按上市公司 2022 年年报披露的数据为准。2、各省营业收入平均值采用算术平均数。江西省2023 上市公司发展报告28江西省提出：力争主营业务收入 5,000 亿级企业实现突破，千亿级企业达到 4-5 户，百亿级企业达到40 户左右，每个设区市至少各打造 1 户百亿级企

73、业。全省规模以上工业企业数超过 15,000 户。从江西上市公司的营收规模看，达成这个目标还有一段不小的差距。2、净利润：根据 2022 年报数据统计，江西省 81 家上市公司净利润累计总额为 337.15 亿元，同比增长 106.58%；同年 A 股上市公司净利润总额52,096.09 亿元，江西省占比为 0.65%，相比 2021年提升 0.35 个百分点；省外 A 股上市公司净利润总额为 51,758.94 亿元，占 99.35%。这数据显示江西省上市公司总体的盈利能力有提升，但具体来看，江西上市公司整体净利润的增长主要依赖于市值头部上市公司尤其是赣锋锂业的业绩提升（2021 年净利润5

74、4.17 亿元，2022 年净利润 205.04 亿元），若剔除市值排名前 3 家上市公司的影响，江西省剩余 78 家上市公司的净利润累计总额同比下降 0.78%。这表明，主要是少数几个处于行业上升周期的上市公司在盈利，实际上大部分上市公司盈利表现一般，江西上市公司盈利的增长主要还是依赖行业周期，并未能主动利用好上市公司资本平台增强企业的经营能力。对比“1+6”省中，市值头部上市公司平均净利润为 470.07 亿元，远超赣锋锂业。具体来看，江西市值头部上市公司的盈利能力强于湖南省，但赣锋锂业盈利能力强的主要原因是最近两年带来的行业景气度提升。这反映出江西市值头部上市公司相比“1+6”省的市值头

75、部上市公司还有很大的差距。挣钱最多的 10 家公司，有 4 家都是上游初级资源加工制造业（2 家有色金属、2 家钢铁），累计净利润 284.70 亿元。江西省 A 股上市公司的总体利润，主要源自于利润排行榜中的前 10 公司，如果剔除前图表 9.3：江西 A 股上市公司净利润前十企业排名证券名称营业收入2022净利润2022净利率1赣锋锂业418.23 205.04 49.03%2江西铜业4799.38 59.94 1.25%3晶科能源826.76 29.36 3.55%4江特电机65.72 23.26 35.40%5中文传媒102.36 19.30 18.86%6九丰能源239.54 10.

76、90 4.55%7新钢股份990.01 10.46 1.06%8洪城环境77.76 9.46 12.16%9方大特钢232.39 9.26 3.99%10江铃汽车301.00 9.15 3.04%5 名（赣锋锂业、江西铜业、晶科能源、江特电机、中文传媒）的利润数额，江西省上市公司的整体利润接近 0，可见传统行业、资源型企业是江西省上市公司利润的支柱。2022 年度亏损公司 13 家，占江西的上市总家数的 16.05%，累计负净利润 162.52 亿元。其中正邦科技因养猪行业的周期性因素而亏损最多，净利润为负 133.87 亿元。81 家 A 股上市公司，2022 年度平均每家净利润为 4.16

77、 亿元。剔除正邦科技亏损 133.87 亿元的单极影响，80 家公司平均每家净利润为 5.89 亿元，但2022 年新增上市公司的平均净利润仅为 1.86 亿元。A 股所有上市公司平均净利润为 10.09 亿元。江西上市公司平均净利润在 31 省中排第 20 名，在“1+6”省中排第 5 名。单位：亿元数据来源：Choice江西省2023 上市公司发展报告29图表 9.4：全国 31 省 A 股上市公司净利润平均值排名一览排名省份净利润平均值 排名省份净利润平均值 排名省份净利润平均值全国52,096.09 10.09 11四川1,388.60 8.12 22湖南498.61 3.56 1北京

78、21,258.59 46.32 12广东6,378.70 7.57 23江苏2,215.36 3.36 2天津1,562.12 21.70 13云南304.96 7.26 24湖北450.69 3.24 3青海236.10 21.46 14河南647.51 5.94 25重庆198.88 2.76 4山西745.33 18.63 15山东1,590.52 5.37 26甘肃69.34 1.98 5贵州627.38 17.43 16宁夏73.85 4.92 27吉林62.61 1.28 6内蒙古392.81 15.71 17河北352.27 4.70 28黑龙江46.44 1.19 7新疆649

79、.39 10.82 18安徽719.42 4.31 29辽宁51.54 0.60 8福建1,672.73 9.78 19浙江2,836.13 4.21 30广西18.47 0.45 9陕西687.89 8.93 20江西337.15 4.16 31海南-190.83-6.82 10上海3,450.93 8.16 21西藏79.89 3.63 数据来源：Choice1单位：亿元3、根据 2022 年报数据统计，江西省上市公司毛利率前十企业中工业企业 3 家、医疗保健 2 家、非日常生活消费品 1 家、公用事业 1 家，原材料 1 家、信息技术 1 家、金融 1 家。毛利率排后十位的企业中，工业企

80、业 3 家、原材料 3 家、信息技术 1 家、能源 1 家、非日常生活消费品 1 家、日常消费品 1 家。图表 9.5：江西 A 股上市公司毛利率前十企业排名证券名称营业收入2021毛利2021毛利率2021营业收入2022毛利2022毛利率20221九鼎投资2.06 1.99 96.54%4.32 4.26 98.60%2返利科技4.95 3.09 62.52%5.11 3.73 73.06%3金达莱9.13 5.96 65.32%7.91 5.31 67.15%4江中药业28.74 18.49 64.34%38.12 24.72 64.84%5日月明1.23 0.66 53.95%1.14

81、 0.71 62.10%6博雅生物26.51 15.10 56.98%27.59 15.08 54.66%7江特电机29.82 9.01 30.21%65.72 34.74 52.86%8华维设计1.81 0.86 47.26%1.45 0.72 49.61%9赣锋锂业111.62 44.44 39.81%418.23 207.02 49.50%10晶科科技36.75 15.30 41.63%31.96 15.43 48.28%单位：亿元数据来源：Choice1、各省净利润平均值采用算术平均数。江西省2023 上市公司发展报告30图表 9.6：江西 A 股上市公司毛利率后十企业排名证券名称营业

82、收入2021毛利2021毛利率2021营业收入2022毛利2022毛利率20221正邦科技476.70-120.02-25.18%144.15-39.71-27.55%2江西长运18.17-1.03-5.65%14.52-2.48-17.06%3洪都航空72.14 1.97 2.73%72.51 1.95 2.69%4江西铜业4,427.68 175.45 3.96%4,799.38 143.29 2.99%5新钢股份1,049.13 65.36 6.23%990.01 31.75 3.21%6天音控股710.00 23.55 3.32%764.27 27.15 3.55%7海源复材2.54

83、0.05 1.90%3.64 0.13 3.56%8黑猫股份79.30 10.14 12.79%98.93 4.18 4.22%9ST 星星32.18-1.42-4.42%6.26 0.32 5.07%10安源煤业93.84 6.22 6.62%89.16 4.65 5.21%单位：亿元江西上市公司平均毛利率 9.34%，全部 A 股平均毛利率 15.34%；江西上市公司在 31 省中排第 28 名，在“1+6”省中排第 6 名。图表 9.7：全国 31 省上市公司毛利率排名一览排名省份毛利率排名省份毛利率排名省份毛利率全国15.34%11陕西20.97%22浙江15.41%1贵州49.93%

84、12湖南19.90%23广东15.21%2西藏38.85%13湖北19.65%24甘肃13.32%3青海37.82%14山东19.60%25北京12.45%4四川29.25%15黑龙江19.29%26上海11.14%5天津28.87%16江苏18.25%27辽宁10.17%6山西28.36%17河南17.85%28江西9.34%7宁夏26.27%18安徽17.55%29福建8.77%8内蒙古25.26%19河北17.38%30广西8.61%9吉林21.62%20重庆17.23%31海南5.23%10新疆21.33%21云南17.03%数据来源：Choice1数据来源：Choice21、本报告采

85、用公司财务报表中的“营业收入”及“毛利”指标，并按“毛利/营业收入”方式计算公司毛利率。不包括券商等不统计毛利的金融股。2、各省毛利率平均数采用加权平均值。江西省2023 上市公司发展报告314、净利率：根据 2022年报数据统计，江西省上市公司净利率前十的企业中，原材料企业 4 家、工业 2 家、信息技术 2 家、金融 1 家、医疗保健 1 家；净利率排后十位的企业中，工业企业5家、信息技术 1 家、原材料 1 家、医疗保健 1 家、非日常生活消费品 1 家以及日常消费品1 家。从结构来看，受益于新能源行业的景气度发展，行业龙头公司的盈利质量加速提升。图表 9.8：江西 A 股上市公司净利率

86、前十企业排名 证券名称营业收入2021净利润2021净利率2021营业收入2022净利润2022净利率20221赣锋锂业111.62 52.28 46.84%418.23 205.04 49.03%2九鼎投资2.06 0.62 30.16%4.32 1.76 40.66%3金达莱9.13 3.83 41.97%7.91 3.04 38.40%4欧克科技5.58 2.29 40.94%5.17 1.83 35.45%5江特电机29.82 3.86 12.94%65.72 23.26 35.40%6晨光新材16.97 5.37 31.63%19.47 6.39 32.81%7天新药业25.22 7

87、.44 29.49%23.05 6.22 26.99%8日月明1.23 0.41 33.01%1.14 0.31 26.86%9善水科技5.52 1.42 25.78%4.00 1.00 25.08%10ST 星星32.18-13.85-43.03%6.26 1.45 23.15%排名 证券名称营业收入2021净利润2021净利率2021营业收入2022净利润2022净利率20221正邦科技476.70-188.19-39.48%144.15-133.87-92.87%2海源复材2.54-1.09-43.10%3.64-1.50-41.11%3*ST 奇信14.53-17.48-120.26%

88、15.39-4.13-26.84%4沐邦高科3.22-1.38-42.82%9.44-2.29-24.22%5沃格光电10.50-0.27-2.56%13.99-3.28-23.47%6恒大高新5.28 0.18 3.48%3.74-0.62-16.69%7新元科技6.84-2.76-40.31%5.67-0.76-13.36%8江西长运18.17 0.11 0.63%14.52-1.48-10.19%9神雾节能1.20 19.90 1655.87%1.57-0.16-10.16%10富祥药业14.30 0.49 3.42%16.47-1.41-8.59%单位：亿元单位：亿元图表 9.9：江西

89、 A 股上市公司净利率后十企业数据来源：Choice1数据来源：Choice1、本报告采用公司财务报表中的“营业收入”及“净利润”指标，并按“净利润/营业收入”方式计算公司净利率。江西省2023 上市公司发展报告32江西上市公司平均净利率 3.08%，相比 2021 年提升1.42 个百分点，全部 A 股平均净利率 7.27%。这表明江西上市公司的盈利能力虽然有所改善，但主要受部分行业景气度影响带动相关上市公司盈利提升，新增上市公司反而拉低了整体上市公司的平均盈利水平，江西上市公司整体的盈利能力水平相比全国以及周围“1+6”省仍然有较大差距。江西上市公司在31省中排第25名，在“1+6”省中排

90、第 7 名。5、ROE：2022 年报数据统计，江西省上市公司 ROE水平前十的企业中，原材料企业 5 家、工业 2 家、医疗保健 1 家、信息技术 1 家以及日常消费品 1 家。ROE 水平排后十位的企业中，工业企业 5 家、非日常生活消费品 2 家、信息技术 1 家、能源 1 家以及原材料 1 家。图表 9.10：全国 31 省上市公司净利率排名一览排名省份净利率排名省份净利率排名省份净利率全国7.27%11新疆8.54%22福建4.54%1青海20.99%12江苏6.82%23河北3.36%2贵州20.60%13河南6.74%24吉林3.12%3天津15.70%14广东6.56%25江西

91、3.08%4西藏13.52%15浙江5.90%26甘肃3.00%5宁夏12.94%16上海5.76%27重庆2.71%6山西11.68%17山东5.74%28黑龙江2.36%7四川11.41%18湖南5.61%29广西0.50%8内蒙古9.16%19安徽5.39%30辽宁0.45%9陕西8.64%20云南5.36%31海南-13.87%10北京8.61%21湖北4.57%图表 9.11：江西 A 股上市公司 ROE 前十企业排名证券名称净利润2021净利润2022净资产2021净资产2022ROE2021ROE20221正邦科技-188.19-133.87 34.46-113.56-546.1

92、7%117.88%2江特电机3.86 23.26 19.87 43.01 19.41%54.09%3赣锋锂业52.28 205.04 261.67 488.66 19.98%41.96%4晨光新材5.37 6.39 16.33 21.95 32.87%29.09%5南矿集团1.10 1.21 4.34 5.70 25.24%21.22%6海能实业1.86 3.26 13.56 15.62 13.72%20.88%7江盐集团1.82 4.21 17.41 21.6 8 10.45%19.43%8宏柏新材1.68 3.52 17.41 20.07 9.63%17.56%9新赣江0.55 0.46

93、2.37 2.83 23.18%16.39%10三鑫医疗1.56 1.85 9.79 11.55 15.93%15.98%单位：亿元数据来源：Choice1数据来源：Choice21、各省净利率平均值采用加权平均数。2、本报告采用公司财务报表中的“净利润”及“净资产”指标，并按“净利润/净资产”方式计算公司 ROE。江西省2023 上市公司发展报告33排名证券名称净利润2021净利润2022净资产2021净资产2022ROE2021ROE20221沐邦高科-1.38-2.29 9.45 7.16-14.61%-31.95%2海源复材-1.09-1.50 7.49 5.95-14.62%-25.

94、16%3沃格光电-0.27-3.28 16.34 15.04-1.64%-21.82%4安源煤业0.55-0.77 5.64 4.72 9.77%-16.23%5神雾节能19.90-0.16 1.36 1.18 1462.71%-13.54%6江西长运0.11-1.48 13.98 12.20 0.82%-12.13%7新元科技-2.76-0.76 8.89 7.96-31.05%-9.52%8恒大高新0.18-0.62 7.84 7.20 2.34%-8.67%9孚能科技-9.53-9.27 92.74 120.17-10.27%-7.71%10美克家居2.29-2.98 44.13 41.

95、78 5.19%-7.13%排名省份ROE排名省份ROE排名省份ROE全国7.86%11福建8.57%22湖北5.73%1青海31.89%12浙江8.35%23上海5.51%2天津19.62%13山东8.18%24河北4.77%3贵州15.62%14云南8.11%25甘肃3.53%4山西13.34%15北京8.02%26重庆3.11%5四川13.21%16新疆7.74%27吉林2.59%6西藏11.46%17江西7.55%28黑龙江1.95%7内蒙古11.03%18安徽7.40%29广西0.88%8陕西11.02%19广东7.05%30辽宁0.85%9宁夏10.56%20江苏7.04%31海南

96、-18.99%10河南9.01%21湖南6.31%图表 9.12：江西 A 股上市公司 ROE 后十企业江西上市公司平均 ROE 为 7.55%，全部 A 股平均 ROE 为 7.86%。江西上市公司在 31 省中排第 17 名，在“1+6”省中排第 3 名。图表 9.13：全国 31 省上市公司 ROE 排名一览数据来源：Choice数据来源：Choice11、各省 ROE 平均值采用加权平均数。江西省2023 上市公司发展报告346、ROIC：2022 年报数据统计，江西省上市公司 ROIC 前十的企业中，原材料企业 4 家、医疗保健 3 家、信息技术 2 家以及工业 1 家；ROIC 排

97、后十位的企业中，工业企业 5 家、信息技术 1 家、原材料 1 家、医疗保健 1 家、非日常生活消费品 1 家以及日常消费品 1 家。江西A股上市公司ROIC为-2.77%，全部A股ROIC为3.15%。江西上市公司在31省中排第29名，在“1+6”省中排第 6 名。图表 9.14：江西 A 股上市公司 ROIC 前十企业排名证券名称ROIC（2022）所属行业1江特电机54.80%工业2赣锋锂业43.90%原材料3晨光新材31.63%原材料4南矿集团22.53%原材料5天新药业19.41%医疗保健6新赣江17.44%医疗保健7ST 星星17.31%信息技术8三鑫医疗17.20%医疗保健9海能

98、实业16.81%信息技术10江盐集团16.39%原材料排名证券名称ROIC（2022）所属行业1*ST 奇信-724.82%工业2正邦科技-69.85%日常消费品3沐邦高科-21.48%非日常生活消费品4海源复材-18.41%工业5神雾节能-16.27%工业6沃格光电-12.74%信息技术7新元科技-8.73%工业8恒大高新-6.57%原材料9孚能科技-5.55%工业10富祥药业-3.55%医疗保健图表 9.15：江西 A 股上市公司 ROIC 后十企业图表 9.16：全国 31 省 A 股上市公司 ROIC 排名一览排名省份ROIC排名省份ROIC排名省份ROIC全国3.15%11河北5.6

99、8%22甘肃2.22%1内蒙古9.44%12贵州5.29%23山东1.83%2山西7.90%13陕西5.11%24广西1.77%3四川7.08%14上海4.08%25吉林1.49%4天津6.95%15福建4.05%26湖南1.30%5西藏6.65%16北京3.97%27辽宁-0.04%6安徽6.62%17云南3.82%28海南-1.94%7河南6.27%18黑龙江3.31%29江西-2.77%8重庆5.92%19新疆3.15%30湖北-30.08%9浙江5.83%20广东3.00%31青海-78.91%10江苏5.75%21宁夏2.31%数据来源：Choice数据来源：Choice数据来源：C

100、hoice11、各省平均 ROIC 计算方式为算术平均法，因部分江西上市公司 ROIC 值为负，且负值比例较高，拉低了整体江西上市公司 ROIC 平均水平。江西省2023 上市公司发展报告357、分红：2022 年报数据统计，江西省上市公司共有 44 家公司实施了分红，累计分红金额 117.42 亿元，其中方大特钢分红金额最高（25.88 亿元）。以44 家分红公司为分母，平均每家公司分红 2.67 亿元；以 81 家 A 股公司为分母，平均每家公司分红 1.45 亿元。2022 年分红金额前十的企业中，原材料 5 家、工业 2 家、医疗保健 1 家、公用事业 1 家、通讯服务1 家。江西上市

101、公司分红总额 117.42 亿元，平均每家分红 1.45 亿元，占 A 股上市公司分红额的 0.58%；全部 A 股分红额 20,103.75 亿元，平均每家分红 3.89亿元。江西上市公司平均分红额在 31 省中排第 22 名，在“1+6”省中排第 5 名。图表 9.17：江西 A 股上市公司分红前十企业排名证券名称现金分红金额2022所属行业1方大特钢25.88 原材料2江西铜业17.31 原材料3新钢股份15.64 原材料4中文传媒9.21 通讯服务5江中药业7.24 医疗保健6洪城环境5.20 公用事业7腾远钴业5.03 原材料8赣锋锂业4.32 原材料9赣粤高速2.80 工业10金达

102、莱2.76 工业图表 9.18：全国 31 省 A 股上市公司平均分红排名一览排名省份分红总额 平均值排名省份分红总额 平均值排名省份分红总额 平均值全国20,103.75 3.89 11广东2,624.44 3.11 22江西117.421.45 1北京7,456.79 16.25 12福建515.32 3.01 23吉林69.85 1.43 2贵州581.95 16.17 13辽宁170.77 1.99 24广西49.78 1.21 3天津550.90 7.65 14云南86.89 2.07 25湖北183.41 1.32 4山西264.73 6.62 15重庆161.61 2.24 26

103、西藏28.83 1.31 5内蒙古165.53 6.62 16四川382.23 2.24 27黑龙江40.28 1.03 6青海35.46 3.22 17河南256.61 2.35 28浙江964.76 1.43 7宁夏36.83 2.46 18河北168.43 2.25 29江苏814.82 1.24 8新疆164.44 2.74 19山东612.80 2.07 30甘肃30.75 0.88 9陕西227.04 2.95 20安徽369.32 2.21 31海南9.13 0.33 10上海1,404.75 3.32 21湖南205.751.47 单位：亿元单位：亿元数据来源：Choice1数

104、据来源：Choice21、本报告采用“区间现金分红额”指标，时间区间选择 2022.1.12022.12.31，对各上市公司分红金额进行统计。2、各省分红计平均值采用算术平均法。从分红前十和后十的公司看，有一个有趣的现象，也符合当前 A 股的整体趋势。高分红的公司，有 7 家是相对传统的行业（钢铁、出版、公路等），估值相对低，这类公司的股东回报模式，以分红为主要手段。而分红后十的公司，信息技术行业占据 5 家，这些公司普遍都有估值高的特点，这类公司市值波动大，股东财富增减的关键是市值波动，而非坐等分红。江西省2023 上市公司发展报告36图表 9.19：江西 A 股上市公司股息率前十企业排名证

105、券名称股息率 2022所属行业1金达莱6.74%工业2华维设计6.68%工业3洪城环境5.80%公用事业4中文传媒4.20%通讯服务5海能实业3.79%信息技术6江铃汽车3.09%非日常生活消费品7仁和药业3.03%医疗保健8万年青2.95%原材料9长虹华意2.94%工业10江中药业2.78%医疗保健排名证券名称股息率 2022所属行业1天利科技0.08%信息技术2联创电子0.10%信息技术3中国稀土0.12%原材料4煌上煌0.13%日常消费品5国光连锁0.13%日常消费品6晶科科技0.15%公用事业7联创光电0.17%信息技术8洪都航空0.23%工业9百胜智能0.29%工业10天音控股0.2

106、9%非日常生活消费品图表 9.20：江西 A 股上市公司股息率后十企业图表 9.21：全国 31 省上市公司股息率排名一览排名省份股息率排名省份股息率排名省份股息率全国1.01%11天津1.10%22湖北0.87%1山西2.12%12江西1.08%23北京0.84%2内蒙古1.74%13山东1.07%24宁夏0.82%3青海1.39%14贵州1.06%25云南0.74%4河南1.34%15陕西1.04%26黑龙江0.73%5河北1.30%16四川1.01%27吉林0.70%6浙江1.26%17江苏1.01%28甘肃0.67%7重庆1.24%18福建0.95%29辽宁0.65%8安徽1.21%1

107、9湖南0.93%30广西0.59%9新疆1.15%20广东0.92%31海南0.29%10西藏1.11%21上海0.88%数据来源：Choice1数据来源：Choice1、本报告以 Choice 数据浏览器显示的股息率为准。2、各省股息率平均值采用算术平均值。数据来源：Choice2江西国企平均分红 2.45 亿元，非国企平均分红 0.98 亿元，江西上市公司平均分红 1.45 亿元，在全国排名第 22 名。江西头部（300 亿市值以上）公司平均分红 5.98 亿元。8、股息率：根据 2022 年报数据统计，江西省 A 股上市公司平均股息率为 1.08%，排名前十的企业主要行业分布为：工业 3

108、 家、原材料 1 家、公用事业 1 家、医疗保健 2 家、通讯服务 1 家、非日常生活消费品 1 家、信息技术 1 家。后十名的企业主要行业分布为：信息技术 3 家、工业 2 家、原材料 1 家、公用事业 1 家、日常消费品 2 家、非日常消费品 1 家。江西上市公司股息率 1.08%，全部 A 股股息率 1.01%。江西上市公司股息率在 31 省中排第 12 名，在“1+6”省中排第 3 名。江西省2023 上市公司发展报告37十、研发投入和专利保护1、研发投入：江西省 2022 年报披露研发费用的公司有 74 家，占比 91.36%，研发投入合计 244.49 亿元，同比增长 22.31%

109、。研发营收比（研发投入总额与营业收入总额之比）为2.24%，较上年的 1.99%略有增长（因部分企业的营业收入基数较大，导致整体研发营收比显得不高），研发利润比（研发投入总额与净利润之比）为72.52%，较上年的120.15%大幅下降。晶科能源、江西铜业研发投入位居前二，因江西铜业营业收入基数较大，导致企业研发营收比较低。晶科能源研发投入 56.15 亿元，约占江西全部上市公司研发投入的 22.24%。研发投入超过 5 亿元的企业共 8 家；研发投入超过 1 亿元的企业共 25 家。有的上市公司虽然净利润为负，但仍保持较高的研发投入水平，如孚能科技等公司。2021 年，江西省研发投入 502.

110、17 亿元，由于 2022 年江西全省研发投入暂未披露，据图表 10.1：江西 A 股上市公司研发投入前十企业排名证券名称研发支出2022研发营收比研发利润比1晶科能源56.15 6.79%191.22%2江西铜业54.38 1.13%90.72%3江铃汽车20.19 6.71%220.59%4新钢股份18.80 1.90%179.63%5赣锋锂业14.23 3.40%6.94%6联创电子9.18 8.40%989.38%7孚能科技5.98 5.16%-64.56%8泰豪科技5.65 9.13%730.37%9黑猫股份4.94 5.00%5585.03%10长虹华意4.74 3.62%180.

111、54%单位：亿元数据来源：Choice11、本报告研发投入采用财务报表附注中的“研发支出”指标。2019-2021 年江西全省研发投入的增速测算，2022 年江西全省研发投入约 574.03 亿元，2022 年江西上市公司研发投入相当于江西全省研发投入的 42.59%，较 2021 年有所提高，对比“1+6”省，江西研发投入的增速排名第一，呈现典型的加速度，反映出江西上市公司拉动全省研发创新的力度在加大。全部 A 股研发投入 1.64 万亿元，平均每家公司 3.17 亿元，研发收入比 2.29%，研发利润比 31.44%。江西上市公司平均研发投入在 31 省中排第 8 名，在“1+6”省中排第

112、 2 名。图表 10.2：全国 31 省上市公司研发投入排名一览单位：亿元排名省份总额平均值研发收入比研发利润比排名省份总额平均值研发收入比研发利润比全国16,377.003.172.29%31.44%16湖南310.702.223.50%62.31%1北京4,276.19 9.32 1.73%20.12%17陕西163.612.122.06%23.78%2河北363.58 4.85 3.47%103.21%18河南229.982.112.39%35.52%江西省2023 上市公司发展报告382、专利持有情况：据国家专利局公布数据，江西上市公司主体共持有各项专利技术 16,650 项，平均每家

113、上市公司持有专利技术 205.56 项。图表 10.3：江西 A 股上市公司专利总持有量前十企业排名公司名称总持有量（项）排名公司名称总持有量（项）1博雅生物40246赣锋锂业5822美克家居37807三川智慧4133晶科能源10708诚志股份3384神雾节能6709联创光电3325国泰集团64510ST 星星318数据来源：Choice11、各省研发投入平均值采用算术平均数。数据来源：Choice3天津250.85 3.48 2.52%16.06%19四川330.951.942.72%23.83%4上海1,457.12 3.44 2.43%42.22%20浙江1,287.761.912.68

114、%45.41%5新疆192.54 3.21 2.53%29.65%21辽宁161.901.881.41%314.10%6广东2,699.64 3.20 2.77%42.32%22吉林85.701.754.28%136.88%7内蒙古76.41 3.06 1.78%19.45%23青海18.551.691.65%7.86%8江西244.49 3.02 2.24%72.52%24江苏1,058.031.613.26%47.76%9山东831.63 2.81 3.00%52.29%25贵州55.831.551.83%8.90%10云南112.92 2.69 1.99%37.03%26西藏31.351

115、.425.31%39.24%11福建454.57 2.66 1.23%27.18%27甘肃49.481.412.14%71.36%12湖北356.38 2.56 3.61%79.07%28黑龙江45.291.162.30%97.51%13安徽421.37 2.52 3.16%58.57%29广西45.811.121.23%248.05%14重庆181.61 2.52 2.48%91.32%30海南23.590.841.71%-12.36%15山西96.73 2.42 1.52%12.98%31宁夏4.480.300.79%6.07%江西省2023 上市公司发展报告402、债券融资（包括可转债）

116、：2022 年，共有11 家江西上市公司有应付债券（指企业为筹集长期资金而实际发行的债券及应付的利息，包含当年新增发债金额和历史发债金额中未偿还部分），合计 186.65亿元，占全国上市公司应付债券总额的 0.08%，其中赣粤高速排名第一，应付债券金额达 39.93 亿元。排名第二的江西铜业应付债券金额为 35.00 亿元。晶科科技位居第三，应付债券金额 27.19 亿元。图表 11.4：2022 年江西 A 股上市公司应付债券金额排名证券名称应付债券总市值1赣粤高速39.93 87.58 2江西铜业35.00 706.74 3晶科科技27.19 166.40 4正邦科技16.37 84.44

117、 5洪城环境15.75 81.54 6万年青15.24 70.33 7天音控股12.77 112.97 8中文传媒10.00 242.01 9九丰能源8.60 139.28 10耐普矿机3.04 23.57 11联创电子2.75 100.27 单位：亿元图表 11.5：“1+6”省 A 股上市公司应付债券金额排行榜地区 融资方式 公司家数应付债券金额占全国应付债券金额比例广东债券14327,842.9212.43%福建债券2213,703.536.12%浙江债券10011,853.12 5.29%湖南债券151,755.94 0.78%湖北债券291,396.18 0.62%安徽债券24539

118、.89 0.24%江西债券11186.65 0.08%全国债券864223,988.60 100.00%至 2022 年底，共有 10 家江西上市公司存在未清偿可转债。未清偿 193.67 亿元，其中规模最大的是晶科能源，为 100.00 亿元；其次晶科科技，为22.96 亿元。从行业上看，发行可转债的企业中，新能源、环境治理、信息技术、生物医药等战略性新兴产业的企业占比较高。排名 公司名称 未清偿可转债总量总市值1晶科能源100.00 1,252.00 2晶科科技22.96 166.40 3洪城环境17.67 81.54 4正邦科技13.11 84.44 5九丰能源10.80 139.28

119、6万年青10.00 70.33 7志特新材6.14 54.18 8海能实业6.00 40.46 9耐普矿机4.00 23.57 10联创电子2.99 100.27 图表 11.6：2022 年底江西 A 股上市公司未清偿可转债额单位：亿元单位：亿元数据来源：Choice11、本报告债券融资采用财务报表中的“应付债券”指标。2、本报告可转债采用财务报表中“未清偿可转债总量”指标进行统计数据来源：Choice数据来源：Choice23、收购兼并：2022 年，江西上市公司共披露并购事件 15 起，其中 6 起披露了金额，总金额 41.27亿元，平均 6.88 亿元。2022 年披露了并购交易金额的

120、江西上市公司共 6 家，占 7.41%，前三名是九丰能源（18.00 亿元）、洪城环境（9.44 亿元）、赣锋锂业（9.11 亿元），分别属于公用事业、公用事业、原材料。在“1+6”省比较中，在并购交易次数和并购金额的排行上，江西都垫底。这也从一个侧面反映了两个特点：一是江西上市公司的经营风格较为稳健和保守，进取心和进攻性不及周边省份。二是江西上市公司不擅长并购扩张、外延式增长、跨越式发展；好处是风江西省2023 上市公司发展报告41险较小，坏处是发展较慢。4、股权激励：2022 年，江西上市公司中有 13家公司实施了共计 15 次股权激励，其中第二类限制性股票 4 次、第一类限制性股票 4

121、次、期权 7 次，这说明有多家上市公司同时使用了多种股权激励方式，有利于发挥不同激励方式的不同作用；但在实践中，若衔接不当，也容易造成矛盾；累计授予了 4.04 亿股上市公司股票，占江西上市公司股本总量的 0.57%。其余“1+6 省”平均发放股权激励的公司数为 82.83 家，江西股权激励的次数和公司数量都远少于其他六省，整体呈现“次数少、数量小、频次低”的特点。从上市公司股权激励实施效果来看，2022 年江西省上市公司股权激励部分为前期股权激励的后续实施，首次实施日在 2022 年的股权激励事件共 7 起，其中仅沃格光电 1 家股权激励实施后截至 2023 年 4月 30 日股价上涨 59

122、.94%，其他 6 起实施后股价均下跌，大部分下跌幅度超过 20%。和君职业学院课题组认为，一个成熟的上市公司，应当利用上市公司资本平台，搭建长期持续的股权激励体系，而股权激励体系的核心目标，是围绕上市公司长期业绩提升和市值增长，从激励机制上保障上市公司的组织能够持续有效的运转，推动上市公司可持续发展。图表 11.7：2022 年江西 A 股上市公司并购交易金额前十排名证券名称并购额1九丰能源18.002洪城环境9.443赣锋锂业9.114三川智慧2.145金力永磁1.546晶科科技1.03单位：亿元数据来源：Choice12图表 11.8：“1+6”省 A 股上市公司并购交易次数及金额单位：

123、亿元排名省份并购次数并购金额1广东701570.642浙江51302.783安徽1083.154湖北1571.165湖南1666.356江西1541.277福建1011.00数据来源：Choice3图表 11.9：江西省 A 股上市公司股权激励情况一览排名证券名称激励数量（亿股）1美克家居1.492*ST 正邦0.883孚能科技0.434晶科能源0.405神雾节能0.326赣锋锂业0.197三鑫医疗0.098万年青0.089江中药业0.0610金力永磁0.0611海能实业0.0312沃格光电0.0213悦安新材0.02数据来源：Choice4图表 11.10：“1+6”省 A 股上市公司股权激

124、励次数排名省份股权激励次数1广东309 2浙江187 3福建39 4湖南39 5安徽33 6湖北24 7江西15 数据来源：Choice1、本报告以统计首次公告日在 2022 年 1 月 1 日至 2022 年 12 月 31 日的并购事件为准。2、本报告对收购兼并的统计口径为股权交易达 50%或以上为收购兼并。3、本报告对各地上市公司并购交易统计的口径为：1、剔除公司 B 股的融资事件；2、剔除涉及“全资子公司”、“基金”、“拍卖”、“遗嘱”等情形的交易；3、剔除停止实施的交易；4、剔除重复统计的情况；5、应根据投资并购标的与上市公司的关系，筛除存在关联关系的非对外投资并购情形，但因现有口径

125、下无法精确剔除，故保留了所有情形；6、因筛选条件较多，不同统计方筛选的结果可能会有较大差异。4、本报告以 Choice-公司研究专题-股权激励一览披露的股权激励事件为准。江西省2023 上市公司发展报告425、上市公司引进产业战略投资者：2022 年，江西仅有 1 家上市公司通过定增引入产业战略投资者。相对于财务投资者，产业战略投资者通常更注重产业协同效应，更注重长期投资，也可以带来更多的产业资源和能力。在实现融资的同时兼顾产业资源和产业能力的链接，是好现象。6、对外进行产业投资（参股）：2022 年，江西上市公司共披露对外的产业投资 44 起，总金额330.85 亿元。有 27 家上市公司对

126、外进行了产业投资并披露了金额，第一名为方大特钢，金额248.15亿元；第二名九鼎投资，金额 16.55 亿元；第三名赣锋锂业，金额 10.85 亿元。大部分上市公司没有开展产业投资，说明整体上比较谨慎。过去五年，江西有五家上市公司投资设立了产业基金。这五家公司分别为金力永磁、九丰能源、联创电子、美克家居、天音控股。“1+6 省”设立产业基金的情况为：广东 37 家，浙江 32 家，安徽 14 家，湖南 8 家，福建 7 家，湖北 4 家。相比“1+6”省，江西上市公司对产业基金这种资本工具的利用和重视度不足。和君职业学院课题组认为，当前很多上市公司面临的战略命题是，传统业务增长乏力，应对市场挑

127、战甚至颠覆时显得办法不多甚至手足无措，而想要获得下一轮的增长，通过投资、并购等手段孵化和培育第二增长曲线是一个重要走向，而在这个过程中，产业基金是最重要的资本应用工具之一。7、股票回购：2022 年，江西 A 股上市公司共16家进行了回购，共计实施了21次，占全国的1.36%，累计金额 5.18 亿元，对比“1+6”省，无论回购次数还是回购金额，江西省上市公司均处于末位。这表明江西上市公司在市值逆周期的回购问题上，显得比较保守和被动，比较安于现状。图表 11.11：江西省 A 股上市公司战略投资者引进一览证券名称 募资金额主要战略投资者孚能科技33.18广州工业投资控股集团有限公司、广州产业投

128、资控股集团有限公司单位：亿元图表 11.12：2022 年江西 A 股上市公司对外产业投资交易金额前十排名证券名称对外产业投资交易金额1方大特钢248.152九鼎投资16.553赣锋锂业10.854黑猫股份10.005ST 星星7.556美克家居7.007三川智慧4.158联创电子3.809中文传媒3.5110沃格光电3.50图表 11.13：“1+6”省 A 股上市公司对外投资次数及金额排名省份对外投资次数对外投资金额1广东4121709.362浙江3321413.283安徽92561.614福建106402.845江西44330.856湖北75264.367湖南97209.94数据来源：C

129、hoice12数据来源：Choice3数据来源：Choice41、本报告战略投资者引进采用 2022 年完成的定增中，筛选定增对象含机构股东的定增项目，并剔除 B 股、新上市 IPO 的公司。2、引入战略投资者的定义为：1、通过上市公司定向增发引入；2、定增对象为非个人或公募基金；3、引入产业相关关联方；4、交易方持股比例不低于 3%。3、本报告对对外产业投资以 Choice 的“并购事件”专题中导出 2022 年江西省上市公司的并购事件为准，并进行以下处理：1、剔除与披露方关系中的“全资子公司”；2、剔除交易简介中关键词涉及“全资子公司”、“拍卖”、“遗嘱”的交易；3、仅统计最新进度为完成的

130、事件；4、剔除交易简介中的重复值，剔除并购统计中的事件；5、关于对外投资，设立基金、对外增资、成立合资公司均考虑为对外投资；6、仅统计以人民币交易结算的事件；7、因筛选条件较多，不同统计方筛选的结果可能会有较大差异。4、对外投资统计口径为：1、剔除与披露方关系为“全资子公司”的投资；2、剔除涉及“拍卖”、“遗嘱”的交易；3、剔除停止实施的交易；4、剔除并购事件；5、设立基金、对外增资、成立合资公司等情形均统计为对外投资。单位：亿元江西省2023 上市公司发展报告438、大股东增减持：2022 年，江西上市公司有 4家进行了共计 10 次增持，占比 4.94%；有 22 家公司进行了 104 次

131、减持，占比 27.16%。对比“1+6”省，江西上市公司的活跃度处于末位。和君职业学院课题组将增减持与回购统称为上市公司的股权吞吐行动，这意味着一家上市公司主动管理自己的股权。一家优秀的上市公司不能一味增持，否则流动性减弱，无法发挥公开市场的流通功能；一家优秀的上市公司也不能一味减持，一旦上市公司大股东减持达到某个阈值，可能会导致公司控制权出现松动，甚至出现大股东的负面影响。对于上市公司的增减持，和君职业学院课题组认为：应该建立以合规为前提、可分步实施的系统规划，搭建助力上市公司长期可持续成长的股权吞吐策略体系，这是上市公司大股东的必修课，从这个角度看，江西上市公司还有大量工作要做，需要更加主

132、动的管理。图表 11.14：江西 A 股上市公司股票回购情况序号证券名称回购次数累计金额1九丰能源23.01 2海能实业11.00 3江特电机10.39 4华伍股份10.39 5美克家居10.28 6联创电子20.04 7联创光电10.03 8江中药业30.02 9黑猫股份10.01 10煌上煌10.01 11新元科技10.00 12返利科技10.00 单位：亿元单位：亿元图表 11.15：“1+6”省 A 股上市公司股票回购次数及金额排名省份股票回购次数股票回购金额1广东290 193.04 2浙江225 161.79 3湖南38 39.50 4湖北36 22.24 5福建70 22.13

133、6湖南3613.957江西21 5.18 数据来源：Choice数据来源：Choice图表 11.16：江西 A 股上市公司增持情况证券名称增持次数数量（万股）增持比例合计美克家居41711.60 1.14%万年青3792.67 0.99%联创光电297.40 0.21%正邦科技10.20 0.00%合计102601.87数据来源：Choice1图表 11.17：江西 A 股上市公司减持情况证券名称减持次数数量（万股）减持比例合计天利科技23 1456.39 7.37%正邦科技26 13820.68 4.34%凤形股份7 458.76 4.25%*ST 奇信7 899.15 4.00%赣能股份

134、2 2380.37 2.44%晶科科技6 6551.99 2.26%明冠新材4 415.71 2.07%黑猫股份1 1496.19 2.00%章源钨业2 1800.00 1.95%天音控股5 1936.00 1.89%海源复材1 482.50 1.86%新元科技2 422.14 1.58%晨光新材2 321.00 1.34%海能实业2 204.00 1.33%金力永磁1 862.00 1.21%世龙实业5 283.00 1.18%沐邦高科2 350.00 1.02%1、本报告增持情况统计采用大股东增持指标，并统计 2022 年实际发生额。江西省2023 上市公司发展报告44图表 11.18：“

135、1+6”省 A 股上市公司大股东增减持次数排名省份增持次数减持次数1广东62 1,349 2浙江75 673 3安徽15 261 4福建28 207 5湖北7 184 6湖南8 153 7江西10 104 数据来源：Choice9、大股东股权质押融资：截至2023年4月30日，江西上市公司有 41 家质押股权融资，占比 50.62%。其中质押超过 40%的是正邦科技，质押了 41.63%。股权质押对应 483.98 亿元市值，占总市值的 5.22%。图表 11.19：江西 A 股上市公司大股东股权质押前十证券名称 累计质押比例（%）质押市值正邦科技41.63 35.15 神雾节能37.85 9

136、.53 凤形股份33.43 9.21 章源钨业32.14 22.57 海能实业30.35 12.28*ST 奇信26.92 0.99 国旅联合26.04 7.89 华伍股份21.51 8.21 沃格光电21.22 8.02 美克家居21.18 8.62 单位：亿元数据来源：Choice2图表 11.20：“1+6”省 A 股上市公司股票质押次数及市值排名省份股票质押次数 股票质押市值1广东3,657 5612.292浙江2,284 4235.823湖南536 914.974福建851 864.265湖北532 825.646安徽514 720.177江西386 483.98单位：亿元10、重组

137、：2022年江西有1家公司完成重组动作，为沐邦高科以 9.8 亿现金收购内蒙古豪安能源 100%股权，因收购资产的规模达到标准，因此触发重大资产重组，沐邦高科未置出资产。关于重组，有两种意味，一种是公司业务不行了，需要重置新的业务，需要完成上市公司业务动力的切换，对于新老业务实现腾笼换鸟，尤其对于盈利能力弱化的老业务，从长期成熟资本市场看，重组是一种上市公司发展的必然手段。另一方面，对于主业很强的公司，也有重组问题，尤其是经过长时间的上市后，往往容易出现资产结构杂糅，新老业务交织错配的问题，这个时候也需要对上市公司新老业务进行重组，尤其是有培育潜力的新公司，是否有可能置入其他上市公司。相比之下

138、，浙江、广东不少企业已经在经历这个过程，江西上市公司对重组问题关注较少，一定程度也说明资本动作较少，背后可能体现的是资本运作视角与思考没有打开。数据来源：Choice3排名省份重组完成次数1广东102浙江73福建24安徽25江西16湖南17湖北0九丰能源2 619.65 0.99%日月明1 75.98 0.95%联创电子1 828.41 0.77%诚志股份1 906.41 0.75%悦安新材1 15.00 0.18%合计10436,585.34数据来源：Choice11、本报告减持情况统计采用大股东减持指标，并统计 2022 年实际发生额。2、本报告质押市值计算方式为：质押市值=质押比例*公司

139、市值。3、质押市值根据质押比例和 2023 年 4 月 30 日市值计算。江西省2023 上市公司发展报告4511、剥离：根据江西 81 家上市公司 2022 年报披露，共有 14 家企业进行剥离动作，其中新钢股份通过剥离取得的金额最多，为 2.92 亿元；国旅联合最低，为 0.0037 亿元；中位数为 0.24 亿元；14 家公司平均取得 0.74 亿元。图表 11.22：2022 年江西省资产剥离上市公司一览序号证券代码证券名称处置子公司及其他营业单位收到的现金净额1600782.SH新钢股份2.92 2000550.SZ江铃汽车1.91 3600590.SH泰豪科技1.65 400215

140、7.SZ正邦科技1.41 5600373.SH中文传媒0.81 6600362.SH江西铜业0.61 7600507.SH方大特钢0.26 8600561.SH江西长运0.21 9000990.SZ诚志股份0.17 10000650.SZ仁和药业0.16 11601778.SH晶科科技0.15 12300095.SZ华伍股份0.15 13002176.SZ江特电机0.01 14600358.SH国旅联合0.0037单位：亿元数据来源：Choice11、本报告剥离情况采用财务报表中“处置子公司及其他营业单位收到的现金净额”指标。2、本报告以 Choice 导出“分拆上市企业”专题统计的清单数据为

141、准，并以母公司所在省份为准进行筛选。12、分拆：江西 A 股上市公司 2022 年有 2 家公司拟分拆上市。2022 年 11 月 24 日，赣锋锂业公告拟分拆子公司赣锋锂电上市。赣锋锂电主要从事锂离子动力电池、燃料电池、储能电池的研发、生产和销售。2022年4月12日，江西铜业公告拟分拆子公司“江铜铜箔”上市。江铜铜箔主要从事各类高性能电解铜箔的研发、生产与销售，是国家高新技术企业；本次分拆上市有利于提升江铜铜箔的品牌知名度及社会影响力，强化江铜铜箔在专业领域的竞争地位和竞争优势，增强业务的盈利能力和综合竞争力，加大对江铜铜箔核心及图表 11.23：“1+6”省 A 股上市公司分拆上市的公司

142、家数排名省份安排分拆上市的公司家数1广东42浙江03湖北24福建05江西26安徽17湖南1数据来源：Choice2前沿技术的进一步投入与开发，保持业务创新活力，促进其持续健康发展。江铜铜箔核心竞争力的提升将有助于提升上市公司行业地位、市场份额以及盈利能力，进一步提升公司资产质量和风险防范能力；2022年，江铜铜箔营业收入达 24.10 亿元，净利润 1.467亿元。由于 A 股上市政策的变化，上市公司的资本运作正在变得有更多的空间和方式。如何推动子公司分拆上市？子公司如何在北交所上市？如何增发其他市场交易的股份（如增发 H 股）？A 股上市公司如何控股 A 股上市公司？A 股上市公司如何参股

143、A 股上市公司？这些空间和方式，已经成为一些上市公司利用市值优势，获取资源、卡位竞争、联手战略合作方的重要手段。在这方面，江西上市公司反应速度慢、思维前瞻性不足，显得意识淡薄、行动落后。13、控股权或控制权变动：2022 年，江西上市公司控制权变动的有5家，分别是中国稀土、南矿集团、ST 星星、洪城环境、新钢股份，占比 6.17%。证券名称2021 年实控人2022 年实控人中国稀土中国五矿集团有限公司中国稀土集团有限公司南矿集团无李顺山ST 星星萍乡经济技术开发区管理委员会罗雪琴,应光捷图表 11.24：江西 A 股上市公司控股权变动情况统计江西省2023 上市公司发展报告46图表 11.2

144、5：全国 31 省 A 股上市公司大股东平均持股比例排名一览排名 省份第一大股东平均持股比例排名 省份第一大股东平均持股比例全国39.26%16河南33.25%1北京49.29%17浙江33.22%2内蒙古43.42%18安徽33.17%3新疆41.68%19四川31.57%4山西40.96%20山东31.34%5西藏39.94%21湖北30.90%6陕西39.50%22甘肃30.83%7天津38.41%23贵州30.33%8黑龙江38.17%24江苏30.23%9广西36.93%25吉林30.18%10河北36.38%26湖南30.12%11江西35.90%27重庆29.13%12云南35.

145、48%28海南27.65%13辽宁33.59%29福建25.96%14上海33.46%30宁夏25.95%15广东33.42%31青海24.20%数据来源：Choice21、本报告以 Choice 数据浏览器导出截止 2021.12.31 的实际控制人与 2022.12.31 的实际控制人名单为准，并进行比对。2、平均境外收入计算方式为算术平均法。14、转板、转市、跨市、退市和私有化。2022年，江西共有 2 家 ST 公司，包括 ST 星星和*ST 奇信，两家公司均为过去几年新引入的上市公司。2023 年 7月 4 日，奇信股份发布关于股票终止上市暨摘牌的公告，公司被强制退市。此前，2020

146、 年 7 月新余市国资委旗下新余市投资控股集团有限公司通过股权转让的方式，以 10.94 亿元收购奇信股份 29.99%的股权，成为奇信股份的大股东和实际控制人。奇信股份2015年上市，2023年收到证监会的 立案告知书，奇信股份是江西出现的第一家 A 股退市公司，主要原因是涉嫌重大违法导致强制退市。2012年至 2019 年 8 年时间，奇信股份虚增利润总额合计达 28.11 亿元，追溯后 2015-2019 年连续五年净利润为负。注册制环境下，企业的上市和退市都将进入常态化发展，意味着资本市场优胜劣汰的生态正在逐步建立，对于上市公司来说，退市不仅仅意味着失去了资本平台，失去了一条重要的融资

147、通道，更意味着公众对公司的信任度降低，甚至可能会影响区域内一个产业的发展，因而对于区域而言，如何密切关注上市公司的经营情况，建立退市的风险防范机制，如何通过推动区域内上市公司高质量发展，推动区域经济高质量发展，也是一个需要思考的命题。资本运作的 16 个维度里，还有二个纬度未分析，包括“ABS（资产证券化）”与“收购上市公司，A 控A，A 控北，A 控 H，A 控境外”，鲜见江西上市公司2022 年度的信息披露。在“1+6”省的比较中，江西上市公司的发股融资金额排名第 7，发债融资金额排名第 7，对外投资次数排名第 7，上市公司并购次数排名第 7，上市公司股权激励次数排名第 7，上市公司回购金

148、额排名第 7，大股东增持排名第 7，减持排名第 7，股权质押排名第 7。总体而言，与 2021 年相比，江西在“1+6”省资本运作相关各个项目中均保持在尾部，表明在如何利用资本市场、开展资本运作、实现企业增长上，江西上市公司不够活跃。资本运作是双刃剑，比如融资、举债、并购、重组、分拆等，运作的好就是跨越式发展，运作的不好就反遭其累甚至踏入陷阱。江西上市公司的资本运作不活跃、不擅长，正如上文述及的，好处是风险小，坏处是发展慢。如果从企业竞争和与时俱进的角度来说，发展慢，也可能是企业的大风险之一，是熟视无睹的风险灰犀牛。洪城环境南昌市政公用投资控股有限责任公司南昌市国有资产监督管理委员会新钢股份江

149、西省国有资产监督管理委员会国务院国资委数据来源：Choice1江西省2023 上市公司发展报告47十二、国际化程度1、境外销售情况：2022年报有 45 家上市公司披露了境外收入情况，占比 55.56%，较上年增加 5 家。境外收入比重达到20%以上的企业有14家，与上年相同，其中海能实业境外收入比重高达 80%以上，同和药业、天新药业、耐普矿机、九丰能源、美克家居境外收入占比均超过 40%。境外收入占比较高的公司中绝大多数是医药行业或家居材料类上市公司，反映出江西在医药行业、家居材料类领域拥有较强的全球竞争力。34.57%企业境外收入超过 10%，说明江西的外向型经济正在加速。2022 年，

150、江西内陆开放型经济试验区上升为国家战略，在赣投资的具有世界500 强背景企业达 212 家；6家企业入选“全球最大 250 家国际承包商”，数量居全国第 4 位；江西产业链进一步融入全球供应链，境外收入占比提高的背后，与江西整体的经济战略走向是分不开的，如何进一步提升国际化水平，尤其是在生产型服务业中对接国际水平，是江西产业链未来升级的关键。江西上市公司境外收入910.42 亿元，平均每家 11.24亿元，同比 2021 年下滑 17.17%，境外收入占总收入比为 8.33%，占 A 股境外收入的 1.14%。全部 A 股境外收入 8.02 万亿元，平均每家 15.52 亿元，同比提升 9.5

151、6%，境外收入占总收入比为 11.19%。江西上市公司平均境外收入在 31 省中排第 17 名，在“1+6”省中排第 7 名，表明外向型经济还没有反映在江西上市公司体系之中。未来，江西上市公司需要利用外向型经济推动公司发展；江西需要培育在产业链上擅长利用外向型经济的公司，加速它们上市。2022 年，江西省对外贸易总值 6713 亿元，同比大幅增长 34.90%，其中对“一带一路”沿线国家进出口 2254 亿元，同比增幅达 58.20%；从产业角度看，光伏产业进出口 263.30 亿元，同比增长 67.70%，表明江西深度融入“一带一路”、高水平建设江西内陆开放型经济试验区等行动正在加速落地；但

152、江西省上市公司境外收入却与之相反，表明上市公司并未充分利用好区域经济转型升级的政策和布局，以助力上市公司的发展。图表 12.1：江西 A 股上市公司2022 年国际化经营情况单位：亿元排名证券名称港澳台及境外业务收入营业收入占比1海能实业21.02 23.86 88.09%2同和药业5.46 7.20 75.84%3天新药业13.08 23.05 56.76%4耐普矿机4.21 7.49 56.24%5九丰能源115.18 239.54 48.09%6美克家居19.74 44.96 43.92%7长虹华意50.03 130.95 38.20%8宏柏新材6.31 16.98 37.17%9富祥药

153、业6.02 16.47 36.55%10赣锋锂业142.25 418.23 34.01%数据来源：Choice11、本报告以 Choice 数据浏览器导出“港澳台及境外业务收入”指标为准。江西省2023 上市公司发展报告48图表 12.2：全国 31 省 A 股上市公司境外收入占比排名一览排名省份总额平均值 境外收入占营收比 排名省份总额平均值 境外收入占营收比全国80,167.8515.5211.19%16陕西674.29 8.768.47%1山东7,474.37 25.2526.98%17江西910.42 11.248.33%2江苏6,732.64 10.2220.73%18四川981.9

154、2 5.748.07%3河南1,954.45 17.9320.33%19天津771.82 10.727.76%4西藏118.33 5.3820.02%20重庆525.54 7.307.17%5海南255.20 9.1118.54%21贵州206.38 5.296.78%6浙江8,313.70 12.3517.28%22北京 16,127.40 35.146.53%7广西636.61 15.5317.13%23甘肃141.46 4.046.13%8湖北1,630.21 11.7316.52%24内蒙古260.29 10.416.07%9广东14,648.19 17.3815.06%25云南343

155、.65 8.186.04%10福建5,078.34 29.7013.78%26黑龙江100.21 2.785.10%11湖南1,196.70 8.5513.48%27吉林95.09 1.944.74%12新疆969.50 16.1612.75%28辽宁389.21 4.533.39%13河北1,328.37 17.7112.67%29青海35.45 3.223.15%14安徽1,264.20 7.579.47%30山西129.81 3.252.03%15上海5,109.21 12.088.53%31宁夏7.66 0.511.34%单位：亿元数据来源：Choice11、各省境外收入平均值采用算术

156、平均数。2、本报告以各公司 2022 年年报披露的在子公司中的权益为准。3、江西铜业、国泰集团在年报中未披露相关子公司情况。2、境外分子公司和分支机构：江西上市公司共有海外子公司 141 家，平均每家上市公司有 1.74 家海外子公司；披露有境外子公司的上市公司有 40 家，占比 49.38%；赣锋锂业海外子公司最多，有 15 家，此外还有九鼎投资 12 家、九丰能源 12 家，共 3 家公司拥有超过 10 家海外子公司。3、外资股东和境外融资：江西上市公司中，有 34 家公司有外资持股，占比 41.98%，合计持股92.63 亿股，占江西上市公司总股本的 13.15%；持股比例最高的是晶科能

157、源，占比 58.62%，最少的是阳光乳业，占比 0.07%。江西铜业、赣锋锂业、金力永磁在港股上市，分别有 40%、20%、15%的股份在港股流通。图表 12.3：江西 A 股上市公司境外子公司数量前十企业排名证券名称境外子公司家数1赣锋锂业152九鼎投资123九丰能源124耐普矿机95泰豪科技96江西铜业67孚能科技68诚志股份59金力永磁510晶科科技5数据来源：Choice23江西省2023 上市公司发展报告49单位：亿元图表 12.4：江西 A 股上市公司外资持股情况排名 证券名称外资机构持股数量（亿股）外资机构持股占比1晶科能源58.62 58.62 2宏柏新材1.82 41.64

158、3江铃汽车2.96 34.30 4江西铜业10.73 31.00 5晨光新材0.71 29.59 6返利科技2.03 27.88 7赣锋锂业5.14 25.49 8沐邦高科0.78 22.73 9孚能科技2.43 19.95 10金力永磁1.57 18.71 11同和药业0.56 15.85 12逸豪新材0.18 10.65 13九丰能源0.47 7.48 14新钢股份1.93 6.05 15博雅生物0.22 4.29 16海源复材0.08 3.20 17联创电子0.34 3.15 18江中药业0.12 1.93 19中国稀土0.17 1.70 20正邦科技0.54 1.69 21方大特钢0.

159、35 1.52 22江特电机0.22 1.29 23联创光电0.06 1.29 24明冠新材0.02 1.07 25万年青0.08 0.98 26天音控股0.10 0.93 27三川智慧0.09 0.89 28仁和药业0.12 0.87 29章源钨业0.07 0.75 30甘源食品0.01 0.59 31江西长运0.02 0.54 32赣能股份0.03 0.34 33赣粤高速0.07 0.29 34阳光乳业0.00 0.07 合计92.63数据来源：Choice121、本报告以 Choice 数据浏览器导出的“外资持股比例”指标为准进行统计计算。2、部分公司的外资持股比例较高的原因为大股东是境

160、外主体。3、本报告以 Choice“并购事件”专题导出的并购事件为准，交易中股权转让比例大于等于 50%的统计为对外并购。4、本报告以 Choice“并购事件”专题导出的并购事件为准，交易中股权转让比例小于 50%或未披露转让比例的则统计为对外投资。4、引进外资和中外合资：江西 81 家 A 股上市公司中，有 1 家是港澳台外资独资企业，为晶科能源，总市值 1,252.00 亿元；有 11 家合资企业，总市值 1,201.18 亿元。外资企业和合资企业占江西上市公司总数的 14.81%，总市值的 26.44%。图表 12.5：江西 A 股上市公司中外合资情况证券名称引进外资类型总市值孚能科技合

161、资261.07 晶科科技合资166.40 九丰能源合资139.28 江铃汽车合资118.26 联创电子合资100.27 沐邦高科合资95.56 正邦科技合资84.44 晨光新材合资63.43 宏柏新材合资63.11 同和药业合资47.32 海源复材合资34.58 逸豪新材合资27.46 晶科能源外资独资1252.00数据来源：Choice5、跨国并购：2022 年，江西披露 1 起跨国并购事件，为晶科科技全资下属公司 Jinko Power(HK)Company Limited 拟以收购 15,109,022 美元的交易对价收购关联方 JinkoSolar Holding Co.,Ltd.(以

162、下简称“晶科能源”)间接持有的 Cordillera Solar I S.A.100%股权。Cordillera Solar I S.A.是阿根廷 San Juan 光伏发电站(以下简称“San Juan 电站”)的项目公司。本次收购完成后,公司将间接持有 Cordillera Solar I S.A.100%股权,取得 San Juan 电站全部权益。6、境外投资参股：2022 年，江西 A 股上市公司共披露了 134起跨国投资参股，交易额为 92.64 万元，为晶科科技在沙特阿拉伯当地设立全资下属公司Al Ghazala Energy Company 负责沙特项目的投资、建设及运营。江西省

163、2023 上市公司发展报告50十三、就业贡献1、就业人数：截至 2022 年 12 月 31 日，江西上市公司员工总数达到 30.97 万人，较上年增加 0.85 万人，同比增加 2.74%。员工超过 1 万人的上市公司达到 7 家，较上年无增减。员工数量最多的上市公司为晶科能源，达到46,494 人；其次为江西铜业，达到 25,051 人；新钢股份位居第三，为 12,585 人。员工人数前十位的企业中，2022 年员工人数出现下降的有 7 家，其中人数下降最多的三家公司分别是正邦科技（-14,103 人）、新钢股份（-3,085 人）和江西铜业（-1,115 人）。2022 年，员工人数增加

164、的有 3 家，增加人数最多的是晶科能源（15,477 人）。上市公司就业人数的增减，跟这些公司的经营周期、发展态势密切相关。2022 年，江西上市公司员工人数相当于江西省职工人数 2.27%，较上年（2.41%）有所减少。江西上市公司就业人数30.97万人，平均3,824人/家，占A股就业人数的1.04%。全部A股就业人数2,976.31万人，平均 5,764 人/家。江西上市公司平均就业人数在 31 省中排第 21 名，在“1+6”省中排第 6 名。图表 13.1：江西 A 股上市公司员工人数前十企业排名 公司名称员工总数2022 年员工总数2021 年员工人数净增长1晶科能源46,4943

165、1,01715,4772江西铜业25,05126,166-1,1153新钢股份12,58515,670-3,0854江铃汽车12,33912,930-5915江西长运11,43612,299-8636赣锋锂业10,2017,8702,3317美克家居10,09510,719-6248联创电子8,9038,4104939正邦科技7,98522,088-14,10310安源煤业7,8848,177-293数据来源：上市公司年报、Choice1图表 13.2：全国 31 省 A 股上市公司就业平均人数排名一览排名省份就业总人数 公司数量 平均人数排名省份就业总人数 公司数量 平均人数全国29,763

166、,077 5,164 5,764 16陕西349,590 77 4,540 1北京7,367,930 459 16,052 17湖南627,656 140 4,483 2山西362,976 40 9,074 18山东1,323,747 296 4,472 3内蒙古197,109 25 7,884 19湖北579,151 139 4,167 4河北534,874 75 7,132 20海南112,304 28 4,011 5广东5,951,230 843 7,060 21江西309,726 81 3,824 6河南670,256 109 6,149 22黑龙江145,676 39 3,735 7

167、福建970,522 171 5,676 23四川576,656 171 3,372 8云南215,697 42 5,136 24广西135,998 41 3,317 9上海2,120,842 423 5,014 25浙江2,173,759 673 3,230 10安徽832,872 167 4,987 26天津228,151 72 3,169 11新疆297,845 60 4,964 27吉林152,657 49 3,115 12贵州177,919 36 4,942 28江苏1,804,219 659 2,738 13重庆344,000 72 4,778 29青海29,642 11 2,695

168、 14甘肃165,009 35 4,715 30宁夏40,052 15 2,670 15辽宁400,299 86 4,655 31西藏46,343 22 2,107 单位：人数据来源：Choice21、本报告以 Choice 股票数据浏览器导出“员工总数”指标数据为准，因上市公司员工人数包含外地子公司的员工，故该数值与上市公司实际在当地的员工人数可能存在差异。2、各省员工人数平均值采用算术平均数江西省2023 上市公司发展报告523、社保总额：根据 2022 年年报数据，江西省81 家上市公司社保总额为 48.36 亿元，比 2021 年（53.74 亿元）减少 10.01%。其中江西铜业（1

169、0.35亿元）、新钢股份（5.68亿元）、江铃汽车（4.18亿元）社保费用位居前三位。2022 年社保费用本期增加额前 10 位的上市公司 8 家实现增长；增幅位居前三的公司分别是赣锋锂业（89.33%）、洪城环境（20.69%）、万年青（11.81%）。2022 年江西上市公司社保费用 48.36 亿元，平均每家0.60亿元，占A股社保费用本期总额的0.69%。2022 年全部 A 股社保费用 7,016.58 亿元，平均每家1.36 亿元。江西上市公司平均社保费用在 31 省中排第 26 名，在“1+6”省中排第 6 名。图表 13.6：2022 年江西 A 股上市公司社保费用前十企业排名

170、 公司名称社会保险费本期增加额 2022社会保险费本期增加额 20211江西铜业10.359.872新钢股份5.689.733江铃汽车4.183.774中文传媒2.152.165赣锋锂业1.420.756万年青1.421.277安源煤业1.341.338方大特钢1.341.279诚志股份1.061.0010洪城环境1.050.87单位：亿元单位：亿元数据来源：Choice1数据来源：Choice2图表 13.7：全国 31 省 A 股上市公司社保费用平均值排名一览排名省份总额平均值排名省份总额平均值排名省份总额平均值全国7,016.58 1.36 11重庆77.39 1.07 22四川111.

171、67 0.65 1北京2,720.92 5.93 12辽宁88.68 1.03 23吉林31.76 0.65 2山西105.91 2.65 13山东302.16 1.02 24广西25.64 0.63 3河北109.35 1.46 14河南110.96 1.02 25青海6.76 0.61 4上海560.42 1.32 15云南41.80 1.00 26江西48.36 0.60 5新疆79.30 1.32 16福建152.78 0.89 27甘肃19.39 0.55 6贵州45.58 1.27 17海南23.33 0.83 28浙江334.13 0.50 7内蒙古30.32 1.21 18黑龙

172、江31.27 0.80 29江苏321.35 0.49 8天津81.11 1.13 19安徽131.64 0.79 30宁夏5.86 0.39 9广东930.01 1.10 20湖北93.76 0.67 31西藏7.56 0.34 10陕西84.51 1.10 21湖南92.46 0.66 1、本报告社保采用财务报表 社会保险费”+养老保险费+失业保险费 的方式计算，并采用本期增加值科目，因上市公司采用合并报表方式，故该数值包含外地子公司缴纳的社保，与上市公司实际在当地缴纳的社保额可能存在差异。2、各省社保平均值为算术平均数。江西省2023 上市公司发展报告53单位：亿元十四、税收贡献根据 2

173、022 年报数据统计，江西省上市企业所得税总额 75.08 亿元。参考统计局公布的 2022 年数据江西企业所得税财政收入 255.4 亿元，上市公司所得税占比 29.40%。81 家公司中，排名前 14 家公司缴纳所得税金额超过 1 亿元，前 3 家公司占了所有企业所得税总额的 55.29%，显示了江西省上市公司为纳税主力，而纳税主体主要集中在前几名纳税大户。2022 年江西上市公司税收贡献总额 283.88 亿元，较 2021 年（200.88 亿元）提升明显。税收贡献超过 10 亿元的上市公司 7 家，超过 1 亿元的 32 家。其中，江西铜业（68.88 亿元）位列第一，赣锋锂业（28

174、.45 亿元）排名第二，江铃汽车（22.09 亿元）位居第三，这三家税收贡献总额 119.42 亿元，占全省税收贡献总额的 42.07%。图表 14.1：江西省 A 股上市公司税收贡献前十企业排名 上市公司2022 年税收贡献2021 年税收贡献2022 年税收贡献净增长1江西铜业68.88 40.39 28.50 2赣锋锂业28.45 4.01 24.44 3江铃汽车22.09 22.63-0.54 4新钢股份20.75 17.54 3.21 5晶科能源15.14 3.58 11.56 6万年青12.30 13.23-0.92 7方大特钢11.22 18.32-7.10 8赣粤高速6.73

175、6.99-0.26 9江特电机5.78 0.88 4.90 10仁和药业5.46 3.63 1.83 合计196.80131.2065.62数据来源：Choice12图表 14.2：江西省 A 股上市公司企业所得税/公司收入比例序号 证券简称占比序号 证券简称占比1九鼎投资14.85%42世龙实业1.43%2ST 星星12.39%43富祥药业1.30%3江特电机6.55%44三川智慧1.13%4欧克科技6.05%45返利科技1.04%5赣锋锂业5.54%46方大特钢0.96%6善水科技5.17%47国旅联合0.94%7赣粤高速4.94%48金力永磁0.87%8仁和药业4.70%49满坤科技0.

176、82%9晨光新材4.57%50明冠新材0.77%10天新药业4.50%51同和药业0.76%11慈文传媒4.00%52九丰能源0.74%12新赣江3.49%53天利科技0.70%13中国稀土3.45%54播恩集团0.63%14甘源食品3.43%55章源钨业0.60%15日月明3.40%56凤形股份0.52%16博雅生物3.14%57泰豪科技0.45%17宏柏新材3.07%58黑猫股份0.45%18耐普矿机2.90%59煌上煌0.45%19江中药业2.80%60中文传媒0.42%20洪城环境2.67%61国光连锁0.35%21江西长运2.63%62长虹华意0.33%22华维设计2.61%63江西

177、铜业0.29%23金达莱2.49%64晶科能源0.23%24新余国科2.39%65新钢股份0.16%25*ST 奇信2.21%66洪都航空0.15%26江盐集团2.13%67江铃汽车0.12%27悦安新材2.10%68赣能股份0.12%28海能实业2.08%69天音控股0.10%29神雾节能2.03%70诚志股份0.09%30三鑫医疗1.98%71安源煤业0.06%31晶科科技1.97%72正邦科技0.05%32万年青1.93%73联创电子0.03%33南矿集团1.88%74联创光电-0.20%34百胜智能1.69%75凤凰光学-0.33%35沐邦高科1.67%76恒大高新-0.35%36志特

178、新材1.65%77逸豪新材-0.64%37华伍股份1.64%78海源复材-0.82%38国泰集团1.63%79孚能科技-1.92%39阳光乳业1.53%80新元科技-1.96%40沃格光电1.50%81美克家居-2.07%41腾远钴业1.50%数据来源：Choice1、本报告采用财务报表中“所得税”科目。2、本报告税收贡献采用现金流量表中“支付的各项税费”科目，因涉及到部分上市公司返税会因处理方式不同导致在财务上体现的科目不同，递延纳税以及子公司在外地但合并报表统计归属上市公司等情况，该数值与上市公司实际在当地贡献的税收会有一定差异。江西省2023 上市公司发展报告54截至 2022 年，江西

179、上市公司所得税 75.08 亿元，平均每家 0.93 亿元，占 A 股所得税的 0.61%；全部 A股所得税 12,210.71 亿元，平均 2.36 亿元。江西上市公司平均所得税在 31 省中排第 20 名，在“1+6”省中排第 4 名。江西上市公司税收贡献 283.88 亿元，平均 3.50 亿元，占 A 股税收贡献的 0.59%。全部 A 股税收贡献47,866.86 亿元，平均 9.27 亿元。江西上市公司平均税收贡献在 31 省中排第 23 名，在“1+6”省中排第 4 名。排名省份总额平均值排名省份总额平均值排名省份总额平均值全国12,210.71 2.36 11福建366.03

180、2.14 22宁夏12.50 0.83 1北京4,505.19 9.82 12广东1,505.32 1.79 23黑龙江31.91 0.82 2山西286.92 7.17 13上海665.97 1.57 24浙江498.90 0.74 3贵州257.06 7.14 14云南65.81 1.57 25西藏16.25 0.74 4天津429.97 5.97 15山东385.40 1.30 26湖南103.16 0.74 5内蒙古83.01 3.32 16重庆86.49 1.20 27江苏463.09 0.70 6青海32.99 3.00 17河南128.51 1.18 28甘肃17.04 0.49

181、 7新疆164.45 2.74 18安徽167.72 1.00 29吉林18.13 0.37 8四川437.15 2.56 19辽宁81.85 0.95 30广西6.81 0.17 9河北168.50 2.25 20江西75.08 0.93 31海南-50.84-1.82 10陕西171.39 2.23 21湖北119.44 0.86 排名省份总额平均值排名省份总额平均值排名省份总额平均值全国47,866.86 9.27 11广东5,927.55 7.03 22海南98.19 3.51 1北京20,514.10 44.69 12福建1,164.31 6.81 23江西283.88 3.50 2

182、山西916.53 22.91 13云南282.18 6.72 24浙江2,290.86 3.40 3贵州732.06 20.34 14重庆454.37 6.31 25湖北464.47 3.34 4内蒙古339.13 13.57 15辽宁522.54 6.08 26湖南431.38 3.08 5青海112.02 10.18 16四川1,018.87 5.96 27广西116.58 2.84 6新疆608.68 10.14 17河南533.51 4.89 28宁夏41.04 2.74 7陕西713.84 9.27 18安徽739.29 4.43 29江苏1,707.97 2.59 8河北619.7

183、7 8.26 19山东1,285.96 4.34 30西藏46.33 2.11 9天津565.51 7.85 20黑龙江147.83 3.79 31吉林99.66 2.03 10上海3,209.36 7.59 21甘肃129.24 3.69 图表 14.3：全国 31 省 A 股上市公司所得税平均值排名一览单位：亿元单位：亿元数据来源：Choice1图表 14.4：全国 31 省 A 股上市公司税收贡献平均值排名一览数据来源：Choice21、各省所得税平均值采用算术平均数。2、各省税收贡献平均值采用算术平均数。江西省2023 上市公司发展报告56排名 证券名称 2011 2012 2013

184、2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 20222023（4.30）1孚能科技0000000003132052长虹华意8691413131553晶科科技00000000011121544正邦科技5海源复材659656899871316沐邦高科000000287281357明冠新材000000000071338*ST 奇信000009229沃格光电00000002771112210赣锋锂业6620115图表 15.3：江西 A 股上市公司独立董事意

185、见前十企业图表 15.4：2022 江西 A 股上市公司监管关注情况一览4、监管关注情况（证监会和交易所）：2022 年，明冠新材、沐邦高科、中国稀土、同和药业、煌上煌、国旅联合，各收到 1 份监管关注函。5、处罚情况：近几年江西 A 股上市公司平均违规次数逐步提升，2022 年江西 A 股上市公司平均处罚次数为0.53次，高于全国平均水平（0.41次），在“1+6省”中排名第 1。序号证券名称20222023（4.30）1明冠新材122沐邦高科123中国稀土104同和药业105煌上煌106国旅联合10图表 15.5：2022 全国 A 股上市公司处罚情况一览时间江西浙江福建广东湖南湖北安徽全

186、国20100.000.040.110.170.070.010.020.0420110.090.060.040.180.030.010.010.0420120.050.030.030.250.130.080.000.0420130.000.060.050.330.200.100.110.0820140.130.090.100.300.080.130.050.0920150.160.100.080.780.140.300.150.1920160.220.200.330.870.130.400.190.2320170.250.190.230.660.190.270.240.2120180.180.2

187、30.220.910.270.370.170.2520190.240.260.200.980.360.380.250.2420200.360.380.361.340.290.440.220.3020210.390.340.401.350.260.180.260.3120220.530.370.430.490.410.360.240.41数据来源：Choice1数据来源：Choice2数据来源：Choice31、本报告以 Choice“公告大全”披露的关键词为独董意见的公告为准。2、本报告以 Choice“公告大全”披露为“监管关注情况”类型的公告为准，剔除“回函”、“回复”等公告3、本报告处罚

188、情况以 Choice 数据浏览器导出“违规次数”指标为准。单位：份单位：份单位：次江西省2023 上市公司发展报告57数据来源：Choice21、本报告以 Choice 数据浏览器导出“研究报告数量”指标为准。由于迁址等因素造成各年份上市公司数量变动，不同时间节点下数据可能存在差异。2、各省研报平均值采用算术平均数。1、分析师发表研究报告：2022 年，江西 A 股上市公司获得分析师发表研究报告的平均数量有所回升，但相比全国及周边六省处于落后水平，表明资本市场对于江西上市公司的关注度很低，这与江西上市公司的市值规模、产业结构等都相关。说明三个方面的问题，一是江西上市公司在拥抱资本市场这个问题上

189、不主动；二是相比发达省份，江西地处中部，投资机构调研路途容易不方便，三是江西本身的资本市场功能尚未发挥，没有在全国有足够影响力的金融机构。资本市场的关注度，是资本市场资金流入的前提，只有资本市场关注了、调研了、跟踪了，才有可能会买入。尤其是在注册制环境下的中国资本市场，酒好也怕巷子深。如果做好资本市场的宣传工作，也是江西上市公司群体需要思考的系统工程。十六、市场关注度和参与度图表 16.1：“1+6”省市及全国 A 股上市公司平均研报数量时间江西浙江福建广东湖南湖北安徽全国201310.5015.2912.6916.0516.0112.3017.7014.67201411.2415.2213.

190、5317.2513.1914.0015.0515.13201511.6514.7412.8714.8111.4912.3214.4213.39201613.3215.7112.6016.2214.0615.6516.8214.62201714.7517.0716.3118.0214.1919.2518.7516.50201810.2815.6116.7716.7711.7816.0816.8814.7820199.3113.8115.6916.9511.5714.1918.6114.3620208.2614.0316.3416.6614.8710.5918.0714.3420217.7413.

191、8114.8116.0315.9810.1916.3613.9420229.9117.6616.8217.6718.0612.0518.5616.78数据来源：Choice1图表 16.2：全国 31 省上市公司研报数量平均值排名一览排名省份总额平均值排名省份总额平均值排名省份总额平均值全国86,652 16.78 11广东14,893 17.67 22青海113 10.27 1贵州1,026 28.50 12浙江11,883 17.66 23江西803 9.91 2内蒙古574 22.96 13福建2,876 16.82 24宁夏137 9.13 3云南962 22.90 14山东4,754

192、 16.06 25新疆441 7.35 4北京10,231 22.29 15江苏10,430 15.83 26吉林317 6.47 5四川3,191 18.66 16河南1,714 15.72 27海南170 6.07 6安徽3,099 18.56 17天津1,075 14.93 28甘肃208 5.94 7山西734 18.35 18河北1,098 14.64 29西藏113 5.14 8湖南2,528 18.06 19陕西1,039 13.49 30广西210 5.12 9重庆1,291 17.93 20辽宁1,054 12.26 31黑龙江116 2.97 10上海7,487 17.70

193、 21湖北1,675 12.05 单位：份单位：份2022 年，江西 81 家上市公司研报数量 803 份，平均每家 9.91 份，占 A 股研报数量的 0.93%；全部 A股研报数量 86,652 份，平均每家 16.78 份。江西上市公司平均研报数量在 31 省中排第 23 名，在“1+6”省中排第 7 名。江西省2023 上市公司发展报告582、机构投资者参与：2022 年平均机构股东家数 116.17 家，低于全国水平，在“1+6”省排名第 4。从机构持股比例来看，近几年江西 A 股上市公司机构平均持股比例处于下滑趋势，2022 年平均机构持股比例为 29.65%，略高于全国 29.4

194、2%的水平，在“1+6”省中处于第 3 名。图表 16.3：“1+6”省市及全国 A 股上市公司平均机构股东家数时间江西浙江福建广东湖南湖北安徽全国201326.5028.5926.6335.0422.7232.1431.7633.12201433.1730.0434.1142.5726.0035.9534.5837.93201549.5643.5850.1253.9339.8855.2543.4250.32201650.0876.8547.1867.6344.1255.7759.9564.84201753.5854.4252.5679.3857.0060.2453.2365.21201849

195、.2548.2260.7464.8741.8057.8057.2658.82201950.1160.3071.3988.7349.4577.9270.0173.21202061.50123.43114.40120.9572.9572.20114.99102.312021143.67159.35125.70152.14155.96144.74132.78140.872022116.17118.11130.97138.2493.1986.60101.80119.12时间江西浙江福建广东湖南湖北安徽全国2013 年40.35%29.88%32.14%28.72%27.30%32.58%34.12%3

196、2.16%2014 年39.59%29.20%29.68%27.76%29.43%34.47%36.66%31.78%2015 年34.39%29.60%29.60%27.87%29.95%37.28%33.58%32.03%2016 年33.57%24.95%25.74%23.40%28.35%34.38%30.08%28.56%2017 年31.98%23.16%26.01%23.08%25.16%33.82%30.57%27.53%2018 年36.21%26.85%29.44%25.35%29.72%32.69%34.33%30.46%2019 年38.92%27.54%30.47%2

197、5.29%30.74%33.14%33.60%30.91%2020 年33.72%29.57%30.69%25.80%32.78%31.17%29.27%30.20%2021 年34.03%28.20%30.90%25.40%31.11%30.67%30.15%29.35%2022 年29.65%27.39%31.04%25.61%30.54%29.26%29.46%29.42%单位：个数据来源：Choice12数据来源：Choice图表 16.4：各省 A 股上市公司平均机构持股比例数据来源：Choice3图表 16.5：“1+6”省 A 股上市公司机构持股比例中位数一览省份中位数江西29.

198、74%湖南30.42%湖北26.78%福建29.78%安徽27.80%浙江21.54%广东18.77%全国25.48%1、本报告以 Choice 数据浏览器导出“机构持股比例”指标为准。由于迁址等因素造成各年份上市公司数量变动，不同时间节点下数据可能存在差异。2、机构股东的统计包括对公司持股的基金、持股 QFII、持股保险公司、持股基金资产管理计划、持股券商、持股保险产品、持股券商集合理财、持股社保基金、持股企业年金、持股信托公司、持股信托计划、持股财务公司、持股银行、持股非金融类上市公司、持股一般法人、养老基金以上 16 类型的投资者。3、本报告以 Choice 数据浏览器导出“机构持股比例

199、”指标为准。由于迁址等因素造成各年份上市公司数量变动，不同时间节点下数据可能存在差异。江西省2023 上市公司发展报告59时间江西浙江福建广东湖南湖北安徽全国201317.4024.4912.4135.3128.1415.4519.99 19.59201410.7426.6715.2741.8322.6214.3416.68 22.2120158.1525.3515.0441.5918.4917.6817.62 22.53201619.2827.0314.8145.1519.4413.5221.27 24.44201716.4824.9214.0339.7816.7514.3921.20 21

200、.16201820.3629.7023.5544.0913.9413.2713.13 22.15201914.3626.3013.8837.798.4012.1614.52 19.00202037.7140.2028.3669.0830.7728.2741.19 35.59202150.6959.6223.9194.0957.7845.5245.99 54.702022120.4190.4973.73125.76 113.0983.8183.22 90.531、本报告以 Choice 数据浏览器导出“机构来访接待量”指标为准。由于迁址等因素造成各年份上市公司数量变动，不同时间节点下数据可能存在

201、差异。2、本报告以 Choice 数据浏览器导出“机构持股数量合计”指标为准。3、各省机构股东平均值采用算术平均数。从机构调研接待来看，近几年江西 A 股上市公司平均机构接待量快速提升，2022 年江西上市公司机构接待量 9,573次，平均 120.41 次/家，远超全国水平，全部 A 股机构接待量 467,485 次，平 均 90.53 次/家。江西上市公司平均接待量在“1+6 省”中排名第 2。2022 年，江西上市公司机 构 股 东 数 9,406 个，平 均116.12 个/家，同 比 2021 年下滑 7.81%，占 A 股机构股东图表 16.6：“1+6”省市及全国 A 股上市公司

202、平均机构接待量单位：次/家数据来源：Choice1图表 16.7：全国 31 省 A 股上市公司机构股东数平均值排名一览排名省份总额平均值排名省份总额平均值排名省份总额平均值全国615,014 119.10 11浙江79,486 118.11 22山东27,568 93.14 1贵州6,771 188.08 12新疆7,004 116.73 23黑龙江3,565 91.41 2陕西14,365 186.56 13江西9,406 116.12 24湖北12,036 86.59 3内蒙古4,348 173.92 14上海46,835 110.72 25青海867 78.82 4云南6,677 15

203、8.98 15重庆7,659 106.38 26广西2,641 64.41 5河北11,897 158.63 16山西4,253 106.33 27西藏1,404 63.82 6北京71,390 155.53 17江苏67,949 103.11 28海南1,634 58.36 7广东116,506 138.20 18辽宁8,856 102.98 29吉林2,805 57.24 8福建22,394 130.96 19安徽17,000 101.80 30宁夏723 48.20 9河南14,090 129.27 20天津6,820 94.72 31甘肃1,254 35.83 10四川21,281 1

204、24.45 21湖南13,044 93.17 单位：亿元数据来源：Choice23数的 1.52%；全部 A 股机构股东数 615,014 个，平均 119.10 个/家。江西上市公司平均机构股东数在 31 省中排第 13 名，在“1+6”省中排第 4 名。2022 年，江西上市公司机构持股比例 29.65%，全部 A 股机构持股比例 29.42%。2022 年，江西上市公司机构持股比例在 31 省中排第 25 名，在“1+6”省中排第 3 名。江西省2023 上市公司发展报告60图表 16.8：全国 31 省 A 股上市公司机构持股比例排名一览排名 省份机构持股比例 中位数 排名 省份 机构

205、持股比例中位数 排名 省份 机构持股比例 中位数全国29.42%25.48%11广西35.78%36.61%22湖南30.54%30.42%1青海44.42%49.80%12新疆35.68%36.84%23四川30.06%24.97%2云南41.15%42.31%13辽宁35.33%34.06%24山东29.69%25.49%3海南40.76%35.83%14陕西34.43%30.56%25江西29.65%29.74%4宁夏40.54%43.84%15重庆32.20%32.14%26安徽29.46%27.80%5西藏40.31%35.35%16天津32.05%31.43%27湖北29.26%2

206、6.78%6山西40.15%37.35%17北京31.48%26.72%28河南28.41%23.87%7贵州39.19%41.95%18河北31.31%30.20%29浙江27.39%21.54%8黑龙江38.65%37.96%19吉林31.29%31.92%30广东25.61%18.77%9甘肃37.10%37.8620上海31.24%26.42%31江苏25.40%18.44%10内蒙古36.90%35.52%21福建31.04%29.78%排名 省份总额平均值 排名 省份总额平均值 排名 省份总额平均值全国467,485 90.53 11安徽13,897 83.22 22贵州1,486

207、 41.28 1广东106,013 125.76 12海南2,216 79.14 23内蒙古1,030 41.20 2江西9,753 120.41 13四川13,416 78.46 24云南1,573 37.45 3湖南15,832 113.09 14山东23,045 77.85 25黑龙江1,079 27.67 4北京47,836 104.22 15福建12,607 73.73 26甘肃816 23.31 5上海42,988 101.63 16河北5,325 71.00 27西藏376 17.09 6浙江60,902 90.49 17吉林3,306 67.47 28青海158 14.36 7

208、江苏58,730 89.12 18辽宁4,844 56.33 29山西556 13.90 8陕西6,507 84.51 19天津3,861 53.63 30新疆800 13.33 9河南9,144 83.89 20重庆3,507 48.71 31宁夏47 3.13 10湖北11,649 83.81 21广西1,763 43.00 数据来源：Choice1江西上市公司机构调研接待量 9,753 次，平均 120.41 次/家，占 A 股机构接待量的 2.09%；全部 A 股机构接待量 467,485 家，平均 90.53 次/家。江西上市公司平均机构接待量在 31 省中排第 2 名，在“1+6”

209、省中排第 2 名。结合江西上市公司机构接待数、机构股东数和机构持股比例数据我们发现，虽然江西 A 股上市公司的机构接待平均数很高，但一方面机构接待数主要集中在前 20 名上市公司（前 20 名上市公司机构接待数占江西总数的比例为 99.89%），且行业范围主要集中在新能源和医疗等领域，另一方面上市公司从机构接待到机构持股的转化效果并不理想，表明除行业本身受资本市场关注度高以外，江西大部分上市公司在投资者关系管理方面仍有很多工作需要去做。意味着江西的中小市值上市公司，其实还是远离资本市场的关注，这种上市状态，远远没有把资本市场的功能发挥出来，大部分江西上市公司还没有真正进入“上市后”的经营状态。

210、一个上市公司的经营，和一家非上市企业，在资本行动和资本认识上，应该是不同的。单位：次图表 16.9：全国 31 省 A 股上市公司机构接待量平均值排名一览数据来源：Choice21、各省机构持股比例平均值采用算术平均数。2、各省机构接待量平均值采用算术平均数。江西省2023 上市公司发展报告61排名 省份总额平均值 排名 省份总额平均值 排名 省份总额平均值全国9,627.531.8611西藏50.71 2.30 22湖南245.82 1.76 1内蒙古115.88 4.64 12江西180.21 2.22 23湖北233.04 1.68 2青海43.55 3.96 13重庆153.06 2.

211、13 24山东473.19 1.60 3贵州137.27 3.81 14福建352.33 2.06 25辽宁137.13 1.59 4云南133.41 3.18 15河北152.51 2.03 26上海667.05 1.58 5山西125.79 3.14 16宁夏29.15 1.94 27浙江1035.96 1.54 6天津184.06 2.56 17海南53.71 1.92 28江苏1009.01 1.53 7四川419.73 2.45 18河南207.58 1.90 29吉林72.26 1.47 8陕西181.28 2.35 19甘肃64.77 1.85 30黑龙江42.43 1.09 9

212、北京1078.06 2.35 20安徽305.15 1.83 31广西43.02 1.05 10新疆140.61 2.34 21广东1520.81 1.80 3、交易量和换手率：从成交额来看，近几年江西 A 股上市公司的日均成交额快速提升，2022 年日均成交额 2.22亿元，远超全国平均水平（1.86亿元），在“1+6 省”中排名首位。日均成交额较高的主要原因为江西上市公司总数较少，且头部几家上市公司日均成交额显著高于平均水平。2022年江西81家A股上市公司中，日均成交额超过 10 亿元的仅2 家，分别为赣锋锂业（30.29亿元）、江特电机（18.23亿元），前 2 家上市公司日均成交额占

213、江西 81 家上市公司日均成交额总和的 26.92%。时间江西浙江福建广东湖南湖北安徽全国20130.780.650.840.910.800.670.730.8120140.970.941.311.351.021.111.161.2420153.283.273.944.653.133.633.894.2620162.111.751.662.071.521.731.831.8920171.581.231.451.581.151.241.631.5220181.140.891.191.360.911.101.051.1220191.541.211.371.801.101.431.251.46202

214、02.161.702.092.591.902.062.092.1620213.231.832.462.382.342.242.482.3720222.221.542.061.801.761.681.831.86图表 16.10：“1+6”省市及全国 A 股上市公司日均成交额单位：亿元单位：亿元数据来源：Choice12江西上市公司日均成交额 180.21 亿元，平均 2.22 亿元，占 A 股日均成交额的 1.87%；全部 A 股日均成交额 9627.53 亿元，平均 1.86 亿元；江西上市公司平均日均成交额在 31 省中排第 12 名，在“1+6”省中排第 1 名。图表 16.11：全国

215、31 省 A 股上市公司日均成交额平均值排名一览数据来源：Choice31、本报告交易量以 Choice 数据浏览器导出“区间日均成交额”指标为准；换手率以 Choice 数据浏览器导出“区间日均成交量”、“公司总股本（年末数据）”指标为准，并以成交量/总股本的方式计算换手率。由于迁址等因素造成各年份上市公司数量变动，不同时间节点下数据可能存在差异。2、各省日均成交额平均值采用算术平均数。3、各省日均成交量平均值采用算术平均数。江西省2023 上市公司发展报告62从换手率来看，近几年江西 A 股上市公司日均换手率保持在较高水平，2022年江西 A 股上市公司日均换手率 1.66%，远超全国平均

216、水平（0.94%），在“1+6 省”中排名第二。江西上市公司群体，过去 10 年，日均换手率从1.15%提高到 1.66%，提升了 44.35%，在“1+6”的 7个省中涨幅较高。但换手率过高或过低，对上市公司来说可能都有不同意味。如果一家上市公司换手率过低，可能意味着这家公司不被市场关注，交易低迷；如果一家上市公司换手率过高，也可能意味着投资机构对公司短期买卖频繁，持股不坚定，可能也带来企业市值的大起大落。这一方面说明江西上市公司正在逐步受到资本市场的关注，但一定程度上是因为江西头部市值企业，主要集中在有色金属、矿业、新能源等热点行业，受到产业周期影响，市值容易大起大落、急涨急跌。时间江西浙

217、江福建广东湖南湖北安徽全国20131.15%1.04%0.84%0.96%1.37%1.21%0.99%0.50%20141.35%1.25%1.25%1.16%1.36%1.49%1.45%0.71%20152.99%2.39%2.35%2.27%2.54%3.08%2.97%1.56%20161.65%1.30%1.08%1.07%1.35%1.35%1.52%0.75%20171.34%0.89%0.94%0.85%0.95%1.01%1.25%0.65%20181.08%0.81%0.91%0.81%0.92%1.03%0.91%0.55%20191.69%1.14%1.12%1.13

218、%1.28%1.21%1.12%0.74%20201.86%1.41%1.43%1.40%1.65%1.46%1.62%0.95%20211.95%1.30%1.40%1.26%1.68%1.45%1.79%0.99%20221.66%1.34%1.47%1.22%1.54%1.45%1.69%0.94%排名省份日均换手率 排名省份日均换手率 排名省份日均换手率 全国0.94%11江苏1.52%22重庆1.25%1青海1.78%12山西1.50%23新疆1.24%2宁夏1.76%13福建1.47%24广东1.22%3安徽1.69%14湖北1.45%25辽宁1.20%4贵州1.67%15山东1.

219、44%26陕西1.16%5江西1.66%16广西1.35%27河北1.13%6四川1.64%17云南1.35%28黑龙江1.07%7吉林1.64%18内蒙古1.34%29海南0.90%8甘肃1.59%19浙江1.34%30上海0.75%9西藏1.59%20天津1.33%31北京0.35%10湖南1.54%21河南1.30%图表 16.12：“1+6”省市及全国 A 股上市公司日均换手率数据来源：Choice1图表 16.13：全国 31 省 A 股上市公司日均换手率排名一览数据来源：Choice21、各省日均换手率平均值采用加权平均数。由于迁址等因素造成各年份上市公司数量变动，不同时间节点下数

220、据可能存在差异。2、各省日均换手率平均值采用加权平均数。研究报告数量、机构投资者数量、交易量和换手率，对一家上市公司来说，意味着什么？意味着专业机构和市场资金是否关注这家公司。如果研究员不分析它，机构投资者不持有它，散户不交易它，媒体不报道它，股民不太听说或议论它，资金不流向它，那么久而久之这家公司势必在资本市场里被边缘化，无声无息、无足轻重、形同不存在。尤其是“注意力经济”和注册制时代，上市公司越来越多，市场的注意力被分散，吸引眼球、抢占“注意力”、增强存在感、防止被边缘化，成为上市公司获得合理估值、实现规模融资、开展系列资本运作的前置条件。好酒也怕巷子深，高“资本市场关注度”将越来越成为上

221、市公司的一种增量竞争优势。上市公司个体是如此，一省的上市企业群体，同此理。江西省2023 上市公司发展报告64江西省与相邻 6 省、全国 ESG 综合评分对比相比其余六省，江西省发布 ESG 报告的上市公司数量较少，这一方面是因为江西省上市公司的数量较少。另一方面，和君职业学院课题组认为，上市公司发布 ESG 报告，重点不在于报告本身，而在于其反映了上市公司是否能够充分利用 ESG 的视角，重新审视和优化公司治理思路，塑造企业基于社会责任的品牌影响力，推动企业长期可持续发展等。从这个角度来看，江西上市公司明显普遍缺乏对 ESG 的体系化认知。图表 17.4“1+6”省、全国 ESG 评分对比情

222、况分数段江西省家数占比6 省家数占比全国家数占比7 分以上1012.35%22710.62%58811.39%6-7 分2733.33%81338.03%189636.72%5-6 分3239.51%80837.79%199238.57%4-5 分44.94%1306.08%3116.02%4 分以下00.00%100.47%220.43%无评分89.88%1507.02%3556.87%图表 17.5“1+6”省发布 ESG 报告情况1排名省份发布 ESG 报告的公司数占上市公司数量比主要分布行业1广东9811.63%工业、信息技术2浙江629.21%工业、原材料3福建2414.04%工业、

223、原材料4安徽1710.18%工业、原材料5湖北1510.79%信息技术、工业6江西1113.58%原材料、工业7湖南96.43%工业、非日常生活消费品1、本报告 ESG 的统计，仅统计上市公司直接发布 ESG 报告的情况，在社会责任报告中包含 ESG 内容的情况未被计入江西省2023 上市公司发展报告66第二部分结论江西省2023 上市公司发展报告67结论基于 2022 年度的年报和披露信息，根据 HJ-18分析框架，我们从 17 个维度对江西省上市公司的总体状况进行了分析和画像：一、上市公司数量在全国 31 个省排名中，江西省居在全国 31 个省市区中排名第 14 位，略高于省 GDP 的排

224、位（第15 位），江西省 A 股公司数量占全国 A 股公司总数的1.57%，小于江西省GDP占全国GDP的比例2.71%。跟接邻六省比，江西省上市公司最少。二、论上市进程跟本省历史比呈现明显的加速度；跟全国平均和周边六省比，呈现相对的减速度。三、上市公司的区域分布省会南昌是重心。全省 100 个县级经济体，61个无上市公司。四、行业特征和产业意味一产弱，二产强（江西以矿业采掘冶炼、原材料加工、制造业等为主要工业)，三产待发展。传统行业和制造业居多，新兴产业、高科技产业、服务业公司较少。因矿而立现象突出，铜、锂、稀土、钨、钴等矿关联的上市公司，成为在全国范围内有竞争力的企业；市值前七公司，全部与

225、矿相关。省内行业龙头公司跟全国行业龙头企业比较，差距显著，缺乏行业领先优势。缺乏链主型的产业链龙头公司和盟主型的领袖级企业，因此产业链条和产业集群的拉动力、感召力、凝聚力和掌控力，有待加强。五、市值特点市值总量在 A 股总市值中占比很小（0.97%）。大市值公司很少，中小市值公司居多。市值头部效应明显、二八分化现象突出。尤其值得关注的是，江西省的区域经济市值化率为 28.93%，在全国 31 个省级经济体中排名 26 位。区域经济市值化率=区域内上市公司市值总额/区域 GDP 总值。该指标越高，意味着该区域经济对资本市场的参与度越高、利用得越好，反之则意味着参与度低、利用不力。这个指标，也从一

226、个侧面反映了一个区域总体的企业资产证券化程度、资产质量高低和流动性强弱。六、企业的实际控制人和所有制性质有五种类型的企业，民企 52 家（包括中外合资企业 11 家），地方国企 20 家，央企所属的国企 6 家，外资企业 1 家，无实控人企业 2 家。其中，民营企业占比 64.20%，市值占比 65.80%。七、股东百富榜和高管薪酬前百股东百富榜平均持有市值 9.44 亿元，若剔除赣锋锂业，平均持有市值为 6.19 亿元，百富并非都是“巨富”。高管薪酬前百平均为 91.87 万元，略高于全部 A股公司平均高管薪酬的 89.36 万元。平均高管薪酬在“1+6”省中排第 4 名。无论是与全国均值比

227、，还是与邻近 6 省比，江西的这个排位名次跃居前列，刷新很多人对江西的印象和成见。总资产、净资产、总负债三项，在全国中的占比都极小，分别为 0.25%、0.67%、0.17%；而且平均每家公司的总资产额、净资产额和总负债额在 31 省排位中江西分别居第 28 位、第 24 位和第 29 位。这些指标“触目惊心”，值得引起高度的重视。它们反映江西企业在全国上市公司群体中的权重很低、份量轻微。负债总额仅占全国的 0.17%，说明全国的资金分配，江西所得份额极小，跟江西省 GDP 在全国 GDP 中的占比很不相称。江西省2023 上市公司发展报告68江 西 省 A 股 上 市 公 司 资 产 负 债

228、 率 平 均 为54.23%，远低于全国 A 股公司平均资产负债率的82.81%，在全国 31 省平均资产负债率从高到低排名中，江西省居第 23 位。在“1+6”七省中，江西上市公司的总体资产负债率为倒数第二低。这一方面反映出江西企业相对稳健和保守、债务风险相对较低，另一方面折射出江西企业可能不太擅长于运用金融杠杆，经营风格相对温和，不那么进取。九、创收和盈利能力营业收入和净利润，在全国中的占比分别为1.53%和 0.65%，再次反映江西上市公司在全国中的权重较低。挣钱最多的 10 家公司，有 4 家都是上游初级资源加工制造业（2 家有色金属、2 家钢铁），传统行业、资源型企业，是江西省上市公

229、司利润的支柱。江西上市公司的毛利率、净利率和 ROE 平均水平，远低于全国平均水平，在“1+6”省综合排名中居后，这是十分值得往深思考的现象。背后的原因，主要是二个大方面：一是行业方面，传统行业通常有着较低的盈利能力。二是企业经营和管理能力方面。总体水平较低的毛利率、净利润和 ROE，在一定程度上折射出全省的产业结构老化和企业经营管理能力相对落后。江西省上市公司 ROIC 平均为-2.77%，远低于全部 A 股平均的 3.15%，在“1+6”省中排倒数第二名。这说明借贷资本运用较少，与前述的经营稳健一致。十、研发投入和专利保护研发投入同比增长 22.31%，研发营收比（研发投入总额与营业收入总

230、额之比）为 2.24%，较上年的1.99%略有增长，研发利润比（研发投入总额与净利润之比）为 72.52%，较上年的 120.15%大幅下降。江西上市公司平均研发投入在 31 省中排第 8 名，在“1+6”省中排第 2 名。江西上市公司主体共持有各项专利技术 16,650 项，平均每家上市公司持有专利技术 205.56 项。十一、资本运作股票融资、债券融资、收购兼并、股权激励、引进产业战略投资者、对外进行产业投资（参股或控股）、股票回购、大股东增减持、大股东股权质押融资、资产重组、剥离、分拆、控股权或控制权变动、转板/转市/跨市/退市和私有化十四个维度看，江西上市公司的资本运作不够活跃，总量小

231、、在全国中占比小、排位落后。以股票融资为例，2022 年 IPO+再融资，累计166.59 亿元。同年，全国上市公司股票融资 1.25 万亿元，江西占比 1.33%。这个指标明确地告诉人们：从资本市场争取资金方面，江西上市公司争得的份额很小。某一个年份或某一段时间如此，这是无关大体的。但如果历来如此、长期如此，就可以推断：全省的经济发展和产业升级，资金“燃料”不足。这就事关大体了。资本运作是双刃剑，比如融资、举债、并购、重组、分拆、ABS 等，运作得好就是跨越式发展，运作得不好就反遭其累甚至踏入陷阱。江西企业的资本运作不活跃、不擅长，从一个侧面反映了二个特点：一是江西上市公司的经营风格较为稳健

232、和保守，狼性不足，进取心和进攻性不及周边省份。二是江西上市公司不够擅长利用杠杆、并购扩张、外延式增长、跨越式发展。这种状况的好处是风险小，坏处是发展慢。如果从企业竞争和与时俱进的角度来说，发展慢，也可能是企业的大风险之一，是熟视无睹的风险灰犀牛。十二、国际化程度境外销售收入、境外分子公司和分支机构、外资股东和境外融资、引进外资和中外合资、跨国投资和并购等方面显示，江西上市公司的国际化程度不高。十三、就业贡献江西上市公司员工总数达到 30.97 万人，相当于江西省职工人数 2.27%，占全部 A 股就业人数的江西省2023 上市公司发展报告691.04%；较上年增加 0.85 万人，同比增加 2

233、.74%。员工总薪酬为 466.27 亿元，同比增长 8.86%，占全国A 股薪酬总额的 0.72%。平均每家 5.76 亿元，不到全国平均每家 12.53 亿元的一半。社保费用总额：为48.36 亿元，同比减少 10.01%，占 A 股社保费用本期增加总额的 0.69%。十四、税收贡献企业所得税总额 75.08 亿元。参考统计局公布的2022 年数据江西企业所得税财政收入 255.4 亿元，上市公司所得税占比 29.40%。江西上市公司税收贡献 283.88 亿元，平均 3.50 亿元，占 A 股税收贡献的0.59%。全部 A 股税收贡献 47,866.86 亿元，平均 9.27亿元。江西上

234、市公司平均税收贡献在 31 省中排第 23名，在“1+6”省中排第 4 名。十五、合规性：总体良好。十六、市场关注度和参与度2022 年下降明显，相比全国及周边六省处于落后水平；2022 年日均成交额 2.22 亿元，高于全国平均水平。十七、ESG：与全国水平基本持平。概括言之，用三段话来表述江西省上市公司的总体特征和未来机遇：其一，与本省的历史比，取得了很大的发展，成绩斐然；与全国和周边六省比，还存在差距、相对落后。其二，产业结构偏传统，企业经营较稳健，资本运作不擅长，资本市场利用不够充分。好处是风险小，坏处是发展慢。其三，未来机遇：在传统产业方面，江西省产业结构的“偏科”(因矿而立、有色金

235、属)面临未来长达十年的超级景气，前景大好。众人多把矿业和有色金属业看作是江西省经济老化和落后的标签与滞重，和君职业学院课题组却坚定地看好矿业和有色金属业的前景及其对江西经济的非凡意义，和君职业学院课题组认为，根据最新和未来二十年的世界经济格局，重建一个全新的江西省矿业和有色金属产业战略，将有可能使江西省成为举足轻重的中国经济重省和世界经济要地。在新产业和先锋产业方面，江西省及其上市公司，面临换道超车、腾空而起的历史性机遇。在切入和抢占未来产业主赛道和新赛道上，江西省与绝大多数省市甚至与发达省市和发达国家，都处在同等起跑线上。在技术越领先、产业越前锋、起点越高的经济领域，江西省与经济发达省份的差

236、距就越被拉平，拉平到同等起跑线上。对江西来说，与其在旧赛道上努力追赶，不如在新赛道上先行起跑或并行赛跑。面对百年未有之大变局、历史和当前的领先或落后，都属“陈迹”：更大的机遇属于未来，关键是江西的有识之士和有志企业怎样一起向未来！和君职业学院课题组观察和思考上市公司的发展，一直主张“产业为本、金融为器”。无论是江西省的省域经济，还是各地市县的地域经济，抑或是各家个体的上市企业、如果不以产业为本，不在产业上发力，金融运作就是脱实向虚、不可持续，玩金融终将玩火自焚、走向败局；如果不擅金融为器，缺乏金融领悟和理解，缺乏资本运作能力，不擅长利用资本市场的力量，就难以在产业上强势崛起和开拓创新，更谈不上

237、跨越式发展。一句话：产业上没有大格局、金融上就难有大作为；金融上没有大作为、产业上就难成大格局。以此观之，江西省怎样发展上市公司、怎样在全国乃至全球的资本分配和资源配置中争取得到更多的“蛋糕”份额和“燃料”动力，以实现经常说的“争资争项”和“高质量跨越式发展”，战略思维上就二条：一是产业上布大局、下大棋；二是金融上大手笔、大作为。二条缺一不可。围绕这二条，配套上适当的策略、有效的措施和专业的操作。江西省2023 上市公司发展报告70免责说明本研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。

238、本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本报告所载内容反映的是和君职业学院课题组在最初发表本报告日期当日的判断，和君职业学院课题组可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但和君职业学院课题组没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容。地 址:北京市朝阳区北苑路8 6 号院E 区2 1 3 栋联系电话:0 1 0-8 4 1 0 8 8 6 6 (总机)业务咨询:4 0 0-0 9 3-2 6 8 8 (免话费直拨)地 址:上海市黄浦区蒙自路7 6 3 号丰盛创建大厦6 层联系电话:0 2 1-6 3 1 6 6 9 9 9 (总机)业务咨询:4 0 0-9 2 0-0 9 5 6 (免话费直拨)和君咨询北京总部和君咨询上海总部地 址:深圳市南山区南光路2 8 6 号水木一方大厦6 层联系电话:0 7 5 5-8 9 6 9 8 5 2 0 (总机)和君咨询深圳总部地 址:江西省赣州市会昌和君教育小镇联系电话:0 7 9 7-5 6 6 9 9 5 5和君教育小镇地 址:江西省赣州市会昌县和君教育小镇联系电话:0 7 9 7-5 6 6 1 0 1 8（总机）0 7 9 7-5 6 6 9 9 2 2（招生专线）和君职业学院